목재 거래에서 시작하여 절정에서 심각한 쇠퇴로 치닫는 산간 마을 거물, 막대한 부채

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한때 눈부신 발전을 누렸던 호앙 안 지아라이(HAG), 꾸옥 꾸엉 지아라이(QCG), 득 롱 지아라이(DLG) 등 지아라이 산악 마을의 세 거대 도시는 현재 일련의 어려움과 부채에 직면해 있습니다.

나쁜 사업

최근 자라이성 인민법원이 파산 절차 개시를 결정하면서, 득롱자라이(Duc Long Gia Lai) 지역이 가장 많이 거론되고 있습니다. 이번 사건은 릴라마 45.3 주식회사가 득롱자라이(DLG)를 상대로 약 180억 VND에 달하는 채무에 대한 파산 절차 개시를 법원에 신청하면서 발생했습니다.

회사 측은 지아라이성 인민법원의 판결 효력 정지를 요청하는 항소장을 제출했다고 밝혔습니다. 회사 대표는 DLG가 약 5만 명의 주주를 보유한 상장 기업으로 법에 따라 정상적으로 운영되고 있으며, 약 6조 VND의 자산을 보유하고 파트너사에 대한 부채를 상환할 충분한 재정 자원을 갖추고 있다고 덧붙였습니다. 따라서 릴라마 45.3의 부채는 그룹 자산의 약 0.3%에 불과하다고 강조했습니다.

덕롱자라이의 전신은 1995년에 설립된 목재 공장으로, 국내 소비 및 수출용 목재 가공을 전문으로 했습니다. 이 공장은 원래 9,700m² 부지에 반자동 수동 목재 가공 라인을 갖추고 있었습니다.

약 30년간의 운영 끝에, 이 산간 마을의 거물 기업은 목재, 화강암, 광업, 버스 터미널, 호텔과 같은 전통적인 분야는 물론 부동산, 에너지, 전자 부품, 교통 인프라와 같은 새로운 분야까지 아우르는 다각화된 기업으로 성장했습니다.

DLG는 2015년부터 2018년까지 최고 실적을 기록했으며 2019년부터 하락세로 전환했습니다. 이 회사는 2018년에 2조 9천억 VND 이상의 매출을 올리며 최대 매출을 달성했고, 2015년에는 810억 VND 이상의 이익을 기록하며 최고 순이익을 달성했습니다.

하지만 최근 몇 년 동안 회사는 많은 어려움에 직면했습니다. 재무 지표가 심각하게 악화되었는데, 대표적인 예로 2020년에는 9,300억 VND에 달하는 막대한 손실을 기록했고, 지난해에는 거의 1조 2,000억 VND에 달하는 손실을 냈습니다.

그룹은 채권, 은행 대출 및 기타 대출을 포함한 만기 도래 대출금의 대부분을 상환하지 못했습니다. 이로 인해 회사의 계속기업으로서의 존속 능력에 의문을 제기할 수 있는 중대한 불확실성이 존재합니다.

DLG는 2010년 6월 주식 시장에 상장되었으며 당시 주가는 배당금을 반영하여 주당 약 2만 동이었지만, 현재 주가는 주당 약 2,300 동에 불과하여 시가총액이 거의 90% 가까이 하락했습니다.

또 다른 재벌인 꾸옥 꾸엉 지아 라이(Quoc Cuong Gia Lai) 역시 소송에 휘말려 있다. 이 부동산 회사는 파트너사인 써니 아일랜드(Sunny Island)와 관련하여 수년간 2조 8820억 VND에 달하는 현금 흐름 문제를 겪어왔으며, 이 문제는 현재까지도 지속되고 있다.

Quoc Cuong Gia Lai는 1994년에 설립된 Quoc Cuong 민간 기업에서 유래되었으며, 목재 벌채 및 가공 수출, 농림 제품 및 커피 무역 및 수출, 비료 수입 및 수출을 전문으로 해왔습니다. 이 회사는 2005년부터 부동산 부문에 진출했습니다.

꾸옥 꾸엉 지아 라이(Quoc Cuong Gia Lai)는 현재 바닥재, 가구, 커피 및 고무 수출, 고급 아파트, 타운하우스, 빌라, 복합 주거 지역 투자, 수력 발전소 건설 등 다양한 분야에 걸쳐 사업을 영위하는 다각화된 기업입니다. 최근 몇 년 동안 주요 수익원은 부동산과 수력 발전 부문에서 발생하고 있습니다.

이 회사는 2017-2018년 기간에 수천억 VND의 이익을 기록하며 최고의 실적을 달성했습니다. 그러나 이후 써니 아일랜드와의 소송과 부동산 시장 침체로 인해 사업 실적이 점차 하락했습니다.

응우옌 티 누 론 여사가 설립한 이 회사는 올해 상반기에만 매출이 2,110억 VND로 무려 68%나 급감하고 130억 VND의 손실을 기록하는 충격적인 성과를 보였습니다. 이로 인해 QCG 주식은 공식적으로 마진 거래가 금지되었습니다.

한편, 덕 씨의 이름과 연관된 호앙 안 지아 라이(Hoang Anh Gia Lai) 역시 1990년대에 작은 목재 가구 제작 공방으로 시작했습니다. 이후 회사는 대규모 목재 공장으로 성장하고 해외 시장을 확장했으며, 부동산 시장에 진출하고 산업용 수목을 재배하는 것은 물론 가축 사육과 농작물 재배까지 사업 영역을 넓혔습니다.

HAG는 2008년부터 2014년까지 전성기를 누리며 수천억 VND가 넘는 수익을 올렸고, 이를 통해 득 회장은 한때 베트남 최고 부자가 되었습니다. 그러나 이후 사업 실적이 부진해지기 시작했고, 이 시기에 HAG는 심각한 위기에 빠졌습니다.

부동산 사업 전략의 실수, 고무나무 재배나 낙농업으로의 전환은 사업에 어려움을 초래했으며, 특히 2016년부터 2020년까지 수천억 VND에 달하는 막대한 손실을 입으면서 HAG는 시장에서 누적 손실액이 가장 큰 기업 중 하나가 되었습니다.

최근 몇 년 동안 Duc 회장의 사업체들은 과거의 영광을 되찾기 위해 지속적인 구조조정과 혁신을 거듭해 왔습니다. 그 증거로 HAGL은 2년 연속 흑자를 기록했으며, 특히 지난해에는 1조 1250억 VND의 순이익을 달성하여 부채 부담과 누적 손실의 압박을 일부 해소했습니다.

산골 마을의 영광에서 "채무자"로 전락하다

위에 언급된 세 산간 도시 거대 기업의 공통점은 목재 무역에서 시작하여 급속도로 성장했다가 각기 다른 위기를 겪었다는 것입니다. 한때 화려했던 이들 기업은 이제 이름만 들어도 막대한 부채를 떠올리게 됩니다.

덕롱자라이(Duc Long Gia Lai)의 경우, 총자산이 2018년에 8조 7천억 동을 넘어 정점을 찍었지만, 지난해 말에는 약 5조 6천억 동으로 급격히 감소했습니다. 마찬가지로 부채 규모도 2018년에 5조 2천억 동(자산의 60%)으로 정점을 찍었지만, 지난해 말에는 4조 5천억 동(자산의 80%) 수준으로 줄어들었습니다. 이 중 금융부채는 2조 9천460억 동이었습니다.

지난해 말 보고서에 따르면 이 그룹은 은행 및 파트너사에 대한 대출금과 부채 대부분을 아직 상환하지 못했으며, 연체 총액은 2조 1,800억 VND를 넘어섰습니다. 한편, 이 그룹은 개인 및 단체에 담보 없이 2조 2,570억 VND에 달하는 무담보 대출을 제공했습니다.

꾸옥꾸엉자라이(Quoc Cuong Gia Lai)는 최근 몇 년간 부채/총자산 비율이 50~60%에 달하는 등 심각한 부채 문제에 직면해 있습니다. 예를 들어, 지난해 말 기준 총부채는 5조 6,100억 VND로 총자산의 56%에 해당합니다.

듀크 회장의 HAGL은 총 부채가 14조 6천억 VND에 달해 지난해 말 기준 총자산의 74%를 차지하는 최대 규모의 부채 구조를 가지고 있습니다. 이 부채에는 8조 1,650억 VND 이상의 금융 부채(은행 대출, 채권, 기타 회사 부채)가 포함됩니다.

부채는 HAGL이 수천억 동화 규모의 기업에서 나락으로 떨어진 주요 원인 중 하나입니다. 덕 회장의 회사는 최근 몇 년간 지속적인 구조조정을 거쳐 왔지만, 여전히 부채 감축과 누적 손실 해소 과정에 있으며, 과거의 영광을 되찾기까지는 험난한 여정이 예상됩니다.

최근 HAGL은 채권 상환을 우선시하기 위해 지아라이의 주요 입지에 있는 호텔을 계속 매각하는 한편, 채권 원리금 상환 자금을 마련하기 위해 1억 3천만 주의 개별 주식을 발행할 계획을 세웠습니다.

덕 회장은 채무 조정 과정에서도 강한 의지를 보이며 "소문이 퍼지는 것을 막기 위해 모든 것을 깨끗이 지워버리겠다. 나는 빚에 대해 매우 민감한 사람이고, 모든 빚을 갚을 것이다. 과거에 많은 빚을 졌던 경험이 있기 때문에 나만큼 빚의 고통을 잘 아는 사람은 없을 것이다."라고 말했다.