ປະຈຸບັນ 1,100 ຈຸດຂອງ VN-Index ແຕກຕ່າງຈາກ 17 ປີກ່ອນແນວໃດ?

ຫຼັງຈາກຫຼາຍຈຸດສູງສຸດ, VN-Index ຢູ່ທີ່ 1.100 ຈຸດ, ເປັນລະດັບທີ່ກໍານົດໄວ້ໃນປີ 2007, ແຕ່ການປະເມີນມູນຄ່າໃນປະຈຸບັນແມ່ນຖືວ່າ "ມີຄວາມດຶງດູດຫຼາຍກ່ວາກ່ອນ".

ດັດຊະນີ VN ຈະປິດປີ 2023 ເກືອບ 1.130 ຈຸດ, ເພີ່ມຂຶ້ນກວ່າ 12% ເມື່ອທຽບໃສ່ປີກາຍ. ຫຼັງຈາກການແກ້ໄຂແຫຼມ, ດັດຊະນີໄດ້ຊື້ຂາຍປະມານ 1,100 ຈຸດນັບຕັ້ງແຕ່ເດືອນພະຈິກ. ນີ້ແມ່ນລະດັບລາຄາທີ່ດັດຊະນີ VN ບັນລຸເຖິງ 3 ເທົ່າ, ຫຼ້າສຸດໃນເດືອນມັງກອນ 2021, ກ່ອນໜ້ານັ້ນໃນເດືອນມັງກອນ 2018 ແລະ ກັບຄືນສູ່ເດືອນມັງກອນ 2007 – 17 ປີກ່ອນ.

ຢ່າງໃດກໍຕາມ, ອີງຕາມຜູ້ຊ່ຽວຊານ, ມັນບໍ່ຖືກຕ້ອງທີ່ຈະອີງໃສ່ຂໍ້ມູນນີ້ເພື່ອ infer ວ່າຕະຫຼາດຫຼັກຊັບບໍ່ໄດ້ນໍາເອົາຜົນກໍາໄລໃດໆມາໃຫ້ນັກລົງທຶນພາຍຫຼັງເກືອບສອງທົດສະວັດ. ທ່ານ ຫວໍງວຽນກວກຕວນ - ຜູ້ຊ່ຽວຊານອາວຸໂສຂອງຫຼັກຊັບ Dragon Capital ກ່າວວ່າ: “ລັກສະນະຂອງ 1.100 ເກນຂອງດັດຊະນີ VN-Index ໃນຄັ້ງນີ້ແມ່ນແຕກຕ່າງກັນ”.

ລາວໄດ້ວິເຄາະວ່າ 1,100 ຈຸດໃນປີ 2007 ແມ່ນຈຸດສູງສຸດຂອງຕະຫຼາດ "ຟອງ" ເມື່ອ P/E (ລາຄາຕະຫຼາດທຽບກັບກໍາໄລຕໍ່ຫຸ້ນ) ບັນລຸ 50 ເທົ່າ, P / B (ລາຄາຕະຫຼາດທຽບກັບມູນຄ່າປື້ມບັນ) ກໍ່ບັນລຸ 8.5 ເທົ່າ. ໃນຂະນະດຽວກັນ, ພື້ນທີ່ 1,100 ຈຸດໃນປະຈຸບັນແມ່ນ "ຄື້ນຟອງ" ສໍາລັບວົງຈອນການຂະຫຍາຍຕົວໃຫມ່ຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ, ການປະເມີນມູນຄ່າ P / E ແລະ P / E ໃນປະຈຸບັນມີພຽງແຕ່ 13 ແລະ 1.6 ເທົ່າ.

"ການປະເມີນມູນຄ່າໃນປັດຈຸບັນແມ່ນລາຄາຖືກກວ່າຫຼາຍໃນປີ 2007 ແລະໂອກາດທີ່ເພີ່ມຂຶ້ນ (ຄວາມສົດໃສດ້ານການຂະຫຍາຍຕົວ) ສໍາລັບຕະຫຼາດໃນ 5 ປີຂ້າງຫນ້າແມ່ນດີຫຼາຍ," ຜູ້ຊ່ຽວຊານ Dragon Capital ເນັ້ນຫນັກ.

ຄວາມຈິງ, 1.100 ຈຸດຖືກບັນທຶກເປັນຄັ້ງທຳອິດໃນປີ 2007. ໃນເວລານັ້ນ, ຕະຫຼາດມີຄວາມຕື່ນເຕັ້ນຍ້ອນຄື້ນ IPO ຂອງວິສາຫະກິດລັດຫຼາຍແຫ່ງຄື: ບ່າວຫວຽດ, ດ່າຝູ໋ມີ, ທະນາຄານ Vietcombank … ນອກຈາກນັ້ນ, ເສດຖະກິດເຕີບໂຕໄວ, ການເຂົ້າເປັນສະມາຊິກອົງການການຄ້າໂລກ (WTO) ຂອງຫວຽດນາມ ແລະ ນະໂຍບາຍເງິນຕາວ່າງເປົ່າກໍ່ກະຕຸ້ນຕະຫຼາດ.

ຈາກ 300 ຄະແນນໃນຕົ້ນປີ 2006, ດັດຊະນີນີ້ພຽງແຕ່ຕ້ອງການຫຼາຍກວ່າຫນຶ່ງປີເພື່ອຄູນຄະແນນຂອງຕົນ 4 ເທົ່າ. ມີການປະຊຸມເມື່ອຫຼາຍກວ່າເຄິ່ງໜຶ່ງຂອງຫຸ້ນຢູ່ຊັ້ນ HoSE ເພີ່ມຂຶ້ນສູງຮອດເພດານ, ຫຼາຍລະຫັດຖືກລາຄານັບຮ້ອຍພັນດົ່ງ - ເທົ່າກັບເງິນເດືອນພື້ນຖານໃນເວລານັ້ນ. “ອາການໄຂ້ຫຸ້ນ” ແຜ່ລາມໄປທົ່ວທຸກແຫ່ງ, ຫຼາຍຄົນຊຸກຍູ້ໃຫ້ກັນລົງທຶນ ເມື່ອ “ພຽງແຕ່ຊື້ກໍ່ມີກຳໄລ”.

ຕະຫຼາດໄດ້ "ລົ້ມລົງ" ຢ່າງໄວວາໃນປີ 2008 ດ້ວຍການຫຼຸດລົງເກືອບ 70%. ມາຮອດເດືອນມີນາ 2009, VN-Index ໄດ້ຫຼຸດລົງເລິກເຖິງ 230 ຈຸດ. ແຕ່ນັ້ນກໍ່ແມ່ນຈຸດເລີ່ມຕົ້ນສໍາລັບວົງຈອນການເພີ່ມຂຶ້ນຂອງລາຄາທີ່ເຂັ້ມແຂງຫຼາຍເກືອບຫນຶ່ງທົດສະວັດຕໍ່ມາ. ໃນໄລຍະເວລານັ້ນ, ອັດຕາການປັບປຸງແມ່ນສູງເຖິງສິບສ່ວນຮ້ອຍ. ຈໍານວນປີທີ່ຕະຫຼາດເພີ່ມຂຶ້ນແມ່ນຫຼາຍກ່ວາຈໍານວນປີທີ່ມັນຫຼຸດລົງ.

ເຖິງແມ່ນວ່າໃນຊ່ວງເວລາທີ່ VN-Index ໄດ້ຄືນຈຸດ 1,100 ຈຸດໃນຕົ້ນປີ 2018 ແລະຕົ້ນປີ 2021, ການປະເມີນມູນຄ່າຕະຫຼາດໃນປະຈຸບັນຍັງຄົງຖືກກວ່າສອງໄລຍະຜ່ານມາ. ອີງຕາມການຄິດໄລ່ຂອງ SGI Capital, P/E ປະຈຸບັນແມ່ນ 13 ເທົ່າແລະ P / B ແມ່ນປະມານ 1.6 ເທົ່າ - ທັງຢູ່ໃນລະດັບທີ່ລາຄາຖືກທີ່ສຸດໃນປະຫວັດສາດ.

ນອກເຫນືອຈາກຄວາມແຕກຕ່າງຂອງການປະເມີນມູນຄ່າ, ກຸ່ມການວິເຄາະນີ້ຍັງເຊື່ອວ່າເຄື່ອງຫມາຍ 1,100 ໃນປະຈຸບັນຈະກາຍເປັນ "ລະດັບສະຫນັບສະຫນູນ" ຂອງແນວໂນ້ມຂາຂຶ້ນໃນໄລຍະຍາວ, ແທນທີ່ຈະເປັນຕົວເລກທີ່ທ້າທາຍໃນຕະຫຼາດຫຼາຍຄັ້ງໃນ 17 ປີທີ່ຜ່ານມາ. SGI Capital ໄດ້ຕີລາຄາຂ້າງເທິງໂດຍອີງໃສ່ຄວາມຕັ້ງໃຈຂອງ ລັດຖະບານ ທີ່ຈະເອົາຫວຽດນາມເຂົ້າໄປໃນກຸ່ມຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂື້ນໃນ 2 ປີຂ້າງຫນ້າ, ສະພາບຄ່ອງຈະເພີ່ມຂຶ້ນຄຽງຄູ່ກັບ VN-Index ແລະການເຕີບໂຕຂອງກໍາໄລຂອງບໍລິສັດທົ່ວໄປໃນປີ 2024 ຈະປະມານ 15-20%.

ດ້ວຍການປະເມີນມູນຄ່າທີ່ຫນ້າສົນໃຈແລະອັດຕາດອກເບ້ຍຕ່ໍາ, ບໍລິສັດຫຼັກຊັບຈໍານວນຫຼາຍເຊື່ອວ່ານີ້ແມ່ນເວລາທີ່ເຫມາະສົມທີ່ຈະສະສົມຊັບສິນໂດຍຜ່ານຫຼັກຊັບ. MBS Securities (MBS) ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ຕະຫຼາດຈະໄດ້ຮັບຂໍ້ມູນໜູນຊ່ວຍຫຼາຍຢ່າງໃນໄລຍະຈະມາເຖິງ ເມື່ອລະບົບ KRX (ລະບົບເຕັກໂນໂລຊີຂໍ້ມູນຂ່າວສານໃໝ່ HoSE, ອະນຸຍາດໃຫ້ເຮັດທຸລະກຳໃນມື້ດຽວກັນ) ໄດ້ວາງອອກ, ສ້າງພື້ນຖານໃຫ້ແກ່ບັນດາຜະລິດຕະພັນໃໝ່ຫຼາຍຮູບຫຼາຍແບບ, ດ້ວຍເຫດນີ້ເຮັດໃຫ້ເສັ້ນທາງກ້າວເຂົ້າສູ່ການຍົກລະດັບເປັນຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂອງຫວຽດນາມ. ດັ່ງນັ້ນ, ກຸ່ມການວິເຄາະນີ້ເຊື່ອວ່າການປະເມີນມູນຄ່າຕະຫຼາດທີ່ສົມເຫດສົມຜົນແມ່ນໂອກາດທີ່ຈະສະສົມຫຼັກຊັບທີ່ມີວິໄສທັດໄລຍະຍາວ.

Dragon Capital Securities (VDSC) ຄາດຄະເນວ່າສໍາລັບສ່ວນໃຫຍ່ຂອງປີ, ກະແສເງິນສົດຈາກນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນພາຍໃນປະເທດຈະເປັນຜູ້ເຂົ້າຮ່ວມຕົ້ນຕໍ. ນີ້ສາມາດເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດມີການປ່ຽນແປງຢ່າງໄວວາແລະແຂງແຮງ, ທັງຂຶ້ນແລະລົງ. ອີງຕາມ VDSC, ຄື້ນສັ້ນແລະການແກ້ໄຂທີ່ເຂັ້ມແຂງແມ່ນໂອກາດທີ່ຈະສະສົມຫຼັກຊັບ. ນັກລົງທຶນສາມາດເພີ່ມປະສິດທິພາບໂອກາດທີ່ປາກົດໃນລະຫວ່າງປີໄດ້ດີຂຶ້ນໂດຍການຊື້ຂາຍຢ່າງລະມັດລະວັງ, ພຽງແຕ່ການເບີກຈ່າຍໃນເວລາທີ່ຮຸ້ນທີ່ເຂົາເຈົ້າມັກຕົກຢູ່ໃນຂອບເຂດການຊື້ທີ່ເຫມາະສົມກັບລົດຊາດຂອງພວກເຂົາແລະຮັກສາອັດຕາສ່ວນທີ່ສົມເຫດສົມຜົນລະຫວ່າງຫຼັກຊັບແລະເງິນສົດ, ຫຼີກເວັ້ນການ leverage ຫຼາຍເກີນໄປ.

ສັກດາ