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| 연준이 내년 정책 전망을 어떻게 설정할지 아직 불확실한 부분이 많습니다. (출처: CNBC) |
시장에서는 미국 연방준비제도(Fed)가 12월 13일 정책 회의에서 현재 22년 만에 최고 수준인 금리를 유지할 것이라는 기대감이 커지고 있습니다. 만약 그렇게 된다면, 연준은 세 번째 연속으로 금리를 "동결"하는 셈입니다. 대부분의 투자자들은 이것이 거의 확실하다고 생각합니다. 현재 대부분의 시장과 분석가들이 가장 뜨거운 쟁점은 미국 통화정책 당국이 언제, 얼마나 오랫동안, 그리고 얼마나 빨리 금리를 인하할 것인가입니다.
EY의 수석 이코노미스트인 그레고리 데이코는 추가 금리 인상은 없을 것이 거의 확실하다고 말했습니다. 그러나 연준이 내년 정책 전망을 어떻게 설정할지에는 아직 많은 불확실성이 있습니다.
최근 성명에서 연준 관계자들은 물가상승률을 2%로 끌어올리고 실업률을 낮추는 두 가지 목표가 달성될 때까지 금리가 계속 상승할 것이라고 경고해 왔습니다. 제롬 파월 연준 의장은 금리 인상 중단을 발표하기에는 너무 이르다고 말했으며, 통화 정책 완화 시점을 예측할 근거도 충분하지 않다고 덧붙였습니다.
미국 노동부가 12월 8일 발표한 보고서에 따르면, 2023년 11월 비농업 부문 일자리 수는 19만 9천 개 증가해 전월 15만 개 증가보다 증가했습니다. 낮은 실업률과 안정적인 일자리 창출은 경제 성장과 물가 상승률 감소에 대한 긍정적인 신호를 가져왔습니다. 2023년 10월 미국 소비자물가지수(CPI)는 3.2%로, 팬데믹 기간 중 최고치였던 9.1%보다 하락했습니다.
일련의 긍정적인 경제 지표는 연준이 인플레이션을 낮추고 세계 최대 경제 대국을 심각한 경기 침체로 몰아넣지 않는 "연착륙" 목표를 곧 달성할 것이라는 기대감을 높였습니다. Fed Watch 데이터에 따르면 선물 시장 투자자들은 연준이 이번 주 회의에서 금리 결정을 변경할 가능성이 98% 이상이라고 보고 있습니다.
하지만 금리 인하 시점은 여전히 논란의 여지가 있는 문제입니다. 도이체방크 이코노미스트들은 최근 시장 분석 보고서에서 "물가 상승률이 계속 하락함에 따라 내년에 통화 정책 정상화에 대한 논의가 더욱 활발해질 것"이라고 분석했습니다.
연준 의장은 미국 경제가 2023년 4분기에 둔화될 것으로 보인다고 말하며, 노동 시장의 "냉각"을 지적했습니다. 그는 연준이 실업률 상승 없이 물가상승률을 2%로 낮추는 방향으로 나아가고 있다고 덧붙였습니다.
경기 침체를 피하면서 인플레이션을 낮추는 것(흔히 "연착륙"이라고 함)은 어려운 과제이지만, 연방준비제도는 최근 이를 달성할 가능성이 있다고 시사했습니다.
연방공개시장위원회(FOMC) 관계자인 오스틴 굴스비 또한 연준이 인플레이션과 실업률 모두를 통제하는 이중 임무를 달성하고자 한다는 파월 의장의 견해에 공감했습니다. 그러나 굴스비는 정책 결정자들이 방심해서는 안 되며 경계해야 한다고 경고했습니다.
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