급증하는 미국 부채는 중국에 '황금의 기회'

중국은 남반구(Global South) 지역에서 주요 국가로서 입지를 점차 강화하고 있습니다. 지난 수십 년 동안 중국은 개발도상국에 대한 세계 최대 채권국이 되었습니다. 이로 인해 많은 사람들은 중국이 "부채 함정"을 통해 파트너국을 통제하고 이를 "영향력권"을 구축하는 데 이용할 수 있다는 우려를 표명했습니다.

중국의 경제적 영향력은 매우 강력하여 이제 미국 달러에 대한 주요 위협으로 여겨지고 있습니다. 중국은 브릭스+(러시아, 인도, 남아프리카공화국, 브라질, UAE, 이란, 사우디아라비아, 에티오피아, 이집트 포함) 그룹의 영향력 있는 회원국입니다. 이 그룹은 서구 패권, 특히 미국의 리더십에 도전하는 다극화된 세계를 구축하고자 노력하고 있습니다. 미국 행정부는 이제 중국을 국제 질서에 대한 "가장 심각한 장기적 도전"으로 간주합니다.

라발 대학의 국제 정치 경제학 연구원인 자카리아 소르고는 세계의 탈달러화 과정에서 중국의 역할을 평가했습니다.

USD의 거점

프랑스 경제학자 드니 뒤랑에 따르면, 미국 달러의 지배력은 현재 국제 질서에서 미국의 패권을 강화합니다.

미국 달러는 제3세계와 동유럽 국가들에서도 많이 사용되며, 이들 국가에서는 현지 통화보다 훨씬 더 많은 국민적 신뢰를 받고 있습니다. 또한 미국은 자국 통화로 외채를 상환할 수 있는 유일한 주요 강대국이기도 합니다.

세계 경제에 대한 미국 달러의 패권은 전 세계 중앙은행들이 보유한 외환보유액에서 미국 달러가 차지하는 비중에서 드러납니다. 이 부분에서 일부 하락세를 보이기는 했지만, 미국 달러는 여전히 다른 통화보다 높은 성과를 보이고 있습니다.

1999년부터 2021년까지 12%포인트 감소했음에도 불구하고, 전 세계 중앙은행의 공식 자산에서 미국 달러가 차지하는 비중은 약 58~59%로 비교적 안정적으로 유지되었습니다.

미국 달러는 전 세계적으로 널리 신뢰받으며 주요 기축통화로서의 지위를 유지하고 있습니다. 전 세계 중앙은행의 미국 달러 보유액은 자본시장에서 미국 국채에 투자되어 미국 정부 부채와 민간 투자 비용을 줄이는 데 기여합니다.

하지만 달러의 지배력 덕분에 미국 경제가 창출하는 소득 또한 카드로 만든 집처럼 무너질 수 있습니다. 경제학자 듀랑은 "미국의 통화 패권은 전 세계 경제 주체들이 달러에 대한 신뢰에 의해서만 유지된다"라고 지적하며 이 점을 강조합니다.

달러에 대한 전 세계적인 신뢰가 약화될 수 있는 두 가지 이유가 있습니다. 첫째, 재닛 옐런 미국 재무장관이 2023년 4월 인터뷰에서 인정했듯이, 미국은 달러를 일부 완강한 동맹국을 포함한 적대국을 제압하는 도구로 사용하고 있습니다. 이는 결국 달러의 패권을 약화시킬 수 있습니다.

둘째, 미국의 부채 상황, 특히 부채의 지속 불가능성은 미국 달러가 세계적 준비 통화로서 갖는 매력도에 영향을 미칠 수 있는 우려 사항입니다.

지속 불가능한 부채

미국 달러는 1944년 이래로 국제 통화 시스템의 중심이었으며, 브레튼우즈 협정이 발효된 1959년 이후로는 그 중요성이 더욱 커졌습니다.

브레튼우즈 체제는 금과 미국 달러를 기반으로 했습니다. 미국 달러는 금으로 전환 가능한 유일한 통화였으며, 전환 가능성은 온스당 35달러로 고정되었습니다.

이러한 상황은 1971년 8월 15일에 바뀌었습니다. 인플레이션과 미국의 국제 경제 관계의 불균형이 심화되자 당시 대통령이었던 리처드 닉슨은 미국 달러의 금 태환성 종료를 발표했습니다.

금 기반 시스템의 폐기는 미국에 부채에 대한 자유를 안겨주었습니다. 2023년까지 미국의 공공 부채는 33조 4천억 달러를 넘어설 것으로 예상되는데, 이는 1990년의 9배에 달하는 수치입니다. 이처럼 막대한 부채는 공공 부채의 지속 가능성에 대한 우려를 지속적으로 제기하고 있습니다. 제롬 파월 미국 연방준비제도(Fed) 의장은 미국의 부채가 경제 성장률보다 빠르게 증가하고 있어 장기적으로 지속 불가능하다고 지적했습니다.

중국에 대한 기회

중국은 최근 미국 국채를 대거 매각하면서 이러한 현실을 명확히 인지하고 있습니다. 2016년부터 2023년까지 중국은 6천억 달러 규모의 미국 국채를 매각했습니다.

2017년 8월, 중국은 일본을 제치고 미국의 최대 채권국이 되었습니다. 중국은 1조 1,460억 달러가 넘는 미국 국채를 보유하고 있었는데, 이는 전체 외국 정부 보유 채권의 거의 20%에 해당합니다. 현재 베이징은 미국의 두 번째로 큰 채권국입니다.

중국이 미국 국채 매입을 철회하기 전, 위안화로 표시된 금 가격 결정 시스템을 최초로 도입한 것은 결코 우연이 아닙니다. 실제로 2016년 4월 19일, 중국 귀금속 규제 ​​기관인 상하이 금거래소는 웹사이트에 금의 일일 "고정" 기준가를 그램당 256.92위안으로 최초로 공시했습니다.

이 정책은 금을 자국 통화의 실질적인 자산으로 전환하려는 중국의 전략의 일환입니다.

달러로 금 구매

중국도 미국 국채를 매각하고 있습니다. 미국 재무부에 따르면, 중국은 지난 10년간 3,000억 달러를 매각한 데 이어 2023년 3월부터 2024년 3월까지 1,000억 달러 규모의 미국 국채를 매각했습니다.

동시에 중국은 10년 만기 미국 국채의 약 4분의 1을 금으로 대체했습니다. 이제 중국은 최대 금 생산국이자 소비국입니다. 중국 중앙은행과 마찬가지로 신흥시장의 다른 중앙은행들도 계속해서 금을 매입하고 있습니다.

미국 달러의 대안으로, 금은 중국이 막대한 무역 흑자를 통해 얻은 이익을 저장하는 수단입니다. 중국은 위안화로 금 거래를 제공하는 상하이 금거래소를 통해 위안화를 세계 경제의 기축 통화로 자리매김하고자 해외에서 위안화의 사용을 확대하고자 합니다.

출처: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/no-cong-tang-vot-cua-my-la-co-hoi-vang-cho-trung-quoc/20241025100132934