Store muligheter fra oppgraderingen av Vietnams aksjemarked og FEDs innflytelse

De fleste eksperter og verdipapirselskaper har fortsatt et positivt syn på at FED går inn i en syklus med rentelettelser.

Forventningen om å oppgradere aksjemarkedet og den amerikanske sentralbankens (FED) rentekuttplan åpner døren for å tiltrekke seg nye kapitalstrømmer, redusere netto salgspress fra utenlandske investorer og skape mer «tykkelse» for likviditet. Dette er det fremtredende budskapet på talkshowet «Oppgradering av aksjer: Nytt steg, stor mulighet» organisert av Nguoi Lao Dong Newspaper 18. september, i sammenheng med at FED nettopp har senket renten med 0,25 prosentpoeng og at det innenlandske markedet står overfor en rekke viktige tiltak.

Aksjene forblir positive

I handelssesjonen 18. september svingte VN-indeksen og falt noe til 1 665 poeng, noe som gjenspeiler en forsiktig stemning etter korreksjonen fra toppen på 1 700 poeng tidlig i september.

De fleste eksperter og verdipapirselskaper har imidlertid fortsatt et positivt syn på at FED går inn i en rentelettelsessyklus. Sammen med reduksjonen på 0,25 % satser analytikerne på to rentekutt fra FED fra nå og frem til slutten av året. En nedadgående rente gjør ofte kapitalkostnaden billigere, forbedrer verdsettelsene og hjelper kontantstrømmen med å akseptere risikoer bedre. I den sammenhengen anses en tilbakegang av VN-indeksen til rundt 1 660–1 670 poeng som en nødvendig «gevinst på momentum».

I en nettbasert uttalelse fra Hanoi understreket den økonomiske eksperten Dr. Nguyen Tri Hieu at signalet fra FED har en gunstig toveis effekt. Ifølge ham kan den amerikanske basisrenten falle til 4–4,25 % med denne justeringen og forventningen om ytterligere reduksjon.

«Med denne utviklingen vil amerikanske renter bli lavere enn VND-renter i Vietnam, noe som reduserer utenlandsk nettosalg på aksjemarkedet», sa Hieu. Han bemerket at USD-indeksen (DXY) har falt til 96–97 poeng, noe som bidrar til å redusere presset på USD/VND-valutakursen. En stabil valutakurs er en forutsetning for at utenlandsk kapital skal vurdere å returnere, mens innenlandske investorer er trygge på mellomlangsiktige og langsiktige utbetalingsplaner.

Phan Dung Khanh, direktør for investeringsrådgivning i Maybank Securities Company, sa at FEDs rentekutt delvis har blitt reflektert i prisen, slik at VN-indeksen ikke svingte sterkt 18. september. «De positive utsiktene vil reagere mer på mellomlang og lang sikt», kommenterte han, samtidig som han sa at investorer må følge nøye med på rapporteringssesongen for tredje kvartal og 2025-planen for å kvantifisere bedriftenes «helse».

Ifølge Khanh, i motsetning til den amerikanske markedsstrukturen – hvor teknologi står for en stor andel, ledes det vietnamesiske aksjemarkedet hovedsakelig av finans-, bank-, verdipapir- og eiendomsgrupper. Hvis oppgangen fortsetter, vil disse «ryggradsgruppene» fortsette å spille en pådrivende rolle.

Nguyen The Minh, direktør for analyse av detaljhandelsklienter - Yuanta Vietnam Securities Company, la til at i tillegg til renter og markedsoppgraderinger, er den nåværende handelsuken også påvirket av tekniske faktorer fra derivatforfall og den strukturelle utviklingen i ETF-fond.

«Den mer langsiktige historien er at når amerikanske renter synker, vil bedriftenes kapitalkostnader synke, og dermed forbedre P/E-verdien til det vietnamesiske aksjemarkedet, noe som gjør det mer attraktivt enn det er nå», vurderte Minh. På grunn av virkningen av tollpolitikken kan det hende at eksportgruppen ikke blir så velstående som forventet. Tvert imot er detaljhandelen, elektrisitets-/vannkraft-, finans-/bank- og verdipapirgruppene på et mer positivt grunnlag i tredje kvartal.

I eiendomsbransjen er ekspertene enige om differensieringstrenden. Mange bedrifters overskudd i tredje kvartal har ennå ikke slått ut, men inntektsutsiktene for de neste 12–18 månedene vurderes å bli lysere når den juridiske prosessen gradvis jevnes ut og kreditten går til riktig adresse.

Herr Nguyen The Minh spådde at verdipapirgruppen vil dra direkte nytte av dette hvis oppgraderingen går etter planen. Bankgruppen kan forbedre profittmarginen sin takket være økningen i etterspørselsinnskudd (CASA) i tredje kvartal, mens gruppen for offentlige investeringer i byggebransjen fortsetter å ha sin «egen historie» når regjeringen fremmer utbetalinger.

Talkshowet «Oppgradering av verdipapirer: Nytt steg, stor mulighet» organisert av Nguoi Lao Dong Newspaper 18. september. Foto: QUANG LIEM

Trenger flere langsiktige løsninger

Det politiske høydepunktet som ble nevnt mye i talkshowet er forventningen om å oppgradere aksjemarkedet fra frontier til fremvoksende i henhold til FTSE Russells kriterier.

For noen dager siden samarbeidet finansminister Nguyen Van Thang og delegasjonen hans med London Stock Exchange – Storbritannia for å diskutere tekniske krav og en plan for å oppfylle kriteriene. Regjeringen godkjente også prosjektet for å oppgradere det vietnamesiske aksjemarkedet, med et kortsiktig mål om å «fullstendig oppfylle kriteriene for oppgradering fra et frontiermarked til et sekundært fremvoksende marked av FTSE Russell i 2025». Dette er et viktig referanserammeverk for forvaltningsbyrået, børsen og markedsmedlemmene å jobbe sammen med.

Fra et kontantstrømsperspektiv vurderte Dr. Nguyen Tri Hieu at effekten av å oppgradere aksjemarkedet ikke bare er psykologisk. Når det vietnamesiske aksjemarkedet oppgraderes, vil utenlandske investorer føle seg mindre risikable. Noen innledende estimater viser at utenlandsk kapitalinnstrømning kan være fra 5 til 10 milliarder USD i løpet av det første året, og den totale skalaen kan gradvis øke til 40 milliarder USD hvis markedet fortsetter å forbedre seg i henhold til noen kriterier. «Oppgradering er det første skrittet, det viktigste er at markedet må opprettholde sin attraktivitet og overholde internasjonale standarder for bærekraftig utvikling», understreket Dr. Hieu.

Oppgraderingen er ikke ny, men denne gangen har aksjemarkedet mer grunnlag når det forventede tidspunktet er 7. oktober. Phan Dung Khanh sa at aksjemarkedet følger med på om Vietnam offisielt vil bli oppgradert eller ikke, fordi passiv kontantstrøm fra fond som følger fremvoksende indekser på det tidspunktet vil reagere tydeligere.

«Markedslikviditeten har økt svært kraftig i år, noe som gjenspeiler investorenes høye forventninger. På mellomlang og lang sikt vil verdipapirer, i tillegg til oppgradering, også dra nytte av regjeringens besluttsomhet om å oppnå en BNP-vekst på minst 8 % og politikk for å støtte den private økonomiske sektoren og teknologisk innovasjon», mener Khanh.

Ut fra erfaringene fra de nylig oppgraderte markedene bemerket Nguyen The Minh at effekten vanligvis skjer i to rytmer: kortsiktig økning på grunn av forventninger og passiv kapitalstrøm, deretter tilbakevending til bevegelsesbanen på grunn av interne krefter. Oppgradering er bare en kortsiktig faktor, mens det på lang sikt fortsatt er behov for flere løsninger.

«En av «tristene» ved Vietnams aksjemarked er den kontinuerlige trenden med netto salg av utenlandske investorer i den senere tid, til tross for at VN-indeksen har gått fra 1400 poeng til 1700 poeng på bare noen få måneder. Derfor, hvis aksjemarkedet oppgraderes, trenger vi politikk for å øke andelen utenlandske investorer, fordi bare institusjonelle investorer har en tendens til å holde på lang sikt – og fremme bærekraftig utvikling av aksjemarkedet og bli en bærekraftig kanal for kapitalmobilisering» – Nguyen The Minh er optimistisk.

En av faktorene som vil bidra til å gjøre vietnamesiske aksjer attraktive igjen og muligens tiltrekke seg utenlandsk kapitalinnstrømning, er den kommende «bølgen» av børsnoteringer (IPO-er) av en rekke bedrifter.

Reguleringsmyndigheten har nettopp revidert regelverket, noe som gjør det enklere for bedrifter å notere seg på børsen, noe som bidrar til å øke antallet varer. Kvalitetsbedrifter notert på børsen vil igjen tiltrekke seg kapitalstrømmer fra utenlandske investorer.

Kilde: https://nld.com.vn/nhieu-co-hoi-khi-thi-truong-chung-khoan-nang-hang-196250918220949208.htm