유제품 대기업 비나밀크는 어떻게 다시 부활했을까?

2023년은 베트남 유제품 주식회사( Vinamilk )에 어려운 사업 연도였지만, 2022년에 비해 여전히 수익이 증가했습니다. 용의 해의 첫날에 Vinamilk 주가는 5개 거래 세션 후 5% 이상 급등했습니다.

유제품 대기업인 베트남 유제품 주식회사(VNM, HOSE)는 뗏 연휴 이후 빠르게 상승세를 타고 지난 3개월 최고가인 주당 7만 동(VND)을 회복했습니다. VNM 주가는 5거래일 만에 주당 6만 7,400동에서 7만 1,300동으로 5.3% 급등하며 시가총액이 약 1,463조 동(VND)으로 증가했습니다.

VNM 주가는 3개월 만에 다시 활발하게 거래되고 있습니다(출처: SSI iBoard)

2023년은 베트남 경제 에 있어 어려운 해였으며, 이로 인해 베트남의 우유 소비 수요도 크게 감소했습니다.

미국 농무부 의 2023년 12월 최신 보고서에 따르면 2023년 전 세계 분유 생산량은 920만 톤으로 추산되며, 이는 2022년과 거의 동일한 수치입니다. 그러나 2023년 각국의 국내 분유 소비량은 3.1% 감소할 것으로 예상됩니다. 따라서 분유 수입 수요는 2022년 대비 8% 감소한 250만 톤에 그칠 것으로 예상됩니다.

이러한 현실로 인해 유제품 기업들은 많은 어려움에 직면했습니다. 비나밀크도 예외는 아니었습니다. 올해 상반기 이익은 같은 기간 대비 5.6% 감소했습니다.

비나밀크는 리브랜딩 이후 다시 한번 긍정적인 성장을 기록했습니다. 또한, 지난 한 해 동안 VNM은 신세대 소비자의 성장에 발맞춰 사업 구조를 개편하고, 고객 기반을 확대하며, 세계 시장으로 진출하기 위해 많은 노력을 기울였습니다.

그 결과, 2023년 4분기 비나밀크의 순매출은 15조 6,190억 동으로 전년 대비 3.6% 소폭 증가했습니다. 같은 기간 동안 재무 비용을 2,070억 동에서 1,190억 동으로 거의 50%나 대폭 감축한 덕분에 비나밀크의 순이익은 2조 8,520억 동으로 24.3% 증가했습니다.

SSI증권의 분석 보고서에 따르면, 이 수치를 기준으로 볼 때 VNM은 2023년 4분기에 가장 큰 성장 변동을 보이는 기업 중 하나입니다.

2023년 전체 비나밀크의 매출은 60조 3,690억 동으로 4,100억 동보다 증가할 것으로 예상됩니다. 이익은 2022년 대비 5% 증가한 9조 190억 동에 도달하여 지난 2년간의 감소세를 마감할 것으로 예상됩니다.

최근 몇 년간 Vinamilk의 매출 및 이익 개발

출처: 재무제표

MCM 주가는 HOSE로 이전하기 전 긍정적으로 반등했습니다(출처: SSI iBoard)

VNM의 돌파구 외에도 MCM(목쩌우 유가공 주식회사 - 목쩌우 우유, UPCoM) 주식 또한 주당 42,400동(VND)을 유지하며 양호한 실적을 보이고 있습니다. 비나밀크는 현재 목쩌우 우유의 자본금 59% 이상을 보유하고 있습니다.

2024년 1월 중순부터 MCM의 주가는 갑자기 주당 36,900동에서 42,400동으로 급등했는데, 이는 주가 가치가 13% 상승한 것과 같았고, 이는 비나밀크의 투자 재평가에 어느 정도 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

또한 MCM은 UPCoM에서 HOSE로 본사를 이전하는 작업을 진행 중이며, 이를 통해 생산 및 사업 활동, 거버넌스 등 모든 측면에서 기업 가치를 높이고 투명성을 높여 주주 이익을 보장할 수 있을 것으로 기대합니다.

2023년 8월부터 분유 가격 상승 추세에 힘입어 2024년 중반부터 우유 생산량이 증가할 것으로 예상됩니다. 이는 베트남 유제품 산업의 수익성에 유리한 환경을 조성할 것입니다. 티엔퐁 증권에 따르면, 베트남은 국내 우유 수요의 40~50%만 충족하고 있으며, 국내 우유 시장은 큰 성장 잠재력을 가지고 있지만, 국내 유제품 산업은 수입 우유와의 치열한 경쟁에 직면해 있습니다.

현재 VNDirect Securities의 2022년 자료에 따르면 비나밀크는 44%의 시장 점유율로 국내 유제품 업계에서 가장 큰 비중을 차지하고 있습니다. 그러나 국내 유제품 시장은 현재 많은 기업들이 생산 및 유통에 참여하고 있어 치열한 경쟁에 직면해 있습니다. 따라서 경쟁 압력과 원자재 가격 상승, 그리고 이익률 하락 속에서 비나밀크가 시장 점유율을 유지하는 것은 쉽지 않습니다.

원천: https://phunuvietnam.vn/co-phieu-vinamilk-don-song-tro-lai-ket-qua-kinh-doanh-noi-len-dieu-gi-20240221170727382.htm