Menurut laporan FiinRatings mengenai pasaran bon korporat, pasaran bon utama pada Jun 2025 mencatatkan skala terbitan sehingga VND 105.5 trilion (meningkat 52.4% berbanding bulan sebelumnya), di mana 100% daripadanya adalah terbitan persendirian.

Dalam 6 bulan pertama tahun ini, nilai terbitan pasaran mencecah VND248.6 trilion (meningkat 71.2% berbanding tempoh yang sama tahun lepas), dengan 76.3% daripada nilai terbitan datang daripada bank.

Menurut anggaran FiinRatings, pada kadar ini, jumlah nilai yang digerakkan melalui saluran bon korporat pada 2025 akan mencapai lebih setengah juta bilion VND - hanya lebih rendah daripada kemuncak pada 2021, apabila jumlah nilai yang digerakkan mencecah lebih 700 trilion VND.

Hakikat bahawa bank menyumbang majoriti dengan 76.3% daripada jumlah nilai terbitan pada separuh pertama 2025, atau VND189.7 trilion, menunjukkan bahawa bank sedang mencari modal Tahap 2 melalui saluran bon untuk memenuhi keperluan pertumbuhan kredit.

Menurut Bank Negara, menjelang akhir Jun 2025, kredit dalam keseluruhan ekonomi akan mencapai lebih daripada 17.2 juta VND, meningkat 9.9% berbanding akhir 2024.

Pertumbuhan kredit yang luar biasa telah meningkatkan keperluan bagi bank perdagangan untuk meningkatkan modal Tahap 2 untuk memenuhi nisbah kecukupan modal.

Ini juga mencerminkan hakikat bahawa jumlah deposit ke dalam sistem institusi kredit semakin perlahan, sebahagiannya disebabkan oleh dasar mengekalkan kadar faedah mobilisasi yang rendah, manakala bank masih perlu mengekalkan nisbah pinjaman/jumlah deposit dan pekali penggunaan modal jangka pendek untuk pinjaman jangka sederhana dan panjang.

bank 2025_36.jpg
Bank meningkatkan mobilisasi modal melalui saluran bon. Foto: Nam Khanh.

Dengan 76.3% daripada nilai terbitan bon korporat kepunyaan bank, baki 23.7% daripada nilai yang digerakkan - bersamaan dengan kira-kira VND58.9 trilion, adalah milik industri lain.

Daripada jumlah itu, bon hartanah menyumbang kira-kira 67.3%, pada 39.6 trilion VND. Ini boleh difahami dalam konteks banyak projek yang telah dibersihkan status sahnya, menjadikan akses kepada kredit dan mobilisasi melalui bon korporat lebih boleh dilaksanakan. Ini mungkin petanda positif untuk industri hartanah, dengan itu mengawal risiko hutang lapuk bank perdagangan.

Kadar faedah mobilisasi bon telah menurun dengan ketara, daripada purata 7.43% kepada 6.69%/tahun (purata semua terma dan jenis bon). 64% daripada nilai bon diterbitkan dengan mekanisme kadar faedah tetap, 22% dengan kaedah terapung (dilabuhkan oleh purata kadar faedah mobilisasi deposit 12 bulan bagi 4 bank milik kerajaan), selebihnya adalah kadar faedah gabungan.

Mengenai pasaran sekunder, laporan itu mengatakan bahawa urus niaga sekunder pada Jun 2025 mencecah hampir VND 137.1 trilion dalam kedua-dua terbitan swasta dan awam, dengan purata nilai transaksi harian meningkat sebanyak 13.4% berbanding bulan sebelumnya, pada VND 6,530 bilion/hari.

Kumpulan perbankan dan hartanah masih menyumbang majoriti, dengan hampir 71% daripada jumlah nilai transaksi keseluruhan pasaran.

Dalam tempoh 6 bulan pertama tahun ini, kecairan kembali aktif, manakala nilai transaksi kumpulan perbankan tidak berubah dengan ketara berbanding tempoh yang sama tahun lepas, kumpulan hartanah telah meningkat 37.6% dalam nilai.

Menurut laporan itu, pasaran sekunder pada Jun mencatatkan tambahan VND4,500 bilion bon bermasalah daripada perniagaan, menjadikan jumlah nilai hutang bon bermasalah kepada VND23,000 bilion dalam 6 bulan pertama tahun ini (turun 31% berbanding tempoh yang sama tahun lepas).

Daripada jumlah itu, 45.8% daripada nilai bon korporat yang bermasalah datangnya daripada sektor hartanah, 16.4% daripada sektor pembuatan, 8.7% daripada sektor pembinaan dan baki 28.6% adalah daripada sektor lain.

Undang-undang Perusahaan yang disemak, yang berkuat kuasa pada 1 Julai, menghendaki nisbah hutang/ekuiti (termasuk nilai lot bon yang dijangka akan dikeluarkan) tidak lebih tinggi daripada 5 kali ganda apabila perusahaan ingin menerbitkan bon individu.

Peraturan undang-undang baharu akan mengehadkan penerbit bon yang merupakan perusahaan atau syarikat projek dengan leverage kewangan yang terlalu tinggi; pada masa yang sama, ia akan membantu sesetengah kes beralih ke saluran tawaran awam.

Sumber: https://vietnamnet.vn/ngan-hang-huy-dong-gan-200-nghin-ty-dong-tu-trai-phieu-trong-6-thang-2425867.html