Nvidia voor G-hour: de game van 260 miljard dollar die het AI-tijdperk bepaalt

(Dan Tri) - Wall Street houdt de adem in terwijl het wacht op de bekendmaking van de resultaten van Nvidia over het tweede kwartaal, met schommelingen die op één dag kunnen oplopen tot $260 miljard. Dit is niet alleen een financieel rapport, maar ook een test voor de toekomst van het AI-tijdperk.

In de moderne financiële wereld zijn er maar weinig bedrijven die zo'n grote invloed hebben als Nvidia. De koersbewegingen van dit bedrijf hebben de potentie om de S&P 500, waar het bedrijf bijna 8% van de index uitmaakt, op zijn kop te zetten.

Terwijl de chipgigant zich voorbereidt om zijn nieuwste financiële rapport te publiceren, is het niet langer het verhaal van één enkele onderneming, maar een signaal, een barometer voor de gezondheid van de gehele technologiesector en de psychologie van wereldwijde investeerders.

Het zijn twee buitengewone jaren geweest voor Nvidia, dat van een fabrikant van grafische chips is getransformeerd tot het meest waardevolle bedrijf ter wereld, met een marktkapitalisatie van meer dan 4 biljoen dollar. Chips zoals de Blackwell B200 zijn de ruggengraat geworden van de AI-supermachten van Microsoft, Meta, Amazon en Alphabet. Maar aan alle goede dingen komt een einde.

Dit rapport over het tweede kwartaal zal naar verwachting het eerste hoofdstuk zijn van een nieuw tijdperk: een tijdperk van 'uitstekende' groei in plaats van 'utopie'.

Het financiële plaatje: wanneer de ‘bliksemsnelle’ groei begint te vertragen

Volgens de voorspellingen van Bloomberg zal Nvidia cijfers bekendmaken waar elk bedrijf van droomt: een omzet van $ 46,2 miljard (een stijging van 53% ten opzichte van vorig jaar) en een winst per aandeel (WPA) van $ 1,01 (een stijging van 49%). Het datacentersegment, het hart van de AI-revolutie, zal naar verwachting $ 41,2 miljard bijdragen.

Dit zijn zeker indrukwekkende resultaten. Maar voor Wall Street is context altijd belangrijker dan cijfers. Tussen 2023 en 2024 boekte Nvidia vijf opeenvolgende kwartalen een omzetgroei van meer dan 10% – een bijna ongekende prestatie. Nu is de groei gedaald tot dubbele cijfers.

Deze vertraging is weliswaar onvermijdelijk, maar roept ook een kernvraag op die beleggers al maanden bezighoudt: hoe lang kan deze wonderbaarlijke reeks van successen voortduren?

De aandacht zal gericht zijn op de kleine maar belangrijke details: de voortgang van de levering van de GB200 superchip, de plannen voor de volgende generatie Blackwell Ultra-chips en, het allerbelangrijkst, de prognose van het management voor het volgende kwartaal. Een prognose die zelfs maar iets lager ligt dan verwacht, zou honderden miljarden dollars aan marktkapitalisatie kunnen wegvagen.

Ondanks de "beleidsschokken" zijn de aandelen van Nvidia sinds begin dit jaar nog steeds met 35% gestegen en de afgelopen twaalf maanden met bijna 44%. In juli bereikte het bedrijf als eerste bedrijf een marktkapitalisatie van $ 4.000 miljard (Foto: Getty).

Geopolitieke 'hoofdpijn': het schaakspel van 8 miljard dollar in China

Als de vertragende groei een grijze wolk is, zijn de geopolitieke spanningen met China een storm. Dit rapport zal voor het eerst de impact van de explosieve "tarievenoorlog" van de Trump-regering volledig weergeven.

De gebeurtenissen rond Nvidia zijn dramatisch. In april verbood Washington het bedrijf plotseling om zijn H20-chiplijn exclusief aan China te verkopen. In juli werd het verbod opgeheven en leek de deur open te staan. Maar slechts een maand later dwong een nieuwe overeenkomst Nvidia om 15% van zijn inkomsten uit de H20-verkoop aan China aan de Amerikaanse overheid af te staan.

Nvidia had voorspeld dat de kosten de winst in het tweede kwartaal met maar liefst $ 8 miljard zouden kunnen verlagen. Dit is een enorme klap, een directe "heffing" op de geldpers van het bedrijf. Analisten van KeyBanc waarschuwden dat als Nvidia de directe omzet uit China volledig zou uitsluiten in zijn prognose voor het derde kwartaal, het cijfer waarschijnlijk aanzienlijk lager zou uitvallen dan de marktverwachtingen.

Het spel wordt nog ingewikkelder door de recente waarschuwingen van Peking aan binnenlandse bedrijven over de veiligheidsrisico's van Nvidia-chips. Hoewel de Amerikaanse gigant de beschuldigingen ontkent, komt er van beide kanten druk. Ondertussen zou Nvidia een nieuwe chip voor China ontwikkelen, gebaseerd op de Blackwell-architectuur, maar de lancering ervan vereist een "goedkeuring" vanuit Washington.

Het is duidelijk dat Nvidia's zakelijke koers in de markt van miljardenbedrijven hobbeliger is dan ooit.

Achter de cijfers: angst voor een 'AI-bubbel' en de lessen van de 'Nifty Fifty'

Ondanks de uitdagingen zijn de aandelen van Nvidia dit jaar met 35% gestegen. Het optimisme op Wall Street lijkt grenzeloos. Maar deze euforie roept een grotere, systemische zorg op: zitten we in een AI-bubbel?

Zelfs een van de pioniers van deze revolutie, OpenAI CEO Sam Altman, geeft toe: "Zijn we in een fase beland waarin investeerders te enthousiast worden over AI? Ik denk het wel", zegt hij.

Sommige meer ervaren analisten vergelijken de huidige manie zelfs met de ineenstorting van de "Nifty Fifty"-groep in de jaren 70. Deze groep van 50 toonaangevende Amerikaanse bedrijven uit die tijd (zoals Xerox en IBM) werd beschouwd als een "koop en houd voor altijd"-investering. Ze werden op absurde niveaus geprijsd totdat de zeepbel barstte tijdens de crisis van 1973-1974, waardoor de waarde van de groep met meer dan 50% daalde.

Arun Sai, senior strateeg bij Pictet Asset Management, gaf een scherpe waarschuwing, gebaseerd op die historische les: "Je kunt een geweldig bedrijf zijn, maar niet per se een geweldig aandeel als de prijs verkeerd is."

Vijf decennia later wordt dezelfde vraag gesteld aan de "Magnificent Seven". Zijn hun waarderingen van een biljoen dollar overdreven door de AI-golf?

De AI-wapenwedloop en de grote vraag naar winst

De AI-gekte heeft geleid tot wat Arun Sai een "hypergeconcentreerde groeizone" noemt. In een vertragende Amerikaanse economie is AI een zeldzaam lichtpuntje geworden, een belangrijke motor voor de bbp-groei. Dit heeft een enorme uitgavenwedloop ontketend. Amazon is van plan volgend jaar $ 85 miljard aan AI te besteden, terwijl Microsoft een bedrag van maar liefst $ 100 miljard verwacht.

Maar deze geldverslindende race zal vroeg of laat een harde realiteit tegenkomen: winstgevendheid. Een recent MIT-onderzoek gooide een domper op de algemene opwinding toen bleek dat 95% van de ondervraagde bedrijven nog geen rendement heeft gezien op hun AI-investeringen, ondanks de enorme bedragen die eraan zijn uitgegeven.

De druk om effectiviteit te bewijzen neemt toe, vooral nu nieuwkomers zoals het Chinese DeepSeek de markt uitdagen met goedkopere maar nog steeds krachtige producten. De AI-sector betreedt een fase waarin rendement op investering (ROI) de belangrijkste maatstaf wordt, niet alleen het potentieel van de technologie.

Nvidia's winstrapport over het tweede kwartaal is meer dan alleen een verhaal over een bedrijf. Het is een verhaal over de kruising van disruptieve technologie, machtige politiek en de onveranderlijke wetten van de financiële markten. Nvidia is succesvol, maar beweegt zich ook op een delicate grens tussen een sterk groeiende vraag en macro-economische risico's, tussen recordwaarderingen en de angst voor een conjuncturele neergang.

De resultaten, die binnenkort worden bekendgemaakt, zullen een belangrijke indicator zijn. Ze zullen niet alleen het lot van miljoenen investeerders bepalen, maar zouden ook een voorspelling kunnen zijn over de richting van het AI-tijdperk: of het een duurzame revolutie zal blijven, of slechts een briljante maar kortstondige goudkoorts.

Bron: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/nvidia-truoc-gio-g-cuoc-choi-260-ty-usd-dinh-doat-thoi-dai-ai-20250827225450058.htm