CII ປັບປຸງໂຄງສ້າງແຫຼ່ງທຶນ, ເພີ່ມທະວີການຕໍ່ຕ້ານຫຼືການຫນີ້ສິນຂອງຫນີ້ສິນ?

ຄວາມກົດດັນທາງດ້ານການເງິນຈາກ leverage ທາງດ້ານການເງິນສໍາລັບການລົງທຶນ BOT

ບໍລິສັດຫຸ້ນສ່ວນການລົງທຶນພື້ນຖານໂຄງລ່າງນະຄອນໂຮ່ຈີມິນ (Code CII) ໄດ້ຮັບການສ້າງຕັ້ງຂຶ້ນໃນປີ 2001 ແລະ ເລີ່ມຈົດທະບຽນເຂົ້າຕະຫຼາດຫຼັກຊັບນະຄອນໂຮ່ຈີມິນ (HoSE) ໃນປີ 2006. ກິດຈະການຫຼັກຂອງບໍລິສັດໄດ້ສຸມໃສ່ 3 ຂົງເຂດຄື: ຖະໜົນຫົນທາງ, ຂົວ, ພື້ນຖານໂຄງລ່າງທາງນ້ຳ ແລະ ພື້ນຖານໂຄງລ່າງອະສັງຫາລິມະຊັບ.

ປະຈຸບັນ, CII ພວມປະເຊີນໜ້າກັບບັນຫາທີ່ກ່ຽວຂ້ອງເຖິງໂຄງປະກອບທຶນຂອງຕົນດ້ວຍອັດຕາດອກເບັ້ຍທີ່ຂ້ອນຂ້າງສູງ, ດ້ວຍໜີ້ສິນເກີນທຶນ. ບັນຫານີ້ໄດ້ຖືກຍົກຂຶ້ນມາໂດຍ CII ໃນເອກະສານຂອງກອງປະຊຸມວິສາມັນຜູ້ຖືຫຸ້ນໃນປີ 2023.

CII ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ໃນ 5 ປີຜ່ານມາ, ຊັບສິນທັງໝົດຂອງບໍລິສັດໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນ 7.850 ຕື້ດົ່ງ (ຈາກ 20.709 ຕື້ດົ່ງເປັນ 28.559 ຕື້ດົ່ງ) ໃນຂະນະທີ່ທຶນເຊົ່າສິນເຊື່ອຍັງເກືອບບໍ່ປ່ຽນແປງ, ມີພຽງແຕ່ 2.800 ຕື້ດົ່ງ. ນີ້ໄດ້ຊຸກຍູ້ອັດຕາສ່ວນ leverage ທາງການເງິນ.

ແຫຼ່ງທຶນເພີ່ມຄວາມຕ້ານທານ ຫຼືເພີ່ມຄວາມຕ້ານທານ? ຮູບພາບ 1 — CII ອອກພັນທະບັດ 7.000 ຕື້ດົ່ງ ເພື່ອສ້າງໂຄງປະກອບແຫຼ່ງທຶນຄືນໃໝ່, ໜີ້ສິນຈະເປັນໜີ້ສິນບໍ່? (ຮູບ TL)

ອີງຕາມຄໍາອະທິບາຍຂອງ CII, ນີ້ແມ່ນຜົນມາຈາກຍຸດທະສາດການລົງທຶນ leverage ທາງດ້ານການເງິນຂອງບໍລິສັດເພື່ອຫຼຸດຜ່ອນການເຈືອຈາງຂອງມູນຄ່າຫຼັກຊັບໃນເວລາອອກທຶນເພີ່ມຂຶ້ນ. ດັ່ງນັ້ນ, ຈໍານວນຫນີ້ສິນເພີ່ມຂຶ້ນ, ຄວາມກົດດັນທາງດ້ານການເງິນສໍາລັບ CII ແມ່ນຂ້ອນຂ້າງຫຼາຍເພາະວ່າແຫຼ່ງສິນເຊື່ອມີພຽງແຕ່ 5-7 ປີເທົ່ານັ້ນ, ໃນຂະນະທີ່ໂຄງການ BOT ມີເວລາຫຼາຍທີ່ຈະເກັບຄ່າທໍານຽມການຟື້ນຕົວຂອງທຶນ.

ມັນສາມາດເຂົ້າໃຈໄດ້ວ່າບັນຫາທີ່ CII ກໍາລັງປະເຊີນແມ່ນບໍລິສັດກໍາລັງກູ້ຢືມເງິນທຶນໄລຍະສັ້ນເພື່ອການລົງທຶນໄລຍະຍາວ. ນີ້ໄດ້ເຮັດໃຫ້ເກີດຄວາມກົດດັນທາງດ້ານການເງິນຕໍ່ການດໍາເນີນທຸລະກິດ.

ມາຮອດທ້າຍໄຕມາດທີ 3 ປີ 2023, ໜີ້ສິນຂອງ CII ແມ່ນ 18.022,6 ຕື້ດົ່ງ, ເທົ່າກັບ 69,1% ຂອງທຶນທັງໝົດ. ໃນນັ້ນ, ບໍລິສັດກູ້ຢືມເງິນ ແລະ ໜີ້ສິນເຊົ່າທາງການເງິນໄລຍະສັ້ນ 5.106,6 ຕື້ດົ່ງ, ກູ້ຢືມ ແລະ ໜີ້ສິນເຊົ່າທາງການເງິນໄລຍະຍາວ 7.791.1 ຕື້ດົ່ງ. ຍອດຈຳນວນໜີ້ສິນ ແລະ ການເຊົ່າທາງການເງິນຂອງບໍລິສັດແມ່ນ 12.897,7 ຕື້ດົ່ງ.

ນອກຈາກນັ້ນ, CII ຍັງໄດ້ບັນທຶກລາຍຈ່າຍໄລຍະສັ້ນອື່ນໆ ຈຳນວນ 2.039,7 ຕື້ດົ່ງ ແລະ ໜີ້ຈ່າຍໄລຍະຍາວອື່ນໆ ຈຳນວນ 2.032,2 ຕື້ດົ່ງ ເຂົ້າໃນບົດລາຍງານການເງິນ.

ກ່ຽວກັບຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທາງການເງິນ, ໃນ 9 ເດືອນຕົ້ນປີ 2023, CII ຕ້ອງຈ່າຍຄ່າການເງິນເຖິງ 1.170,2 ຕື້ດົ່ງ. ໃນນັ້ນ, ເຖິງ 920 ຕື້ດົ່ງແມ່ນເພື່ອຈ່າຍດອກເບ້ຍ. ດັ່ງນັ້ນ, ແຕ່ລະເດືອນ CII ຕ້ອງຈ່າຍດອກເບ້ຍກວ່າ 100 ຕື້ດົ່ງ, ເທົ່າກັບຄວາມກົດດັນໃນການຈ່າຍດອກເບ້ຍກວ່າ 3 ຕື້ດົ່ງຕໍ່ມື້, ບໍ່ໃຫ້ເວົ້າເຖິງພັນທະອື່ນໆ.

ວາງແຜນອອກພັນທະບັດ 7.000 ຕື້ດົ່ງເພື່ອສ້າງໂຄງປະກອບແຫຼ່ງທຶນຄືນໃໝ່, ຈະມີໜີ້ສິນບໍ່?

ໃນເອກະສານກອງປະຊຸມຜູ້ຖືຫຸ້ນວິສາຫະກິດປີ 2023, CII ໄດ້ປະກາດແຜນການສ້າງໂຄງປະກອບແຫຼ່ງທຶນຄືນໃໝ່ ດ້ວຍການອອກພັນທະບັດໄລຍະຍາວຕື່ມອີກ 7.000 ຕື້ດົ່ງ.

ໃນນັ້ນ, ລວມມີພັນທະບັດ 2.400 ຕື້ດົ່ງ, ມີອາຍຸກວ່າ 10 ປີ, ຮັບປະກັນໂດຍສະຖາບັນການເງິນສາກົນທີ່ມີລະດັບສິນເຊື່ອ AA-, ເຊິ່ງບໍລິສັດພວມເຈລະຈາ. ນອກນີ້, ບໍລິສັດຍັງໄດ້ສະເໜີພັນທະບັດປ່ຽນແປງໄດ້ຕື່ມອີກ 4.500 ຕື້ດົ່ງໃຫ້ແກ່ຜູ້ຖືຫຸ້ນທີ່ມີຢູ່ແລ້ວ, ມີອາຍຸການ 10 ປີ. ປະຈຸບັນ, CII ໄດ້ສົມທົບກັບຄະນະກຳມະການຫຼັກຊັບແຫ່ງລັດກ່ຽວກັບບັນດາເອກະສານສະບັບທຳອິດຂອງການອອກພັນທະບັດປ່ຽນແປງໄດ້ ດ້ວຍຍອດມູນຄ່າການອອກ 2.840 ຕື້ດົ່ງ.

ແຫຼ່ງທຶນເພີ່ມຄວາມຕ້ານທານ ຫຼືເພີ່ມຄວາມຕ້ານທານ? ຮູບພາບ 2 — ແຜນການຂອງ CII ໃນການປັບໂຄງສ້າງແຫຼ່ງທຶນໂດຍໃຊ້ພັນທະບັດທີ່ປ່ຽນໄດ້ (ແຫຼ່ງ: ເອກະສານຂອງກອງປະຊຸມວິສາມັນຜູ້ຖືຫຸ້ນຂອງ CII ປີ 2023)

ຕາມການຄາດຄະເນຂອງ CII, ອັດຕາສ່ວນໜີ້ສິນຂອງ CII: ໜີ້ສິນ/ທຶນໃນລະດັບ 2,2 ເທົ່າ (ໃນທ້າຍໄຕມາດທີ 2 ຂອງປີ 2023) ຈະຫຼຸດລົງເຫຼືອພຽງ 1,1 ເທົ່າ ພາຍຫຼັງໄດ້ຫັນພັນທະບັດທັງໝົດ 4.500 ຕື້ດົ່ງເປັນຫຸ້ນ.

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຄວນສັງເກດວ່ານີ້ເກີດຂື້ນພຽງແຕ່ຖ້າພັນທະບັດຂ້າງເທິງນີ້ຖືກປ່ຽນເປັນຫຸ້ນຂອງບໍລິສັດ. ຖ້າບໍ່ດັ່ງນັ້ນ, ຖ້າການປ່ຽນໃຈເຫລື້ອມໃສບໍ່ເກີດຂຶ້ນ, ທຶນເພີ່ມເຕີມນີ້ຍັງຈະຖືກພິຈາລະນາເປັນຫນີ້ສິນ. ບໍລິສັດຈະຕົກຢູ່ໃນສະຖານະການຫນີ້ສິນຂອງຫນີ້ສິນ.

ຜູ້ອໍານວຍການໃຫຍ່ CII ແລະພັນລະຍາຂອງລາວໄດ້ຖອນທຶນທັງຫມົດເພື່ອຊື້ພັນທະບັດປ່ຽນໃຈເຫລື້ອມໃສ, ຜູ້ຖືຫຸ້ນມີຄວາມເປັນຫ່ວງ

ພ້ອມທັງຫວນຄືນເລື່ອງການອອກພັນທະບັດປ່ຽນແປງໃໝ່ຂອງ CII, ຫວ່າງມໍ່ໆມານີ້, ຜູ້ຖືຫຸ້ນຂອງບໍລິສັດມີຄວາມວິຕົກກັງວົນຫຼາຍເມື່ອທ່ານ ເລກວກບິ່ງ, ຜູ້ອຳນວຍການໃຫຍ່, ແລະ ພັນລະຍາໄດ້ຖອນທຶນທັງໝົດເພື່ອເອົາເງິນໄປຊື້ພັນທະບັດປ່ຽນແປງ.

ສະເພາະ, ທ່ານ ບິ່ງ ໄດ້ຂາຍຮຸ້ນ CII ຈໍານວນ 6 ລ້ານຮຸ້ນ, ຫຼຸດການເປັນເຈົ້າຂອງຈາກ 2,13% ລົງເຫຼືອ 0% ຂອງທຶນເຊົ່າສິນເຊື່ອ. ທ່ານນາງ Hang, ພັນລະຍາຂອງທ່ານ Binh, ໄດ້ຂາຍຫຸ້ນ CII 4 ລ້ານຮຸ້ນ, ຫຼຸດກຳມະສິດຈາກ 1,41% ລົງເປັນ 0%. ທັງສອງທຸລະກໍາແມ່ນດໍາເນີນໃນລະຫວ່າງເດືອນຕຸລາ 10 ຫາ 23 ຕຸລາ.

ທີ່ກອງປະຊຸມຜູ້ຖືຫຸ້ນວິສາຫະກິດ, ທ່ານ ບິ່ງມິງ ໄດ້ກ່າວຄຳປາໄສເພື່ອໃຫ້ຜູ້ຖືຫຸ້ນໝັ້ນໃຈ. ຕາມທ່ານບິ່ງແລ້ວ, ລາວໄດ້ຂາຍຫຸ້ນຂອງຕົນເພື່ອມີທຶນເພື່ອຊື້ພັນທະບັດປ່ຽນແປງຂອງ CII. ຕາມທ່ານບິ່ງແລ້ວ, ທ່າທີຂອງຕົນກັບບໍລິສັດບໍ່ໄດ້ມີການປ່ຽນແປງພາຍຫຼັງການດຳເນີນທຸລະກິດຂາຍຫຸ້ນທີ່ກ່າວມາ.

ໃນໄລຍະທີ່ທ່ານບິ່ງແລະພັນລະຍາຂາຍ 10 ລ້ານຮຸ້ນ CII, ລາຄາ CII ໄດ້ຫຼຸດລົງຢ່າງບໍ່ຢຸດຢັ້ງຈາກ 18.400 ດົ່ງ/ຮຸ້ນ ເປັນ 15.600 ດົ່ງ/ຮຸ້ນ. ສາມາດເຫັນໄດ້ວ່າ CII ຫຼຸດລົງ 15,2% ທາງດ້ານມູນຄ່າເມື່ອທ່ານ ບິ່ງ ແລະ ພັນລະຍາ “ຖອນຫຸ້ນ”. ນີ້ຫມາຍຄວາມວ່າຜູ້ຖືຫຸ້ນສາທາລະນະໄດ້ຮັບຄວາມເສຍຫາຍຊົ່ວຄາວຍ້ອນວ່າຮຸ້ນ CII ສູນເສຍ 15.2% ໃນມູນຄ່າລະຫວ່າງວັນທີ 10 ຫາ 23 ຕຸລາ.

ຮັກສາຄຳໝັ້ນສັນຍາຂອງຕົນ, ທ່ານ ເລກວກບິ່ງ ໄດ້ຈົດທະບຽນຊື້ພັນທະບັດປ່ຽນແປງໄດ້ 10 ລ້ານໂດລາ, ລະຫັດ CII42301. ທ່ານນາງ Hang, ພັນລະຍາຂອງທ່ານ Binh ຍັງໄດ້ລົງທະບຽນຊື້ໃບຢັ້ງຢືນການຊື້ພັນທະບັດ CII42301 ຈຳນວນ 6 ລ້ານໃບ. ໄລຍະທຸລະກຳແຕ່ວັນທີ 26 ຕຸລາ ຫາ ວັນທີ 9 ພະຈິກ.

ລະຫັດພັນທະບັດ CII42301 ແມ່ນອອກໂດຍ CII ດ້ວຍມູນຄ່າໃບໜ້າ 100,000 ດົ່ງ/ພັນທະບັດ. ຄາດຄະເນວ່າ, ທ່ານບິ່ງແລະພັນລະຍາໄດ້ໃຊ້ເງິນປະມານ 162 ຕື້ດົ່ງເພື່ອຊື້ພັນທະບັດທີ່ປ່ຽນແປງໄດ້ເຫຼົ່ານີ້.

ເມື່ອດຳເນີນທຸລະກິດສຳເລັດແລ້ວ, ທ່ານບິ່ງແລະພັນລະຍາຈະກາຍເປັນຜູ້ຖືພັນທະບັດ, ເທົ່າກັບຕຳແໜ່ງເຈົ້າໜີ້ຂອງ CII. ຖ້າພັນທະບັດເຫຼົ່ານີ້ຖືກປ່ຽນເປັນຫຸ້ນ, ທ່ານບິ່ງແລະພັນລະຍາຈະກາຍເປັນຜູ້ຖືຫຸ້ນຂອງ CII ອີກເທື່ອໜຶ່ງ.

ເຖິງຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ໃນກໍລະນີທີ່ພັນທະບັດເຫຼົ່ານີ້ບໍ່ຖືກປ່ຽນເປັນຫຸ້ນ, ທ່ານ ບິ່ງ ແລະ ພັນລະຍາຈະຢູ່ໃນຕຳແໜ່ງຜູ້ຖືພັນທະບັດ, ເທົ່າກັບເຈົ້າໜີ້ຂອງ CII. ດ້ວຍຕຳແໜ່ງນີ້, ທ່ານບິ່ງແລະພັນລະຍາຈະໄດ້ຮັບບຸລິມະສິດໃນການຊຳລະໜີ້ກ່ອນຜູ້ຖືຫຸ້ນອື່ນໆໃນກໍລະນີ CII ລົ້ມລະລາຍ. ນີ້ກໍ່ເປັນບັນຫາທີ່ຜູ້ຖືຫຸ້ນຫຼາຍຄົນຮູ້ສຶກເປັນຫ່ວງ.

ກັບຄືນໄປຫາເລື່ອງຂອງການປັບໂຄງສ້າງທຶນຂອງ CII, ການສົມມຸດຕິຖານດຽວກັນກໍ່ສາມາດເກີດຂຶ້ນໄດ້. ຖ້າພັນທະບັດ 4.500 ຕື້ດົ່ງຖືກປ່ຽນເປັນຫຸ້ນ, CII ຈະປະຕິບັດຕາມຮູບການທີ່ໄດ້ວາງອອກ, ຫຼຸດຜ່ອນອັດຕາສ່ວນການເງິນຈາກ 2,2 ຫາ 1,1 ເທົ່າ. ແຕ່ຖ້າພັນທະບັດບໍ່ຖືກປ່ຽນເປັນຫຸ້ນ, CII ຈະຕົກຢູ່ໃນສະຖານະການຫນີ້ສິນຂອງຫນີ້ສິນ.

ທີ່ມາ