UOB은행, 세계 금값 온스당 2,700달러까지 오를 수 있다고 예측

Heng Koon How, UOB 글로벌 경제 및 시장 조사 부문 시장 전략 책임자

이는 UOB 은행 전문가이자 글로벌 시장 및 경제 연구 부문의 시장 전략 책임자인 헨쿤 하우 씨가 앞으로의 세계 금 가격에 대해 내린 예측입니다.

헝쿤 하우에 따르면, 2023년 말 1온스당 2,000달러를 꾸준히 돌파한 이후로 금은 하락할 조짐을 보이지 않고 있습니다. 최근 엔화 금리 차이의 해소로 인해 글로벌 시장이 변동성을 보였음에도 불구하고 금은 여전히 ​​안정적인 안전자산으로 남아 있습니다. 금 가격은 온스당 2,500달러에서 크게 변동이 없으며, 2024년 1월 2,000달러에 비해 25% 상승했습니다.

작년 말 이후 이러한 추세에 영향을 미친 두 가지 주요 요인은 지정학적 불확실성 속의 안전 자산 수요와 중앙 은행의 공격적인 매수입니다. 앞으로 몇 달 동안 금 수요를 견인할 세 번째 요인은 세계적인 금리 인하입니다.

구체적으로 금 가격의 첫 번째 원동력은 유럽과 중동에서 계속되는 두 가지 갈등으로 인해 세계 지정학적 환경의 불안정성이 커지는 데서 비롯됩니다. 이러한 지정학적 불확실성은 안전한 피난처로서 금 매수를 뒷받침했습니다. 현지 통화의 가치 하락과 더불어, 소매 투자자들이 금괴와 금괴 등 실물 금 상품을 대량으로 매수하여 변동성 확대에 대비하고 있다는 업계 보고가 나왔습니다.

두 번째 요인은 신흥시장(EM)과 아시아 중앙은행이 금에 많은 준비금을 할당했다는 것입니다. 중국은 금에 대한 막대한 투자로 세계의 주목을 받고 있습니다. 세계금협회(World Gold Council)의 최신 자료에 따르면, 2024년 5월 현재 중국이 공식적으로 보유한 금의 양은 약 2,300톤으로 증가했으며, 이는 전체 매장량의 약 5%에 해당합니다. 이는 불과 2년 전인 2022년의 1,900톤에 비해 약 20% 증가한 수치입니다.

최근 일부 뉴스 보도에 따르면 중국 인민은행(PBOC)이 지난 2개월 동안 금 가격 상승으로 인해 금 매수를 "중단"했다고 합니다. 그러나 이전에 중국 인민은행(PBOC)이 금 매수에 대한 보고를 몇 달 후에 '복합' 업데이트를 제공하여 통합한 적이 있다는 점은 주목할 만합니다.

전반적으로 신흥 시장과 아시아 중앙 은행의 평균 금 보유량은 대차대조표의 5% 미만인 반면, 선진 시장(DM)과 유럽 중앙 은행의 평균 금 보유량은 준비금의 10% 이상이라는 점은 주목할 만합니다.

예를 들어, 미국 연방준비제도는 현재 약 8,100톤의 금을 보유하고 있으며, 현재 현물 가격이 온스당 약 2,400달러일 때 그 가치는 약 6,250억 달러에 이릅니다. 이는 미국 총 7조 2,000억 달러 대차대조표의 약 9%에 해당합니다.

세계 무역 갈등과 제재의 위험이 커지면서 신흥 시장과 아시아 중앙 은행은 선진국 중앙 은행을 따라잡고 금에 더 많은 준비금을 할당하려는 강력한 동기를 갖게 될 것입니다.

사실, 세계금협회(World Gold Council)가 최근 전 세계 중앙은행을 대상으로 실시한 조사에 따르면, 신흥시장 중앙은행들이 금에 더 많은 자산을 배분하는 주요 이유는 금이 USD 결제 위험과 제재 위험에 면역이 있다고 여겨지기 때문이라는 결론이 나왔습니다.

위에서 언급한 두 가지 요인 외에도 앞으로 몇 달 동안 금 수요를 증가시킬 것으로 예상되는 세 번째 요인이 있습니다. 즉, 최근 미국의 낮은 인플레이션과 미국의 고용 시장 약세를 배경으로, 연준이 2024년 9월부터 금리 인하 주기를 시작할 가능성이 높다는 의견이 모아졌습니다. 연준은 9월과 12월에 열리는 연방공개시장위원회(FOMC)에서 각각 금리를 25베이시스포인트 인하할 것으로 전망했습니다. 연준은 2025년 내내 분기당 25베이시스포인트의 속도로 100베이시스포인트씩 금리를 인하할 예정입니다.

최근 세계 시장 변동성이 커지는 가운데, 시장 예상은 연준이 금리를 더욱 크게 인하할 것으로 지적되고 있습니다. 장기 국채 수익률이 하락했으며, 기준이 되는 10년 미국 국채 수익률은 2분기 4.5%에서 8월에는 4% 바로 아래로 떨어졌습니다.

예상되는 연방기금금리 인하와 더불어 금리 인하 및 장기 채권 수익률 하락은 금 가격에 중요한 긍정적 요인이 될 것입니다. 지금까지는 높은 금리로 인해 기관의 금 및 관련 투자 상품 매수가 제한되어 왔기 때문입니다.

다른 채권이나 주식 투자와 달리 금은 정기적인 이자나 배당금을 지급하지 않습니다. 따라서 장기 이자율과 수익률이 과거 5%에 달했던 점을 고려하면 금에 투자하는 기회 비용은 상당합니다. 연준이 금리를 인하하기 시작하면 이러한 기회 비용은 감소할 것으로 예상됩니다. 따라서 우리는 기관들이 앞으로 몇 달 동안 계속해서 금을 매수할 것으로 예상합니다.

반면, 투자자들의 장기 투자 배분을 뒷받침하는 주요 동인은 금이 매우 강력한 포트폴리오 다변화 수단이라는 점이며, 이는 이미 입증되었습니다. 특히, 금은 최근 엔화 금리 차이의 해소로 인해 글로벌 시장의 높은 변동성 속에서도 비교적 안정적인 안전자산 역할을 해왔습니다.

8월 초 글로벌 주식 시장에서 변동성이 크고 일중 변동이 컸음에도 불구하고 금 가격은 온스당 2,400달러 선에서 비교적 안정적으로 유지되다가 최근 온스당 2,500달러 수준까지 상승했습니다.

8월 초 변동성 동안 금의 3개월 변동성은 주식 시장의 "공포 지수"인 S&P VIX가 60%를 넘어선 가운데도 14%에서 16%로 약간 상승했습니다.

위에서 언급한 수요 증가 요인 중 일부를 고려하면 금은 2025년 중반까지 2,700달러에 도달할 수 있다고 Heng Koon How는 분석했습니다.

출처: https://baotainguyenmoitruong.vn/ngan-hang-uob-du-bao-gia-vang-the-gioi-co-the-tang-toi-2-700-usd-ounce-378994.html