Perhimpunan pasaran saham China yang perlahan mula mendapatkan semula keyakinan pelabur

Pengurus dana mengambil saham perindustrian China dan mengekalkan kedudukan dalam kumpulan teknologi yang tidak menentu, mempertaruhkan bahawa kenaikan pasaran saham selama dua tahun boleh bertahan dalam kesusahan ekonomi kerana penilaian yang menarik dan pendapatan yang stabil menarik balik wang asing.

Perhimpunan pasaran saham China yang perlahan mula mendapatkan semula keyakinan pelabur

Indeks cip mewah CSI 300 China meningkat kira-kira 16% tahun setakat ini, sepadan dengan keuntungan S&P 500, manakala Hang Seng Hong Kong telah melonjak hampir 30%, menuju keuntungan tahunan paling kukuh sejak 2017.

Sentimen semasa adalah jauh berbeza daripada euforia yang dicetuskan oleh langkah sokongan tahun lalu, dan pasaran juga lebih tidak menentu, terutamanya apabila tekanan ke atas pemaju hartanah China Vanke mengingatkan pelabur bahawa kemerosotan hartanah masih belum berakhir.

Walau bagaimanapun, pelabur dan penganalisis berkata pasaran kenaikan harga hanya mengambil "rehat".

"Kami percaya ini hanyalah permulaan pengagihan semula aliran modal daripada pelabur asing kembali ke China," kata Laura Wang, pakar strategi ekuiti China di Morgan Stanley.

Apa yang dilihat pelabur tahun ini sudah cukup untuk "menukar pandangan mereka secara beransur-ansur," katanya, sambil menambah bahawa dia menghabiskan lebih sedikit masa menjawab soalan mengenai ketegangan AS-China.

Saham China juga mengatasi pergeseran perdagangan dua hala dan meningkat berikutan sokongan negara, tadbir urus korporat yang lebih baik dan rali kukuh dalam kumpulan berkaitan AI berikutan penampilan sulung chatbot DeepSeek yang mengagumkan.

Rekod HK$1.38 trilion ($177 bilion) dalam aliran modal dari tanah besar China ke Hong Kong turut membantu memulihkan pasaran.

"Pasaran pasaran kenaikan seterusnya berkemungkinan akan diterajui oleh peningkatan asas dan pertumbuhan keuntungan," kata Xia Fengguang, pengurus dana di Shenzhen Rongzhi Investment.

Seperti kebanyakan orang, beliau menjangkakan kempen Beijing menentang lebihan kapasiti dan perang harga (anti-persaingan tidak adil) untuk meningkatkan margin keuntungan korporat.

Saham perindustrian menarik aliran tunai

Pengurus dana berkata penilaian saham industri adalah menarik dan membantu menarik aliran modal.

“Saham kitaran agak murah, dan anda boleh mula mengambilnya apabila harga lemah, manakala dasar anti-persaingan berkuat kuasa secara beransur-ansur,” kata pengurus dana Wang An.

Sepanjang tiga bulan lalu, kira-kira 13.5 bilion yuan (kira-kira $1.91 bilion) modal bersih mengalir ke dalam ETF yang menjejaki Indeks Tematik Bateri CSI, dan 11.2 bilion yuan ke dalam dana yang menjejaki indeks kimia CSI, menurut Datayes.

Dalam tempoh yang sama, dana yang menjejaki STAR 50 - kumpulan berteknologi tinggi - menyaksikan aliran keluar bersih sebanyak 31.1 bilion yuan.

Xu Jie, pengurus dana di Yuanzi Investment Management di Shanghai, telah membeli saham solar, keluli dan arang batu.

"Tidak dinafikan" bahawa pertumbuhan perlahan ini akan berterusan hingga tahun depan, kata Encik Xu, memetik kemungkinan aliran masuk modal berterusan daripada pelabur asing dan penabung domestik.

Indeks Komposit Shanghai dan Hang Seng kedua-duanya didagangkan pada sekitar 12 kali ganda pendapatan, berbanding dengan 28 kali ganda untuk S&P 500, 21 kali untuk Nikkei 225 dan 21 kali untuk FTSE 100, menurut data LSEG.

"Dari segi penilaian dan kecairan, kami hanya separuh daripada pasaran kenaikan harga," kata Wang Wendi, ketua pengedaran di Shanghai Intewise Capital, sambil menambah bahawa firma itu meningkatkan pegangannya dalam keluli, bahan kimia dan stok logistik ekspres.

Satu lagi dana, Zenith & Xenium Capital, turut bertaruh pada saham kitaran seperti fotovoltaik, petrokimia dan perniagaan tenaga baharu.

AI dan teknologi adalah pemacu utama

Pelabur asing telah berhati-hati dengan risiko dasar di China dan mengekalkan pendedahan mereka rendah di tengah-tengah lonjakan aset A.S. dan global. Tetapi sesetengah pelabur berkata mereka masih "duduk di antara barisan," kerana aktiviti pembuatan menguncup untuk bulan kelapan berturut-turut pada bulan Oktober.

"Dengan China, kami masih teragak-agak," kata Vincenzo Vedda, ketua pegawai pelaburan global di DWS.

China tidak lagi menerbitkan data masa nyata mengenai aliran modal asing, tetapi angka bank pusat terkini menunjukkan pemilikan asing meningkat kepada 3.5 trilion yuan pada akhir September, di bawah paras tertinggi 2021 iaitu 3.9 trilion tetapi mencerminkan sedikit peningkatan.

Florian Neto, ketua pelaburan Asia di Amundi, berkata beliau neutral dalam pasaran tetapi membezakan antara "China lama" - di mana eksport dan hartanah berada di bawah tekanan - dan "China baharu" di mana AI dan bioteknologi mempunyai prospek pertumbuhan pendapatan yang lebih kukuh.

"Realitinya ialah pasaran kini sebahagian besarnya didorong oleh China baharu, dengan teknologi, inovasi dan farmaseutikal termajunya... Kami sangat berharap untuk meningkatkan perkadaran itu," katanya.

Apabila pelabur melihat pulangan setahun penuh, mereka mungkin kembali untuk membeli pada 2026.

“Banyak pasaran ekuiti lain telah mengatasi prestasi AS tahun ini,” kata Kristina Hooper, ketua strategi pasaran di Man Group di New York, sambil menambah: “Ini adalah anjakan paradigma yang saya fikir kebanyakan pelabur akan mengenali pada bulan Januari… dan itu akan menggalakkan mereka melihat ke luar AS, terutamanya apabila penilaian AS begitu tinggi.”

Sumber: https://thoibaonganhang.vn/da-tang-cham-cua-chung-khoan-trung-quoc-bat-dau-lay-lai-niem-tin-nha-dau-tu-174493.html