Pasaran saham minggu 18-22/8: VN-Index melepasi puncak, sukar untuk dielakkan "goncang"

VN-Index melepasi puncak baharu

Pasaran saham (TTCK) minggu lepas mengekalkan momentum pertumbuhan yang kukuh sama seperti minggu sebelumnya dengan 4/5 sesi peningkatan yang baik pada minggu ini, hanya sesi terakhir minggu itu menurun, tekanan pengambilan untung yang kuat muncul pada sesi petang.

Walau bagaimanapun, tidak seperti beberapa ramalan sebelumnya tentang arah aliran "goyah", VN-Index meningkat sejurus dari sesi pertama minggu ini dan mengekalkan momentum menaiknya apabila pasaran menerima kejayaan daripada kumpulan perbankan terima kasih kepada berita positif tentang nisbah rizab yang diperlukan dalam Pekeliling 23/2025/TT-NHNN.

Pasaran hanya menyaksikan tekanan pengambilan untung apabila Indeks VN mencapai 1,660 mata pada akhir minggu. Walaupun penurunan itu tidak terlalu besar, indeks menutup minggu pada 1,630 mata, meningkat 2.84% berbanding minggu sebelumnya.

Di Bursa Saham Hanoi , HNX-Index dan HNXUPCoM-Index juga mempunyai minggu dagangan yang positif, masing-masing mengakhiri minggu dengan 282.34 mata dan 109.61 mata.

Chứng khoán tuần 18 – 22/8: VN-Index vượt đỉnh, khó tránh — Petikan skrin: SSI iBoard

Minggu kedua peningkatan mata dan mata rekod berturut-turut telah dipecahkan dengan purata kecairan sepadan mingguan meningkat +69% berbanding purata 20 sesi. Terkumpul pada akhir sesi dagangan, purata mudah tunai di tingkat HOSE mencapai 1,828 juta saham (+0.16%), bersamaan dengan nilai VND 51,907 bilion/sesi (+2.37%).

Dari segi kumpulan industri, minggu lepas, keluasan pasaran dipelbagaikan dan diputar dengan baik, dengan 12/21 industri memperoleh mata. Mendahului ialah insurans (+11.95%), sekuriti (+7.03%) dan pembinaan (+5.37%),... Manakala kumpulan plastik (-3.75%), bahan kimia (-3.05%) dan tekstil (-2.41%) berada di bawah tekanan pelarasan.

Bagi pelabur asing, jualan bersih berterusan, mencecah VND8,217 bilion. Tumpuan adalah pada FPT (FPT, HOSE) dengan VND2,254 bilion, HPG (Hoa Phat Steel, HOSE) dengan VND1,542 bilion, MBB (MBBank, HOSE) dengan VND613 bilion. Sebaliknya, CMG ( Teknologi CMC , HOSE) dengan VND189 bilion, VIX (VIX Securities, HOSE) dengan VND187 bilion, VJC (VietJet Air, HOSE) dengan VND168 bilion ialah 3 saham dengan belian bersih paling banyak.

Stok bank keluar

Pasaran saham Vietnam menandakan perkembangan positif dengan peningkatan yang mengagumkan dan kecairan yang banyak. Terutamanya, kumpulan perbankan hampir ditutup sepenuhnya dengan warna hijau, dengan banyak saham meningkat secara mendadak sebanyak lebih 10%. Mendahului penembusan ialah MBB (MBBank, HOSE) dengan peningkatan sebanyak 23.2%, menjadi "kemuncak" minggu ini. Seterusnya VAB (VietABank, HOSE) meningkat sebanyak 17%,SHB (SHB, HOSE) meningkat sebanyak 11.8%, EIB (Eximbank, HOSE) meningkat sebanyak 11.24% dan HDB (HDBank, HOSE) meningkat sebanyak 10.52%.

Selain itu, beberapa kod lain turut mencatatkan perkembangan positif, menghampiri ambang 10% seperti LPB (LPBank, HOSE) meningkat sebanyak 10.17%, ACB (ACB, HOSE) meningkat sebanyak 9.48% dan BAB (BacABank, HNX) meningkat sebanyak 9.15%, menyumbang kepada pengukuhan daya tarikan pasaran perbankan.

Daya penggerak penting bagi kumpulan saham perbankan untuk "mempercepatkan" datang daripada dasar baharu. Minggu lalu, Bank Negara mengeluarkan Pekeliling 23/2025/TT-NHNN, berkuat kuasa mulai 1 Oktober 2025, yang mengurangkan nisbah rizab yang diperlukan sebanyak 50% untuk institusi kredit yang menerima pindahan wajib dan bank sokongan mengikut pelan yang diluluskan. Kumpulan bank yang terlibat termasuk Vietcombank, HDBank, MB, VPBank - nama yang serta-merta mencerminkan positif dalam harga saham.

Kecairan saham bank terus melimpah. Sepanjang minggu 11-15 Ogos, jumlah nilai transaksi sepadan 27 bank mencecah VND66,377 bilion, meningkat 2.85% berbanding minggu sebelumnya, menunjukkan bahawa aliran tunai masih mengutamakan "menangkap gelombang" industri perbankan.

Pasaran meningkat dengan kuat, sukar untuk dielakkan "goncang"

VN-Index menutup minggu dagangan terakhir dengan keuntungan sebanyak 2.84%, mencapai 1,630 mata. Indeks merekodkan 4 sesi kenaikan berturut-turut sebelum menghadapi tekanan jualan dan membetulkan pada sesi terakhir minggu ini. Indeks utama jatuh daripada puncak sejarah, yang ditetapkan sebelum ini, di atas paras 1,640 mata.

Pakar mengatakan bahawa aliran tunai dalam pasaran menunjukkan keseronokan dan keazaman, berputar dengan cepat antara kumpulan industri untuk mencari peluang keuntungan. Walau bagaimanapun, tekanan pengambilan untung telah meningkat dengan ketara pada akhir minggu, terutamanya dalam saham yang telah meningkat dengan pesat sebelum ini. Sehubungan itu, turun naik tidak dapat dielakkan apabila indeks berada pada arah aliran menakluk mata yang lebih tinggi.

Vietnam Construction Securities (CS) percaya bahawa walaupun arah aliran positif masih menguasai carta mingguan, isyarat jual telah muncul pada sesi turun terakhir minggu ini, jadi kedudukan belian baharu sepatutnya lebih terhad.

Khususnya, isyarat kenaikkan masih memberangsangkan, tetapi momentum menaik telah lemah pada minggu lalu dan terdapat kemungkinan besar pembetulan dalam sesi minggu akan datang. CSI mengekalkan pendirian berhati-hati, tidak tergesa-gesa untuk membuka kedudukan memancing terbawah dalam sesi menurun minggu akan datang, terus mengekalkan kedudukan tunai yang lebih besar; sabar menunggu zon pengumpulan seimbang untuk kembali ke kedudukan belian bersih baharu.

Oleh itu, pelabur dinasihatkan untuk mengehadkan pembelian saham yang telah menunjukkan momentum pertumbuhan yang kukuh dan harus mengutamakan memilih saham yang menunjukkan tanda-tanda menarik aliran tunai dan melantun semula daripada asas pengumpulan terkini untuk mempertimbangkan untuk meningkatkan pegangan mereka dalam tempoh ini.

Selain itu, tekanan kadar pertukaran juga merupakan salah satu faktor pasaran yang perlu diberi perhatian.

Agribank Securities (Agriseco) mengulas bahawa pasaran saham mempunyai banyak faktor asas yang menyokong, termasuk: Data pertumbuhan menunjukkan bahawa keuntungan perusahaan tersenarai dalam 6 bulan pertama tahun itu meningkat lebih daripada 30% berbanding tempoh yang sama pada 2024, mewujudkan asas untuk keputusan perniagaan yang positif pada suku berikutnya; Orientasi pertumbuhan kredit pada 2025 pada 16% akan menyokong perniagaan untuk mengembangkan skala mereka, meningkatkan hasil dan keuntungan; Dasar makro yang stabil, sasaran KDNK diselaraskan meningkat daripada 8% kepada 8.3 - 8.5% dan inflasi dikekalkan pada 4.5% akan menjadi asas untuk pasaran berkembang secara mampan;...

Bagaimanapun, Agriseco menyatakan bahawa risiko tarif belum diselesaikan sepenuhnya dan perlu dipantau dalam jangka sederhana dan panjang. Syarikat itu memberi amaran bahawa kadar pertukaran USD/VND yang tinggi dan tekanan inflasi daripada harga bahan, penjagaan kesihatan, elektrik dan air boleh menjejaskan kadar faedah dan aliran modal ke dalam pasaran saham. Di samping itu, konteks antarabangsa yang rumit dengan ketegangan perdagangan AS-China, konflik serantau dan persaingan strategik antara kuasa besar juga merupakan faktor yang tidak menentu bagi prospek ekonomi global dan Vietnam.

Berlumba untuk menerbitkan saham perusahaan tersenarai

Di tengah-tengah pasaran saham yang rancak, terus mencapai rekod baharu, satu siri perusahaan tersenarai mengambil kesempatan daripada peluang yang menggalakkan untuk menggalakkan rancangan mobilisasi modal.

Construction Development Investment Joint Stock Corporation - DIC Corp (DIG, HOSE) baru sahaja memulakan semula rancangan untuk menawarkan 150 juta saham kepada pemegang saham sedia ada, pada nisbah 1,000:232 pada harga VND12,000/saham, dijangka mengumpul VND1,800 bilion dari suku ketiga 2025 hingga suku pertama 202, DIG6 saham keluar pada suku pertama 202. meningkat dua kali ganda dalam 4 bulan, kepada VND23,150/saham.

Perbadanan Pelaburan Perumahan dan Pembangunan Bandar Hanoi Selatan (NHA, HOSE) turut meluluskan penerbitan hampir 16.2 juta saham, dijangka mengumpul 162 bilion VND untuk membayar hutang dan kos projek. Saham NHA telah meningkat sebanyak 50% sejak April.

Syarikat Saham Bersama Perunding Perdagangan Hartanah dan Perkhidmatan Hoang Quan (HQC, HOSE) menarik perhatian apabila merancang untuk menerbitkan 50 juta saham secara persendirian untuk menukar hutang, walaupun harga pasaran hanya sekitar 4,000 VND/saham, 60% lebih rendah daripada nilai tara. Unit pemiutang Hai Phat akan menukar 212 bilion VND penghutang kepada 21.2 juta saham HQC, dengan komitmen untuk menambah aset lain bagi memastikan nilai pemulihan.

Kumpulan Dat Xanh (DXG, HOSE ) merancang untuk menerbitkan 93.5 juta saham pada VND18,600/saham, mengumpul VND1,739 bilion untuk projek DatXanh Homes Parkview di Ho Chi Minh City. Saham DXG telah meningkat sebanyak 105% dalam tempoh 4 bulan yang lalu, kepada VND21,550/saham.

Di samping itu, PVPower (POW), Taseco Land (TAL) dan banyak perniagaan lain juga sedang bersedia untuk menyerahkan kepada pemegang saham untuk kelulusan rancangan terbitan mereka untuk menambah modal.

Komen dan cadangan

Encik Bui Ngoc Trung, perunding, Mirae Asset Securities , mengulas, Pasaran saham Vietnam mengekalkan aliran menaik yang sangat baik minggu lepas sebelum pembetulan sedikit pada akhir minggu dengan pengambilan untung secara beransur-ansur berlaku apabila Indeks VN didagangkan pada puncak sejarah baharu melebihi 1,600 mata.

Status pasaran semasa masih mengekalkan momentum pertumbuhan jangka panjang, tetapi masih akan terdapat turun naik jangka pendek dengan tekanan pengambilan untung dan aliran tunai yang besar masih mengambil kesempatan daripada peluang untuk sedikit pelarasan untuk membeli dengan baik, membantu indeks untuk terus kekal stabil sekitar 1,600 mata dan bergerak ke arah sasaran pertumbuhan yang lebih tinggi.

Beliau menjangkakan bahawa aliran tunai masih akan tertumpu kepada kumpulan perbankan, yang akan terus merebak ke muka dengan asas modal yang besar dan nisbah CASA (deposit bukan berjangka) yang tinggi: VCB (Vietcombank, HOSE), MBB (MBBank, HOSE), bank yang mendapat manfaat pada masa yang sama dengan pengurangan rizab yang diperlukan: VPB (VPBank, HOSE, HOSE (HDBank). Bukan sahaja meningkatkan margin faedah bersih (NIM), pengurangan kos modal juga membuka ruang untuk pertumbuhan keuntungan pada suku keempat dan sepanjang tahun 2025.

Ini adalah asas penting untuk mengharapkan kumpulan perbankan untuk terus menerajui VN-Index dalam aliran menaik akan datang apabila penilaian industri masih mempunyai banyak ruang dengan sasaran pertumbuhan kredit melebihi 16% tahun ini.

Dari perspektif makro, ekonomi Vietnam telah mengekalkan keadaan pertumbuhan yang stabil kerana Kerajaan dengan tegas menyasarkan pertumbuhan KDNK sebanyak 8-8.5% pada 2025, bersama-sama dengan dasar monetari sokongan yang fleksibel. Seiring dengan itu, pengeluaran pelaburan awam terus meningkat pada bulan-bulan terakhir tahun ini dengan beberapa siri projek utama untuk industri pembinaan, bahan binaan dan hartanah. Dengan kecairan pasaran yang terus meningkat dengan kukuh (purata 40,000 - 50,000 bilion VND) dan kemungkinan pelaksanaan awal penyelesaian perintis untuk urus niaga mata wang kripto sejak kebelakangan ini, kumpulan saham sekuriti juga akan mendapat manfaat secara langsung pada suku ketiga.

Berbanding dengan purata tahun-tahun sebelumnya, apabila pasaran saham Vietnam bertambah baik dan berkembang secara beransur-ansur untuk memasuki era peningkatan baharu pada 2025 dan 2026, ini akan menjadi peluang untuk menarik aliran modal asing yang besar ke dalam pasaran pada masa akan datang.

Sekuriti Asean Menurut penilaian, VN-Index akan meningkatkan turun naik minggu depan dengan hampir sokongan pada 1,600 - 1,620 mata. Untuk dagangan jangka pendek, pelabur dengan bahagian saham yang tinggi hanya perlu mengutamakan wakil pemegang dengan aliran tunai yang kukuh dan mengekalkan aliran menaik. Bagi pelabur yang mempunyai sebahagian besar tunai, mereka boleh mengeluarkan sebahagiannya pada turun naik, mengutamakan sektor terkemuka dengan momentum daripada dasar makro - Perbankan, Sekuriti, Hartanah...

Sekuriti TPS Dijangka dalam sesi dagangan seterusnya, jika tiada tekanan jualan yang kuat menyebabkan pasaran ditutup lebih rendah daripada paras sesi hujung minggu lalu, indeks akan menuju ke kawasan 1,730 mata.

Jadual dividen minggu ini

Mengikut statistik, terdapat 23 perusahaan yang telah memutuskan untuk membayar dividen pada minggu 18-22 Ogos, di mana 17 perusahaan membayar secara tunai, 5 perusahaan membayar dalam saham dan 1 perusahaan mengeluarkan saham tambahan.

Kadar tertinggi ialah 60%, yang paling rendah ialah 1%.

5 syarikat membayar mengikut saham:

Saigon - Bank Saham Bersama Komersial Hanoi (SHB, HOSE), tarikh dagangan bekas kanan ialah 18 Ogos, kadar 13%.

MST Investment JSC (MST, HNX), tarikh dagangan bekas kanan ialah 19 Ogos, kadar 10%.

Cho Lon Real Estate JSC (RCL, HNX) , tarikh dagangan bekas kanan ialah 19 Ogos, kadar 2%.

SCI Corporation (S99, HNX), tarikh dagangan bekas kanan ialah 19 Ogos, kadar 5%.

Quang Ngai Urban Environment JSC (MQN, UPCoM), tarikh dagangan bekas kanan ialah 22 Ogos, kadar 17%.

1 pengeluar tambahan:

Hoang Huy Financial Services Investment JSC (TCH, HOSE), tarikh ex-dividen ialah 20 Ogos, kadar 30%.

Jadual pembayaran dividen tunai

*Tarikh ex-right: ialah tarikh urus niaga di mana pembeli, apabila menubuhkan pemilikan saham, tidak akan menikmati hak berkaitan seperti hak untuk menerima dividen, hak untuk membeli saham terbitan tambahan, tetapi masih akan menikmati hak untuk menghadiri mesyuarat pemegang saham.

Kod	Lantai	Hari GDKHQ	Tarikh TH	Nisbah
SB1	UPCOM	18/8	18/9	7%
FHS	UPCOM	19/8	28/8	8%
PSL	UPCOM	19/8	10/9	2.5%
MBS	HNX	19/8	19/9	12%
DBM	UPCOM	19/8	4/9	11.5%
BTW	HNX	19/8	19/9	9%
BRR	UPCOM	19/8	29/9	7%
GEE	HOS	8/20	10/9	30%
IME	UPCOM	8/20	16/9	5%
DPR	HOS	8/20	29/9	20%
VSH	HOS	8/20	30 September	10%
BTT	HOS	8/21	2/10	15% (fasa 2/2024)
BTT	HOS	8/21	10/9	15% (fasa 1/2024)
MINYAK	UPCOM	8/21	9/11	2.5%
VSN	UPCOM	22/8	10/10	5%
HND	UPCOM	22/8	29/9	1%
NTC	UPCOM	22/8	25/9	60%
NAB	HOS	22/8	8/9	8%