은행, 부동산 리드
베트남채권시장협회(VBMA) 자료에 따르면, 회사채 시장이 다시 활기를 띠며 신규 발행 총액이 사상 최대치를 기록했습니다. 연초부터 2024년 8월 말까지 227건의 사모 발행(215조 5,830억 동), 13건의 공모 발행(22조 7,730억 동)이 이루어졌습니다. 8월 한 달 동안 회사채를 통해 총 49조 동에 가까운 자금이 성공적으로 조달되었습니다. 은행들은 최대 42조 동에 달하는 채권을 발행하며 자금 조달 경쟁에서 선두를 달리고 있습니다. 자본 조달 부문에서 2위를 차지한 곳은 부동산 그룹으로, 7건의 발행을 통해 약 5조 동을 조달했습니다. 세계 은행(WB)이 최근 발표한 베트남 경제 상황에 대한 최신 보고서에서 세계은행은 회사채 시장이 회복 조짐을 보이고 있다고 평가했습니다. 2024년 상반기 발행량은 2023년 동기 대비 2.5배 증가했습니다.
은행 및 부동산 그룹이 항상 발행을 선도하는 기업 채권
예를 들어, MB Bank는 10조 VND, Vietinbank는 5조 VND, SHB 는 3조 VND, Agribank는 10조 VND를 성공적으로 발행했습니다. 부동산 채권 또한 전년 동기 대비 회복세를 보였습니다. 최근 Kinh Bac 도시개발공사(코드 KBC) 이사회는 3분기에 최대 1조 VND 규모의 개별 채권 발행 계획을 승인했습니다. 이 채권은 무담보, 무전환사채이며, 2년 만기, 연 10.5%의 고정 금리를 제공합니다.
회사는 조달된 자금이 킨박(Kinh Bac)과 계열사들의 부채 구조조정에 사용될 것이라고 밝혔습니다. 베카멕스 IDC는 8월에 총 5,000억 동(VND) 규모의 채권 2건을 발행했습니다. 빈홈(Vinhomes),선 그룹(Sun Group) , 남롱(Nam Long), 캉디엔(Khang Dien) 등 유명 기업들도 채권 발행에 성공했습니다. MBS 리서치(MBS Research)는 부동산 시장이 활성화되고 경제 회복으로 생산 및 사업 확장 활동이 활발해지는 4분기에 회사채 발행 활동이 더욱 활발해질 것으로 전망했습니다.
베트남 투자신용등급 주식회사(VIS Rating)는 2024년 하반기에도 은행권이 신규 회사채 발행 총액의 대부분을 차지할 것으로 전망했습니다. 이는 은행들이 자본적정성비율(CAR)을 충족하기 위해 중장기 자본 조달을 확대해야 하기 때문이며, 특히 2024년 전체 산업의 신용 성장률이 15%까지 증가할 것으로 예상되는 상황에서 더욱 그렇습니다.
부동산 사업의 경우, 2022년 원리금 상환 지연 위기 이후 2024년 상반기 채권 발행 활동이 더딘 속도로 회복되었습니다. 부동산 사업의 자금 조달 수요는 여전히 매우 큽니다. 그러나 단기적으로 이 업계 사업자들은 은행의 신용 채널을 우선시하고 있습니다. 2024년 상반기 은행의 부동산 사업 관련 대출 잔액은 13.1% 증가했는데, 이는 일반적인 신용 증가 추세를 크게 상회하는 수치입니다.
프로젝트 구현을 위한 추가 자금
기업채 시장이 활성화되고 있을 뿐만 아니라, 많은 기업들이 성공적으로 지급 연장 협상을 마무리했다는 점에서도 긍정적인 신호가 나타나고 있습니다. 이를 통해 기업들은 프로젝트 실행에 필요한 시간과 자본을 더 확보할 수 있게 되었습니다.
매너 아파트
예를 들어, 2023년 말, 팟닷 부동산 개발 주식회사(코드 PDR)는 2021년과 2022년에 발행된 채권의 원금과 이자를 전액 상환했다고 발표했습니다. 안지아 부동산 투자 개발 주식회사(코드 AGG)는 최근 5월에 3,000억 동 규모의 마지막 채권의 최종 결제를 발표하여 미상환 채권 잔액을 0으로 만들었습니다. 마찬가지로, 킨박 도시 개발 공사(코드 KBC)도 2023년 말부터 미상환 채권 잔액을 공식적으로 0으로 만들었습니다.
팟닷(Phat Dat) 회사 이사회 의장 응우옌 반 닷(Nguyen Van Dat) 씨는 "위기를 겪고 나서야 현금 흐름이 곧 혈액이라는 것을 알 수 있다"고 말했습니다. 따라서 앞으로 팟닷은 여러 분야에 집중할 것이지만, 현금 흐름이 최우선 순위가 되어야 합니다. 특히 영업, 법률, 건설 분야에 집중하여 내부 역량을 현금 흐름으로 전환하고, 어떤 위기도 더 이상 발생하지 않도록 할 것입니다. 현재 국내 부동산 시장이 활성화되고 TPDN과 같은 자본 채널이 호조를 보이고 있다는 점이 강점입니다. 이를 통해 기업들은 프로젝트에 투자하고, 시장에 출시할 제품을 확보하여 현금 흐름을 확보할 수 있습니다.
VIS Rating의 이사 겸 수석 애널리스트인 응우옌 딘 주이(Nguyen Dinh Duy) 씨는 부동산 사업자들의 자본(은행 신용 및 채권 조달 포함) 조달이 하반기에 더욱 용이해질 것이라고 말했습니다. 특히 2024년 8월 1일부터 부동산 관련 3개 신규 법률이 시행되면 투자자들이 토지 가격 및 토지 사용권 결정 문제를 해결하고 신규 프로젝트 개발을 위한 재원을 확보하는 데 도움이 될 것입니다. 채권 자금 조달이 회복됨에 따라 2024년 부동산 사업 신용은 16~18% 증가할 것으로 예상됩니다. 또한, 많은 상장 부동산 사업체들이 올해 자본 확충 계획을 발표했으며, 프로젝트 개발 또는 만기 도래 부채 상환을 위해 약 26조 VND(약 3조 2천억 원)의 신규 자본이 조달될 것으로 예상됩니다. 이러한 모든 요인들은 2024년과 2025년 부채 만기 압력으로 인한 유동성 문제를 완화하는 데 도움이 될 것입니다.
메이뱅크 투자은행(Maybank Investment Bank)의 투자 컨설팅 이사이자 베트남 금융관리자협회(Vietnam Association of Financial Managers) 창립 회원인 판 중 칸(Phan Dung Khanh)은 다음과 같이 말했습니다. "회사채 시장의 가장 침체된 시기는 지나갔고, 이제 발행 가치가 상승하여 유동성이 확보되었습니다. 현재 이자 지급이 지연되는 기업의 수는 점차 줄어들고 있습니다. 또 다른 현상은 부동산 기업의 채권 조달 금리가 한때 최고 수준이었지만, 현재는 하락 추세라는 것입니다. 이는 자금 조달의 부담이 줄어들었음을 보여줍니다." 판 중 칸은 "과거에는 은행과 부동산 금융의 채권 금리가 크게 달랐지만, 이제는 그 차이가 더욱 좁아졌습니다. 현재 기업들은 채권자와 채권 만기 연장 협상을 진행하고 있습니다. 이를 통해 기업은 재원을 마련하거나 부채를 구조조정할 시간을 확보할 수 있습니다. 파산을 선언하는 대신, 투자자들과 향후 부채 상환 연장을 협상할 수 있습니다."라고 말했습니다.
전문가들은 특히 부동산 부문을 중심으로 기업채 시장이 회복세를 보이는 것은 투자자 신뢰 회복에 기여한 여러 긍정적 요인에서 비롯된다고 보고 있습니다. 동시에, 기업채권 시장은 기업들이 부채를 구조조정하고 프로젝트를 지속적으로 개발하여 채권자에게 상환 능력을 향상시키는 데 도움을 줍니다. 일부 대형 부동산 기업들은 현금 흐름을 개선하고 채권 상환 능력을 높이기 위해 사업 구조를 재편하고, 사업 규모를 축소하거나, 이미 진행 중이거나 진행 중인 프로젝트의 완료를 앞당길 기회를 얻었습니다. 부동산, 특히 주택 수요는 일부 지역에서 여전히 증가하고 있으며, 이는 투자자들이 프로젝트에서 자본을 회수할 수 있는 여건을 조성하여 재무 건전성을 개선하고 시장을 더욱 지속 가능한 발전 단계로 이끌 것입니다.
VIS Rating에 따르면, 현재 기업채 시장 규모는 액면가 기준 약 12억 동(VND)으로, 2023년 명목 GDP의 약 11%에 해당합니다. 정부의 2030년 주식시장 발전 전략에 따르면, 기업채 시장 규모 목표는 2025년 GDP의 25%, 2030년 GDP의 30%입니다. 이 목표를 달성하려면 매년 신규 발행 규모가 800,000~900,000억 동(VND)에 달해야 할 것으로 추산됩니다. 정부의 이러한 메시지는 최근의 어려움에도 불구하고, 기업채권이 여전히 관리 기관들에 의해 경제의 중요한 자본 조달 수단으로 인식되고 있음을 보여줍니다.
[광고_2]
출처: https://thanhnien.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-am-lai-18524100916444102.htm
댓글 (0)