Hutang AS yang melambung tinggi adalah 'peluang keemasan' bagi China

China semakin menegaskan dirinya sebagai pemain utama di rantau ini yang dikenali sebagai Selatan Global. Sejak beberapa dekad yang lalu, China telah menjadi pemiutang terbesar dunia kepada negara membangun. Ini telah menyebabkan ramai bimbang bahawa ia boleh mengawal rakan kongsinya melalui "perangkap hutang" dan menggunakannya untuk mewujudkan "sfera pengaruh".

Pengaruh ekonomi China begitu kuat sehingga kini dilihat sebagai ancaman utama kepada dolar AS. China ialah ahli berpengaruh dalam kumpulan BRICS+ (termasuk Rusia, India, Afrika Selatan, Brazil, UAE, Iran, Arab Saudi, Ethiopia, Mesir). Kumpulan ini cuba mencipta dunia multipolar yang mencabar hegemoni Barat, khususnya kepimpinan AS. Pentadbiran AS kini melihat China sebagai "cabaran jangka panjang yang paling serius" kepada perintah antarabangsa.

Sebagai penyelidik dalam ekonomi politik antarabangsa di Universiti Laval, Zakaria Sorgho telah menilai peranan China dalam proses de-dollarisasi dunia.

Kubu kuat USD

Menurut ahli ekonomi Perancis Denis Durand, penguasaan dolar AS mengukuhkan hegemoni AS dalam susunan antarabangsa semasa.

Dolar AS juga digunakan di banyak negara Dunia Ketiga dan Eropah Timur, di mana ia menikmati lebih banyak kepercayaan awam daripada mata wang tempatan. AS juga merupakan satu-satunya kuasa besar yang boleh membayar hutang asing dalam mata wangnya sendiri.

Hegemoni dolar AS terhadap ekonomi dunia dicerminkan dalam perwakilannya yang berlebihan dalam rizab pertukaran asing yang dipegang oleh bank pusat di seluruh dunia. Dolar AS masih mengatasi prestasi mata wang lain walaupun terdapat penurunan dalam kawasan ini.

Walaupun penurunan 12 mata peratusan dari 1999 hingga 2021, bahagian dolar AS dalam aset rasmi bank pusat di seluruh dunia kekal agak stabil pada sekitar 58-59%.

Mata wang AS kekal dipercayai secara meluas di seluruh dunia, mengekalkan statusnya sebagai mata wang rizab terkemuka. Rizab USD bank pusat di seluruh dunia dilaburkan dalam bon Perbendaharaan AS dalam pasaran modal, membantu mengurangkan kos hutang kerajaan dan pelaburan swasta di AS.

Tetapi pendapatan yang dijana oleh ekonomi AS berkat penguasaan dolar juga boleh runtuh seperti rumah kad. Ahli ekonomi Durand menyatakan perkara ini apabila dia menulis bahawa "hegemoni monetari AS hanya dikekalkan oleh keyakinan ejen ekonomi di seluruh dunia terhadap dolar."

Terdapat dua sebab mengapa keyakinan global terhadap dolar boleh menurun. Pertama, seperti yang diakui oleh Setiausaha Perbendaharaan AS Janet Yellen dalam temu bual pada April 2023, AS menggunakan dolar sebagai alat untuk menundukkan musuhnya, termasuk beberapa sekutu yang degil. Ini akhirnya boleh menjejaskan hegemoni dolar.

Kedua, situasi hutang AS, terutamanya ketidakmampanan hutangnya, merupakan punca kebimbangan yang boleh menjejaskan daya tarikan USD sebagai mata wang rizab global.

Hutang yang tidak mampan

Dolar AS telah menjadi nadi sistem monetari antarabangsa sejak 1944, dan lebih-lebih lagi sejak Perjanjian Bretton Woods berkuat kuasa pada 1959.

Sistem Bretton Woods berasaskan emas dan dolar AS – satu-satunya mata wang yang boleh ditukar kepada emas; kebolehtukaran ini ditetapkan pada $35/auns.

Itu berubah pada 15 Ogos 1971. Disebabkan oleh inflasi dan ketidakseimbangan yang semakin meningkat dalam hubungan ekonomi antarabangsa Amerika, Presiden Richard Nixon ketika itu mengumumkan penamatan penukaran USD kepada emas.

Pengabaian sistem berasaskan emas telah memberikan kebebasan AS terhadap hutangnya. Menjelang 2023, hutang awam AS akan mencecah lebih daripada $33.4 trilion, sembilan kali ganda berbanding pada tahun 1990. Angka besar ini terus menimbulkan kebimbangan mengenai kemampanannya. Pengerusi Rizab Persekutuan AS Jerome Powell telah menegaskan bahawa hutang AS berkembang lebih cepat daripada ekonomi, menjadikannya tidak mampan dalam jangka panjang.

Peluang untuk China

Ini adalah realiti yang diiktiraf dengan jelas oleh China, kerana baru-baru ini ia telah memulakan penjualan besar-besaran pegangan ASnya. Antara 2016 dan 2023, China menjual $600 bilion dalam bon AS.

Pada Ogos 2017, China mengatasi Jepun sebagai pemiutang asing terbesar Amerika Syarikat. China memegang lebih daripada $1.146 trilion dalam bon Perbendaharaan A.S., hampir 20% daripada semua pegangan kerajaan asing. Beijing kini merupakan pemiutang asing kedua terbesar di Amerika Syarikat.

Sudah tentu bukan kebetulan bahawa, sebelum melepaskan daripada bon AS, Beijing mula-mula memperkenalkan sistem harga emas dalam denominasi yuannya sendiri. Malah, pada 19 April 2016, Shanghai Gold Exchange, pengawal selia logam berharga China, menerbitkan di laman webnya penanda aras "tetap" harian pertama untuk emas pada 256.92 yuan segram.

Dasar itu adalah sebahagian daripada strategi China untuk menjadikan emas sebagai sandaran nyata untuk mata wangnya.

Emas untuk dolar

China juga menjual bon AS. Menurut Perbendaharaan AS, China menjual bon Perbendaharaan AS $100 bilion antara Mac 2023 dan Mac 2024, di atas $300 bilion yang dijualnya sepanjang dekad yang lalu.

Pada masa yang sama, China telah menggantikan kira-kira satu perempat daripada bon Perbendaharaan AS 10 tahunnya dengan emas. Ia kini merupakan pengeluar dan pengguna emas terkemuka. Seperti bank pusat China, bank pusat lain di pasaran baru muncul terus membeli emas.

Sebagai alternatif kepada dolar AS, emas membolehkan China menyimpan keuntungan daripada lebihan dagangannya yang besar. Dengan Shanghai Gold Exchange, yang menawarkan kontrak emas dalam yuan, Beijing sedang berusaha untuk meningkatkan penggunaan mata wangnya di luar negara dengan tujuan untuk menjadikan yuan sebagai mata wang penanda aras bagi ekonomi global.

Sumber: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/no-cong-tang-vot-cua-my-la-co-hoi-vang-cho-trung-quoc/20241025100132934