Zullen "king stocks" cashflow aantrekken als de waarderingen niet langer laag zijn?

De hoge winstgroei in de eerste helft van het jaar heeft ervoor gezorgd dat bankaandelen veel aandacht van beleggers hebben gekregen. Foto: Duc Thanh

'King stocks' helpen VN-Index historische piek te bereiken

De VN-Index overschrijdt voortdurend historische toppen. Naast de aandelen en vastgoedaandelen vormen bankaandelen de koplopers, wat een historische mijlpaal voor de VN-Index betekent.

Sinds het begin van het jaar zijn veel bankaandelen met tientallen procenten gestegen, sommige zelfs met een veelvoud. Van begin dit jaar tot halverwege deze week stegen de aandelenvan de SHB (SHB Bank) met bijna 110%, ABB (ABBank) met 86%, VPB (VPBank) met 54%, TCB (Techcombank) met meer dan 52%, STB (Sacombank) met 46% en EIB (Eximbank) met 44%...

Alleen al in de afgelopen maand steeg de koers van SHB-aandelen met bijna 36%, die van TPB ( TPBank ) met 29% en die van VPB met 42%.

Volgens analisten intensiveren de overheid en de Staatsbank (SBV) de geldinjecties om de economie te ondersteunen in de context van de recordlage rentetarieven. Bankaandelen worden ondersteund. De bankensector profiteert niet alleen van het soepele monetaire beleid, maar ontving ook positief nieuws over de inning van oninbare vorderingen (het legaliseren van het recht om onderpand in beslag te nemen), sterke digitalisering helpt de inputkosten te verlagen, het afschaffen van kredietruimte, buitenlandse investeerders zijn geïnteresseerd in bankaandelen en het vooruitzicht van een upgrade in september...

Universitair hoofddocent Dr. Nguyen Huu Huan, hoofd van de afdeling Financiële Markten (Faculteit Bankwezen, Universiteit voor Economie, Ho Chi Minhstad) merkte op dat de bevordering van digitale transformatie de afgelopen jaren banken heeft geholpen efficiënter te opereren, kosten te besparen en hun concurrentievermogen te vergroten.

Hoewel de nettorentemarge (NIM) van banken sinds het begin van het jaar een dalende trend vertoont (door de druk om de leenrentes te verlagen ter ondersteuning van bedrijven, terwijl de depositorentes ongewijzigd blijven), heeft de sterke kredietgroei deze daling gecompenseerd. De bankwinsten in de eerste helft van het jaar zijn daardoor nog steeds zeer sterk gegroeid.

Bovendien zijn de niet-rente-inkomsten van banken veelbelovend. Naast traditionele diensten staat de banksector voor de mogelijkheid om de inkomsten uit nieuwe diensten te verhogen. Met name de aankomende markt voor digitale activa biedt banken en financiële instellingen geweldige kansen. Veel banken zullen zich richten op dit nieuwe "spel", dat nog door niemand is benut. Dit belooft een lucratieve taart te worden, die aantrekkelijke winsten oplevert voor de deelnemende banken.

Rentetarieven en kasstromen bepalen de aantrekkelijkheid van bankaandelen.

Hoewel bankenaandelen een paar maanden geleden nog aantrekkelijk werden geacht, zijn de waarderingen van bankenaandelen, na een stijging van meer dan 28% in de afgelopen drie maanden, niet langer goedkoop. Volgens analisten bevinden de waarderingen van bankenaandelen zich over het algemeen op een "gematigd" niveau en hangt de aantrekkelijkheid van "king stocks" in de komende tijd grotendeels af van rentevariabelen.

De heer Tran Ngoc Bau, algemeen directeur van WiGroup, zei dat de aandelen momenteel een vrij gemiddelde prijs hebben. Als de rente echter weer stijgt, zal de waardering van het aandeel hoog worden. Met andere woorden: wanneer de rente laag is en er veel geld is, is de aandelenkoers nog steeds aantrekkelijk; omgekeerd, wanneer de rente hoog is en er minder geld is, zal de aandelenkoers hoog worden.

Volgens universitair hoofddocent dr. Nguyen Huu Huan, hoofd van de afdeling Financiële Markten (faculteit Bankwezen, Universiteit voor Economie, Ho Chi Minhstad), creëert de lage renteomgeving gunstige omstandigheden voor het verstrekken van leningen aan banken.

Met name het verwijderen van de kredietruimte biedt veel kansen voor banken, met name kleine banken. Kleine banken kunnen met de juiste strategie en beleid 20-30% groeien als ze de kredietruimte verwijderen. Voor grote banken zal sterke groei bij het verwijderen van de kredietruimte moeilijker zijn.

De overheid draagt de bankensector op om de rente te stabiliseren en de kosten te verlagen om de leenrentes verder te verlagen. Volgens de heer Tran Ngoc Bau staan de depositorentes echter onder druk, deels door de hoge binnenlandse kredietvraag en deels door de aanhoudende druk op de wisselkoersen. Veel banken hebben de laatste tijd zelfs middelen moeten inzetten om deposito's aan te trekken, wat aantoont dat de kapitaalstromen tekenen van "schaarste" vertonen.

De heer Phan Le Thanh Long, algemeen directeur van AFA Group, merkte op dat bankaandelen niet langer zo goedkoop zijn als voorheen, maar dat de aantrekkelijkheid van bankaandelen in de komende tijd niet afhangt van de waardering, maar van de kasstroom.

Volgens deze expert hangen aandelenkoersen tijdens een periode van markthype grotendeels af van de beleggerspsychologie en de ontwikkeling van de cashflow. Vooral in een frontiermarkt als Vietnam – waar tot 80% van de beleggers particulieren zijn – is de beleggerspsychologie doorslaggevend. Met andere woorden: qua waardering zijn bankaandelen niet langer aantrekkelijk, maar de markt en deze sector kunnen de komende tijd nog sterk stijgen, mits de cashflow blijft binnenstromen.

Momenteel liggen de koers-winstverhouding en de koers-boekwaardeverhouding van de bankgroep op het gemiddelde niveau over de afgelopen drie jaar. De waardering van de "king stock" is niet duur, maar niet langer goedkoop. Gezien de lage rentetarieven en het ruime monetaire beleid, met als doel een groei met dubbele cijfers in de komende periode, zijn veel beleggers nog steeds optimistisch.

De heer Phan Dung Khanh, directeur beleggingsadvies van Maybank Investment Bank, zei dat de cashflow in de markt nog steeds positief is, waardoor het moeilijk zal zijn om een diepe correctie te verwachten, zoals verwacht. De markttrend is nog steeds opwaarts en eventuele correcties zullen slechts van korte duur zijn, soms zelfs maar een paar sessies.

Volgens veel experts is de meeste positieve informatie voor bankaandelen echter al in de koers verwerkt. Bovendien moeten beleggers in deze sector op hun hoede zijn voor bepaalde risico's, zoals: de inflatie kan toenemen, wisselkoersen blijven onder druk staan, waardoor de Staatsbank de rente niet meer verlaagt, de dubieuze debiteuren in de banksector laten tekenen van toename zien, terwijl de buffer voor dubieuze debiteuren afneemt... Naast het nauwlettend volgen van de ontwikkelingen van rentetarieven, wisselkoersen en cashflow, raden experts beleggers daarom aan voorzichtig te zijn met het gebruik van hefboomwerking in deze fase.

Bron: https://baodautu.vn/aandelen-hebben-al-vraag-naar-geld-wanneer-dinh-gia-khong-con-re-d359432.html