시장 금리가 하락 추세에 있습니다.

베트남 중앙은행(SBV)은 현재 은행 부문이 복잡하고 서로 얽혀 있는 여러 어려움과 도전에 직면해 있다고 밝혔습니다. 세계 경제는 예측 불가능한 변동을 지속하고 있고, 국제 금리는 높은 수준을 유지하고 있으며, 지정학적 위험이 증가하고 있어 인플레이션 통제와 통화 정책 운용에 상당한 압력을 가하고 있습니다.

이러한 맥락에서 베트남 중앙은행(SBV)은 인플레이션 통제, 거시경제 안정 유지, 경제 성장 지원, 그리고 동시에 은행 시스템의 안전성 확보라는 두 가지 목표에 전념하고 있습니다. SBV는 국내외 시장 상황을 면밀히 모니터링하며 적극적이고 유연하게 통화 정책을 운용해 왔습니다. 인플레이션 통제, 외환 시장 안정화, 그리고 금융기관 유동성 확보를 위해 포괄적인 규제 수단을 시행하고 있습니다.

군수상업합작은행(MB)에서 거래하는 고객들. 사진: 푸옹 타오

2026년 4월 9일 베트남 중앙은행과 시중은행 회의에서 베트남 중앙은행은 시중은행들에게 6개월 이상 신규 예금 거래 금리를 인하하고, 기업과 개인의 자본 접근성을 높이기 위해 예금 금리와 대출 금리를 인하할 것을 요청했습니다. 회의 직후 MB, 아그리 뱅크, 비엣콤뱅크, 비엣틴뱅크, BIDV 등 많은 시중은행들이 적극적으로 금리 인하를 시행했습니다. 2026년 4월 한 달 동안 시장 금리는 지속적으로 하락세를 보이며 기업과 국민들에게 긍정적인 신호를 보냈습니다.

그러나 최근 몇 년간 높은 신용 증가율이 은행 시스템에 상당한 압력을 가하고 있다는 점에 유의해야 합니다. 특히 신용 증가율이 은행 시스템의 자본 동원율보다 훨씬 높아 유동성과 금리에 대한 압박이 커지고 있습니다. 주목할 만한 점은 베트남의 GDP 대비 신용 비율이 현재 매우 높은 수준이라는 것입니다(2026년 3월 기준 144% 초과). 이는 베트남 경제가 은행 대출에 과도하게 의존하고 있음을 나타냅니다. 은행 대출에 대한 과도한 의존은 시스템적 위험을 초래하고 경제에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 은행의 자금 조달원은 주로 단기적인 반면, 경제의 자본 수요는 중장기적이기 때문입니다.

군수상업합작은행(MB)에서 거래하는 고객들. 사진: 푸옹 타오

국립경제대학교 금융연구소의 풍탄꽝 부교수는 “두 자릿수 경제 성장을 달성하려면 인프라 투자, 생산 및 사업, 디지털 전환, 녹색 전환 및 에너지 분야에 막대한 자본이 필요합니다. 높은 신용 증가율이 지속되면 은행 시스템의 유동성 압박과 자본 비용이 증가합니다. 따라서 적절한 곳에 합리적인 비용으로 지속 가능한 방식으로 충분한 자본을 확보하는 것이 필수적입니다.”라고 밝혔습니다.

국가지속가능발전위원회 위원이자 베트남 중소기업협회 상임 부회장 겸 사무총장인 토 호아이 남 박사는 기자들과의 인터뷰에서 “현실은 신용 증가 속도가 자본 동원 속도보다 빠르다는 것을 보여준다. 2026년 4월 말까지 신용은 2025년 말 대비 4.42% 증가한 반면, 자본 동원은 더디게 증가하여 신용과 예금 간의 격차가 발생하고 있다. 은행 시스템 내에서 자본 조달, 지급, 금리의 균형을 맞추는 것은 매우 중요한 과제이다.”라고 밝혔다.

중소기업(SME)의 경우, 문제는 단순히 "자본 보유 여부"가 아니라, 그 자본이 적절한 생산 부문에 적절한 시기에 적절한 비용으로, 그리고 기업의 흡수 능력 범위 내에서 투입될 수 있는지 여부입니다. 통계에 따르면 중소기업 중 은행 대출을 이용하는 기업은 약 20~25%에 불과합니다. 이러한 현상의 원인은 은행 자체의 문제뿐만 아니라 담보 요구 조건, 재무 투명성, 사업 계획, 그리고 기업 지배구조 역량 등 다양한 요인에 기인합니다.

따라서 단순히 "자금 투입"이라는 사고방식에서 벗어나 다층적인 자본 생태계를 구축하는 방향으로 전환해야 합니다. 은행은 운전자금, 생산, 수출입의 주요 통로로 남아 있지만, 인프라, 기술 혁신, 디지털 전환, 물류, 에너지, 산업 지원을 위한 중장기 자본은 주식시장, 회사채, 투자, 신용보증, 지역 개발, 외국인직접투자(FDI), 그리고 모범적인 금융 공급망 구축을 통해 분배되어야 합니다. 특히 FDI 유치는 국내 기업과의 실질적인 연계와 함께 이루어져야 합니다. FDI는 단순히 "자본 유입"만을 위한 통로가 아니라 기술, 경영 전문성, 시장, 그리고 주문을 제공하여 베트남 중소기업(SME)이 가치 사슬에 참여할 수 있도록 지원해야 합니다. 이러한 방식으로 경제는 더 많은 자본을 확보하고, 그에 상응하는 국내 경제 성장률을 달성할 수 있을 것이라고 토 호아이 남 박사는 강조했습니다.

회사채 시장에서 자본을 활용하는 방법.

성장 목표 달성에 필요한 충분한 자본 공급을 확보하기 위한 해결책과 관련하여 풍탄꽝 부교수는 다음과 같이 제안했습니다. "첫째, 자본 공급원을 다변화하고 통화 정책에 대한 의존도를 줄이며 성장 자본 제공에 있어 재정 정책의 역할을 강화해야 합니다."

구체적으로, 자본 시장을 강력하게 발전시키고, 베트남 국제금융공사(VIFC) 발전을 위한 구체적인 방안을 마련하며, 투명하고 명확한 방식으로 주식 시장을 발전시키고, 신용평가기관을 육성하여 기업채권 시장으로의 자본 유입을 촉진해야 합니다. 둘째, 인공지능(AI), 반도체, 녹색 전환, 녹색 금융, 물류 등 핵심 분야에 집중하여 양질의 외국인 직접투자(FDI)를 유치하는 것이 중요합니다. "독수리를 맞이할 둥지를 짓다" 전략을 효과적으로 실행하기 위해서는 환율과 금리의 안정성을 유지하고, 투명성과 간소화를 향한 개혁을 지속하여 규제 비용을 줄이고 국제 투자자들의 전략적 신뢰를 구축해야 합니다.

군수상업합작은행(MB)은 기업 가계가 우대 금리로 적절한 대출 상품을 이용할 수 있도록 지원합니다. 사진: 푸옹 타오

셋째, 자본 흐름을 생산, 사업, 인프라 개발 및 혁신으로 유도해야 합니다. 생산과 직접적인 연관이 없는 고위험 부문으로의 투기적 자본 유입은 제한해야 합니다. 넷째, 녹색 자본 유치를 강화하기 위해 베트남에 적용 가능한 통일된 녹색 기준을 개발해야 합니다. 현재 국제 자본은 환경 보호 및 지속 가능한 개발 요건과 연계되는 경향이 있습니다.

국제적 관행에 부합하는 국가 차원의 녹색 표준 체계를 개발하는 것은 녹색 금융, 녹색 채권, 에너지 전환, 지속 가능한 개발과 같은 분야에 국제 자본을 유치하는 데 기여할 것입니다. 이러한 녹색 표준은 지속 가능한 개발과 연계된 양질의 국제 자본을 베트남으로 유치할 뿐만 아니라, 베트남 상품의 국제 시장, 특히 EU와 미국과 같은 주요 시장으로의 수출을 촉진할 것입니다. 이는 장기적으로 베트남 기업의 경쟁력과 재정 역량을 강화하는 데 도움이 될 것입니다.

군수상업합작은행(MB)에서 거래하는 고객들. 사진: 푸옹 타오

자본 조달원 다변화를 위한 정책 권고안과 관련하여 토 호아이 남 박사는 네 가지 핵심 영역에 집중할 것을 제안했습니다. 첫째, 거시경제 안정을 유지하고 인플레이션을 통제하여 경기 회복을 저해할 수 있는 급격한 성장을 방지해야 합니다. 둘째, 투명하고 규율 있으면서도 개방적인 자본 시장을 조성해야 합니다. 셋째, 중소기업에 대한 신용 접근성을 확대하고 신용 제공에 대한 책임을 강화해야 합니다. 넷째, 기업들이 대출 자격 요건을 충족할 수 있도록 회계, 현금 흐름, 송장 및 데이터의 표준화를 지원해야 합니다.

두 자릿수 성장을 달성하기 위해서는 대규모 자본 유입이 필수적이라는 것은 분명합니다. 그러나 보다 지속 가능한 성장을 위해서는 자본이 다각화되고, 장기적이며, 투명하게 운용되고, 실질적인 생산 활동에 투입되어야 합니다. 이를 위해서는 통화 및 재정 정책의 조화로운 결합, 효과적인 자본 통제, 그리고 은행, 증권 시장, 외국인 직접 투자(FDI) 유입의 공동 노력이 필요합니다.

    출처: https://www.qdnd.vn/kinh-te/cac-van-de/bao-dam-dong-von-cho-tang-truong-1042190