Thien Long 'verkoopt zichzelf': spijt van het Vietnamese merk of een kans om de wereld te bereiken?

De deal waarbij Thien Long Group zichzelf 'verkocht' aan Kokuyo is een opmerkelijk verhaal op de beurs, aangezien het kantoorbenodigdhedenmerk van ruim 45 jaar besloot afstand te doen van zijn traditionele eigendomsmodel en een dochteronderneming te worden van een Japanse partner.

De producten van Thien Long worden geassocieerd met vele generaties studenten - Foto: TLG

Kokuyo Group (Japan) maakte onlangs bekend dat het 27,6 miljard yen (omgerekend bijna 4,7 miljard VND) gaat uitgeven om meer dan 65% van de aandelen van Thien Long Group (TLG) terug te kopen.

Thien Long, laat het niet "verdwijnen" zoals Da Lan tandpasta.

Communicatie-expert Nguyen Dinh Thanh, medeoprichter van Elite PR School, zei in een reactie aan Tuoi Tre Online dat "nationale merken" niet alleen organisaties zijn die banen creëren, maar ook deel uitmaken van het geheugen van de natie en haar nationale trots.

Hij noemde het verhaal van China dat trots is op Huawei, Alibaba, Douyin (TikTok) of Koreanen die trots zijn op KakaoTalk, Naver...

Vóór Thien Long werden er tientallen bekende Vietnamese merken verkocht. Er waren echter ook merken die "verdwenen" nadat ze waren gekocht, zoals Da Lan-tandpasta.

Aan de andere kant proberen veel bedrijven nog steeds marktaandeel te verwerven, zoals Khoa Huy Hoang, Tan Hiep Phat, Vinamilk , Vietnamese koffieketens en veel traditionele vissausmerken... onder druk van buitenlandse concurrenten.

"Thien Long is een goed en lang bestaand merk. Als deze fusie en overname Thien Long helpt zich beter te ontwikkelen op zowel de Vietnamese als de internationale markt, is dat een goed teken", aldus de heer Thanh.

Hij merkte echter ook op dat bedrijven die hun dominante positie verliezen, niet langer het initiatief kunnen nemen om ontwikkelingsstrategieën te bepalen, groeicijfers te beheersen en bedrijfsvoordelen te verdelen.

Thien Long is momenteel genoteerd aan de HoSE met de code TLG, met een marktprijs van VND 67.400 per aandeel. Dhr. Huynh Anh Huy, CFA, Director of Industry Analysis bij Kafi Securities, zei dat de bedrijfssituatie en financiële gezondheid van TLG een positief herstel laten zien na de terugval veroorzaakt door COVID-19.

De omzet over de eerste 10 maanden steeg met 8,6% ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De export groeide met 9,1%, hoger dan de binnenlandse groei van 8,5%. De heer Huy concludeerde dat dit aantoont dat de export geleidelijk een nieuwe groeimotor voor TLG wordt.

Qua bedrijfsprestaties wist TLG een indrukwekkende brutowinstmarge van 45% te behouden dankzij optimalisatie van de productiekosten. Ook de ROE (return on equity) verbeterde aanzienlijk, van 18% in 2023 tot bijna 21% nu.

Onder welke druk staat Thien Long?

Over het algemeen schatten Kafi-experts in dat de binnenlandse markt voor kantoorbenodigdheden een periode van trage groei tegemoet gaat. TLG heeft het grootste marktaandeel veroverd, waardoor er weinig ruimte is voor binnenlandse expansie. Uitbreiding naar de internationale markt is daarom een ​​strategische stap geworden om de groei op lange termijn te behouden.

"Deze deal is van groot belang voor Kokuyo in zijn streven om in 2030 hét toonaangevende kantoorbenodigdhedenmerk in Azië te worden", aldus de heer Huy. Voor TLG worden fusies en overnames gezien als de snelste manier om internationaal uit te breiden, in plaats van het opzetten van een eigen distributiesysteem, wat veel tijd kost.

In een recente aankondiging gaf de vertegenwoordiger van Thien Long ook toe dat ze aandelen hebben verkocht aan een buitenlandse onderneming met "het vertrouwen en de verwachting dat de deelname van een gerenommeerde partner uit Japan TLG zal helpen de samenwerking op het gebied van onderzoek, ontwerp en verbetering van binnenlandse en buitenlandse producten uit te breiden, in lijn met de wereldwijde strategische oriëntatie van 'Glokalisatie'".

Hoewel TLG heeft aangegeven dat de overdracht van de aandelen geen directe gevolgen heeft voor de bedrijfsvoering, blijkt uit de praktijk dat TLG, wanneer het een dochteronderneming wordt, zich aan de strategie van de moedermaatschappij moet houden.

Volgens de heer Huy zou dit de mate van flexibiliteit in zakelijke beslissingen en productontwikkeling, om tegemoet te komen aan de snel veranderende smaken in Vietnam en ASEAN, kunnen beperken.

Daarnaast is het een uitdaging om de cultuur te integreren en belangrijke managementteams te behouden, een belangrijke factor bij de transformatie van een familiebedrijf naar een multinational.

Mevrouw Ha Vo Bich Van, financieel adviseur bij Hub Dong Hanh, lid van FIDT Investment Consulting and Asset Management JSC, merkte op dat het Thien Long-verhaal niet zomaar een 'overname'-activiteit is.

Voor veel Vietnamese ondernemingen is de uitbreiding naar de regio en de rest van de wereld , ondanks hun sterke merken op de binnenlandse markt, niet zonder uitdagingen. Bedrijven moeten beschikken over een internationaal gestandaardiseerde toeleveringsketen, multinationale managementervaring, een wereldwijd distributiesysteem en het vermogen om producten op grote schaal te innoveren. Deze factoren zijn vaak alleen beschikbaar wanneer bedrijven samenwerken met buitenlandse bedrijven die al over geïntegreerde wereldwijde technologie, management en middelen beschikken.

"Vietnamese merken zijn niet zwak. Maar om de internationale markt te betreden, missen veel bedrijven de 'ladders' die alleen multinationals kunnen bieden", benadrukte mevrouw Van.

Bovendien ondervinden TLG-producten de laatste tijd ook concurrentie van goedkope Chinese producten.

Opmerking over TLG-aandelen

Volgens schattingen bedraagt ​​de gemiddelde prijs van elk overgedragen TLG-aandeel, tegen de prijs die Kokuyo in deze deal voorstelt, ongeveer 82.000 VND. Dat is 21% hoger dan de marktprijs op 5 december.

Deskundige Kafi merkte echter op dat investeerders op de lange termijn nauwlettend de stabiliteit van de activiteiten en het vermogen om bedrijven te integreren na fusies en overnames in de gaten moeten houden.

De realiteit van grote deals zoals SAB of BMP laat zien dat bedrijven vaak een turbulente herstructureringsperiode doormaken. Echter, als de kernbasis solide is, kunnen de bedrijfsactiviteiten en de aandelenwaarde in de daaropvolgende cycli nog steeds sterk groeien.

BINH KHANH

Bron: https://tuoitre.vn/thien-long-ban-minh-noi-tiec-nuoi-thuong-hieu-viet-hay-co-hoi-vuon-ra-the-gioi-20251207161151624.htm