ກັງວົນທີ່ຈະຍົກລະດັບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບ

Sốt ruột nâng hạng thị trường chứng khoán - Ảnh 1. — ໃນລະຫວ່າງກອງປະຊຸມຊື້-ຂາຍຫຸ້ນ - ພາບ: QUANG DINH

ຖ້າຫາກໄດ້ຮັບການຍົກລະດັບ, ຫຸ້ນຂອງຫວຽດນາມສາມາດດຶງດູດທຶນຕ່າງປະເທດຫຼາຍກວ່າເກົ່າ, ແຕ່ບັນດານັກຊ່ຽວຊານເນັ້ນໜັກວ່າ ນີ້ແມ່ນພຽງແຕ່ຈຸດເລີ່ມຕົ້ນ.

ເພື່ອຫັນກາລະໂອກາດເຂົ້າເປັນແຫຼ່ງທຶນໃນໄລຍະຍາວ, ຫວຽດນາມ ຍັງຕ້ອງຍູ້ແຮງການປະຕິຮູບດ້ານຄວາມໂປ່ງໃສດ້ານຂໍ້ມູນຂ່າວສານ, ໄດ້ມາດຕະຖານການລາຍງານການເງິນ, ເພີ່ມສະພາບຄ່ອງ, ເສີມຂະຫຍາຍ “ຫ້ອງ” ໃຫ້ບັນດານັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດ ແລະ ບັນດາກົນໄກທີ່ສົມບູນເພື່ອຮັບປະກັນຄວາມເປັນທຳ.

ກະກຽມກ່ອນການປະເມີນ

ໃນການປັບປຸງຫລ້າສຸດຂອງຕົນ, FTSE ໄດ້ຮັບຮູ້ວ່າປະຈຸບັນຫວຽດນາມໄດ້ບັນລຸ 7 ໃນ 9 ມາດຖານທີ່ຈໍາເປັນ. ຄວາມຄືບໜ້າທີ່ສຳຄັນໃນສອງມາດຖານທີ່ຍັງເຫຼືອໄດ້ເສີມຂະຫຍາຍກໍລະນີທີ່ມີການຍົກລະດັບ. ຢ່າງໃດກໍ່ຕາມ, ມັນສັງເກດເຫັນວ່າ FTSE ຈະປຶກສາຫາລືກັບນັກລົງທຶນແລະບໍລິສັດຫຼັກຊັບກ່ອນທີ່ຈະຕັດສິນໃຈ.

ເປັນການສະແດງໃຫ້ເຫັນວ່າ, ວັນທີ 12 ກັນຍານີ້, ທ່ານນາຍົກລັດຖະມົນຕີໄດ້ລົງນາມໃນໂຄງການຍົກລະດັບຕະຫຼາດຫຼັກຊັບຫວຽດນາມ, ເປັນຂີດໝາຍສຳຄັນ. ທ່ານລັດຖະມົນຕີ ກະຊວງການເງິນ ຫງວຽນວັນແທ່ງ ຢືນຢັນກັບ Reuters ຢູ່ ລອນດອນ (ອານ) ວ່າ: ທ່ານ “ມີຄວາມໝັ້ນໃຈຫຼາຍ” ກ່ຽວກັບແງ່ຫວັງຂອງການຍົກລະດັບເມື່ອ “ມາດຕະການພື້ນຖານ ແລະ ພື້ນຖານບັນລຸໄດ້”.

ກ່າວຄຳເຫັນກັບ ທ່ານ Tuoi Tre , ທ່ານ ຫງວຽນຫວຽດເກື່ອງ, ຮອງປະທານສະພາບໍລິຫານຫຼັກຊັບ KAFI ໃຫ້ຮູ້ວ່າ, ຂະບວນການນັບແຕ່ເມື່ອ FTSE ຫຼື MSCI ວາງຕະຫຼາດໃນບັນຊີສັງເກດເຖິງການຍົກລະດັບຢ່າງເປັນທາງການແມ່ນໃຊ້ເວລາດົນນານ.

ທ່ານຮອງຜູ້ອຳນວຍການໃຫຍ່ບໍລິສັດຫຼັກຊັບແຫ່ງໜຶ່ງໃຫ້ຮູ້ວ່າ: “ມັນເປັນໄປໄດ້ທັງໝົດທີ່ຕະຫຼາດສາມາດຕອບສະໜອງໄດ້ທຸກມາດຖານດ້ານຂະໜາດ ແລະ ສະພາບຄ່ອງແຕ່ຍັງບໍ່ທັນໄດ້ຮັບການຍົກລະດັບ, ຖ້າຫາກວ່າສິ່ງກີດຂວາງກ່ຽວກັບ “ປະສົບການຕົວຈິງ” ຂອງນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດຍັງບໍ່ທັນໄດ້ຮັບການແກ້ໄຂ.

ກ່ຽວກັບກົນໄກການບໍ່ເກັບເງິນລ່ວງໜ້າ (ບໍ່ຈໍາເປັນຕ້ອງຝາກເງິນທັງໝົດລ່ວງໜ້າໃນເວລາຊື້ຂາຍ) ເພື່ອປັບປຸງປະສົບການຂອງນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດ, ຮອງຜູ້ອໍານວຍການໃຫຍ່ກ່າວວ່າ: "ກົນໄກມີຢູ່ແລ້ວແລະບໍລິສັດຫຼັກຊັບຂະຫນາດໃຫຍ່ສາມາດດໍາເນີນການໄດ້, ແຕ່ການປະຕິບັດຍັງມີຄວາມລະມັດລະວັງຍ້ອນຄວາມສ່ຽງຕໍ່ການດໍາເນີນງານໃນເວລາທີ່ເປີດຫ້ອງຫຼືໃຫ້ບໍລິການລູກຄ້າຂະຫນາດໃຫຍ່."

ນອກຈາກນັ້ນ, ຕາມ HSBC ແລ້ວ, ຫວຽດນາມ ໄດ້ມີຄວາມຄືບໜ້າຢ່າງໃຫຍ່ຫຼວງໃນການຕອບສະໜອງໄດ້ບັນດາຂໍ້ກຳນົດ, ແຕ່ການຈຳກັດສິດເປັນເຈົ້າຂອງຕ່າງປະເທດ (FOL) ຍັງຄົງເປັນໜ້າເປັນຫ່ວງ.

ຕາມນັ້ນແລ້ວ, ຫວຽດນາມ ຍັງມີຄວາມຈຳກັດໃນບາງຂະແໜງການຄື: ການທະນາຄານ, ການບິນ ແລະ ໂທລະຄົມ. ຂອບເຂດຈໍາກັດນີ້ປົກກະຕິແລ້ວແມ່ນສູງເຖິງ 50%, ແຕ່ຂອບເຂດຈໍາກັດການເປັນເຈົ້າຂອງຕ່າງປະເທດໃນທະນາຄານການຄ້າແມ່ນພຽງແຕ່ 30%.

ນີ້ຫມາຍຄວາມວ່າເມື່ອນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດຊື້ 50% ຂອງບໍລິສັດ, ເຂົາເຈົ້າພຽງແຕ່ສາມາດຊື້ຂາຍກັບນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດອື່ນໆ. ລາຄາຕ່າງປະເທດຈະຖືກກໍານົດ, ເຊິ່ງແຕກຕ່າງຈາກລາຄາພາຍໃນ. ໃນຂະນະທີ່ນີ້ອາດຈະບໍ່ເປັນຂໍ້ກໍານົດສໍາລັບການຈັດປະເພດ FTSE ຄືນໃໝ່, ມັນອາດຈະເປັນສິ່ງທີ່ເປັນຫ່ວງສໍາລັບນັກລົງທຶນ.

ຍັງມີ " knots" ຈໍານວນຫຼາຍທີ່ຕ້ອງໄດ້ຮັບການ untied.

ທ່ານນາງ ເຈີ່ນທິແຄງຮ່ຽນ, ຜູ້ອຳນວຍການຝ່າຍຄົ້ນຄ້ວາ MB Securities (MBS) ໃຫ້ຮູ້ວ່າ, ຂະບວນການຍົກລະດັບເມື່ອບໍ່ດົນມານີ້ ໄດ້ສະແດງໃຫ້ເຫັນບັນດາສັນຍານໃນແງ່ດີ, ແຕ່ເຖິງວ່າຈະຍົກລະດັບແລ້ວ, ພວກເຮົາບໍ່ຄວນຄາດໝາຍຫຼາຍເກີນໄປຈາກ “ຫົວຂໍ້” ແຕ່ຄວນສຸມໃສ່ເນື້ອໃນ.

ການຖືກຈັດໃຫ້ເປັນຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນທີສອງບໍ່ໄດ້ໝາຍຄວາມວ່າທຶນຕ່າງປະເທດຈະໄຫຼເຂົ້າຫວຽດນາມຢ່າງດຸເດືອດ. ເພື່ອດຶງດູດເງິນທຶນແບບຍືນຍົງ, ທ່ານນາງຮ່ຽນຮ່ຽນເນັ້ນໜັກວ່າ, ຕ້ອງໄດ້ປະຕິຮູບຫຼາຍປັດໄຈທີ່ສອດຄ່ອງກັນກວ່າເກົ່າ: ຄວາມໂປ່ງໃສດ້ານຂໍ້ມູນຂ່າວສານ, ໄດ້ມາດຕະຖານຂອງການລາຍງານການເງິນ, ນັກລົງທຶນສາມາດຖອນທຶນໄດ້ງ່າຍເມື່ອຕ້ອງການ...

ຍິ່ງໄປກວ່ານັ້ນ, MSCI ປະຈຸບັນແມ່ນອົງການຈັດຕັ້ງທີ່ມີອິດທິພົນທີ່ສຸດໃນການຈັດປະເພດຕະຫຼາດ, ແລະຂະຫນາດຂອງຊັບສິນທີ່ເຊື່ອມຕໍ່ກັບດັດຊະນີຂອງມັນຍັງມີຂະຫນາດໃຫຍ່ກວ່າ FTSE Russell.

ເຖິງຢ່າງໃດກໍຕາມ, ປະຈຸບັນ ຫວຽດນາມບໍ່ໄດ້ຢູ່ໃນບັນຊີລາຍຊື່ຕິດຕາມກວດກາຂອງ MSCI ເພື່ອຍົກລະດັບເຂົ້າສູ່ຕະຫຼາດທີ່ເກີດໃໝ່ (EM).

ເພື່ອເຂົ້າໃນບັນຊີລາຍຊື່ນີ້, ຫວຽດນາມ ຕ້ອງບັນລຸມາດຖານການປະເມີນຂອງ MSCI, ແມ່ນເຂັ້ມງວດກວ່າ FTSE. MSCI ໃຊ້ກອບການປະເມີນຜົນຂອງ 18 ປັດໃຈ, ໃນຂະນະທີ່ FTSE ມີພຽງແຕ່ 9 ເງື່ອນໄຂ.

ການທົບທວນຄືນການເຂົ້າເຖິງຕະຫຼາດທົ່ວໂລກຂອງ MSCI 2024 ພົບວ່າ ຫວຽດນາມ ຍັງຂາດຄວາມຄາດຫວັງໃນ 9 ຂົງເຂດ. ຫນຶ່ງໃນນັ້ນແມ່ນຈໍາກັດການເປັນເຈົ້າຂອງຕ່າງປະເທດ. ບັນຫາອື່ນໆລວມມີການຂາດການເປີດເຜີຍພາສາອັງກິດຢ່າງລະອຽດ, ການຂາດຕະຫຼາດແລກປ່ຽນເງິນຕາຕ່າງປະເທດ, ຂໍ້ຈໍາກັດໃນຕະຫຼາດເງິນຕາຕ່າງປະເທດພາຍໃນ, ການສະຫນອງທຶນກ່ອນການເຮັດທຸລະກໍາ, ແລະຂໍ້ຈໍາກັດໃນການໂອນເງິນນອກຕະຫຼາດ.

ອີງຕາມ HSBC, ໃນສະຖານະການໃນແງ່ດີທີ່ສຸດ, ເຖິງແມ່ນວ່າ MSCI ຈະໃຫ້ຫວຽດນາມຢູ່ໃນບັນຊີລາຍການເບິ່ງຢູ່ໃນການທົບທວນເດືອນມິຖຸນາ 2026, ການຍົກລະດັບຢ່າງເປັນທາງການແມ່ນບໍ່ຫນ້າຈະເກີດຂຶ້ນກ່ອນ 2028.

ອັບເກຣດແລ້ວຕ້ອງກັງວົນກ່ຽວກັບ "ການຫຼຸດລະດັບ"

ກ່ຽວກັບໄລຍະຈັດແບ່ງ FTSE ທີ່ຈະມາເຖິງ, ທ່ານ Dong Thanh Tuan - ນັກວິເຄາະ Mirae Asset Securities (ຫວຽດນາມ) ໄດ້ເນັ້ນໜັກວ່າ: ການເຄື່ອນຍ້າຍທຶນຕ່າງປະເທດພາຍຫຼັງການຕັດສິນໃຈຍົກລະດັບແມ່ນປັດໄຈຍາວນານ. ເນື່ອງຈາກວ່າລັກສະນະຂອງທຶນຂະຫນາດໃຫຍ່ຈະຕ້ອງມີແຜນທີ່ການເບີກຈ່າຍທີ່ເຫມາະສົມ, ໃນຂະນະທີ່ກິດຈະກໍາການຊື້ - ຂາຍຂອງນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດໃນປະຈຸບັນຍັງມີຄວາມລະມັດລະວັງໃນກິດຈະກໍາການເບີກຈ່າຍກ່ອນການປັບປຸງ.

ທ່ານ ຫງວຽນຫວຽດເກື່ອງ ໃຫ້ຂໍ້ສັງເກດວ່າ ເລື່ອງທີ່ຍາວກວ່ານັ້ນແມ່ນການຍົກລະດັບກໍຈະມີການຍົກລະດັບ. ໃນຈໍານວນທັງຫມົດ, FTSE ແລະ MSCI ມີ 5 downgrades ໃນ 10 ປີທີ່ຜ່ານມາ. ເຖິງແມ່ນວ່າເຫດຜົນທີ່ໄດ້ຮັບແມ່ນຂ້ອນຂ້າງຫຼາກຫຼາຍ, ຈາກສະພາບຄ່ອງກັບຂໍ້ຈໍາກັດຂອງການແລກປ່ຽນເງິນຕາຕ່າງປະເທດຫຼືຄວາມບໍ່ສະຖຽນລະພາບຂອງຕະຫຼາດ, ພວກເຮົາສາມາດເຫັນໄດ້ຈຸດທົ່ວໄປທີ່ໃຫຍ່ທີ່ສຸດແມ່ນວ່າຄວາມສາມາດໃນການລົງທຶນໃນຕະຫຼາດເຫຼົ່ານີ້ຫຼຸດລົງຢ່າງຫຼວງຫຼາຍ.

ທ່ານ ຫງວຽນຊວນຟຸກ, ປະທານຄະນະກຳມະການສູນເກັບກູ້ ແລະ ຊຳລະຫຼັກຊັບ ຫວຽດນາມ (VSDC) ກໍ່ເນັ້ນໜັກວ່າ: ພວກຂ້າພະເຈົ້າມານະພະຍາຍາມຍົກລະດັບເພື່ອດຶງດູດນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດ. ແຕ່ສິ່ງທີ່ສໍາຄັນກວ່ານັ້ນແມ່ນການຮັກສາສະຖຽນລະພາບຂອງຕະຫຼາດ. ການຍົກລະດັບແລະຫຼັງຈາກນັ້ນ downgrading ແມ່ນປົກກະຕິ. ຫຼາຍປະເທດ, ຫຼັງຈາກໄດ້ຮັບການຍົກລະດັບ, ໄດ້ເຫັນວ່າເງິນທຶນໄດ້ເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງວ່ອງໄວ, ແຕ່ບໍ່ສາມາດຮັກສາສິ່ງດັ່ງກ່າວ, ນຳໄປສູ່ການຫຼຸດຜ່ອນການລົງທຶນອີກ. ສະນັ້ນ, ການຮັກສາສະຖຽນລະພາບຫຼັງການຍົກລະດັບແມ່ນສໍາຄັນ.

ພາດການນັດໝາຍ

ໃນເດືອນກັນຍາ 2018, FTSE Russell ທໍາອິດໄດ້ໃຫ້ຫວຽດນາມຢູ່ໃນບັນຊີລາຍຊື່ສັງເກດເບິ່ງສໍາລັບການຍົກລະດັບຈາກຕະຫຼາດຊາຍແດນເປັນຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນຂື້ນທີສອງ. ໃນໄລຍະສອງສາມປີຜ່ານມາ, ຄວາມຄາດຫວັງນີ້ "ລົ້ມເຫລວ", ເຮັດໃຫ້ນັກລົງທຶນຜິດຫວັງ.

ໃນການຈັດປະເພດໃນໄລຍະມໍ່ໆມານີ້, ຫວຽດນາມບໍ່ບັນລຸມາດຖານກ່ຽວກັບກົນໄກຊຳລະເງິນ, ສະນັ້ນຈຶ່ງສືບຕໍ່ “ຫຼົ້ມເຫຼວ”. ມາຮອດເດືອນກັນຍາປີນີ້, ເມື່ອດັດຊະນີ VN-Index ມີການແກ້ໄຂຢ່າງແຂງແຮງ ແລະນັກລົງທຶນຕ່າງປະເທດສືບຕໍ່ຂາຍສຸດທິ, ຂ່າວລືກ່ຽວກັບ “ການນັດໝາຍທີ່ພາດໂອກາດນີ້” ໄດ້ແຜ່ລາມອີກຄັ້ງໃນເວທີປາໄສ ແລະ ກຸ່ມຕ່າງໆ.

ທ່ານ ຫງວຽນວຽດເກື່ອງ ຈາກ KAFI ໃຫ້ຮູ້ວ່າ: ເຖິງວ່າຕະຫຼາດຫວຽດນາມ ໄດ້ມີການເພີ່ມຂຶ້ນຢ່າງແຂງແຮງນັບແຕ່ເດືອນເມສາກໍ່ຕາມ, ແຕ່ລະດັບຕີລາຄາຍັງຕ່ຳກວ່າບັນດາຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນອື່ນ. ຕາມການຄິດໄລ່ເບື້ອງຕົ້ນ, ຫວຽດນາມ ຍັງມີປະມານ 10-15% ຂອງຫ້ອງກ່ອນທີ່ຕະຫຼາດຕີລາຄາບັນລຸລະດັບສະເລ່ຍຂອງບັນດາຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນ, ສະນັ້ນ ປະຕູເພີ່ມຂຶ້ນຈາກເລື່ອງຍົກລະດັບຍັງເປີດກ້ວາງ.

ເມື່ອທຽບໃສ່ບັນດາຕະຫຼາດທີ່ພົ້ນເດັ່ນໃນພາກພື້ນອາຊຽນ, ລະດັບຕີລາຄາຂອງຫວຽດນາມຍັງຕ່ຳ. P/E ຂອງ VN-Index ປະຈຸບັນຢູ່ທີ່ປະມານ 14.6 ເທົ່າ, ໃນຂະນະທີ່ປະເທດໄທ ແລະ ມາເລເຊຍ ມີການຜັນແປລະຫວ່າງ 16.5-17 ເທົ່າ. ຖ້າ VN-Index ກ້າວຂຶ້ນສູ່ລະດັບດຽວກັນກັບຕະຫຼາດເຫຼົ່ານີ້, ຈະມີພື້ນທີ່ສໍາລັບການເຕີບໂຕປະມານ 13-15%.

ຮອງປະທານ KAFI ກ່າວວ່າ "ການປັບຕົວ, ຖ້າມີ, ຈະຊ່ວຍໃຫ້ລາຄາຕະຫຼາດຢູ່ໃນລະດັບທີ່ດຶງດູດກວ່າເກົ່າ, ສ້າງໂອກາດເພື່ອດຶງດູດເງິນທຶນໃຫມ່ແລະເປັນພື້ນຖານສໍາລັບການເຕີບໂຕຂອງການເຕີບໂຕແບບຍືນຍົງໃນໄລຍະຕໍ່ໄປ", ຮອງປະທານ KAFI ກ່າວ.

ກັບໄປທີ່ຫົວຂໍ້

ບິງຄານ

ທີ່ມາ: https://tuoitre.vn/sot-ruot-nang-hang-thi-truong-chung-khoan-20250919232622779.htm