De erfenis van Warren Buffett ter waarde van 400 miljard dollar en de druk van zijn opvolger

(Dan Tri) - Warren Buffett staat op het punt af te treden als CEO en laat zijn grootste erfenis na: 382 miljard dollar aan contanten. Is dit bedrag een geschenk of een enorme uitdaging voor Greg Abel, zijn opvolger?

In een tijdperk waarin kunstmatige intelligentie (AI) de waarheid kan verdraaien, vormt zelfs Warren Buffett geen uitzondering. Onlangs moest Berkshire Hathaway zelf een zeldzame waarschuwing afgeven over deepfake -video's die zich voordoen als de 95-jarige voorzitter en die op YouTube worden verspreid.

"Mensen die Buffett minder goed kennen, denken misschien dat deze video's authentiek zijn", waarschuwde Berkshire. Het bedrijf verwees naar een video met de titel "Warren Buffett: Het beste beleggingsadvies voor iedereen ouder dan 50" en zei dat de stem "duidelijk" niet van hem was.

Het incident, hoewel ongebruikelijk, illustreert een interessante paradox. Terwijl er een hele reeks nep-Buffetts is opgestaan ​​die waardeloos beleggingsadvies geven, heeft de echte Buffett een van de meest voorzichtige stappen uit zijn carrière gezet: het vergaren van een recordbedrag aan contanten.

En die verhuizing vond plaats vlak voordat hij officieel weer in de schijnwerpers zou treden.

Berkshire Hathaway waarschuwt dat een AI-video waarin de CEO wordt geïmiteerd, viraal gaat op YouTube (foto: Reuters).

Verdampt de “Buffett premium”?

In mei van dit jaar schokte de beleggingslegende de markt toen hij aankondigde dat hij eind dit jaar zou aftreden als CEO van Berkshire. Daarmee kwam een ​​einde aan bijna zestig jaar waarin hij het bedrijf van een krimpende textielfabriek naar een imperium van 1.000 miljard dollar had geloodst.

De marktreactie is deze keer niet langer euforisch.

Sinds die aankondiging zijn de klasse B-aandelen van Berkshire met 12% gedaald en sloten ze onder de $ 480. Ironisch genoeg is de S&P 500 in dezelfde periode met 20% gestegen naar een nieuw recordhoogte.

David Kass, hoogleraar financiën aan de Universiteit van Maryland, legt uit dat dit fenomeen niet alleen te wijten is aan het feit dat de aandelen "te ver vooruitlopen", maar ook de "verdamping" van de zogenaamde "Buffett-premie" weerspiegelt - de extra waarde die de markt aan aandelen toekent dankzij zijn unieke aanwezigheid.

Met andere woorden, de markt herwaardeert een Berkshire Hathaway dat niet langer rechtstreeks wordt geleid door de grootste denker van de 20e eeuw. Zijn langverwachte vertrek heeft een enorme psychologische leegte achtergelaten. En die leegte wordt opgevuld door een nog groter bedrag: $382 miljard.

$382 miljard cashfort

Het financiële rapport van Berkshire over het derde kwartaal schetst een "fortachtig" financieel beeld. De operationele winst van de groep steeg met 34% op jaarbasis tot $ 13,5 miljard, voornamelijk dankzij een verdrievoudiging van de primaire verzekeringsinkomsten.

Maar het meest opvallende cijfer is de balans, waar de kaspositie en de schatkistcertificaten van het bedrijf eind september opliepen tot een recordbedrag van 382 miljard dollar.

Dit is een bewuste strategie. Buffett en zijn team hebben in twaalf opeenvolgende kwartalen (drie jaar) meer verkocht dan gekocht. Berkshire heeft de afgelopen vijf kwartalen zelfs geen eigen aandelen ingekocht.

De echte "Buffett"-reden was dat hij geen "koopje" kon vinden.

Op een aandelenmarkt die voortdurend nieuwe hoogtes bereikt en waar private equity-fondsen de overnameprijzen opdrijven, blijft het "Orakel van Omaha" liever op een berg geld zitten dan dat het koopt tegen een prijs die hij onredelijk vindt.

De meest controversiële stap was de verkoop van Apple-aandelen. Sinds 2023 heeft Buffett zijn belang in Apple met ongeveer tweederde verkleind, Berkshire's grootste en meest succesvolle investering ooit. Ondanks dat $ 36 miljard aan kapitaal werd omgezet in meer dan $ 170 miljard, miste Berkshire met de verkoop de recente rally van 33% in Apple-aandelen, aangewakkerd door verwachtingen voor de iPhone en AI.

Analisten zeggen dat Berkshire duidelijk "veel geld is misgelopen". Maar vanuit een ander perspectief is Buffett er verstandig aan "winst te nemen" voordat de techbubbel (als die er ooit komt) barst.

Ironisch genoeg is de "last" van contant geld geen last meer. Dankzij de hoge rentetarieven van de Federal Reserve is deze enorme berg geld een geldmachine op zich geworden.

Alleen al in de afgelopen negen maanden heeft Berkshire meer dan 17 miljard dollar verdiend aan rente, dividenden en andere investeringen. Dat is een stijging ten opzichte van de 7,5 miljard dollar in heel 2021, toen de rentetarieven bijna nul waren.

De laatste erfenis voor Greg Abel

Toen Warren Buffett zijn laatste twee maanden als CEO inging, slaagde hij er toch in om een ​​'kleine' deal te sluiten: hij kocht OxyChem (de chemische divisie van Occidental Petroleum) voor 9,7 miljard dollar in contanten.

Maar zoals Darren Pollock, portefeuillebeheerder bij Cheviot Value Management, opmerkt, is een deal van 10 miljard dollar slechts een druppel op een gloeiende plaat vergeleken met de 382 miljard dollar aan contanten die Berkshire ter beschikking heeft.

Alle ogen zijn nu gericht op Greg Abel, 63, zijn opvolger, die begin volgend jaar officieel de leiding overneemt. Abel neemt de leiding over in een uitdagende periode: het aandeel presteert slechter dan de markt, voordelige beleggingsmogelijkheden zijn schaars en de schaduw van zijn voorganger hangt in de lucht.

Maar de erfenis die Buffett Abel naliet, is ironisch genoeg misschien wel Berkshire's grootste "probleem": bijna $ 400 miljard aan contanten. Het is verre van een last, maar ook het grootste geschenk.

Greg Abel volgt begin volgend jaar Warren Buffett op als CEO van Berkshire Hathaway (foto: Getty).

Professor David Kass is van mening dat dit een strategische voorbereiding is. Vroeg of laat zal er een recessie komen en zal de aandelenmarkt scherp dalen. Op dat moment zullen het "trio" Greg Abel en de twee vermogensbeheerders Todd Combs en Ted Weschler "perfect gepositioneerd zijn om de groeiende kaspositie van Berkshire tegen extreem aantrekkelijke prijzen te beleggen".

Aandeelhouders en de hele markt wachten met spanning op de officiële afscheidsbrief van Warren Buffett, die naar verwachting op 11 november (Vietnamese tijd) wordt gepubliceerd. De brief zal naar verwachting zijn laatste, oprechte woorden als CEO bevatten, waarin hij ingaat op zijn liefdadigheid, het bedrijf en mogelijk hoe zijn opvolger de resterende 382 miljard dollar zou moeten besteden.

Buffett treedt misschien af ​​als president, maar zijn strategie is dat niet. Hij geeft zijn opvolger niet alleen een imperium, maar ook een vrijwel eindeloze voorraad munitie voor de volgende grote pitch.

De vooruitzichten voor Berkshire, zoals professor Kass het noemt, blijven "uiterst rooskleurig" en de balans "ongeëvenaard". Het Greg Abel-tijdperk, zo blijkt, begint met Warren Buffetts laatste restje geduld.

Bron: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/400-ty-usd-warren-buffett-de-lai-va-ap-luc-cua-nguoi-tiep-quan-20251110115932623.htm