Pemacu pertumbuhan
Menurut Dr. Nguyen Tu Anh, Pengarah Penyelidikan Dasar di Universiti VinUni, untuk mencapai sasaran pertumbuhan ekonomi sebanyak 10% atau lebih setahun, saiz kredit ekonomi mesti berganda dalam tempoh lima tahun akan datang. Secara khususnya, beliau mengira bahawa jika pertumbuhan KDNK sebenar mencapai 10%, ditambah dengan inflasi kira-kira 3%, pertumbuhan nominal adalah sekitar 13%. Untuk mencapai tahap ini, pertumbuhan kredit perlu mencapai sekurang-kurangnya 15% setahun, kira-kira 2 mata peratusan lebih tinggi daripada kadar pertumbuhan KDNK nominal.
Angka itu jelas menunjukkan bahawa sistem perbankan akan kekal sebagai saluran utama aliran modal, memainkan peranan penting dalam "menyuntik nadi" ke dalam ekonomi. "Jelas sekali, peranan sistem perbankan dalam ekonomi adalah sangat penting," tegas Dr. Nguyen Tu Anh.
Menurut pakar ini, Vietnam masih merupakan ekonomi "berasaskan bank" – bergantung terutamanya pada bank untuk menyediakan modal. Model ini, mengikut trend negara-negara Asia Timur, berkemungkinan akan berterusan sekurang-kurangnya 15 tahun akan datang. Walaupun pasaran modal (pasaran saham, pasaran bon korporat, dll.) berkembang, bank masih akan mengekalkan kelebihan dalam menyediakan modal jangka panjang dan mengurus risiko untuk ekonomi.
Ini berpunca daripada sifat industri kewangan. Walaupun pasaran modal memerlukan pelabur untuk menilai dan mengurus risiko sendiri – satu tugas yang sukar memandangkan rangka kerja institusi dan perundangan yang masih berkembang – bank merupakan institusi khusus dalam mengumpul, memproses maklumat dan mengurus risiko kredit. Dengan perkembangan teknologi digital , bank semakin berupaya mengakses data raya, mengoptimumkan kos dan meluaskan akses kepada modal kepada pelbagai pihak berkepentingan. Oleh itu, bank bukan sahaja merupakan saluran yang cekap untuk aliran modal tetapi juga saluran untuk mengurus risiko dalam ekonomi.
Berkongsi pandangan yang sama tentang peranan utama bank, Encik Quan Trong Thanh, Pengarah Analisis di Maybank Securities Vietnam, percaya bahawa potensi kredit korporat di Vietnam masih sangat besar. Pada masa ini, nisbah kredit kepada KDNK Vietnam adalah sekitar 134%; yang mana pinjaman korporat baharu menyumbang kurang daripada 80% daripada KDNK, tahap yang agak sihat berbanding ekonomi yang serupa.
Menurut Encik Quan Trong Thanh, tempoh dari tahun 2013 hingga 2022 menyaksikan ledakan dalam pinjaman runcit, terutamanya untuk penggunaan peribadi, pembelian rumah dan pembelian kereta. Walau bagaimanapun, sejak tahun 2022, dengan persekitaran makroekonomi yang tidak menentu dan kelembapan permintaan pinjaman peribadi, aliran kredit telah beralih dengan ketara ke arah sektor korporat. Mulai tahun 2024 dan seterusnya, pinjaman korporat telah menjadi pemacu utama pertumbuhan kredit dan Encik Thanh percaya ini adalah hala tuju yang betul.
Struktur pelaburan keseluruhan juga mencerminkan trend ini. Memetik statistik, Encik Thanh menyatakan bahawa dalam tempoh 2020-2024, jumlah modal pelaburan mencecah kira-kira AS$682 bilion; dengan sektor pembuatan menyumbang kepada bahagian terbesar. Walaupun FDI masih memegang bahagian dominan dalam pelaburan pembuatan – terutamanya pinjaman daripada bank antarabangsa – baki 44% modal pelaburan datang daripada bank domestik. Terutamanya, tiga bank perdagangan milik kerajaan (VietinBank, Vietcombank, BIDV ) menyumbang sehingga 60% daripada bahagian pasaran, menyempitkan ruang untuk bank saham gabungan dan memaksa mereka untuk mengukuhkan segmen perbankan runcit mereka. Walau bagaimanapun, dalam konteks fasa pertumbuhan ekonomi yang kukuh, kredit korporat, terutamanya untuk perusahaan swasta, akan menjadi hala tuju yang logik untuk pengembangan.
Hala tuju pembangunan berpunca daripada infrastruktur dan tenaga.
Dalam jangka pendek, Encik Quan Trong Thanh percaya bahawa dua sektor boleh menjadi pemacu baharu untuk aliran modal bank: infrastruktur dan tenaga. Menurut pengiraan Kementerian Kewangan, untuk mencapai sasaran pertumbuhan KDNK sebanyak 10% setahun, Vietnam memerlukan jumlah pelaburan kira-kira US$1.4 trilion dalam tempoh lima tahun akan datang, bersamaan dengan US$280 bilion setahun. Daripada jumlah ini, FDI hanya menyumbang kira-kira US$24-30 bilion, bermakna lebih daripada US$250 bilion setahun mesti datang daripada sektor domestik, termasuk kerajaan dan perusahaan swasta.
Kerajaan kini amat menggalakkan penyertaan sektor swasta dalam pelaburan infrastruktur dan tenaga. “Pasaran ini sedang berkembang, dan tahap penyertaan perusahaan swasta juga meningkat,” kata Encik Thanh. Apabila perusahaan swasta mengambil bahagian, bank juga bersedia untuk bekerjasama, dengan syarat perniagaan menunjukkan kapasiti untuk melaksanakan projek. Ini adalah peluang untuk bank dan sektor swasta mewujudkan “kitaran modal” yang cekap untuk ekonomi.
Dari perspektif keseluruhan, kedua-dua pakar bersetuju bahawa bank kekal sebagai sumber modal utama Vietnam dalam jangka sederhana dan panjang. Walau bagaimanapun, ini tidak bermakna pasaran modal harus diabaikan. Sebaliknya, strategi pembangunan selari diperlukan untuk mengurangkan beban sistem perbankan, terutamanya dalam konteks peningkatan mendadak permintaan modal untuk pengeluaran, infrastruktur dan tenaga.
Menambah baik rangka kerja perundangan, meningkatkan kapasiti tadbir urus korporat, memastikan ketelusan maklumat dan memupuk keyakinan pelabur akan menjadi prasyarat untuk pasaran modal menjadi lanjutan sistem perbankan.
Membangunkan saluran modal untuk ekonomi Vietnam dalam fasa baharu memerlukan keseimbangan antara peranan utama bank dan kebangkitan pasaran modal. Dr. Nguyen Tu Anh mengesahkan bahawa bank akan kekal sebagai "tulang belakang" aliran modal ekonomi Vietnam sekurang-kurangnya untuk 15 tahun akan datang, manakala Encik Quan Trong Thanh menunjukkan bahawa ruang untuk kredit korporat, terutamanya dalam sektor pembuatan, infrastruktur dan tenaga, masih terbuka luas.
Apabila saluran modal berkembang secara harmoni, Vietnam benar-benar dapat mencapai sasaran pertumbuhan tahunan 10% dengan cara yang mampan dan seimbang, membina sistem kewangan yang selamat dan fleksibel, bersedia untuk fasa pembangunan baharu.
Sumber: https://baotintuc.vn/kinh-te/don-bay-von-cho-tang-truong-20251116085922996.htm
Komen (0)