Pasaran Aset Kripto - Perintis untuk Memperbaikinya (Bahagian 1)

Kapsyen foto — Foto ilustrasi: Reuters/VNA

Pengeluaran Resolusi 05 oleh Kerajaan dianggap sebagai titik perubahan bersejarah dalam pemikiran dasar kewangan, mengesahkan komitmen kuat pemimpin Parti dan Negara untuk mempromosikan inovasi, mencipta masa depan ekonomi digital secara proaktif, mengekalkan kestabilan makroekonomi, dan memastikan keselamatan kewangan, keselamatan dan kedaulatan negara dalam ruang digital.

Bersama-sama dengan Senarai Teknologi Strategik dan Produk Strategik, Undang-undang Industri Teknologi Digital, Strategi Nasional mengenai Aplikasi dan Pembangunan Teknologi Blockchain hingga 2025, dengan wawasan ke 2030, dan Resolusi No. 57 Politburo mengenai kejayaan dalam pembangunan sains dan teknologi, inovasi dan transformasi digital aset negara, pasaran undang-undang asas telah membentuk koridor kripto.

Peluang dan cabaran pasaran kelas aset baharu ini dicerminkan dalam satu siri artikel dengan tema: "Pasaran Aset Crypto - Perintis untuk Memperbetulkannya".

Pelajaran 1: Membina koridor undang-undang

Era ekonomi digital telah melahirkan bentuk pemilikan yang sama sekali baharu: aset kripto yang mengubah cara pasaran kewangan, komersial dan teknologi beroperasi. Ini bukan lagi trend tetapi menjadi platform operasi ekonomi digital global.

Menurut CoinMarketCap (sebuah laman web mata wang kripto yang diasaskan pada 2013 dengan tujuan membenarkan pengguna menjejaki maklumat mengenai lebih daripada 2 juta mata wang kripto) menjelang Mei 2025, permodalan aset crypto global dianggarkan mencecah lebih daripada 3,300 bilion USD, dengan kira-kira 15 juta aset kripto.

Kira-kira 21 juta orang Vietnam melabur dalam aset crypto

Menurut Pasukan Petugas Tindakan Kewangan (FATF), aset kripto ditakrifkan sebagai "perwakilan digital nilai yang boleh ditukar atau dipindahkan dalam bentuk digital dan boleh digunakan untuk tujuan pembayaran atau pelaburan". Menurut Peraturan Eropah mengenai Cryptoassets (MiCA), aset crypto boleh dibahagikan kepada tiga kumpulan: mata wang kripto - sejenis aset crypto yang direka untuk mengekalkan nilai yang stabil dengan merujuk kepada nilai mata wang fiat; aset kripto yang dikaitkan dengan aset sebenar - sejenis aset kripto yang direka untuk mengekalkan nilai yang stabil dengan merujuk kepada nilai aset lain; aset kripto lain yang tidak termasuk dalam dua kumpulan di atas, yang nilainya bergantung pada utiliti, kekurangan atau penerimaan komuniti (biasanya Bitcoin, Ethereum...).

Secara teknikal, aset crypto boleh difahami sebagai mata wang kripto yang dicipta oleh algoritma kriptografi menggunakan teknologi blockchain untuk mengesahkan transaksi. Ini adalah mata wang terdesentralisasi, didagangkan melalui teknologi pengesahan rakan ke rakan dan tidak tertakluk kepada pengurusan atau campur tangan mana-mana agensi atau organisasi pihak ketiga (cth., bank, agensi kerajaan, dsb.). Beberapa mata wang kripto biasa dan popular hari ini ialah Bitcoin (BTC), Ethereum (ETH), Litecoin (LTC).

Dunia kini mempunyai lebih daripada 700 pertukaran aset kripto yang disediakan oleh organisasi dan syarikat, termasuk bursa terkenal seperti Binance, OKX, Coinbase, Kraken... Banyak negara seperti Singapura, China, negara Eropah... sedang merintis pengeluaran mata wang digital negara, menunjukkan keazaman mereka untuk mengawal aliran nilai baharu dalam ruang digital.

Encik Phan Duc Trung, Pengerusi Vietnam Blockchain dan Persatuan Aset Digital, berkongsi bahawa terdapat banyak cara untuk mengklasifikasikan aset kripto, bergantung pada ciri dan tujuannya. Di Vietnam, aset kripto dibahagikan kepada dua jenis: yang terikat dengan aset sebenar (RWA) dan yang tidak terikat dengan aset sebenar. Sebagai sebuah negara yang ramai penduduknya dengan platform teknologi yang pesat membangun dan komuniti permulaan yang dinamik, ramai pelabur Vietnam telah mengambil bahagian dalam pasaran aset kripto sangat awal. Beberapa syarikat permulaan Vietnam seperti Kyber Network, TomoChain, Coin98 telah berkembang secara global.

Encik Phan Duc Trung menambah bahawa daripada sumber global yang bereputasi seperti TripleA (syarikat teknologi kewangan yang berpangkalan di Singapura yang mengkhusus dalam menyediakan mata wang digital dan penyelesaian pembayaran aset digital untuk perniagaan yang dilesenkan secara global oleh Penguasa Monetari Singapura), Chainalysis (sebuah syarikat analisis blokchain AS yang beribu pejabat di New York), Vietnam kini mempunyai kira-kira 21 juta orang yang melabur dalam aset kripto dan aliran tunai tahunan melebihi 10 bilion. Tinjauan oleh Statista (platform maklumat dan data pasaran global) menunjukkan bahawa pada 2023, Vietnam akan menduduki tempat kedua di dunia dari segi pemilikan penduduk terhadap mata wang kripto dengan kira-kira 20.5% orang dewasa pernah berdagang.

Menurut Encik Tran Huyen Dinh, Pengerusi Jawatankuasa Aplikasi Fintech, Vietnam Blockchain dan Persatuan Aset Digital, angka-angka ini bukan sahaja mencerminkan kelajuan penggunaan teknologi yang cemerlang tetapi juga menunjukkan kewujudan sektor ekonomi berskala besar yang beroperasi di luar koridor undang-undang dan pengawasan Negeri. Walau bagaimanapun, kebanyakan aktiviti berlaku tanpa mekanisme pemantauan yang jelas, menimbulkan risiko pengubahan wang haram, penipuan dan kehilangan belanjawan. Inilah sebab mengapa pada tahun 2023 Pasukan Petugas Tindakan Kewangan menilai bahawa pasaran aset kripto Vietnam masih mempunyai "kawasan kelabu undang-undang".

Pakar percaya bahawa aset crypto adalah salah satu asas yang sangat diperlukan untuk mengendalikan ekonomi digital. Ia membantu mewujudkan pemilikan telus, membolehkan pengagihan nilai saksama dan membuka era aset pintar. Membina dan merintis pasaran aset kripto secara proaktif bukan sahaja merupakan dasar pembangunan ekonomi tetapi juga tindakan strategik untuk mewujudkan kedaulatan digital.

Buat "taman permainan" yang sah secara proaktif

Tegas, jelas, kuat, terutamanya semangat mempromosikan inovasi yang berkaitan dengan transformasi digital negara jelas ditunjukkan dalam arahan Parti dan Kerajaan mengenai aset digital secara amnya dan pasaran aset crypto khususnya.

Menurut Encik Phan Duc Trung, dari pertengahan 2024 dan seterusnya, terdapat kira-kira 17 dokumen berkaitan, tetapi kebanyakannya hanya di peringkat orientasi, tidak mewujudkan koridor undang-undang yang lengkap, jadi pasaran masih mempunyai "kawasan kelabu" tertentu. Walau bagaimanapun, dari Oktober 2024 hingga sekarang, terdapat 9 dokumen penting berturut-turut dikeluarkan, mewujudkan perubahan undang-undang yang sangat jelas.

Yang paling penting ialah Resolusi No. 57-NQ/TW; Keputusan No. 1131/QD-TTg bertarikh 12 Jun 2025 Perdana Menteri mengenal pasti Blockchain sebagai salah satu daripada 11 teknologi strategik; Undang-undang mengenai Industri Teknologi Digital yang diluluskan oleh Perhimpunan Kebangsaan pada 14 Jun 2025 dan akan berkuat kuasa mulai 1 Januari 2026 dan terkini Resolusi No. 05/2025/NQ-CP bertarikh 9 September 2025 Kerajaan mengenai percubaan pasaran aset kripto di Vietnam.

Untuk memanfaatkan potensi ekonomi yang besar bagi aset digital, sambil memastikan ketelusan, keselamatan dan pematuhan dengan piawaian antarabangsa, Undang-undang Industri Teknologi Digital buat kali pertama mentakrifkan dan mengawal selia rangka kerja undang-undang untuk aset digital, termasuk aset kripto dan aset maya, diklasifikasikan mengikut tujuan penggunaan dan teknologi. “Ini adalah pencapaian yang sangat penting, kerana buat pertama kalinya aset digital dan aset kripto diiktiraf secara rasmi sebagai aset, dilindungi dan diuruskan di bawah undang-undang semasa seperti Kanun Sivil atau Undang-undang Harta Intelek”, Encik Nguyen Khac Lich, Pengarah Jabatan Industri Teknologi Maklumat ( Kementerian Sains dan Teknologi ) menekankan.

Menurut Undang-undang, aset digital adalah aset seperti yang ditetapkan dalam Kanun Sivil, dinyatakan dalam bentuk data digital, dicipta, dikeluarkan, disimpan, dipindahkan dan disahkan oleh teknologi digital dalam persekitaran elektronik. Aset kripto ialah aset digital yang dicipta, dikeluarkan, disimpan, dipindahkan dan disahkan oleh teknologi blockchain, teknologi digital yang diedarkan atau teknologi digital lain yang serupa.

Undang-undang Industri Teknologi Digital telah mengubah cara pasaran aset kripto beroperasi, yang dipengaruhi oleh penyedia perkhidmatan asing. Di hadapan undang-undang, aktiviti pengumpulan dana sering berlaku dalam kumpulan tertutup, dan banyak transaksi di platform tidak berlesen. Dengan Undang-undang Industri Teknologi Digital, aktiviti ini akan didedahkan kepada umum dan dilindungi oleh undang-undang, membantu meminimumkan risiko dan akibat kepada pelabur, sambil mewujudkan peluang baharu untuk projek permulaan dan perniagaan permulaan yang inovatif yang tulen.

Walaupun aset kripto diiktiraf dalam Undang-undang Industri Teknologi Digital, pengeluaran Resolusi 05 Kerajaan menunjukkan bahawa ini adalah pasaran yang juga banyak ditumpukan oleh Kerajaan kepada pelaksanaan di Vietnam. Resolusi tersebut menetapkan bahawa pelaksanaan perintis pasaran aset kripto dijalankan berdasarkan prinsip berhati-hati, kawalan, peta jalan yang sesuai untuk diamalkan, keselamatan, ketelusan, kecekapan, dan perlindungan hak dan kepentingan sah organisasi dan individu.

Kolonel, Dr. Hoang Van Thuc - Pengarah Akademi Kriptografi, penasihat kanan kepada Persatuan Aset Digital dan Rantaian Blok Vietnam, mengulas bahawa dalam konteks dunia menyesuaikan institusi untuk mengurus aset kripto secara proaktif dan berkesan, pilihan pendekatan "juruterbang terkawal" Vietnam mencerminkan minda pengurusan risiko yang bijak, berhati-hati dan inovatif. Ia adalah pendekatan pengurusan yang fleksibel, berdasarkan amalan, pemerhatian, penyesuaian dan penyempurnaan institusi secara beransur-ansur. Oleh itu, ia adalah demonstrasi paling jelas tentang transformasi dalam pemikiran kepimpinan Parti dan Negara daripada pengurusan tulen kepada penciptaan dan orientasi pembangunan.

Meletakkan pasaran di bawah kawalan Negara bukan sahaja memastikan ketenteraman dan keselamatan kewangan tetapi juga mengesahkan kedaulatan digital negara. Lebih penting lagi, ia mewujudkan "pagar keselamatan" untuk menghalang eksploitasi aset crypto untuk pengubahan wang haram, pembiayaan pengganas atau pelanggaran kedaulatan kewangan negara. Tempoh perintis 5 tahun akan mewujudkan ruang yang cukup besar untuk ujian, penilaian praktikal, pelajaran lukisan dan pelarasan dasar yang fleksibel. Pendekatan ini mempunyai visi jangka panjang dan memastikan keselamatan sistem kewangan dan monetari negara. (Bersambung)

Pelajaran 2: Menilai peluang, mengenal pasti cabaran