BIG Group Holdings is van plan om 150,85 miljard VND op te halen.

BIG Group Holdings Joint Stock Company (code: BIG) werd opgericht in 2017 en was aanvankelijk actief in de levering van bouwmaterialen, de handel in en verhuur van machines en apparatuur, en de reparatie van machines en apparatuur. In 2019 begon het bedrijf uit te breiden naar vastgoedconsultancy en -makelaardij, met name gericht op de verhuur van kantoor- en woonruimte.

Na de officiële notering van haar aandelen aan de UPCoM-beurs in januari 2022, blijft BIG Group Holdings haar ambitie tonen om te investeren in diverse sectoren: vastgoed en handel, waaronder bouwmaterialen en landbouwproducten (zoals durian); financiën, door middel van fusies en overnames (M&A) om te investeren in veelbelovende bedrijven, haar investeringsecosysteem uit te breiden en de winstgevendheid te verhogen; en technologie, met een focus op onderzoek en ontwikkeling van projecten op het gebied van blockchain, kunstmatige intelligentie (AI) en big data, ter ondersteuning van haar alomvattende digitale transformatiestrategie voor de commerciële vastgoedsector.

De voortdurende uitbreiding van het bedrijf heeft echter geleid tot een toenemend tekort in de kasstroom van de onderneming.

Sterker nog, in lijn met het kapitaaltekortmodel is de totale rentedragende schuld van BIG Group Holdings met 292,7% gestegen in de periode van 1 januari 2022 tot 30 september 2025, wat neerkomt op een toename van 119 miljard VND, tot 159,65 miljard VND, oftewel 95,8% van het totale eigen vermogen. Tegelijkertijd namen de kortlopende vorderingen en voorraden ook toe met 224,1%, wat neerkomt op een toename van 242,95 miljard VND, tot 351,37 miljard VND, goed voor 53,2% van de totale activa (tegenover slechts 30,95% begin 2022).

Het is duidelijk dat BIG Group Holdings door meer leningen te nemen de schaalvergroting heeft kunnen versnellen en investeringen heeft kunnen doen. De kasstroom is echter geconcentreerd in voorraden en kortlopende vorderingen – wat betekent dat deze in handen is van derden, in plaats van te worden omgezet in vaste activa of langetermijninvesteringen die direct eigendom zijn van het bedrijf.

Naast het verhogen van de schulden, probeert BIG Group Holdings ook kapitaal aan te trekken via een aandelenemissie. In oktober 2024 gaf het bedrijf 9,34 miljoen aandelen in eigen beheer uit en onlangs werd een aandelenaanbod aan bestaande aandeelhouders goedgekeurd in een verhouding van 100:94,34, wat neerkomt op een aanbod van 150,85 miljoen aandelen tegen een prijs van 10.000 VND per aandeel. De emissie zal naar verwachting in 2025 plaatsvinden, na goedkeuring van de Vietnamese effectencommissie. Volgens het emissieplan zal het volledige opgehaalde bedrag, bijna 150,85 miljard VND, worden gebruikt om bankschulden af te lossen.

Op 16 oktober noteerden de aandelen van BIG rond de 4.900 VND per aandeel, 51% lager dan de introductieprijs voor bestaande aandeelhouders. Sinds de beursnotering en de piek van 31.280 VND per aandeel op 18 januari 2022 is de koers met 84,3% gedaald en bevindt zich momenteel in een neerwaartse trend, waarbij de koers onder de langetermijnsteunlijn van het MA200-traject handelt.

Voordat BIG Group Holdings op de UPCoM-beurs werd verhandeld, had het twee belangrijke aandeelhouders: de heer Vo Phi Nhat Huy, voorzitter van de raad van bestuur, die 41,68% van het maatschappelijk kapitaal bezat; en de heer Vo Phi Nhat Quang, de jongere broer van de voorzitter, die 5% van het maatschappelijk kapitaal bezat. De resterende 53,32% van het maatschappelijk kapitaal was in handen van minderheidsaandeelhouders (met een belang van minder dan 5%).

Per 30 september 2025 telde het bedrijf echter vier grote aandeelhouders die samen 56,5% van het maatschappelijk kapitaal bezaten, terwijl de resterende 43,5% in handen was van minderheidsaandeelhouders. Opvallend is dat de heer Nhat Huy zijn aandelenbezit terugbracht van 41,68% naar 17,9% door middel van verschillende directe aandelenverkopen op de beurs.

De aanhoudende daling van de aandelenkoers tot onder de nominale waarde, in combinatie met de voortdurende verkoop van aandelen door de voorzitter, heeft een negatieve invloed gehad op het beleggerssentiment en de verwachtingen. Dit geldt met name omdat het bedrijf, ondanks de toenemende investeringen, nog steeds kampt met een tekort aan liquide middelen, een snelgroeiende schuldenlast en de noodzaak om aandelen uit te geven om bankleningen af te lossen.

De marktwaarde van de aandelen ligt aanzienlijk lager dan de uitgifteprijs (10.000 VND per aandeel), wat bij veel beleggers tot bezorgdheid leidt. Kopen op de beurs zou hen immers de mogelijkheid bieden om aandelen tegen een lagere prijs te verkrijgen, in plaats van rechtstreeks aan het bedrijf te betalen en vervolgens 3-4 maanden te wachten op de registratie en aanvullende notering na de uitgifte.

Doorgaans hanteren bedrijven die aandelen aanbieden aan bestaande aandeelhouders lagere prijzen dan de marktkoers om deelname te stimuleren. Bijvoorbeeld: DIC Corp (DIG) biedt 150 miljoen aandelen aan voor 12.000 VND, lager dan de beurskoers van 24.600 VND per aandeel; PV Power (POW) is van plan 281,02 miljoen aandelen uit te geven voor 10.000 VND, lager dan de marktkoers van 14.350 VND per aandeel (16 oktober); Becamex IJC (IJC) biedt 251,83 miljoen aandelen aan voor 10.000 VND, terwijl de marktkoers 13.750 VND per aandeel is.

Het geval van BIG Group Holdings vormt daarentegen een uitzondering op deze trend, aangezien de aanbiedingsprijs veel hoger ligt dan de transactieprijs. Dit betekent dat bestaande aandeelhouders "tegen een hoge prijs moeten kopen" om het bedrijf te helpen aan middelen om bankschulden af te lossen. Dit verhoogt het risico en ondermijnt het vertrouwen van investeerders.

Bron: https://baodautu.vn/big-group-holdings-len-ke-hoach-huy-dong-15085-ty-dong-d420808.html