Strategier i handelsopsjonskontrakter (del 3)

Foruten Bull Spreads-strategien finnes det en strategi som også hjelper investorer med å oppnå stabil fortjeneste og begrense tap til et kontrollerbart nivå, som er Bear Spreads-strategien.

Strategi for bjørnespreader

Denne strategien implementeres ved å kjøpe og selge opsjoner med forskjellige innløsningspriser til forskjellige priser for samme underliggende aktivum og med samme utløpsdato samtidig.

Denne strategien kommer i to former, inkludert:

Bear Spreads-strategi med kjøpsopsjoner: Med denne strategien selger investoren en kjøpsopsjon med en viss innløsningspris og kjøper samtidig en kjøpsopsjon med en høyere innløsningspris.

Bear Spreads-strategi med salgsopsjoner: Med denne strategien selger investoren en salgsopsjon med en viss innløsningspris og kjøper samtidig en salgsopsjon med en høyere innløsningspris.

I motsetning til Bull Spreads-strategien er Bear Spreads-strategien derfor egnet for investorer som forventer stabil fortjeneste når prisen på den underliggende aktivaen faller og begrenser tapene til et visst nivå når prisen på den underliggende aktivaen stiger.

For eksempel:

En investor gjennomfører en Bear Spread-strategi med kjøpsopsjoner. Investoren selger samtidig en kjøpsopsjon på hvete fra desember 2024 med en innløsningspris på 720 cent/bushel for en premie på 64 cent/bushel og kjøper en kjøpsopsjon med en innløsningspris på 820 cent/bushel for en premie på 34 cent/bushel.

Gevinsten fra Bear Spreads-strategien avhenger av prisen på hvetekontrakten for desember 2024 (ZWAZ24) i fremtiden. Følgende tilfeller kan oppstå:

Tilfelle 1: ZWAZ24-kontraktsprisen øker til over 820 cent/bushel

Hvis prisen på ZWAZ24-futureskontrakten overstiger 820 cent/bushel, utøves begge kjøpsopsjonene. Investoren pådrar seg et tap (eksklusive transaksjonskostnader og andre skatter/gebyrer) beregnet som forskjellen mellom de to opsjonenes innløsningspriser - forskjellen mellom premiene, eller (820 – 720) – (64 – 34) = 70 cent/bushel.

Tilfelle 2: ZWAZ24-kontraktsprisen faller under 720 cent/bushel

Hvis prisen på ZWAZ24-futureskontrakten faller under 720 cent/bushel, blir ingen av kjøpsopsjonene utøvd. Investoren mottar nå en fortjeneste som tilsvarer differansen i opsjonspremien, dvs. (64 – 34) = 30 cent/bushel.

Tilfelle 3: ZWAZ24-kontraktsprisen er i området 720–820 cent/bushel

Hvis den fremtidige prisen på ZWAZ24-kontrakten er mellom 720 og 820 cent per bushel, la oss si 760 cent per bushel, vil kun ZWAZ24-kjøpsopsjonen med en innløsningskurs på 720 cent per bushel bli utøvd. Investoren må kjøpe én ZWAZ24-kontrakt til 790 cent per bushel for å oppfylle forpliktelsen og pådra seg et tap (eksklusive transaksjonskostnader og andre skatter/avgifter) på (760 – 720) - (64 – 34) = 10 cent per bushel. Investorens tap i dette tilfellet vil ikke overstige investorens tap i tilfelle 1, og investorens fortjeneste vil ikke overstige fortjenesten i tilfelle 2.

Kilde: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-68-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-3-328091.html