Fed akan memasuki kitaran baru, emas dunia pecah

Selepas tempoh genangan, tertekan oleh pengambilan untung dan berlegar di sekitar julat $2,300-2,350/auns, pasaran emas telah kembali aktif. Harga emas dunia pada minggu 1-5 Julai tiba-tiba melonjak dengan kuat pada sesi hujung minggu, mencecah hampir $2,390/auns.

Penembusan pantas di atas halangan $2,350/auns telah membuka trend kenaikan harga baharu untuk komoditi ini dan pasaran emas akan menjadi lebih menarik jika emas melepasi halangan psikologi $2,400/auns pada minggu baharu.

Pasaran emas global menjadi lebih aktif dan mempunyai prospek cerah selepas Rizab Persekutuan AS (Fed) menjadi kurang hawkish terhadap dasar monetari. Ini berlaku dalam konteks ekonomi nombor 1 dunia mula menghantar banyak isyarat negatif.

Sepanjang dua tahun yang lalu, AS menumpukan pada memerangi inflasi, mendorong kadar faedah ke paras tertinggi empat dekad iaitu 5.25-5.5% setahun, yang telah dikekalkan sejak September 2023. Walaupun kadar faedah yang tinggi dan berpanjangan, ekonomi AS kekal kukuh secara mengejutkan.

Ekonomi AS telah menghantar beberapa isyarat negatif kebelakangan ini. Angka pekerjaan Mei disemak ke bawah, manakala kadar pengangguran meningkat pada bulan Jun.

Pemerhati pasaran sebelum ini menyatakan kebimbangan mengenai kesan negatif kadar faedah yang tinggi, yang sedang dipantau dengan teliti oleh Fed. Walau bagaimanapun, kesan dasar selalunya mempunyai ketinggalan. Oleh itu, adalah sukar untuk menentukan masa yang sesuai untuk menukar atau membalikkan dasar, dengan itu membantu ekonomi melarikan diri daripada krisis, kejutan atau turun naik secara tiba-tiba disebabkan oleh dasar.

Menurut Jabatan Buruh AS, sektor bukan ladang AS merekodkan 206 ribu pekerjaan baharu pada Jun, jauh lebih rendah daripada 218 ribu pekerjaan baharu pada Mei. Kadar pengangguran meningkat semula, kepada 4.1%, lebih tinggi daripada ramalan 4% oleh pakar ekonomi.

giavangMinhHien20 OK.gif
Harga emas dunia meningkat secara mendadak, apakah yang akan berlaku kepada jongkong emas dan cincin biasa SJC domestik? (Foto: HH)

Dengan tanda-tanda kelemahan dalam pasaran kerja AS, harga emas spot dunia sekali lagi menghampiri paras $2,400/auns.

Pada pertengahan April dan pada minggu ketiga bulan Mei, harga emas spot dunia melepasi ambang ini dan pada satu ketika mencapai puncak bersejarah 2,450 USD/auns apabila pelabur menjangkakan Fed akan mengurangkan kadar faedah pada bulan Jun. Walau bagaimanapun, ekonomi AS yang kukuh di luar jangkaan dan inflasi yang agak tinggi, masih melebihi 3%, tidak mencapai sasaran 2%, menyebabkan kelewatan pemotongan kadar faedah Fed.

Isyarat yang semakin buruk daripada ekonomi AS minggu lalu meningkatkan kemungkinan Fed mengurangkan kadar faedah pada mesyuaratnya pada 18 September.

Setakat tengah hari 7 Julai, menurut isyarat daripada alat CME FedWatch, pasaran mempertaruhkan peluang 77.9% bahawa Fed akan mengurangkan kadar faedah pada 18 September. Daripada jumlah ini, terdapat peluang 72% bahawa Fed akan mengurangkan kadar faedah sebanyak 25 mata asas, daripada 5.25-5.5%/tahun semasa kepada 5-5.25%/tahun. Pada 3 Julai, ramalan penurunan kadar faedah hanya 67%.

Emas sehingga 2,500 USD, betapa licinnya cincin itu?

Pelabur memantau dengan teliti perkembangan dalam pasaran antarabangsa selepas Fed menunjukkan pendirian yang kurang hawkish terhadap dasar monetari. Kemungkinan Fed mengurangkan kadar faedah menjadi lebih berkemungkinan kerana kadar pengangguran telah mencapai paras tertinggi tiga tahun.

"Pintu" untuk mengurangkan kadar faedah adalah lebih luas bukan kerana Fed lebih yakin dengan kejatuhan inflasi tetapi kerana risiko yang mungkin dihadapi oleh ekonomi AS apabila dasar wang mahal dikekalkan untuk jangka masa yang lama.

Kadar faedah dan hasil yang tinggi pada bon Perbendaharaan AS telah mengekalkan USD yang sangat kukuh berbanding kebanyakan mata wang lain, bukan sahaja menyebabkan ketidakstabilan dalam pasaran kewangan dunia tetapi juga memberikan tekanan yang hebat ke atas emas.

Jika USD tidak kukuh, emas akan meningkat lebih banyak berbanding beberapa bulan yang lalu.

Kini, isyarat bahawa Fed akan membalikkan dasar monetarinya daripada mengetatkan kepada reda mulai September depan semakin jelas. Dolar juga mungkin memasuki aliran menurun jangka panjang. Fed mungkin akan mengadakan sedozen pemotongan kadar di hadapan.

Dengan perkembangan baharu, emas berkemungkinan kembali kepada aliran menaik yang ditubuhkan sejak penghujung 2023.

Sebelum ini, Goldman Sachs meramalkan emas akan mencecah $2,500/auns menjelang akhir tahun ini dan $3,000/auns tahun hadapan. Kemungkinan ini dipercayai secara meluas jika Fed mengurangkan kadar faedah.

Di samping itu, China dikatakan telah menyambung semula pembelian emas bersih selepas secara tidak dijangka menghentikan pembelian emas pada bulan Mei, menamatkan pembelian bersih berturut-turut selama 18 bulan.

Mengikut strategi jangka panjang, China akan meningkatkan pegangan emasnya dan mengurangkan pegangan USDnya. Bank Rakyat China (PBOC) kini mempunyai bahagian emas yang agak rendah dalam rizab pertukaran asingnya, hanya 4.9%.

Bukan sahaja China, Türkiye dan beberapa negara Timur Tengah masih meningkatkan pembelian emas.

Walau bagaimanapun, dalam masa terdekat, pada minggu 8-12 Julai, harga emas semerta menghadapi halangan psikologi penting sebanyak $2,400/auns. Jika ia gagal mengatasi tahap ini, tekanan pengambilan untung dan aktiviti jualan pendek mungkin meningkat, menyebabkan emas dibetulkan semula ke bawah.

Bagi "pemain besar" seperti China, aktiviti pembelian emas akan menjadi bijak, mereka boleh mengambil kesempatan daripada penurunan harga emas pada bulan Jun untuk membeli dengan banyak, dan apabila emas mencapai 2,400 USD/auns, mereka boleh mengurangkan pembelian mereka. Bagaimanapun, pembalikan dasar monetari Fed pada September mungkin menyukarkan ramai pemain dalam pasaran emas antarabangsa untuk menangguhkan pembelian emas lebih lama lagi.

Menurut tinjauan di Kitco, 83% pakar percaya bahawa emas akan meningkat pada minggu baru. Sementara itu, 66% peniaga runcit meramalkan perkara yang sama.

Di dalam negara, harga jongkong emas SJC kekal stabil pada hampir VND77 juta/tael (harga jualan) untuk kira-kira 30 sesi berturut-turut. Sementara itu, harga cincin emas terus meningkat dan kini berada pada tahap VND76.5-76.7 juta/tael (harga jualan), iaitu hanya sekitar VND300,000/tael lebih rendah daripada harga jongkong emas SJC. Berbanding awal tahun, cincin emas telah meningkat kira-kira VND13-14 juta/tael.

Menjunam dan kemudian melonjak, apakah yang akan berlaku kepada harga emas selepas perdebatan Biden - Trump? Harga emas dunia menjunam dan kemudian melonjak tetapi "terperangkap" pada ambang 2,350 USD/auns. Bagaimanapun, harga logam berharga dijangka turun naik dengan kuat selepas perdebatan antara Presiden Joe Biden dan lawan Republikan Donald Trump.