ທຸລະກິດພື້ນຖານໂຄງລ່າງຍັງຕົກຢູ່ໃນຫນີ້ສິນ.

ຫນ່ວຍງານກໍ່ສ້າງພື້ນຖານໂຄງລ່າງມີອັດຕາສ່ວນ leverage ສູງ, ໜີ້ສິນທັງໝົດຂອງກຸ່ມນີ້ມັກຈະເປັນສອງເທົ່າ ຫຼືສາມເທົ່າຂອງທຶນ.

ບົດລາຍງານການເງິນໄຕມາດທີ 3 ຂອງ Vinaconex (VCG) ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ບໍລິສັດມີໜີ້ສິນຫຼາຍກວ່າ 20.000 ຕື້ດົ່ງໃນທ້າຍເດືອນກັນຍາ, ໃນນັ້ນ 58% ແມ່ນໜີ້ການເງິນ. ລະດັບນີ້ໄດ້ຮັບການປັບປຸງດີຂຶ້ນເມື່ອກ່ອນນີ້ໜີ້ສິນຂອງ “ຍັກໃຫຍ່” ໃນການກໍ່ສ້າງໂຄງການລົງທຶນຂອງລັດເພີ່ມຂຶ້ນເກືອບຢ່າງຕໍ່ເນື່ອງ, ໃນອັດຕາປະມານ 280% ໃນໄລຍະ 2018-2022. ເຖິງວ່າຫຼຸດລົງຫຼາຍກວ່າ 2.000 ຕື້ດົ່ງເມື່ອທຽບໃສ່ຕົ້ນປີ, ໜີ້ສິນທັງໝົດຂອງ VCG ຍັງສູງກວ່າຫຸ້ນສ່ວນຂອງຕົນ 2 ເທົ່າ. ການເງິນສູງເຮັດໃຫ້ວິສາຫະກິດແຫ່ງນີ້ຕ້ອງໃຊ້ຈ່າຍສະເລ່ຍປະມານ 2,4 ຕື້ດົ່ງຕໍ່ວັນໃນ 9 ເດືອນຕົ້ນປີ.

ຄົນງານພວມກໍ່ສ້າງໂຄງການລົງທຶນຂອງລັດຢູ່ແຂວງລອງອານ, ເດືອນ ສິງຫາ 2023. ພາບ: ຮວ່າງນາມ — ຄົນງານພວມກໍ່ສ້າງໂຄງການລົງທຶນຂອງລັດຢູ່ແຂວງ ລອງອານ , ເດືອນ ສິງຫາ 2023. ພາບ: *ຮວ່າງນາມ*

ເລີ່ມຕົ້ນຈາກລັດວິສາຫະກິດດຽວກັນ, ເລື່ອງດຽວກັນຍັງເກີດຂຶ້ນທີ່ບໍລິສັດກໍ່ສ້າງເລກ 1 (CC1). ກ່ອນໜ້ານີ້, ວິສາຫະກິດແຫ່ງນີ້ມີໜີ້ສິນຈຳນວນຫຼາຍເມື່ອທຽບໃສ່ບັນດາທຶນ, ມັກຈະສູງກວ່າ 4-5 ເທົ່າ. ໃນນັ້ນ, ເງິນເຟີ້ໄດ້ກວມເອົາເຄິ່ງໜຶ່ງຂອງໜີ້ສິນ. ມາຮອດທ້າຍໄຕມາດທີ 3, CC1 ຫຼຸດໜີ້ສິນທັງໝົດລົງເປັນກວ່າ 10.700 ຕື້ດົ່ງ, ສູງກວ່າ 2,85 ເທົ່າ. ເຖິງຢ່າງໃດກໍຕາມ, ໜີ້ສິນດ້ານການເງິນຍັງຄົງເກືອບບໍ່ປ່ຽນແປງເມື່ອທຽບໃສ່ຕົ້ນປີ, ຍັງຄົງບັນລຸເກືອບ 6.800 ຕື້ດົ່ງ.

ສຳລັບ CII, ໜີ້ສິນທັງໝົດຂອງບໍລິສັດໄດ້ຫຼຸດລົງກວ່າ 2.200 ຕື້ດົ່ງໃນ 9 ເດືອນຕົ້ນປີ, ມາເປັນປະມານ 18.000 ຕື້ດົ່ງ. ໜີ້ສິນດ້ານການເງິນພຽງແຕ່ໄດ້ຫຼຸດລົງເກືອບ 1.700 ຕື້ດົ່ງມາເປັນປະມານ 12.900 ຕື້ດົ່ງ. ໃນຂະນະນັ້ນ, ກຸ່ມບໍລິສັດ Deo Ca (HHV) ມີໜີ້ສິນທັງໝົດກວ່າ 27.800 ຕື້ດົ່ງ, 73% ແມ່ນເງິນກູ້.

ສໍາລັບ "BOT tycoon" Tasco (HUT), ຍ້ອນການເພີ່ມທຶນທີ່ເຂັ້ມແຂງໃນ 9 ເດືອນຜ່ານມາ, ບໍລິສັດໄດ້ຫຼຸດລົງອັດຕາສ່ວນຫນີ້ສິນຕໍ່ຫຸ້ນຂອງຕົນເປັນ 1.24 ເທົ່າ - ໃນລະດັບຕໍ່າເມື່ອທຽບກັບສະເລ່ຍຂອງອຸດສາຫະກໍາ. ແນວໃດກໍດີ, ບໍລິສັດມີໜີ້ສິນ 13.400 ຕື້ດົ່ງ, ເພີ່ມຂຶ້ນ 79% ເມື່ອທຽບໃສ່ຕົ້ນປີ. ໜີ້ສິນທາງການເງິນພຽງແຕ່ເພີ່ມຂຶ້ນ 72% ຂຶ້ນເປັນກວ່າ 8.300 ຕື້ດົ່ງ.

ການນໍາໃຊ້ຂະບວນການເງິນສູງເປັນຕົວຫານທົ່ວໄປຂອງວິສາຫະກິດການກໍ່ສ້າງພື້ນຖານໂຄງລ່າງໃນຊຸມປີມໍ່ໆມານີ້. ໃນກອງປະຊຸມນັກລົງທຶນເດືອນພະຈິກ, ຜູ້ນໍາ Deo Ca ກ່າວວ່ານີ້ແມ່ນລັກສະນະຂອງພາກສະຫນາມນີ້ແລະພວກເຂົາຍອມຮັບວ່າມີອັດຕາສ່ວນຫນີ້ສິນສູງ.

ມັນຍັງເປັນຜົນສະທ້ອນຂອງໄລຍະເວລາການຂະຫຍາຍຕົວທີ່ຮ້ອນຂອງບັນດາໂຄງການສາທາລະນະໃນໄລຍະ 2011-2015, ໂດຍສະເພາະການຂົນສົ່ງ BOT. ໃນຊຸມປີກ່ອນ, ເພື່ອແຂ່ງຂັນເຮັດ BOT, ບັນດາວິສາຫະກິດສະແຫວງຫາການລະດົມເງິນເພື່ອຜັນຂະຫຍາຍບັນດາໂຄງການທີ່ຮຽກຮ້ອງໃຫ້ມີທຶນຮອນແຕ່ນັບພັນເຖິງຫຼາຍໝື່ນຕື້ດົ່ງ. ສະຖິຕິຂອງທະນາຄານແຫ່ງລັດຮອດທ້າຍເດືອນ 6/2021 ໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ, ຍອດສິນເຊື່ອທີ່ຍັງຄ້າງຄາໃນຂະແໜງການຂົນສົ່ງ BOT ແມ່ນ 105.000 ຕື້ດົ່ງ. ຫຼັງຈາກທະນາຄານຢຸດເຊົາຍ້ອນການສະສົມຫນີ້ສິນບໍ່ດີ, ທຸລະກິດກໍ່ສ້າງພື້ນຖານໂຄງລ່າງໄດ້ຫັນໄປສູ່ຊ່ອງທາງພັນທະບັດ, ມີບາງບໍລິສັດອອກ batch ທຸກໆ 3-6 ເດືອນໂດຍສະເລ່ຍ.

ໃນສະພາບການແຂ່ງຂັນປະມູນບັນດາໂຄງການພາກລັດ, ບັນດາວິສາຫະກິດຍັງບໍ່ທັນໄດ້ຄຳນວນຕົ້ນທຶນ ແລະ ລາຍຮັບຢ່າງລະອຽດ, ເຮັດໃຫ້ແຜນການແກ້ໄຂໜີ້ເສຍ. ນອກຈາກນັ້ນ, ການເບີກຈ່າຍເງິນເດືອນຂອງລັດຊ້າຍ້ອນຫຼາຍສາເຫດເຊັ່ນ: ການຈັດລຽງບໍ່ສຳເລັດ, ຄວາມບໍ່ລົງລອຍກັນໃນການກວດສອບ, ຂັ້ນຕອນທີ່ບໍ່ເໝາະສົມ... ຍັງເປັນການບັງຄັບໃຫ້ວິສາຫະກິດກູ້ຢືມເງິນດ້ວຍຕົນເອງເພື່ອກ້າວໄປຂ້າງໜ້າແລ້ວມີໜີ້ສິນໄລຍະຍາວ. ໃນກຸ່ມການຈາລະຈອນ BOT, ປະຕິກິລິຍາທາງລົບຈາກປະຊາຊົນກ່ຽວກັບການເກັບຄ່າທາງໄດ້ເຮັດໃຫ້ເສັ້ນທາງການຟື້ນຕົວຂອງທຶນຂອງທຸລະກິດຍັງຄົງຢູ່.

ການພັດທະນາດັ່ງກ່າວສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ, ສຸຂະພາບຂອງວິສາຫະກິດຂະຫນາດໃຫຍ່ໃນຂະແຫນງການກໍ່ສ້າງພື້ນຖານໂຄງລ່າງແມ່ນໄປຜິດປົກກະຕິ ໃນການຄັດເລືອກເອົາຜູ້ຮັບເໝົາ. ຕາມລະບຽບການ, ບັນດາວິສາຫະກິດທີ່ມີປະສົບການ ແລະ ຄວາມສາມາດກໍ່ສ້າງ, ຄວາມສາມາດທີ່ດີໃນການລະດົມບັນດາກົນຈັກ ແລະ ອຸປະກອນ, ໂດຍສະເພາະແມ່ນຄວາມສາມາດດ້ານການເງິນທີ່ມີສຸຂະພາບດີ ຈະມີທ່າແຮງສູງກວ່າທີ່ຈະຊະນະການປະມູນບັນດາໂຄງການລົງທຶນພາກລັດ.

ໃນກອງປະຊຸມວິສາຫະກິດໃນເດືອນກັນຍາ, ທ່ານ ເລກວກບິ່ງ, ຜູ້ອຳນວຍການໃຫຍ່ CII ກໍ່ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ຄວາມສາມາດດ້ານການເງິນຈະແມ່ນມາດຖານທີ່ບັນດານັກລົງທຶນໂຄງການກໍ່ສ້າງພື້ນຖານໂຄງລ່າງສຸມໃສ່ຫຼີກລ້ຽງສະຖານະການ “ຊະນະການປະມູນແລ້ວຈາກນັ້ນ” ເພາະວ່າວິສາຫະກິດບໍ່ມີຄວາມສາມາດລະດົມທຶນຢ່າງພຽງພໍເມື່ອທະນາຄານຈຳກັດການປ່ອຍເງິນກູ້ເພື່ອລົງທຶນ BOT.

ສະນັ້ນ, ການສ້າງໂຄງປະກອບໜີ້ສິນແມ່ນຍຸດທະສາດອັນດັບໜຶ່ງຂອງຫຼາຍວິສາຫະກິດ. ໃນເດືອນສິງຫາ, CC1 ໄດ້ປະກາດການຊື້ຄືນຕົ້ນຂອງ 2.650 ຕື້ດົ່ງຂອງພັນທະບັດທີ່ຍັງຄ້າງຄາ, ຄາດວ່າຈະໃຫ້ສໍາເລັດໃນທ້າຍປີນີ້ໃນເວລາຫລ້າສຸດ. ຜູ້ບໍລິຫານກ່າວວ່າ ການເຄື່ອນໄຫວນີ້ຊ່ວຍຮັບປະກັນປະສິດທິພາບດ້ານທຶນຮອນ, ສອດຄ່ອງກັບສະພາບການເງິນ ແລະ ຄວາມຕ້ອງການທຶນ.

ພ້ອມກັນນັ້ນໃນເດືອນສິງຫາ, ບໍລິສັດ Deo Ca ໄດ້ສະເໜີຫຸ້ນສ່ວນໃຫ້ບັນດາຜູ້ຖືຫຸ້ນທີ່ມີຢູ່ແລ້ວ ເພື່ອລະດົມທຶນກວ່າ 823 ຕື້ດົ່ງ. ໃນໄລຍະຈະມາເຖິງ, HHV ມີແຜນຈະສະເໜີຫຸ້ນສ່ວນບຸກຄົນທີ່ມີມູນຄ່າກວ່າ 740 ຕື້ດົ່ງເພື່ອລົງທຶນເຂົ້າບັນດາໂຄງການ, ເພີ່ມທຶນໃຫ້ແກ່ການຜະລິດ ແລະ ດຳເນີນທຸລະກິດໃນປີ 2024.

ຫວ່າງມໍ່ໆມານີ້, CII ຍັງໄດ້ຕັ້ງໜ້າຜັນຂະຫຍາຍແຜນການອອກພັນທະບັດຫັນເປັນ 7.000 ຕື້ດົ່ງໃຫ້ຜູ້ຖືຫຸ້ນ ເພື່ອຫັນໜີ້ສິນເຂົ້າເປັນຫຸ້ນສ່ວນ. ຄະນະກໍາມະການບໍລິຫານກ່າວວ່າແຜນການນີ້ຈະຊ່ວຍຫຼຸດຜ່ອນຄວາມກົດດັນດ້ານການເງິນອັນໃຫຍ່ຫຼວງຕໍ່ CII ພາຍຫຼັງທີ່ບໍລິສັດໄດ້ໃຊ້ຄວາມເຂັ້ມແຂງສູງໃນການລົງທຶນໃນໂຄງການ BOT ເປັນເວລາດົນ.

ບັນດາວິສາຫະກິດກໍ່ສ້າງພື້ນຖານໂຄງລ່າງແມ່ນຜູ້ໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຕົ້ນຕໍຈາກຂະບວນການເບີກຈ່າຍເງິນລົງທຶນພາກລັດ. ກະຊວງການເງິນ ໃຫ້ຮູ້ວ່າ, ການເບີກຈ່າຍໄດ້ຄືບໜ້າແຕ່ຕົ້ນປີມາຮອດວັນທີ 31 ຕຸລານີ້ບັນລຸກວ່າ 430.600 ຕື້ດົ່ງ, ເທົ່າກັບ 52% ຂອງແຜນການປີ. ປະຈຸບັນ, ລັດຖະບານພວມເລັ່ງລັດໃຫ້ບັນດາກະຊວງ, ຂະແໜງການສູນກາງ ແລະ ທ້ອງຖິ່ນ ເລັ່ງລັດ ເລັ່ງລັດ.

VNDirect ຄາດວ່າໃນໄຕມາດທີ 4 ຈະໄດ້ຮັບການຍູ້ແຮງການລົງທຶນພາກລັດຕື່ມອີກໃຫ້ສຳເລັດຢ່າງໜ້ອຍ 95% ຂອງແຜນການເບີກຈ່າຍທຶນທີ່ ສະພາແຫ່ງຊາດ ມອບໃຫ້ຮອດປີ 2023 ດ້ວຍຍອດມູນຄ່າເກືອບ 712.000 ຕື້ດົ່ງ.

ສັກດາ

ແຫຼ່ງທີ່ມາ