Vil «kongeaksjer» tiltrekke seg kontantstrøm når verdsettelsene ikke lenger er billige?

Høy profittvekst i første halvår har ført til at bankaksjer har fått stor oppmerksomhet fra investorer. Foto: Duc Thanh

«Kongeaksjer» hjelper VN-indeksen med å nå historisk topp

VN-indeksen erobrer kontinuerlig historiske topper. Sammen med verdipapirer og eiendomsaksjer er bankaksjer den ledende gruppen, noe som skaper en historisk milepæl for VN-indeksen.

Siden begynnelsen av året har mange bankaksjer økt med titalls prosent, noen til og med flere ganger. Mer spesifikt, fra begynnelsen av året til midten av denne uken, økte aksjekodeneSHB (SHB Bank) med nesten 110 %, ABB (ABBank) økte med 86 %, VPB (VPBank) økte med 54 %, TCB (Techcombank) økte med mer enn 52 %, STB (Sacombank) økte med 46 %, EIB (Eximbank) økte med 44 %...

Spesielt i løpet av den siste måneden alene økte SHB-aksjekursen med nesten 36 %, TPB ( TPBank )-aksjen økte med 29 %, VPB-aksjen økte med 42 % ...

Ifølge analytikere øker regjeringen og statsbanken (SBV) pengeinnsprøytningene for å støtte økonomien i en sammenheng med rekordlave renter, og bankaksjer støttes. Banknæringen drar ikke bare nytte av den løse pengepolitikken, men har også mottatt positive nyheter knyttet til inndriving av tap på gjeld (legalisering av retten til å beslaglegge sikkerhet), sterk digitalisering bidrar til å redusere innsatskostnader, eliminerer kredittrom, utenlandske investorer er interessert i bankaksjer og utsiktene til oppgradering i september...

Førsteamanuensis dr. Nguyen Huu Huan, leder for instituttet for finansmarkeder (fakultetet for bankvirksomhet, universitetet for økonomi, Ho Chi Minh-byen), kommenterte at promoteringen av digital transformasjon de siste årene har hjulpet banker med å operere mer effektivt, spare kostnader og øke konkurranseevnen.

Selv om bankenes netto rentemargin (NIM) har vist en synkende trend siden begynnelsen av året (på grunn av press for å redusere utlånsrentene for å støtte bedrifter, mens innskuddsrentene forblir uendret), har sterk kredittvekst oppveid denne nedgangen. Derfor vokste bankenes overskudd fortsatt svært godt i første halvår.

I tillegg er bankenes ikke-renteinntekter svært lovende. I tillegg til tradisjonelle tjenester står banknæringen overfor muligheten til å øke inntektene fra nye tjenester. Spesielt det kommende digitale aktivaspillet åpner også store muligheter for banker og finansgrupper. Mange banker vil fokusere på dette nye «spillet», som ingen har utnyttet ennå. Dette lover å bli en lukrativ kake, som gir attraktive fortjenester til deltakende banker.

Renter og kontantstrømmer vil avgjøre hvor attraktive bankaksjer er.

Mens bankaksjer ble ansett som attraktive for noen måneder siden, er ikke lenger verdivurderingen av bankaksjer billig etter å ha økt med mer enn 28 % de siste tre månedene. Ifølge analytikere er verdivurderingen av bankaksjer generelt på et «moderat» nivå, og attraktiviteten til «kongeaksjer» i fremtiden avhenger i stor grad av rentevariabler.

Tran Ngoc Bau, administrerende direktør i WiGroup, sa at aksjen for tiden er priset på et ganske gjennomsnittlig nivå. Men hvis rentene øker igjen, vil aksjeverdien bli dyr. Med andre ord, når rentene er lave og penger er rikelig, er aksjekursen fortsatt attraktiv; omvendt, når rentene er høyere og penger er knappe, vil aksjekursen bli dyr.

Ifølge førsteamanuensis dr. Nguyen Huu Huan, leder for instituttet for finansmarkeder (Fakultet for bankvirksomhet, Universitetet for økonomi, Ho Chi Minh-byen), skaper lavrentemiljøet gunstige forhold for å fremme utlån til banker.

Spesielt vil det å fjerne kredittrommet åpne opp mange muligheter for banker, spesielt små banker. Når man fjerner rommet, kan små banker vokse med 20–30 % hvis de har riktig strategi og retningslinjer. For store banker vil sterk vekst når man fjerner rommet være vanskeligere.

Regjeringen instruerer banksektoren til å stabilisere rentene og redusere kostnadene for å redusere utlånsrentene ytterligere. Ifølge Tran Ngoc Bau er imidlertid innskuddsrentene under press, delvis på grunn av høy innenlandsk kredittetterspørsel og delvis på grunn av det fortsatte presset på valutakursene. Faktisk har mange banker nylig måttet bruke verktøy for å tiltrekke seg innskudd, noe som beviser at kapitalstrømmene har vist tegn til å være "knappe".

Phan Le Thanh Long, administrerende direktør i AFA Group, kommenterte at bankaksjer ikke lenger er like billige som før, men at attraktiviteten til bankaksjer i fremtiden ikke avhenger av verdsettelse, men av kontantstrøm.

Ifølge denne eksperten avhenger aksjekursene i en periode med markedsspenning i stor grad av investorpsykologi og utviklingen i kontantstrømmen. Spesielt i et grensemarked som Vietnam – hvor opptil 80 % av investorene er enkeltpersoner – er investorpsykologi avgjørende. Med andre ord, når det gjelder verdsettelse, er bankaksjer ikke lenger attraktive, men markedet og denne industrigruppen kan fortsatt øke kraftig i den kommende tiden, hvis kontantstrømmen fortsetter å strømme inn.

For øyeblikket er P/E- og P/B-forholdstallene til bankkonsernet tilsvarende gjennomsnittsnivået i treårsperioden. Verdsettelsen av «kongeaksjen» er ikke dyr, men den er ikke lenger billig. Med tanke på de lave rentene og den løse pengepolitikken, målet om tosifret vekst i den kommende perioden, er mange investorer fortsatt optimistiske.

Phan Dung Khanh, direktør for investeringsrådgivning i Maybank Investment Bank, sa at kontantstrømmen inn i markedet fortsatt er positiv, så det vil være vanskelig å få en dyp korreksjon som forventet. Markedstrenden er fortsatt oppover, og eventuelle korreksjoner vil bare være kortsiktige, noen ganger bare vare i noen få økter.

Mange eksperter mener imidlertid at det meste av den positive informasjonen for bankaksjer har gjenspeilet seg i prisen. For ikke å nevne at investorer for denne bransjegruppen må være forsiktige med noen risikoer, som for eksempel at inflasjonen kan øke, valutakursene fortsetter å være under press, noe som fører til at statsbanken slutter å redusere rentene, tap på gjeld i banknæringen viser tegn til å øke, mens bufferen som dekker tap på gjeld reduseres... Derfor anbefaler eksperter, i tillegg til å overvåke utviklingen av renter, valutakurser og kontantstrøm nøye, at investorer bør være forsiktige når de bruker gearing på dette stadiet.

Kilde: https://baodautu.vn/stocks-already-have-a-demand-for-money-when-dinh-gia-khong-con-re-d359432.html