Valutakurspresset øker, rommet for å redusere driftsrentene minker

[annonse_1]

ANTD.VN – De fleste organisasjonenes prognoser har redusert forventningene om nok et rentekutt i år på grunn av økende valutakurspress.

I en nylig publisert rapport med tittelen «Vietnam At A Glance: Light at the End of the Tunnel» har HSBC Global Research fjernet sin tidligere spådom om et endelig kutt i styringsrenten på 0,5 %, med henvisning til press fra valutakurser og inflasjon.

Selv om inflasjonen i september holdt seg på 3,7 %, under taket på 4,5 %, har den fortsatte økningen i inflasjonen skapt bekymring, ifølge HSBC. På den ene siden har matvareprisene økt med omtrent 3 % fra måned til måned i to måneder på rad, noe som presser inflasjonen fra år til år over 10 %.

Selv om HSBC ikke forventer at den siste tidens utvikling vil presse gjennomsnittlig inflasjon over State Bank of Vietnams (SBV) tak på 4,5 %, utgjør denne «ulykken kommer aldri alene»-situasjonen en betydelig risiko for økt risiko.

«Vi har revidert våre kvartalsvise inflasjonsprognoser og hevet vår gjennomsnittlige inflasjonsprognose noe til 3,4 % (tidligere: 3,2 %) for 2023. Derfor forventer vi ikke lenger at Statsbanken vil kutte renten i år.»

Etter vår mening er ikke lenger betingelsene som tidligere berettiget et ytterligere rentekutt på 50 basispunkter til stede: oppgangen er i gang mens inflasjonen og valutapresset øker, understreket HSBC-analytikere.

Dư địa giảm lãi suất điều hành ngày càng thu hẹp ảnh 1

Rommet for å redusere driftsrentene blir stadig mindre

Med ovennevnte vurdering forventer HSBC at SBV vil holde styringsrenten stabil på 4,5 % frem til slutten av 2024, med mindre det oppstår eksterne sjokk.

På den annen side forventer ikke HSBC at det samme vil skje igjen i oktober i fjor, da den kontinuerlige økningen i USD/VND-kursen tvang SBV til å øke rentene drastisk. Årsaken er at de makroøkonomiske forholdene til VND har blitt bedre.

For eksempel har Vietnams overskudd på driftsbalansen nesten returnert til sin tidligere topp på nesten 5 % av BNP, takket være et sterkt handelsoverskudd, rikelige pengeoverføringer og økende turismeinntekter .

På samme måte har mange andre internasjonale organisasjoner et forsiktig syn når de spår et kutt i driftsrentene. I rapporten «East Asia and Pacific Economic Update» fra oktober 2023 vurderte eksperter fra Verdensbanken at den fortsatte lettelsen av pengepolitikken anses som passende for Vietnams økonomiske kontekst. Imidlertid vil fortsatte rentekutt øke renteforskjellen mot de globale markedene, noe som potensielt vil legge press på valutakursen.

På Vietnams sosioøkonomiske forum i 2023 anbefalte også Jochen Schmittmann, fast representant for Det internasjonale pengefondet (IMF) i Vietnam, at Vietnams statsbank nøye bør vurdere å senke rentene fordi det nesten ikke er noe rom igjen.

Ifølge IMF-representanten spilte lettelser i pengepolitikken en svært viktig rolle i å styrke økonomien i første halvdel av dette året, men det er ikke mye rom igjen for ytterligere lettelser.

Vietnams interbankrente er nær 0 %, mye lavere enn i utviklede økonomier. Derfor mener IMF-eksperter at hvis driftsrenten fortsetter å bli senket, vil det ha en betydelig innvirkning på valutakursen.

I et annet syn opprettholdt UOB sin prognose om nok et rentekutt i fjerde kvartal, med ytterligere 100 basispunkters kutt i refinansieringsrenten. UOB sa imidlertid at avgjørelsen fortsatt kan måtte vurderes ettersom sentralbanken vil vurdere å balansere både vekst- og inflasjonsrisiko.

Ifølge UOB-eksperter har inflasjonen vært høyere de siste månedene, og risikoen er at konsumprispresset kan øke på kort sikt på grunn av den siste tidens økning i mat- og energipriser ettersom store oljeprodusenter kutter produksjonen, den pågående konflikten mellom Russland og Ukraina og endringer i klima/vær. UOB opprettholder sin KPI-inflasjonsprognose for Vietnam på 3,9 % for 2023.

«Derfor er vår prognose om fortsatte rentekutt fra Statsbanken i fjerde kvartal 2023 fortsatt dominert av usikre faktorer», spådde banken.

[annonse_2]
Kildekobling