ເຊື້ອຊາດການຫຼຸດຜ່ອນອັດຕາດອກເບ້ຍຂອບແລະຄື້ນ 'ທະນາຄານໃຕ້ດິນ'

ບໍລິສັດຫຼັກຊັບແຂ່ງຂັນເພື່ອສະເຫນີອັດຕາດອກເບ້ຍຂອບບຸລິມະສິດເພື່ອດຶງດູດນັກລົງທຶນສ່ວນບຸກຄົນ. ແຕ່ທີ່ຢູ່ເບື້ອງຫລັງນັ້ນແມ່ນຄໍາຖາມໃຫຍ່: ຄວາມໄດ້ປຽບທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບທະນາຄານສ້າງຄວາມບໍ່ສົມດຸນດ້ານການແຂ່ງຂັນແລະເພີ່ມຄວາມສ່ຽງຂອງ 'ທະນາຄານເງົາ' ບໍ?

Báo Tuổi Trẻ•25/08/2025

margin - Ảnh 1. — ເງິນກູ້ທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂອງບໍລິສັດຫຼັກຊັບພາຍໃຕ້ທະນາຄານແມ່ນມີຂະຫນາດໃຫຍ່ເມື່ອທຽບກັບຕະຫຼາດທົ່ວໄປ - ພາບ: BK

ໜີ້ສິນທີ່ຍັງຄ້າງຄາຂອງຕະຫຼາດຫຼັກຊັບໃນປະຈຸບັນແມ່ນປະມານ 300.000 ຕື້ດົ່ງ.

ການແຂ່ງຂັນອັດຕາດອກເບ້ຍ

ຫຼັກຊັບຊິນຮັນ (SSV) ໃຫ້ອັດຕາດອກເບ້ຍ 0% ເປັນເວລາ 2 ເດືອນໃນຂອບເຂດຈໍາກັດ 500 ລ້ານດົ່ງ, ອັດຕາດອກເບ້ຍ 6,8% ສໍາລັບ 4 ເດືອນຂ້າງຫນ້າໃນຂອບເຂດຈໍາກັດເຖິງ 10 ຕື້ດົ່ງ. SSI Securities ໃຫ້ອັດຕາດອກເບ້ຍ 9% ແລະໄລຍະເວລາບໍ່ມີດອກເບ້ຍ T+7 ສໍາລັບລູກຄ້າຂະຫນາດໃຫຍ່. ໃນຂະນະດຽວກັນ, VPBankS ໃຫ້ອັດຕາດອກເບ້ຍຂອບພຽງແຕ່ 6.6%/ປີ...

ໂດຍທົ່ວໄປແລ້ວ, ໂຄງການທີ່ບໍ່ມີດອກເບ້ຍ T+ ສໍາລັບການຊື້ຂາຍ swing ແມ່ນກາຍເປັນ "ອາວຸດ". ຊຸດດອກເບ້ຍຕໍ່າມັກຈະມາພ້ອມກັບເງື່ອນໄຂທີ່ເຄັ່ງຄັດ: ການກູ້ຢືມໃນຫຼັກຊັບທີ່ກໍານົດໄວ້, ນໍາໃຊ້ກັບລູກຄ້າໃຫມ່, ຫຼືຈໍາກັດຍອດຄົງຄ້າງ.

ຕາມທ່ານ Nguyen The Minh, ຜູ້ອຳນວຍການຝ່າຍຄົ້ນຄ້ວາ ແລະພັດທະນາລູກຄ້າສ່ວນບຸກຄົນຂອງຫຼັກຊັບ Yuanta Vietnam ແລ້ວ, ອັດຕາດອກເບ້ຍຕົວຈິງຜັນປ່ຽນລະຫວ່າງ 11-12%/ປີ.

ທ່ານ Minh ກ່າວວ່າ "ບໍ່ມີບ່ອນຫວ່າງຫຼາຍທີ່ຈະແຂ່ງຂັນໂດຍການຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍ, ເພາະວ່າບໍລິສັດຫຼັກຊັບມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກທີ່ຈະເສຍສະລະຜົນກໍາໄລຫຼາຍກວ່າເກົ່າເພື່ອຫຼຸດອັດຕາດອກເບ້ຍ", ທ່ານ Minh ກ່າວ. ທ່ານມິນເຊື່ອໝັ້ນວ່າ, ເມື່ອຕະຫຼາດໄດ້ຮ້ອນຂຶ້ນຢ່າງບໍ່ຢຸດຢັ້ງ ແລະ ບໍລິສັດຫຼັກຊັບຫຼາຍບໍລິສັດເຂົ້າສູ່ຂອບເຂດຈຳກັດການປ່ອຍເງິນກູ້, ອັດຕາດອກເບ້ຍຂອບເຂດອາດຈະເພີ່ມຂຶ້ນໃນອະນາຄົດອັນໃກ້ໆນີ້.

ທະນາຄານໃຫຍ່ສ່ວນໃຫຍ່ເປັນເຈົ້າຂອງບໍລິສັດຫຼັກຊັບເຊັ່ນ: Vietcombank, Vietinbank, BIDV , Techcombank, VPBank ...

ເຫດຜົນ, ອີງຕາມຜູ້ອໍານວຍການທົ່ວໄປຂອງບໍລິສັດຫຼັກຊັບ, ແມ່ນວ່າເມື່ອທຽບໃສ່ກັບທະນາຄານ, ອັດຕາດອກເບ້ຍສຸດທິ (NIM) ຂອງບໍລິສັດຫຼັກຊັບແມ່ນດີກວ່າ. ດ້ວຍຄວາມສາມາດໃນການປ່ອຍເງິນກູ້ໃນຂອບໃບສອງເທົ່າຂອງທຶນຂອງເຈົ້າຂອງ, ບໍລິສັດຫຼັກຊັບສາມາດບັນລຸ NIM ຂອງ 6-7%. ໃນຂະນະດຽວກັນ, NIM ຂອງທະນາຄານແມ່ນ 3-4% ເຖິງແມ່ນວ່າພວກເຂົາມີຄວາມສາມາດກູ້ຢືມ 7-10 ເທົ່າຂອງທຶນຂອງເຈົ້າຂອງ.

ທ່ານອະທິບາຍວ່າ: NIM ສຳລັບເງິນກູ້ໃນບໍລິສັດຫຼັກຊັບແມ່ນສູງກວ່າ ເພາະຕົ້ນທຶນການລະດົມທຶນຜ່ານສິນເຊື່ອທະນາຄານ ຫຼື ການອອກພັນທະບັດພຽງແຕ່ປະມານ 5-7%/ປີ, ແຕ່ອັດຕາດອກເບ້ຍເງິນກູ້ສຳລັບລູກຄ້າແມ່ນປົກກະຕິຢູ່ທີ່ 11-14%/ປີ, ສ້າງອັດຕາກຳໄລສູງ. ຜູ້ອໍານວຍການທົ່ວໄປໄດ້ຍອມຮັບວ່າພວກເຂົາຢູ່ພາຍໃຕ້ຄວາມກົດດັນດ້ານການແຂ່ງຂັນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຈາກບໍລິສັດຫຼັກຊັບທີ່ມີທະນາຄານ "ສະຫນັບສະຫນູນ" ທີ່ເກີດຂື້ນຢ່າງແຂງແຮງໃນຊຸມປີທີ່ຜ່ານມາ.

"ເຄ້ກທີ່ແຊບໆ" ຈາກພາກສ່ວນການກູ້ຢືມຂອບ, ທະນາຄານກໍາລັງເພີ່ມທະວີການເປັນເຈົ້າຂອງຂອງບໍລິສັດຫຼັກຊັບ. ທ່ານ Phan Duy Hung, CFA, MBA, ຜູ້ອໍານວຍການ - ນັກວິເຄາະອາວຸໂສຂອງ VIS Rating - ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ໃນ 6 ເດືອນຜ່ານມາ, ທະນາຄານເອກະຊົນຈຳນວນໜຶ່ງໄດ້ປະກາດແຜນການຊື້ຫຸ້ນ (ເຊັ່ນ: Sacombank, SeABank, MSB) ຫຼື ເຂົ້າສູ່ການຮ່ວມມືຍຸດທະສາດ (ເຊັ່ນOCB , VIB) ກັບບັນດາບໍລິສັດຫຼັກຊັບ.

ລະວັງຄວາມສ່ຽງທົ່ວໄປ

ໃນການແຂ່ງຂັນສໍາລັບສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດໃນນາຍຫນ້າແລະເງິນກູ້ຂອບໃບ, ບໍລິສັດຫຼັກຊັບໃນທະນາຄານແມ່ນສະແດງໃຫ້ເຫັນເຖິງຜົນປະໂຫຍດທີ່ຊັດເຈນກວ່າບໍລິສັດຫຼັກຊັບເອກະລາດ. ດ້ວຍພື້ນຖານທຶນຮອນຫຼວງຫຼາຍ ແລະ ຄວາມສາມາດໃນການລະດົມທຶນທີ່ເອື້ອອໍານວຍ ຍ້ອນການສະໜັບສະໜູນຈາກທະນາຄານແມ່, ກຸ່ມບໍລິສັດດັ່ງກ່າວມີເງື່ອນໄຂໃນການຂະຫຍາຍວົງເງິນກູ້ຢືມດ້ວຍອັດຕາດອກເບ້ຍທີ່ແຂ່ງຂັນ, ປະກອບສ່ວນເຂົ້າໃນການຫັນປ່ຽນສະພາບຕະຫຼາດ.

ຕາມທ່ານຟານດິ່ງຮຸ່ງແລ້ວ, 3 ປີຜ່ານມາ, ບໍລິສັດຫຼັກຊັບທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບທະນາຄານເອກະຊົນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍຂຶ້ນເປັນ 30 ອັນດັບດ້ານຂະໜາດຊັບສິນຍ້ອນການເພີ່ມທຶນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ. ສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດເງິນກູ້ຂອງບໍລິສັດເຫຼົ່ານີ້ຍັງໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຈາກ 19% ໃນປີ 2022 ເປັນ 30% ໃນປີ 2024.

"ບັນດາບໍລິສັດໃນສາຂາຂອງທະນາຄານມັກຈະໃຊ້ທຶນຂອງທະນາຄານແມ່ແລະເຄືອຂ່າຍລູກຄ້າຂອງພວກເຂົາເພື່ອຂະຫຍາຍສ່ວນແບ່ງຕະຫຼາດນາຍຫນ້າແລະການຈໍາຫນ່າຍພັນທະບັດ - ປະໂຫຍດທີ່ບໍລິສັດຫຼັກຊັບເອກະລາດມີຄວາມຫຍຸ້ງຍາກໃນການແຂ່ງຂັນ. ດັ່ງນັ້ນ, ພວກເຂົາເຈົ້າຈະສືບຕໍ່ນໍາພາການຂະຫຍາຍຕົວຂອງກໍາໄລຂອງອຸດສາຫະກໍາໃນ 12-18 ເດືອນຂ້າງຫນ້າ," ທ່ານ Hung ກ່າວ. ໃນທາງກົງກັນຂ້າມ, ການເຕີບໂຕຂອງກໍາໄລຂອງບໍລິສັດຫຼັກຊັບພາຍໃນແລະຂະຫນາດນ້ອຍທີ່ລົງທຶນຈາກຕ່າງປະເທດຈະຊ້າລົງ.

ນອກຈາກນີ້, ອີງຕາມຜູ້ອໍານວຍການ - ນັກວິເຄາະອາວຸໂສຂອງ VIS Rating, ທະນາຄານແລະບໍລິສັດຫຼັກຊັບທີ່ກ່ຽວຂ້ອງມັກຈະຮ່ວມມືຢ່າງໃກ້ຊິດເພື່ອປ່ອຍເງິນກູ້ໃຫ້ວິສາຫະກິດຂະຫນາດໃຫຍ່ - ສ່ວນໃຫຍ່ແມ່ນຢູ່ໃນຂະແຫນງອະສັງຫາລິມະສັບແລະພະລັງງານທົດແທນ - ໂດຍຜ່ານເງິນກູ້ຢືມຂອງລູກຄ້າ, ການລົງທຶນພັນທະບັດແລະ / ຫຼືການກູ້ຢືມຂອບໃບ.

ບໍ່ດົນມານີ້, ທຸລະກິດຈໍານວນຫນຶ່ງໄດ້ຖືກຕິດຢູ່ໃນບັນຫາທາງດ້ານກົດຫມາຍທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບໂຄງການແລະ / ຫຼືການຊັກຊ້າການຈ່າຍເງິນພັນທະບັດຂອງບໍລິສັດ. ທ່ານ Hung ເຕືອນວ່າທະນາຄານແລະບໍລິສັດຫຼັກຊັບທີ່ສຸມໃສ່ທຸລະກິດຂະຫນາດໃຫຍ່ແມ່ນເພີ່ມຄວາມສ່ຽງດ້ານການດໍາເນີນງານແລະຈະມີຄວາມສ່ຽງຕໍ່ຄວາມສ່ຽງດ້ານສິນເຊື່ອທີ່ກ່ຽວຂ້ອງກັບລູກຄ້າຂະຫນາດໃຫຍ່ແຕ່ລະຄົນ, ເຊິ່ງອາດຈະເຮັດໃຫ້ເກີດສະຖານະການຖອນເງິນຈາກລູກຄ້າຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ແບ່ງປັນທັດສະນະດຽວກັນ, ທ່ານ ຫງວຽນເຕິ໋ນມິນ ຖືວ່າ, ຮູບແບບບໍລິສັດຫຼັກຊັບດັ້ງເດີມແມ່ນ “ຕ່ຳກວ່າ” ທະນາຄານໂດຍງ່າຍເພາະບໍ່ມີລະບຽບການກ່ຽວກັບທະນາຄານລົງທຶນຄືປະເທດພັດທະນາ.

ທ່ານ Phan Duy Hung ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ບັນດາການເຄື່ອນໄຫວກູ້ຢືມເງິນຂອງທະນາຄານແບບດັ້ງເດີມພວມຢູ່ພາຍໃຕ້ຄວາມກົດດັນດ້ານການແຂ່ງຂັນທີ່ຮ້າຍແຮງ, ອັດຕາກຳໄລທີ່ອ່ອນລົງ ແລະ ຈຳກັດການເຕີບໂຕຂອງສິນເຊື່ອ. ໃນສາມເດືອນທໍາອິດຂອງປີ 2025, ອັດຕາດອກເບ້ຍສຸດທິຂອງທະນາຄານ (NIM) ຫຼຸດລົງ 35 ຈຸດພື້ນຖານເປັນ 2.9% ເມື່ອທຽບກັບໄລຍະດຽວກັນຂອງປີກາຍ.

ດັ່ງນັ້ນ, ທະນາຄານນັບມື້ນັບຫຼາຍຂຶ້ນຈຶ່ງເພີ່ມການເປັນນາຍຫນ້າຫຼັກຊັບແລະການບໍລິການຕະຫຼາດທຶນ - ເຂດທີ່ມີອັດຕາກໍາໄລທີ່ສູງຂຶ້ນ - ເພື່ອສ້າງຄວາມເຂັ້ມແຂງແລະພັດທະນາລະບົບນິເວດທາງດ້ານການເງິນ.

ທະນາຄານຍັງເຊື່ອວ່າການຂະຫຍາຍໄປສູ່ຂະແຫນງນີ້ໂດຍທົ່ວໄປແລ້ວການປັບປຸງຜົນກໍາໄລ. ໃນປີ 2024, ບາງບໍລິສັດຫຼັກຊັບທີ່ຂຶ້ນກັບທະນາຄານເຊັ່ນ TCBS ໄດ້ປະກອບສ່ວນຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ - ເກືອບ 20% - ຕໍ່ກັບຜົນກໍາໄລຂອງທະນາຄານແມ່. ແນວໃດກໍດີ, "ການລົງທຶນໃນບໍລິສັດຍ່ອຍໃນຂະແໜງການຫຼັກຊັບສາມາດຫຼຸດອັດຕາສ່ວນທຶນທີ່ພຽງພໍໃນໄລຍະສັ້ນ", ທ່ານ Hung ກ່າວເຕືອນ.

"ການມີທະນາຄານຢູ່ເບື້ອງຫຼັງເຈົ້າມັກຈະໄດ້ປຽບຂອງທຶນລາຄາຖືກ"

ທ່ານ ຫງວຽນດຶກແທ່ງ, ຜູ້ອໍານວຍການໃຫຍ່ຂອງຫຼັກຊັບ SSI ຍອມຮັບວ່າ, ໃນແງ່ຂອງການປ່ອຍເງິນກູ້ພຽງຢ່າງດຽວ, ມັນເປັນຄວາມຈິງທີ່ວ່າບໍລິສັດຫຼັກຊັບທີ່ມີທະນາຄານຢູ່ເບື້ອງຫຼັງມັກຈະໄດ້ຮັບຜົນປະໂຫຍດຈາກທຶນທີ່ມີລາຄາຖືກ.

"ແຕ່ບໍລິສັດດັ້ງເດີມເຊັ່ນ SSI ຍັງມີຄວາມເຂັ້ມແຂງຂອງຕົນເອງ. ນີ້ຊ່ວຍໃຫ້ທຸລະກິດລະດົມທຶນທີ່ຈໍາເປັນດ້ວຍຄ່າໃຊ້ຈ່າຍທີ່ສົມເຫດສົມຜົນ, ເພີ່ມປະສິດທິພາບຂອງທຶນແລະຮັກສາການເຕີບໂຕຂອງອັດຕາກໍາໄລສູງ, "ທ່ານທອງກ່າວເນັ້ນ.

ລະວັງຄວາມສ່ຽງຂອງ "ທະນາຄານໃຕ້ດິນ"

Đua hạ lãi margin và sóng 'ngân hàng ngầm' - Ảnh 2. — ບັນດາບໍລິສັດຫຼັກຊັບຫັນໄປຊຸກຍູ້ໂຄງການອັດຕາດອກເບ້ຍບຸລິມະສິດເພື່ອດຶງດູດນັກລົງທຶນ - ພາບ: QUANG DINH

ກິດຈະກໍາຂອບຂອງບໍລິສັດຫຼັກຊັບມັກຈະຖືກຕິດສະຫລາກຢູ່ໃນຄໍາສັບສາກົນວ່າ "ທະນາຄານເງົາ", ເຊິ່ງເຮັດໃຫ້ຄວາມເຂົ້າໃຈຜິດກ່ຽວກັບລະດັບຄວາມສ່ຽງ. ໃນຄວາມເປັນຈິງ, "ທະນາຄານເງົາ" ແມ່ນທະນາຄານຂະຫນານທີ່ສະຫນອງທຶນໄວໂດຍຜ່ານບໍລິສັດຫຼັກຊັບແລະກອງທຶນການລົງທຶນ.

ທ່ານ Nguyen The Minh ເນັ້ນໜັກວ່າ: “ທະນາຄານເງົາບໍ່ແມ່ນຮ້າຍແຮງເທົ່າທີ່ເອີ້ນວ່າ: ເມື່ອສິນເຊື່ອທະນາຄານຖືກຮັດແໜ້ນດ້ວຍລະບຽບການອັດຕາດອກເບ້ຍ ແລະ ໜີ້ສິນທີ່ຍັງຄ້າງຢູ່, ບໍລິສັດຫຼັກຊັບກໍ່ຊ່ວຍໃຫ້ກູ້ຢືມໄວ, ຄຸ້ມຄອງຄ້ຳປະກັນງ່າຍ ແລະ ໂດຍສະເພາະແມ່ນອັດຕາດອກເບ້ຍສູງ, ການເບີກຈ່າຍຂອບແມ່ນໄວກວ່າການປ່ອຍສິນເຊື່ອ ແລະ ບໍລິສັດຫຼັກຊັບສາມາດຄຸ້ມຄອງໜີ້ສິນໄດ້ທັນທີ.

ການຊໍາລະໜີ້ສິນຈໍານອງຂອງ DIG ແລະ PDR ໃນລະຫວ່າງການຊ໊ອກອັດຕາພາສີທີ່ຜ່ານມາແມ່ນຫຼັກຖານຂອງຄວາມສາມາດໃນການຄຸ້ມຄອງຄວາມສ່ຽງຂອງບໍລິສັດຫຼັກຊັບ.

ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ຄວນສັງເກດວ່າຄວາມສ່ຽງຂອງ margin "condensation" ເຂົ້າໄປໃນຫຼັກຊັບທາງດ້ານການເງິນ (ທະນາຄານ, ຫຼັກຊັບ) ຈະເຮັດໃຫ້ຕະຫຼາດມີສຸຂະພາບຫນ້ອຍລົງ. ແທນທີ່ຈະ, ຂອບໃບຄວນແຜ່ຂະຫຍາຍໄປສູ່ກຸ່ມອຸດສາຫະກໍາຫຼາຍຂຶ້ນ.

ທ່ານມິນໃຫ້ຄຳເຫັນວ່າ: “ການພັດທະນາສິນຊັບດິຈິຕອລເຊັ່ນ: ການຫັນເປັນຊັບສິນ (RWA), ຈະເປີດຊ່ອງທາງພັດທະນາໃໝ່ໃຫ້ແກ່ການເຄື່ອນໄຫວທະນາຄານການລົງທຶນຢູ່ບັນດາບໍລິສັດຫຼັກຊັບດຳເນີນງານຕາມຮູບແບບດັ້ງເດີມ ແລະ ຫຼີກເວັ້ນການດ້ອຍໂອກາດຈາກທະນາຄານ”. ແຕ່ໃນເວລາດຽວກັນ, "ອາການໄຂ້ຂອງການເປີດການແລກປ່ຽນ" ຈະຊຸກຍູ້ໃຫ້ທະນາຄານເປັນເຈົ້າຂອງຢ່າງໄວວາແລະລົງທຶນໃນບໍລິສັດຫຼັກຊັບໃນໄລຍະຈະມາເຖິງຫຼັງຈາກ 5 ຊັ້ນການຄ້າໄດ້ຮັບອະນຸຍາດ.

ກັບໄປທີ່ຫົວຂໍ້

ຮຽນຮູ້ຄວາມຖ່ອມຕົນ - BINH KHANH

ທີ່ມາ: https://tuoitre.vn/dua-ha-lai-margin-va-song-ngan-hang-ngam-20250824233933676.htm