Hvilken dør var åpen for Gia Lai-landmagnatene på den tiden?

Profittdifferensiering, Mr. Ducs virksomheter "streber"

Hoang Anh Gia Lai (aksjekode: HAG), Quoc Cuong Gia Lai (aksjekode: QCG) og Duc Long Gia Lai Group (aksjekode: DLG) startet alle fra små treverksteder i Gia Lai (gammelt) for flere tiår siden. Etter mange år med oppturer og nedturer er utviklingen til hver bedrift så langt tydelig forskjellig.

Det mest typiske er fremveksten av Hoang Anh Gia Lai, knyttet til historien om investeringer i landbrukssektoren . Fra griser og banantrær har Mr. Ducs selskap vokst med en omsetning og et overskudd på tusenvis av milliarder VND fra 2023 til 2024, og det forventes at veksten vil fortsette i år. Bare i første halvår oppnådde Hoang Anh Gia Lai en nettoomsetning på 3 707 milliarder VND, et overskudd etter skatt på nesten 880 milliarder VND, en økning på henholdsvis 34 % og 76 % i forhold til samme periode i fjor.

Hoang Anh Gia Lai rir på momentumet og er klar til å justere forretningsplanen for hele året. Den nye planen er derfor en nettoomsetning på 7 100 milliarder VND og et resultat etter skatt på 1 550 milliarder VND, en økning på henholdsvis 29 % og 39 % sammenlignet med de tidligere fastsatte målene. Hvis den nye planen implementeres, vil selskapet oppnå sitt høyeste overskudd på 15 år.

Den raske økningen i fortjeneste de siste 2,5 årene har hjulpet Hoang Anh Gia Lai med å offisielt slette sine akkumulerte tap 30. juni. Ifølge rapporten var selskapets akkumulerte fortjeneste over 409 milliarder VND, noe som offisielt slettet «smerten» som har plaget Duc det siste tiåret.

Kapteinen erklærte også at han ønsket å lede gruppen tilbake til gullalderen i 2008, basert på forventningen om at Hoang Anh Gia Lai fra nå av vil vokse, være stabil og ikke diversifisere.

I mellomtiden skaffes det også gradvis kapital til Quoc Cuong Gia Lai og tar tilbake det viktige Bac Phuoc Kien-prosjektet knyttet til Van Thinh Phat-saken.

Quoc Cuong Gia Lais økonomirapport for andre kvartal viser at selskapet betalte 100 milliarder VND til Van Thinh Phat. Den reviderte halvårsrapporten opplyste at selskapet 3. juli betalte ytterligere 500 milliarder VND til Ho Chi Minh-byens sivile domsfullbyrdelsesavdeling. Totalt betalte selskapet 600 milliarder VND i to betalinger. Det gjenværende beløpet som skal betales er 2 283 milliarder VND.

I følge Quoc Cuong Gia Lais plan vil gjeldsnedbetalingen skje over omtrent 2 år, med start i tredje kvartal i år og slutt i første halvdel av 2027. Hvis kontantstrømmen er stabil, kan selskapet betale tidligere.

Bedrifter fokuserer også på kontantstrøm fra betalinger, med løsninger som håndtering av varelager, salg av vannkraftprosjekter, salg av produkter ved Marina Da Nang -prosjektet...

Selskapets forretningsresultater forbedret seg også betydelig i første halvår. Nettoinntektene nådde nesten 243 milliarder VND, nesten fire ganger høyere, og resultatet etter skatt var over 10 milliarder VND, mye mer positivt enn tapet på nesten 17 milliarder VND i samme periode i fjor.

I år satte imidlertid Quoc Cuong Gia Lai en stor plan med et mål om en nettoomsetning på 2000 milliarder VND og et resultat før skatt på 300 milliarder VND, en økning på henholdsvis 274 % og 306 % sammenlignet med året før. Selv om forretningsresultatene har blitt bedre, har selskapet etter et halvt år bare oppnådd 12 % omsetning og 7 % fortjeneste.

Når det gjelder Duc Long Gia Lai, viste også forretningsresultatene for første halvår positive endringer, da overskuddet etter skatt økte med 13 % til nesten 69 milliarder VND. Selskapet opplyste at produksjonen og forretningsaktivitetene i perioden var positive, med økte inntekter fra salg av kommersiell strøm og BOT-bompengestasjoner.

Det akkumulerte tapet på over 2 411 milliarder VND tynger imidlertid fortsatt foretakets skuldre, noe som fører til at DLG-aksjene ikke klarer å unnslippe advarselsstatusen.

Revisors bekymringer

Til tross for innsatsen har alle de tre eiendomsgigantene i Gia Lai én ting til felles: De halvårlige reviderte finansrapportene deres registrerte tvil fra revisorer om deres evne til å fortsette driften.

For Hoang Anh Gia Lai (aksjekode: HAG) bemerket revisor Ernst & Young Vietnam likevel at konsernets kortsiktige gjeld oversteg kortsiktige eiendeler med mer enn 2 767 milliarder VND.

I samme sak var foretakets totale kortsiktige eiendeler per 30. juni i Quoc Cuong Gia Lai på 1 844 milliarder VND, mens den kortsiktige gjelden var nesten 3 815 milliarder VND (hvorav hovedgjelden var 2 783 milliarder VND knyttet til Van Thinh Phat).

På samme måte understreket revisoren hos Duc Long Gia Lai, i tillegg til det akkumulerte tapet på 2 411 milliarder VND, også at selskapets kortsiktige gjeld oversteg de totale kortsiktige eiendelene med nesten 530 milliarder VND.

Duc Long Gia Lais styre bekreftet imidlertid at forretningssituasjonen gradvis stabiliserer seg og forbedres, og mener at utarbeidelsen og presentasjonen av halvårsrapporten er basert på kontinuerlig drift.

Spesielt i første halvår fortsatte selskapets kontantstrøm fra driften å være positiv. Selskapet omstrukturerte virksomheten sin, noe som bidro til å redusere akkumulerte tap; og betalte avdrag og renter på over 207 milliarder VND til banker.

Styret er fortsatt i forhandlinger om en plan for å forlenge nedbetalingen av gjeld til banker for perioden 2025–2026, samt annen forfalt gjeld. Mesteparten av den forfalte gjelden til kredittinstitusjoner har sikkerhet.

Samtidig foreslo selskapets styre også en plan for å forbedre forretningsdriften, som å investere i og samarbeide i effektive virksomheter og prosjekter, håndtere sikkerhet og garantier slik at selskapet kan fortsette driften.

Når det gjelder Hoang Anh Gia Lai, sa gruppen at kontantstrømmen de neste 12 månedene forventes å komme fra likvidering av deler av finansielle investeringer, likvidering av eiendeler, inndriving av lån fra partnere, samt kilder fra utstedelse av individuelle obligasjoner, bankkreditt og planer for gjeldsrestrukturering.

Hoang Anh Gia Lai samarbeider også med långivere for å justere misligholdsvilkårene og søke aksjonærenes godkjenning for en plan om å konvertere deler av gjelden til egenkapital.

Eksportvirksomheten for bananer og durian fortsetter å generere store kontantstrømmer i år. Styret utarbeider fortsatt regnskap basert på forutsetningen om fortsatt drift.

Når det gjelder Quoc Cuong Gia Lai, tvilte revisorene på selskapets evne til å fortsette driften knyttet til den kortsiktige gjelden på 3 184 milliarder VND som overstiger kortsiktige eiendeler, forårsaket av gjelden til Van Thinh Phat på 2 783 milliarder VND.

Selskapet sa at de fortsatt implementerer prosedyrer for å fullføre de juridiske dokumentene for Bac Phuoc Kien-boligområdet i henhold til gjeldende regelverk, parallelt med å implementere kompensasjon og rydding av tomten for det gjenværende området.

Håndhevingsmyndighetene beslaglegger eiendeler som er noen originaldokumenter for kompensasjon for rydding av området under prosjektet, for å sikre fullbyrdelse av dommen knyttet til beløpet 2 783 milliarder VND.

For å sikre rimelige sammenligningstall i henhold til regelverket, omklassifiserte selskapet midlertidig og presenterte «kortsiktige produksjonskostnader for uferdig virksomhet» med en verdi på 5 401 milliarder VND til «langsiktige produksjonskostnader for uferdig virksomhet» i den konsoliderte balansen ved utarbeidelsen av det konsoliderte regnskapet for første halvår.

Etter at selskapet midlertidig omklassifiserte og presenterte «kortsiktige uferdige driftskostnader» (som forklart ovenfor), var kortsiktig gjeld større enn kortsiktige eiendeler, noe som førte til informasjon om fortsatt drift. På den annen side var selskapets resultat etter skatt positivt på 10 milliarder VND i første halvår, og egenkapitalen var positiv på 4 586 milliarder VND.

Quoc Cuong Gia Lai bekrefter at produksjons- og forretningssituasjonen er stabil. Bedriften sikrer fortsatt betaling av forfalt gjeld og opprettholder evnen til å drive kontinuerlig drift i fremtiden.

Hva er fremtiden?

Etter opphopningen står Hoang Anh Gia Lai overfor en ny dør, med en annen del av arbeidet som må forbedres: gjeldsbyrden. Herr Duc bestemte seg en gang for å betale ned all gjeld innen 2026, etter å ha druknet i gjeld i et tiår, og blitt «foraktet av folk», slik han betrodde seg på et investormøte i 2024.

Nylig har Hoang Anh Gia Lai en plan om å restrukturere gjelden sin ved å utstede 210 millioner aksjer for å konvertere eksisterende gjeld fra BIDV Bank til gruppen Huong Viet Investment Consulting Joint Stock Company og enkeltpersoner.

Per 30. juni var Hoang Anh Gia Lais totale gjeld nesten 7000 milliarder VND. Hvis gjeldsbyttet lykkes, vil den gjenværende gjelden være omtrent 5000 milliarder VND.

Bau Duc og Hoang Anh Gia Lai kom seg etter et tiår med vanskeligheter med uventede kortsiktige avlinger for å skape kontantstrøm og unnslippe krisen.

Fra banantrær har Duc gjentatte ganger annonsert forskjellige pivotstrategier som «2 trær, 2 dyr» (banan, durian, gris, kylling) deretter «2 trær, 1 dyr», «4 trær, 1 dyr» (banan, durian, kaffe og gris). Nylig har Duc også fokusert på morbær og kaffe, med mål om å plante 4000 hektar med Arabica-kaffe og 2000 hektar med morbær for silke, med sikte på eksport.

Herr Duc forklarte at Arabica-kaffe koster omtrent 9000 USD/tonn, dobbelt så mye som vanlig kaffe, og Vietnam har bare 10 % av arealet beplantet med denne typen.

Styreleder i Hoang Anh Gia Lai forventer at morbær og kaffe har korte dyrkings- og høstetider (morbær 7 måneder, te-kaffe 2 år – bare 1/3 av durianens tid), noe som enkelt skaper kontinuerlig kontantstrøm.

Når det gjelder Quoc Cuong Gia Lai, fremmer dette selskapet tiltak for å skape kontantstrøm, betale ned gjeld med Van Thinh Phat og ta tilbake Bac Phuoc Kien-prosjektet. I første halvdel av dette året har selskapet frigjort nesten 100 milliarder VND i eiendomsbeholdning.

Marina Da Nang-prosjektet ble også startet opp igjen tidligere i år, med komplette juridiske dokumenter og en salgslisens, og forventes å innbringe 700 milliarder VND. Salgsplanen for vannkraftprosjekter vil også fortsette å bli implementert, og forventes å innbringe 900 milliarder VND. I fremtiden vil Quoc Cuong Gia Lai gå videre med å endre selskapets navn, med sikte på internasjonalt samarbeid.

En av løsningene som Duc Long Gia Lai håper å bruke for å øke inntekter og fortjeneste i de kommende periodene, er å fremskynde ferdigstillelsen av juridiske dokumenter for fornybare energiprosjekter (solkraft, vindkraft, vannkraft) som skal legges til den nasjonale nettplanleggingen for å tiltrekke seg investeringskapital. Nylig har gruppen godkjent et bidrag på over 430 milliarder VND i kapital for å etablere fire energiselskaper i tredje kvartal.

Kilde: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/canh-cua-nao-cho-cac-dai-gia-dat-gia-lai-ngay-do-20250916080834854.htm