Op weg naar het doel om een overheidsinvesteringsfonds op te richten

Deze fondsen streven doorgaans een breed scala aan doelstellingen na, waaronder: fiscale stabiliteit, het verminderen van begrotingsvolatiliteit als gevolg van schommelingen in de prijzen van olie, gas of andere grondstoffen; besparingen voor toekomstige generaties; het ondersteunen van de economische ontwikkeling van het land door herstructurering en ontwikkeling van staatsbedrijven; en het vergroten van de internationale invloed. Door middel van strategische investeringen kunnen staatsinvesteringsfondsen economische en politieke relaties met internationale partners opbouwen.

Om landen te helpen economische crises te boven te komen, spelen overheidsinvesteringsfondsen een belangrijke rol bij het stabiliseren van markten, het ondersteunen van financiële instellingen in moeilijkheden en het stimuleren van de economie.

Deze fondsen maakten gebruik van instrumenten zoals het opkopen van slechte activa, het pompen van geld in het systeem en het garanderen van leningen om de ineenstorting van het financiële systeem te voorkomen en de negatieve gevolgen van de crisis te minimaliseren.

Tijdens de recente Covid-19-crisis hebben landen met overheidsinvesteringsfondsen in totaal honderden miljarden dollars ingezet om de economie te ondersteunen en noodlijdende bedrijven zoals luchtvaartmaatschappijen, banken, toerisme , enz. te steunen.

In veel landen wordt het overheidsinvesteringsfonds opgericht op basis van een onafhankelijke wet, zoals de Koreaanse wet op investeringsmaatschappijen, de wet op de oprichting van het Turkse overheidsinvesteringsfonds, de wet "Over het overheidsinvesteringsfonds" van Kazachstan, de wet op de oprichting van de openbare investeringsautoriteit van Koeweit...

Met name de Singaporese "overheidsbedrijven" (Temasek en GIC) worden specifiek genoemd in de grondwet en hebben een mechanisme voor activabescherming, een benoemingsregeling en periodieke rapportage. Dit bevestigt de positie en het belang van deze twee organisaties bij het waarborgen van het reservefonds van de overheid en het in voorkomende gevallen voldoen aan de behoeften van de economie.

In lijn met de werking van de internationale economie

In de regio Zuidoost-Azië worden overheidsinvesteringsfondsen voornamelijk opgericht door het verkrijgen van eigendomsrechten van staatsbedrijven van landen. De staat blijft kapitaal verhogen tijdens operaties zoals Temasek, zoals de investeringsfondsen Khazanah van Maleisië, Vaupak Fund van Thailand, INA en Danantara van Indonesië, waarbij de totale activa tot nu toe van Temasek van Singapore meer dan 300 miljard USD bedragen (meer dan 60% van het BBP), Khazanah van Maleisië 33 miljard USD (8,5% van het BBP) of, meest recent, Danatara (Indonesië), opgericht begin 2025, waarvan werd aangekondigd dat het een kapitaal van 900 miljard USD heeft (twee keer het BBP van Indonesië).

Temasek, een gerenommeerd en effectief overheidsinvesteringsfonds , heeft de controle over 35 overheidsbedrijven in diverse sectoren, variërend van bedrijven in de meeste belangrijke sectoren van de Singaporese economie, waaronder infrastructuur, transport, energie, zeehavens, vastgoed, telecommunicatie, technologie tot dierentuinen, hotels, de productie van leren schoenen en zeep. De portefeuille heeft een waarde van 354 miljoen S$, wat overeenkomt met 8,5% van het BBP van Singapore. Temasek is verantwoordelijk voor de herstructurering, aandelenvorming en desinvestering van kapitaal in bedrijven, met een focus op management en het naar de beurs brengen van waardevolle activa.

In maart 2025 was de netto portefeuillewaarde van Temasek gegroeid tot S$ 434 miljard (meer dan $ 290 miljard), wat overeenkomt met ruim 60% van het BBP van Singapore.

De Singaporese overheid bleef Temasek na de oprichting financieren via het Ministerie van Financiën. In de twintig jaar van 2003 tot 2023 investeerde het Ministerie van Financiën ongeveer S$ 70 miljard in Temasek. Hiervan was S$ 50 miljard afkomstig uit Temaseks eigen dividenden aan de overheid.

Na het proces van verzelfstandiging/aandelenintegratie van eerdere lid-organisaties en ondernemingen, blijft Temasek na ruim 50 jaar opereren zowel de rol van financiële investeerder als van strategische partner vervullen. Wij ondersteunen staatsbedrijven bij het herstructureren, ontwikkelen en optimaliseren van hun waarde.

Met deze activiteiten draagt Temasek bij aan het verbeteren van de operationele efficiëntie en het vergroten van de waarde voor haar aandeelhouders. In de context van de Vietnamese economie blijkt uit vergelijkend onderzoek tussen SWF-modellen dat Vietnam het Singaporese Temasek-model zou moeten kiezen om de ontwikkeling van de State Capital Investment Corporation (SCIC) in de komende tijd te bevorderen.

Zorg voor scheiding van kapitaalbeheer

Temasek en SCIC hebben vergelijkbare rollen en missies. Beide zijn opgericht vanuit de behoefte om het staatsbestuur te scheiden van het bedrijfsbeheer en de bedrijfsvoering. Ze hebben een gemeenschappelijke missie: in de beginfase van herstructurering, het aandelenkapitaal van staatsbedrijven, het afstoten van staatskapitaal om de deelname van de particuliere sector te vergroten en de ontwikkeling van financiële en effectenmarkten te ondersteunen. Op de lange termijn willen ze staatskapitaal beheren, behouden en ontwikkelen door middel van investeringen en kapitaalhandelsactiviteiten volgens marktprincipes.

De belangrijkste activa van Temasek en SCIC ten tijde van de oprichting kwamen voort uit het verkrijgen van het recht om de eigenaar te vertegenwoordigen in staatsbedrijven (niet uit grondstoffen of deviezenreserves).

Volgens de ervaring van Temasek zal het vergroten van de overdracht van ondernemingen aan SCIC helpen het aantal staatsbedrijven te verminderen, het herstructureringsproces te bevorderen en staatsbedrijven effectiever te innoveren; het beheer en de investering van staatskapitaal te professionaliseren; de flexibiliteit en het initiatief bij herstructurering, desinvestering en herinvestering te vergroten; middelen te concentreren op investeringen in de ontwikkeling van grootschalige ondernemingen en zeer efficiënte ondernemingen; voldoende grote middelen te accumuleren en te creëren en schaalvoordelen te creëren waarmee SCIC strategische en belangrijke investeringsplannen kan implementeren.

Bovendien is het Temasek-model een succesvol voorbeeld van hoe de overheid zich kan transformeren van een administratieve eigenaar tot een strategische investeerder in ondernemingen via een organisatie die een onderneming is, geen administratieve instantie. Dit is het hoofddoel van een standaardmarkteconomie, aldus SCIC-voorzitter Nguyen Chi Thanh.

In het sombere wereldwijde economische beeld blijft de State Capital Investment Corporation (SCIC) haar rol als "spil van het staatskapitaal" bewijzen met uitstekende prestaties en een positieve bijdrage aan de Vietnamese begroting en kapitaalmarkt.

De bedrijfsresultaten voor de eerste 10 maanden van 2025 tonen de stabiliteit van het investeringsmodel, de capaciteit voor risicomanagement en het flexibele aanpassingsvermogen aan schommelingen aan. Eind oktober 2025 behaalde SCIC een totale omzet van VND 11.794 miljard en een winst na belastingen van VND 11.367 miljard, waarmee respectievelijk 98% en 123% van het jaarplan werd behaald.

Eind 2025 wordt verwacht dat de totale inkomsten VND 12.079 miljard zullen bedragen, een stijging van 17% ten opzichte van 2024. De winst na belastingen zal VND 11.182 miljard bedragen, een stijging van 15% ten opzichte van 2024. Hiermee wordt de door de regering, de premier en de vertegenwoordigende instantie van de eigenaar gestelde doelstelling van een groei met dubbele cijfers behaald.

Dit resultaat helpt SCIC in principe de doelstellingen te behalen van het door de premier vastgestelde 5-jarenplan 2021-2025, conform de ontwikkelingsstrategie van SCIC. De doelstelling om aan de staatsbegroting bij te dragen wordt geraamd op meer dan VND 40.000 miljard, wat overeenkomt met 150% van het plan; de nettowinst (ROA) en de nettowinst (ROE) bedragen gemiddeld meer dan 13% per jaar. Sinds de oprichting heeft SCIC meer dan VND 100.000 miljard aan de staatsbegroting bijgedragen, waarmee het zijn positie als een van de "locomotieven" van het staatsbedrijfssysteem bevestigt.

Om de ondernemingswaarde te optimaliseren, heeft SCIC sinds de oprichting met succes kapitaal verkocht in 1.065 ondernemingen met een kapitaalkost van VND 13.138 miljard en een opbrengst van VND 54.669 miljard gerealiseerd, gemiddeld 4,2 keer de kapitaalkost.

Van de bijna 6.000 staatsbedrijven die recentelijk zijn geherstructureerd en afgestoten, heeft SCIC het alleen al bij 1.000 bedrijven geïmplementeerd. Dit heeft een belangrijke bijdrage geleverd aan de herstructurering van de staatsbedrijvensector, aanzienlijke inkomsten gegenereerd voor de begroting en tegelijkertijd de ontwikkeling van de particuliere economische sector, de financiële en effectenmarkt en de economie in het algemeen bevorderd. De succesvolle ervaring van SCIC, met name bij het bepalen van startprijzen, het organiseren van openbare veilingen van volledige kavels en het oplossen van bestaande bedrijfsproblemen, is uitgebreid bestudeerd en toegepast op andere staatsbedrijven, vennootschappen en algemene bedrijven.

Bevestiging van de rol van nationale investeerders

Naar aanleiding van de richtlijn van de overheid om de efficiëntie van het gebruik van staatskapitaal te verbeteren, heeft SCIC proactief investeringsactiviteiten bevorderd in 2025. De totale uitbetalingswaarde bedroeg eind oktober VND 10.874 miljard. De nadruk ligt hierbij op sleutelgebieden met grote spillover-effecten op de economie.

In de laatste maanden van het jaar is SCIC van plan kapitaal te blijven uitkeren aan belangrijke infrastructuurprojecten, waaronder PPP-transportprojecten, investeringen in BOT-bedrijven en investeringen in obligaties en potentiële bankaandelen. In de vijfjarige periode van 2021 tot 2025 zal de totale investeringswaarde van SCIC dus ongeveer VND 19.000 miljard bedragen, gemiddeld bijna VND 4.000 miljard per jaar. De nadruk ligt op industrieën en sectoren met het potentieel om de economie te verspreiden en een hoge toegevoegde waarde te creëren, waarmee de rol van de overheid als belangrijke investeerder in de economische ontwikkeling wordt bevestigd.

Naast binnenlandse investeringsactiviteiten ondertekende SCIC in 2025 een groot aantal internationale samenwerkingsovereenkomsten, gericht op digitale infrastructuur, technologie, mineralen, financiën, aandelenbeleggingen en landbouw. Deze overeenkomsten zijn gericht op projecten die privaat kapitaal kunnen mobiliseren, duurzame ontwikkeling kunnen bevorderen en waarde kunnen toevoegen aan de Vietnamese economie. Deze strategische samenwerkingsmodellen hebben SCIC geholpen bij het diversifiëren van middelen, het mobiliseren van internationaal kapitaal, het verkrijgen van toegang tot een wereldwijd partnernetwerk en het toepassen van moderne fondsbeheerstandaarden. Daarmee heeft het zijn positie als professionele nationale investeerder versterkt en geleidelijk het model van toonaangevende regionale overheidsinvesteringsfondsen zoals Temasek (Singapore) benaderd.

Tot nu toe is de omvang van het staatskapitaal dat SCIC heeft ontvangen in de ondernemingen nog steeds zeer beperkt. Het totale staatskapitaal bedraagt slechts ongeveer 2% van het totale staatskapitaal in de ondernemingen en de waarde van de nieuwe activa bedraagt ongeveer 1,5% van het BBP.

Terwijl de ondernemingsportefeuille van SCIC steeds kleiner wordt en het plan om nieuwe ondernemingen met staatskapitaal dat in SCIC is geïnvesteerd, over te dragen niet specifiek is, waardoor de rol van SCIC bij de herstructurering en verbetering van de operationele efficiëntie van de staatsbedrijvensector in de komende tijd wordt beperkt, is het, om in de komende tijd over te gaan op het Temasek-model voor de ontwikkeling van SCIC, noodzakelijk om staatsbedrijven duidelijk te definiëren en alle ondernemingen in de groep die op commerciële basis opereren grondig over te dragen aan SCIC.

Om deze overdracht effectief te kunnen uitvoeren, moeten er specifieke regels komen over de termijn waarbinnen het recht om staatskapitaaleigendom te vertegenwoordigen aan SCIC moet worden overgedragen, met name voor grote, effectief functionerende ondernemingen.

Het huidige aan SCIC toegekende startkapitaal is nog steeds zeer bescheiden vergeleken met de behoefte aan investeringsuitbreiding en de ontwikkelingsstrategie van SCIC. Naast het ontvangen van ondernemingen is het daarom noodzakelijk om SCIC de mogelijkheid te geven om de maximale winst na belastingen te behouden en een ontwikkelingsinvesteringsfonds op te zetten. Dit fonds dient als aanvulling op het startkapitaal van SCIC om te investeren in bedrijfsuitbreiding en zo de succesvolle transformatie naar een professioneel investeringsfondsmodel van de overheid mogelijk te maken.

Bron: Nhan Dan krant

Bron: https://htv.com.vn/huong-toi-muc-tieu-thanh-lap-quy-dau-tu-chinh-phu-222251203134332162.htm