Het ‘opvullen’ van de gaten om de Vietnamese aandelenmarkt te verbeteren

Om praktische en effectieve oplossingen te vinden, transparantere en effectievere openbaarmaking van informatie door marktdeelnemers te bevorderen en de opwaardering van de Vietnamese aandelenmarkt van een grensmarkt tot een opkomende markt te ondersteunen, werd op 10 oktober de workshop "Opwaardering van de aandelenmarkt en transparantie van informatie van beursgenoteerde ondernemingen" gehouden. Tijdens deze workshop werden de moeilijkheden en obstakels uit het verleden beoordeeld.

Tijdens de workshop zei de heer Pham Hong Son, vicevoorzitter van de State Securities Commission (SSC), dat de SSC het opwaarderen van de aandelenmarkt van een frontiermarkt naar een opkomende markt als een belangrijk doel beschouwt.

Momenteel is de Vietnamese effectenbeurs lid van de World Federation of Stock Exchanges (WFE). Ook de wettelijke kadervoorschriften van de markt, waaronder decreten, worden steeds meer in lijn gebracht met de wereldwijde normen.

"Allereerst vereist het dat beursgenoteerde bedrijven informatie in het Engels publiceren. Momenteel zijn onze regels slechts op een stimulerend niveau, maar als ze verplicht worden, zal dat grote druk op bedrijven leggen. Dit lijkt een eenvoudig probleem, maar slechts een paar grote bedrijven voldoen aan de eisen. Als het een regel wordt, zal het daarom moeilijk zijn om sancties op te leggen. Elke stap vereist een passende aanpak", aldus de vicevoorzitter van de State Securities Commission.

Tegelijkertijd gaf hij ook concrete voorbeelden, zoals: Volgens FTSE Russell en MSCI kennen buitenlandse investeerders momenteel de specifieke buitenlandse eigendomsverhouding van bedrijven niet, waardoor het moeilijk is om investeringsbeslissingen te nemen. Er wordt voorspeld dat er meer dan 10 miljard dollar naar Vietnam zal stromen wanneer het land wordt geüpgraded, maar niet voor alle markten. Buitenlandse investeerders zullen echter wel degelijk goede bedrijven kiezen. Maar als we goede bedrijven willen kiezen, zal ons land dan zijn buitenlandse ruimte uitbreiden?

Financiën - Bankieren - Het — Dhr. Pham Hong Son - Vicevoorzitter van de State Securities Commission.

Daaruit blijkt dat upgrading een groot probleem lijkt te zijn, maar dat het veel specifieke problemen met zich meebrengt. De heer Son realiseerde zich dat de omvang van de kapitaalmarkt en de markttransparantie om aan de upgradingscriteria te voldoen, nog steeds veel uitdagingen met zich meebrengen op het gebied van integriteit en risicobereidheid. Voor de effectenbeurs draait het erom soepele transacties te garanderen.

"We hebben het ministerie van Financiën en de premier ingelicht om oplossingen te vinden. Uit gesprekken met buitenlandse investeerders blijkt dat zij hoge verwachtingen hebben van de Vietnamese aandelenmarkt. Daarom moet de aandelenmarkt een beter juridisch kader krijgen en moet de informatieverstrekking transparanter, veiliger en duurzamer zijn. De kern is immers dat de aandelenmarkt transparant moet zijn en beleggers moet beschermen", aldus de heer Son.

Wat betreft de upgradekwestie zei Dr. Can Van Luc, economisch expert, dat de aandelenmarkt twee upgradeniveaus kent: FTSE en MSCI.

"Ik vergelijk niveau 1 met de speeltuin van Sea Games, niveau 2 bereikt het Aziatische niveau. Ik zie dat we meer druk moeten uitoefenen om te hervormen, vooral wat betreft wettelijke regelingen met betrekking tot publiciteit en transparantie", aldus Dr. Can Van Luc.

Vietnam mist momenteel deze factor, terwijl dit een solide basis vormt voor de ontwikkeling van de aandelenmarkt. Daarom moet Vietnam druk uitoefenen op bestuur en toezicht, en het bestuur verbeteren, aldus Dr. Can Van Luc. De marktomvang wordt steeds groter, soms zelfs goed voor 100-120% van het bbp, waardoor beursgenoteerde ondernemingen andere bestuursmethoden nodig hebben.

De heer Luc benadrukte ook dat de verbetering van de aandelenmarkt samenhangt met de oprichting van een internationaal financieel centrum in Ho Chi Minhstad en Da Nang. Met de huidige FTSE-index voldoet ons land niet aan twee belangrijke criteria: het vereisen van een aanbetaling vóór de handel; wat leidt tot een gebrek aan criteria voor fouten en risico's bij betalingen. Volgens een onderzoek naar gevallen van niet-aanbetaling bedraagt het percentage beleggers wereldwijd dat niet betaalt slechts 2%, wat neerkomt op een verlies van 3 miljard dollar per jaar.

De heer Luc stelde daarom ook drie maatregelen voor om risico's te voorkomen: Ten eerste moet Vietnam zijn informatietechnologiesysteem resoluut upgraden om fouten te voorkomen. Ten tweede moet het gedrag van investeerders worden gecontroleerd door sancties te verhogen, boetes van 1.000 tot 5.000 dollar op te leggen of boetes te berekenen op basis van het geldbedrag.

Vergroot ten slotte de bevoegdheid van effectenmaatschappijen (SC's) om risico's te beoordelen en hun eigen beslissingen te nemen. SC's mogen beslissen of beleggers al dan niet geld moeten storten. Wat betreft het risicobeheersingsmechanisme, mogen SC's activa en effecten in beslag nemen en effecten liquideren indien beleggers niet kunnen betalen.

Wat betreft de criteria van MSCI voor marktupgrade, voldoet de aandelenmarkt momenteel niet aan 9 criteria en moet deze worden aangevuld. Deze criteria omvatten: limiet voor buitenlands eigendom; resterende buitenlandse "ruimte"; gelijke rechten voor buitenlandse investeringen; mate van liberalisering van de valutamarkt; informatiestroom; clearing; mogelijkheid tot overdracht zonder tussenkomst van de beurs; effectenleningen; en short selling.

"Wat betreft de kwestie van eigendom door buitenlandse investeerders, moeten we overleggen en beoordelen welke gebieden wel en niet gecontroleerd hoeven te worden, en Besluit 155 herzien. Daarnaast moeten we meer aandacht besteden aan de vrijheid van kapitaalstromen en valutatransacties, omdat dit een uiterst belangrijke factor is voor de internationale financiële markt", benadrukte de heer Luc.

Het is noodzakelijk om kapitaalstromen en valutatransacties verder te liberaliseren, de aantrekkelijkheid van de Vietnamese dong te vergroten en de Vietnamese dong zowel binnenlands als internationaal vrijer inwisselbaar te maken. Tot slot hoopt de expert dat de Staatscommissie voor Effecten een project zal ontwikkelen om de resterende gaten te "vullen" en een specifieker project zal voorstellen .

Bron