Bank pusat 'berjuang' untuk melindungi mata wang tempatan

Bank pusat dalam pasaran baru muncul semakin mengambil peranan sebagai barisan pertahanan pertama ketika mereka cuba melindungi mata wang mereka daripada spekulasi dan defisit fiskal yang besar.

Satu siri campur tangan pasaran mata wang baru-baru ini oleh bank pusat Amerika Latin mencadangkan bahawa tarik tali antara mereka dan aliran modal spekulatif akan berterusan sehingga kerajaan dapat mengekang perbelanjaan awam.

Selain itu, USD mengukuh berikutan ekonomi AS masih agak "berdaya tahan" dan jangkaan Rizab Persekutuan (Fed) AS mengurangkan kadar faedah. Perkembangan ini telah menjadikan bank pusat di seluruh dunia berwaspada, mencari cara untuk melindungi mata wang negara dan mencegah pelarian modal. Bagaimanapun, kerajaan ini menghadapi kesukaran untuk melancarkan pakej rangsangan fiskal yang kukuh berikutan beban hutang yang tinggi selepas pandemik COVID-19.

Brendan McKenna, pakar ekonomi pasaran baru muncul di Wells Fargo Securities LLC, berkata bahawa bank pusat campur tangan dalam pasaran mata wang bukanlah penyelesaian yang mampan dan berkesan untuk melindungi mata wang negara. Sebaliknya, bergerak ke arah dasar fiskal yang bertanggungjawab adalah cara paling berkesan untuk menstabilkan pasaran mata wang.

Sebagai peneraju ekonomi Asia sedang pesat membangun, usaha China untuk mempertahankan yuan sedang diperhatikan dengan teliti, dengan mata wang itu lemah akibat kekurangan rangsangan fiskal, pertumbuhan ekonomi yang lembap dan ancaman tarif AS.

Bank Rakyat China (PBoC, bank pusat) mengekalkan kawalan ketat ke atas yuan melalui mekanisme kadar rujukan harian, mengehadkan jalur dagangan mata wang kepada 2% berbanding dolar AS.

Selain itu, PBoC juga merancang untuk menjual bil perbendaharaan di Hong Kong untuk mengurangkan kecairan dalam pasaran luar pesisir, sekali gus meningkatkan permintaan untuk yuan. Walau bagaimanapun, usaha ini masih belum dapat meredakan pesimisme pasaran, kerana yuan darat masih berada di bawah julat yang dibenarkan.

Peniaga mata wang juga sedang menunggu dasar Presiden terpilih AS Donald Trump selepas beliau memegang jawatan pada 20 Januari.

Di tempat lain, bank pusat Indonesia membantu kerajaan membiayai semula hutang matang daripada wabak itu. Bank pusat Brazil juga telah membuat campur tangan bersejarah untuk mempertahankan yang sebenar, yang jatuh ke paras terendah berbanding dolar pada Disember 2024 disebabkan oleh defisit belanjawan yang meningkat. Sementara itu, bank pusat Colombia mengejutkan pasaran dengan memutuskan untuk memperlahankan kempen pelonggaran monetarinya disebabkan ketidakstabilan kewangan kerajaan.

Walau bagaimanapun, langkah-langkah ini hanya boleh memperlahankan kesan negatif ketidakstabilan terhadap mata wang ini. Pelabur akan keberatan untuk membeli sehingga mereka melihat peningkatan yang ketara dalam asas, terutamanya dari segi fiskal. Di China, sebagai contoh, walaupun kerajaan mengumumkan dasar fiskal yang proaktif dan mempercepatkan langkah untuk meningkatkan pertumbuhan, Bank of America masih meramalkan bahawa yuan boleh jatuh daripada 7.33 yuan kepada 7.6 yuan setiap dolar pada separuh pertama 2025.

Peningkatan risiko defisit belanjawan yang semakin meningkat yang membawa kepada inflasi juga menjejaskan keberkesanan dasar monetari. Di Brazil, sebagai contoh, keraguan pelabur tentang komitmen Presiden Luiz Inacio Lula da Silva untuk menangani defisit belanjawan telah menyebabkan kejatuhan sebenar pada bulan lalu. Bank pusat telah membelanjakan $20 bilion dalam rizab asing dalam masa dua minggu untuk mempertahankan mata wang itu.

Krisis hutang Amerika Latin pada awal 1980-an dan krisis kewangan Asia pada akhir 1990-an membantu penggubal dasar dalam pasaran baru muncul bertindak balas dengan lebih cepat. Amerika Latin malah mendahului ekonomi maju dengan menaikkan kadar faedah secara proaktif dari 2021 untuk melawan inflasi. Tetapi peningkatan inflasi menghalang usaha untuk mengurangkan kadar, kerana perbelanjaan pandemik besar-besaran menimbulkan kebimbangan fiskal di banyak negara.

Menurut angka terkini daripada Tabung Kewangan Antarabangsa (IMF), nisbah hutang awam kepada KDNK ekonomi sedang pesat membangun telah meningkat daripada 55.4% pada 2019 kepada 69% pada 2023 dan dijangka mencapai 71.9% tahun ini. Semakin banyak bank pusat menyebut risiko fiskal sebagai alasan untuk lebih berhati-hati dalam dasar monetari mereka.

Komen (0)