Modal Sektor Swasta

Sektor ekonomi swasta memainkan peranan yang semakin penting dalam ekonomi Vietnam: menyumbang kira-kira 50% daripada KDNK dan menggaji lebih daripada 80% tenaga buruh sosial. Walau bagaimanapun, untuk merealisasikan matlamat Resolusi 68-NQ/TW mengenai pembangunan ekonomi swasta (menjelang 2030, sektor swasta menyumbang 55-58% daripada KDNK dan menyumbang 35-40% daripada jumlah hasil belanjawan), isu teras yang perlu diselesaikan ialah sumber modal untuk sektor ini.

Laporan di bengkel baru-baru ini "Modal untuk sektor swasta dalam era pertumbuhan baharu" mengatakan bahawa dalam tempoh 2021-2023, kredit untuk sektor perusahaan swasta hanya menyumbang 34-36% daripada jumlah pinjaman terkumpul, lebih rendah daripada perusahaan milik negara dan perusahaan FDI. Perusahaan kecil dan sederhana (PKS) - mencakupi lebih daripada 97% daripada jumlah keseluruhan perusahaan - hanya mempunyai akses kepada kira-kira 25% daripada jumlah kredit.

Sementara itu, modal daripada pasaran saham dan bon korporat masih terhad: saiz permodalan pasaran saham menyumbang 71.4% daripada KDNK pada 2024, jauh lebih rendah daripada negara lain di rantau ini; selepas tempoh pertumbuhan panas pada 2020-2021, pembangunan bon korporat masih belum mencapai jangkaan.

Paradoksnya ialah walaupun Kerajaan menyokong pembangunan kukuh sektor swasta, menurut laporan penyelidikan oleh Dr. Can Van Luc - ahli Majlis Penasihat Dasar Kewangan dan Kewangan Negara dan sekumpulan pengarang dari Institut Latihan dan Penyelidikan BIDV , kadar perusahaan yang terpaksa mengatur modal secara dalaman dan daripada saudara mara masih menyumbang 70%, hampir 50% daripada bank PKS mengalami kesukaran untuk mengakses kredit.

Jadi apa sebabnya? Pertama sekali, sistem kewangan Vietnam masih terlalu bergantung kepada kredit bank: menyumbang lebih daripada 130% daripada KDNK. Sementara itu, saluran modal jangka sederhana dan panjang seperti pasaran saham, dana modal teroka, dana pencen dan sebagainya berkembang dengan perlahan. Perusahaan swasta, terutamanya syarikat permulaan yang inovatif, sukar untuk mencari modal teroka atau modal jangka panjang untuk melabur dalam teknologi.

Kedua, rangka kerja undang-undang untuk pasaran modal masih belum lengkap. Penyeliaan dan ketelusan maklumat mengenai pasaran bon korporat masih terhad, membawa kepada penurunan keyakinan pelabur, menyebabkan pasaran tidak pulih dengan kukuh selepas peristiwa 2022. Ketiga, banyak dasar keutamaan mengenai cukai dan kredit belum dilaksanakan. PKS masih menghadapi kesukaran apabila mengakses pakej kredit keutamaan atau dana jaminan kredit.

Dalam konteks baharu, menurut pakar, menghapuskan kesesakan modal bagi sektor swasta perlu dilaksanakan secara serentak di peringkat makro dan mikro. Pertama, adalah perlu untuk mempelbagaikan saluran mobilisasi modal selain daripada kredit bank. Kerajaan perlu menggalakkan pembangunan pasaran saham dan pasaran bon korporat; menggalakkan pembentukan dana modal teroka, dana pelaburan swasta, dan dana pencen untuk menyediakan modal jangka panjang untuk perusahaan.

Kedua ialah menambah baik mekanisme jaminan kredit dan insentif cukai untuk PKS. Dasar cukai perlu menggalakkan perusahaan melabur semula dan berinovasi dan bukannya menumpukan hanya pada obligasi jangka pendek. Yang ketiga ialah mewujudkan koridor undang-undang yang menggalakkan untuk permulaan kreatif. Vietnam pada masa ini mempunyai lebih daripada 3,800 syarikat pemula, jadi ia memerlukan mekanisme untuk menggalakkan dana pelaburan asing untuk mengambil bahagian dan mengurangkan halangan undang-undang untuk memudahkan syarikat pemula mengumpul modal.

Di samping itu, membangunkan kewangan hijau dan mampan adalah trend yang tidak dapat dielakkan apabila Vietnam komited kepada Sifar Bersih menjelang 2050. Ini memerlukan mekanisme untuk menggalakkan aliran modal ke dalam projek tenaga boleh diperbaharui dan ekonomi bulat . Akhir sekali, perusahaan mesti meningkatkan ketelusan kewangan dan menyeragamkan tadbir urus untuk mewujudkan kepercayaan kepada bank dan pelabur.

Modal adalah "pembuluh darah" ekonomi dan bagi sektor swasta - kuasa penggerak ekonomi yang paling penting - membuka sekatan sumber modal menjadi lebih mendesak dalam era baru. Jika penyelesaian untuk mempelbagaikan saluran modal, menambah baik institusi dan meningkatkan keyakinan pasaran dilaksanakan dengan tegas, Vietnam boleh membuka kitaran pertumbuhan yang mampan, di mana sektor swasta benar-benar menjadi "tonggak" ekonomi.

HA SAYA

Sumber: https://www.sggp.org.vn/nguon-von-cho-khu-vuc-tu-nhan-post811393.html