BIG Group Holdings is van plan 150,85 miljard VND op te halen

BIG Group Holdings Investment Joint Stock Company (code: BIG) werd opgericht in 2017 en was aanvankelijk actief in de levering van bouwmaterialen, handel in en verhuur van machines en apparatuur, en reparatie van machines en apparatuur. In 2019 begon het bedrijf zich uit te breiden naar vastgoedadvies en -bemiddeling, met een focus op de verhuur van kantoren en woningen.

Nadat BIG Group Holdings haar aandelen vanaf januari 2022 officieel op de UPCoM-beurs heeft genoteerd, blijft het bedrijf haar ambitie tonen om haar investeringen op veel gebieden uit te breiden: vastgoed en handel, inclusief bouwmaterialen en landbouwproducten (zoals doerian); financiën, door middel van fusies en overnames (M&A) om te investeren in potentiële bedrijven, het investerings-ecosysteem uit te breiden en de winstgevendheid te verhogen; technologie, gericht op onderzoek en implementatie van projecten op het gebied van blockchain, kunstmatige intelligentie (AI) en big data, ten dienste van een uitgebreide digitale transformatiestrategie voor de commerciële vastgoedsector.

De voortdurende uitbreiding van de activiteiten zorgde er echter voor dat de cashflow van het bedrijf steeds meer afnam.

Samen met het kapitaaltekortmodel steeg de totale rentedragende schuld van BIG Group Holdings in de periode van 1 januari 2022 tot en met 30 september 2025 met 292,7%, wat neerkomt op een stijging van VND 119 miljard tot VND 159,65 miljard, wat neerkomt op 95,8% van het totale eigen vermogen. Tegelijkertijd stegen de kortlopende vorderingen en voorraden met 224,1%, wat neerkomt op een stijging van VND 242,95 miljard tot VND 351,37 miljard, goed voor 53,2% van de totale activa (terwijl dit begin 2022 nog maar 30,95% bedroeg).

Het is duidelijk dat het vergroten van de schaalgrootte door het verhogen van de schuldenlast BIG Group Holdings heeft geholpen om sneller te investeren. De cashflow is echter geconcentreerd in voorraden en vorderingen op korte termijn (dat wil zeggen bij derden) in plaats van dat deze wordt omgezet in vaste activa of langetermijninvesteringen die direct eigendom zijn van de onderneming.

Naast het verhogen van de schuldenlast streeft BIG Group Holdings er ook naar kapitaal aan te trekken door aandelen uit te geven. In oktober 2024 gaf het bedrijf 9,34 miljoen aandelen onderhands uit en keurde het onlangs de uitgifte van aandelen aan bestaande aandeelhouders goed in een verhouding van 100:94,34, wat overeenkomt met de uitgifte van 150,85 miljoen aandelen tegen een prijs van VND 10.000 per aandeel. De uitgifte zal naar verwachting in 2025 worden uitgevoerd, na goedkeuring door de State Securities Commission. Volgens het uitgifteplan zal het volledige opgehaalde bedrag van bijna VND 150,85 miljard worden gebruikt om bankleningen af te lossen.

Op 16 oktober werden de aandelen van BIG verhandeld rond de VND 4.900 per aandeel, 51% lager dan de uitgifteprijs voor bestaande aandeelhouders. Sinds de beursnotering en piek op VND 31.280 per aandeel op 18 januari 2022 is de marktprijs met 84,3% gedaald en bevindt deze zich nog steeds in een neerwaartse trend, onder de langetermijnsteunlijn MA200.

Vóór de beursgang op de UPCoM-beurs had BIG Group Holdings twee grote aandeelhouders: de heer Vo Phi Nhat Huy, voorzitter van de raad van bestuur, bezat 41,68% van het maatschappelijk kapitaal; de heer Vo Phi Nhat Quang, de jongere broer van de voorzitter, bezat 5% van het maatschappelijk kapitaal; de resterende 53,32% van het maatschappelijk kapitaal behoorde toe aan kleine aandeelhouders (minder dan 5%).

Per 30 september 2025 telde het bedrijf echter vier grootaandeelhouders die in totaal 56,5% van het maatschappelijk kapitaal in handen hadden, terwijl de resterende 43,5% in handen was van kleine aandeelhouders. Opvallend is dat de heer Nhat Huy zijn aandelenbezit heeft teruggebracht van 41,68% naar 17,9% door middel van vele directe aandelenverkopen op de beurs.

Het feit dat de aandelenkoers voortdurend onder de nominale waarde daalde en de voorzitter van de raad van bestuur voortdurend aandelen verkocht, heeft een negatieve invloed gehad op de psychologie en verwachtingen van investeerders. Dit geldt met name wanneer de onderneming, ondanks toenemende investeringen, nog steeds een model hanteert van een tekort aan cashflow, een toenemende schuld en de noodzaak om aandelen uit te geven om bankleningen terug te betalen.

De marktprijs van de aandelen ligt aanzienlijk lager dan de uitgifteprijs (VND 10.000 per aandeel), wat veel beleggers zorgen baart. Als ze de aandelen op de beurs kopen, kunnen ze de aandelen namelijk goedkoper kopen, in plaats van geld aan het bedrijf te moeten betalen en vervolgens 3-4 maanden te moeten wachten op de registratie en de extra notering na de uitgifte.

Normaal gesproken hanteren bedrijven die bestaande aandeelhouders een aanbod doen, een lagere prijs dan de marktprijs om deelname te stimuleren. Bijvoorbeeld: DIC Corp (code DIG) biedt 150 miljoen aandelen aan voor VND 12.000, lager dan de handelsprijs van VND 24.600 per aandeel; PV Power (code POW) is van plan 281,02 miljoen aandelen uit te geven voor VND 10.000, lager dan de marktprijs van VND 14.350 per aandeel (16 oktober); Becamex IJC (code IJC) biedt 251,83 miljoen aandelen aan voor VND 10.000, terwijl de marktprijs VND 13.750 per aandeel is.

In tegendeel, het geval van BIG Group Holdings is juist tegen de trend in: bij hen ligt de uitgifteprijs veel hoger dan de transactieprijs. Dit betekent dat bestaande aandeelhouders "duur moeten kopen" om het bedrijf geld te verschaffen om bankleningen af te lossen, wat de risico's vergroot en het vertrouwen van investeerders vermindert.

Reactie (0)