하박비료는 긍정적인 신호를 보이고 있지만 여전히 2조동 이상의 적자를 기록하고 있습니다.

하박 비료 및 화학 주식회사(DHB)는 2025년 감사 반기 재무 보고서를 발표했습니다. 세후 이익은 안정적인 생산과 요소 가격 상승 덕분에 작년 같은 기간에 992억 동 이상의 손실을 기록한 데 반해, 세후 이익은 약 576억 동에 달했습니다.

2025년 상반기 매출은 호조한 요소 시장과 판매 가격 상승에 힘입어 같은 기간 1조 9,670억 동에서 약 2조 3,450억 동으로 증가했습니다. 하박 비료는 국내 시장뿐 아니라 캄보디아, 한국, 일본 등지로도 꾸준히 수출을 확대하고 있습니다.

이러한 결과로, 해당 기업은 2025년 매출 목표의 51%, 이익 목표의 47%를 달성했습니다.

DHB의 긍정적인 사업 실적은 베트남 비료 산업의 낙관적인 발전과 일치합니다.

2025년 상반기 베트남의 비료 수출은 같은 기간 대비 약 24% 증가하여 110만 톤을 넘어섰습니다. 수출액은 24% 이상 증가하여 약 4억 5천만 달러에 달했습니다. 평균 가격은 소폭 상승했지만, 일부 특정 시장에서는 가격이 10~50% 급등했습니다.

올해 상반기에 베트남 생산자들은 세계적 수요 증가, 중국의 수출 긴축, 중동 지역의 생산 중단에도 불구하고 과잉 공급된 요소를 활용해 수출을 늘렸습니다.

MBS 증권에 따르면, 전 세계적으로 공급이 부족한 가운데 국내 공급 과잉이 수출업체들에게 가격 상승의 혜택을 주고 있습니다. 한편, 베트남은 여전히 수입에 의존하고 있어 칼륨과 인산 비료는 투입 비용 상승으로 압박을 받고 있습니다.

MBS는 또한 7월 1일부터 시행되는 부가가치세법 개정안이 비료 제품에 5%의 부가가치세율을 적용하고 부가가치세를 공제함으로써 국내 비료 생산 기업의 생산 비용에서 차지하는 비용을 줄이는 데 도움이 될 것으로 기대하고 있습니다.

담하박 루옹방.jpg — *하박 비료공장 확장사업은 2011년 착공해 2015년 가동을 시작했다. 사진: L.Bang*

아직도 막대한 부채, 누적 손실 2조4600억 동

상반기에는 흑자를 기록했지만, 세후 이익 570억 동(VND) 이상은 2025년 중반까지 누적 손실 약 2조 460억 동(VND)에 비하면 여전히 미미합니다. 구조조정 및 부채 정리를 거친 후, 회사 자본은 6,760억 동(VND)을 약간 넘습니다.

2024년 담하박의 이익은 70억 VND 미만이었습니다.

하박 비료에 대한 압박은 엄청납니다. 6월 말까지 DHB는 총 5조 1,330억 동에 달하는 부채를 기록했는데, 여기에는 단기 대출 및 금융리스 부채 4,140억 동 이상, 장기 대출 및 금융리스 부채 약 2조 430억 동( 베트남은행 대출 약 1조 220억 동, 베트남개발은행 대출 약 1조 210억 동), 기타 단기 미지급금 약 2,080억 동, 기타 장기 미지급금 2조 260억 동 이상이 포함됩니다.

기타 단기 미지급금 약 2,080억 VND 중 베트남 개발 은행(VDB)에 지불해야 할 단기 이자가 1,300억 VND이고, 하박 비료 공장의 리노베이션 및 확장 프로젝트의 자체 결제와 관련된 미지급금이 350억 VND 이상입니다.

기타 장기 미지급금은 2조 2600억 동이 넘으며, VDB에 지불해야 할 이자 금액은 1조 9550억 동이 넘습니다.

2023년 DHB는 VDB의 구조조정 대출에서 발생한 1조 8,030억 VND 이상의 기타 수익 덕분에 8,580억 VND의 이익을 창출할 것으로 예상됩니다. 이는 상각 및 금리 인하로 발생한 금액입니다.

DHB는 2024년에 2,490억 VND의 이자율 인하만 받았고, 비정상적인 기상 조건과 송전선을 방해하는 여러 차례의 낙뢰의 영향을 받아 수익이 감소했습니다.

하박 비료가 막대한 원금과 이자를 갚아야 하는 이유는 하박 비료 공장 개보수 및 확장 프로젝트에 투자하기 위해 은행에서 거액의 자금을 빌렸기 때문입니다. DHB는 2015년부터 큰 손실을 입기 시작했으며, 산업 및 무역 부문의 12대 취약 프로젝트 중 하나가 되었습니다.

하박 비료 확장 프로젝트는 2015년 초에 가동을 시작했으며, 네덜란드, 독일, 덴마크, 이탈리아 등에서 기계와 장비를 수입하고 중국 계약자가 설계, 건설, 설치했습니다.

이 프로젝트가 가동된 후인 2015년부터 2020년까지 DHB는 4조 7,600억 동에 달하는 누적 손실을 입었고, 2조 동이 넘는 순손실을 기록했습니다.

DHB는 "이자에 이자"가 붙는 상황에 직면해 있습니다. 하박 비료 운영에서 가장 어려운 문제는 항상 재정 비용이었습니다. 2015년부터 2020년까지 평균적으로 대출 이자가 생산 비용의 24.4%를 차지하며 상당한 비중을 차지했습니다. DHB는 또한 석탄을 투입재로 사용합니다. 석탄 가격은 지난 15년간 지속적으로 상승하여 투입 비용이 증가하고 이익률이 감소했습니다. 한편, 천연가스에서 요소를 생산하는 DPM 및 DCM과 같은 생산 시설은 가스 가격이 하락함에 따라 수혜를 입습니다.

담하박은 운영 역사상 많은 어려움에 직면했지만, 국가의 지원 덕분에 모든 어려움을 극복할 수 있었습니다.

DHB 주식은 2017년 7월 증권거래소에 상장되었으며, 첫 종가는 6,800동이었습니다. 2018년에는 주당 1,000동 가까이 하락했습니다. DHB는 2022년 초 주당 15,000동 이상으로 최고가를 기록했으며, 현재 주가는 8,900동입니다.

DHB 회장은 응우옌 반 티에우이고, 사장 겸 대표이사는 응우옌 반 융입니다.