Vil amerikanske aksjer falle 10–20 % i løpet av de neste 12–24 månedene?

Noen Wall Street-giganter tror det amerikanske aksjemarkedet snart kan korrigere seg, selv om de ikke er i panikk.

Goldman Sachs-sjef David Solomon

David Solomon, administrerende direktør i Goldman Sachs, sa på et forum i Hongkong at en nedgang på 10–20 % i aksjemarkedet er «svært sannsynlig» i løpet av de neste 12–24 månedene, og gjentok kommentarer han kom med i oktober på en konferanse i Italia.

I mellomtiden sa Morgan Stanley-sjef Ted Pick at investorer bør «ønske muligheten for en korreksjon på 10–15 % velkommen» dersom den kommer «uten et makrosjokk».

Markedet reagerte negativt på disse kommentarene, og sendte amerikanske aksjer ned over hele linja i tirsdagens handel.

Analytikere sier at det er økende bekymring på Wall Street for at bølgen av AI-investeringer som har hjulpet markedene med å nå nye høyder og drevet økonomisk vekst, kan være i ferd med å danne en aktivaboble. En kort korreksjon kan kjøle ned verdsettelsene og bringe investorenes forventninger tilbake på nivå.

Nasdaq Composite falt nesten 2 % i tidlig handel etter merknadene og var fortsatt nede med omtrent 1,6 % ved handelsslutt. Dyrt prisede AI-aksjer ble hardest rammet: Palantir (PLTR) falt så mye som 8 %, til tross for bedre resultater enn forventet for tredje kvartal og forbedrede utsikter for hele året.

Likevel understreket Solomon at man ikke burde overreagere. «Ingen av oss er bunnsolgte», sa han, og la til: «Goldman Sachs’ råd var å gjennomgå porteføljen sin og holde seg investert. Det rådet har fungert.»

Investorer er stadig mer skeptiske til risikoen for en AI-boble, ettersom aksjemarkedene fortsetter å nå rekordhøye nivåer til tross for økonomiske og geopolitiske risikoer. Store datasenter- og skytjenester-avtaler har fått mange til å bekymre seg for at USA kan være på vei inn i en «andre dotcom-boble», da overforventninger til kommersialiseringen av internett tidlig på 2000-tallet førte til overkapasitet i infrastruktur og absurd høye aksjeverdier.

Ikke bare Solomon og Pick, men også Jamie Dimon, administrerende direktør i JPMorgan Chase, advarte i oktober om at en betydelig korreksjon kunne skje i løpet av de neste 6 månedene til 2 årene, og at markedet «undervurderer denne risikoen».

Fed-sjef Jerome Powell sa også i september at aksjemarkedet er «ganske overvurdert».

«Prismodeller tyder på at prisene på risikable aktiva er godt over fundamentale forhold, noe som øker sannsynligheten for en uordnet korreksjon i tilfelle et negativt sjokk», skrev Det internasjonale pengefondet (IMF) i en fersk rapport.

Ikke alle investorer er imidlertid pessimistiske. Noen eksperter sier at teknologiselskapene som leder an i den nåværende AI-bølgen står på et mye sterkere økonomisk grunnlag enn de som var under dotcom-boblen, og at verdsettelsene deres er mer rimelige.

Bobleskeptikere peker også på renten, og det er forventet at den amerikanske sentralbanken (Federal Reserve) vil kutte renten neste år, noe som vil støtte økonomisk vekst og redusere risikoen for en kredittkrise som kan føre til at boblen sprekker.

Selv om Solomon og Pick erkjenner høye aksjeverdier, sier de at markedsutsiktene fortsatt er mer positive enn negative.

«Investorer er fortsatt villige til å ta risiko, så jeg tror det kommende investeringsmiljøet generelt er ganske gunstig», sa Pick.

Solomon sa at verdivurderingen av teknologiaksjer nå er rundt 80 % av sine historiske høyder, men «når man ser på markedet som helhet, er det fortsatt mange sektorer som er rimelig priset, spesielt i sammenheng med god inntjeningsvekst».

Han sa også at ekspansiv finanspolitikk i utviklede økonomier vil fortsette å være en drivkraft for aksjemarkedene.

«Jeg tror miljøet er ganske positivt akkurat nå. Selvfølgelig er det mye som kan gå galt, men for øyeblikket er ikke sjansene høye», sa Solomon.

Han gjentok at finansbobler kan vare i årevis. Han viste til eksemplet med tidligere sentralbanksjef Alan Greenspan som advarte om «irrasjonell begeistring» i 1996, mer enn tre år før dotcom-boblen faktisk sprakk.

På Twitter kommenterte CNBCs finansanalytiker Jim Cramer: «Er verdsettelsen for høy? Den er alltid høy.»

Kilde: https://thoibaonganhang.vn/chung-khoan-my-se-giam-10-20-trong-12-24-thang-toi-173081.html