Uten en kraftig reform av obligasjonsmarkedet vil det bli vanskelig å gjenopplive innenlandske foretak.

ANTD.VN – Dr. Le Xuan Nghia mener at Vietnams BNP-vekst fortsatt hovedsakelig er avhengig av utenlandske direkteinvesteringer for bedrifter. Uten sterke reformer i markedet for selskapsobligasjoner – en mellomlang og langsiktig kanal for kapitalmobilisering – vil det være vanskelig for oss å gjenopplive innenlandske bedrifter.

Når eiendomsmarkedet bedrer seg, vil selskapsobligasjoner stige.

Dr. Le Xuan Nghia sa at markedet for selskapsobligasjoner fortsatt står overfor mange vanskeligheter og utfordringer. Eksperten sa at dette markedet tydelig gjenspeiler strukturen i den vietnamesiske økonomien . Spesielt er BNP-veksten i Vietnam høy, men hovedsakelig basert på eksport – et område der utenlandske direkteinvesteringer står for majoriteten. Samtidig bidrar innenlandske bedrifter bare med en svært liten del til eksporten, og er hovedsakelig bedrifter innen landbruk, skogbruk og fiskeri.

I tillegg kommer vekstdriveren for BNP også fra investeringer, men i likhet med eksport kommer også Vietnams investeringssektor hovedsakelig fra utenlandske direkteinvesteringer. En annen driver er detaljhandel, som er i en lignende situasjon.

«Med andre ord er Vietnams økonomiske vekst hovedsakelig avhengig av utenlandske direkteinvesteringer. Uten sterke reformer i markedet for bedriftsobligasjoner – en kanal for å mobilisere mellomlangsiktig og langsiktig kapital for bedrifter – både når det gjelder kvantitet og teknologi, vil det være vanskelig for oss å gjenopplive innenlandske bedrifter. På den tiden kan økonomisk vekst bare fortsette å være avhengig av utenlandske direkteinvesteringer foretak», sa Dr. Le Xuan Nghia.

Markedet for selskapsobligasjoner er fortsatt hovedsakelig avhengig av banker og eiendom.

Når det gjelder den nåværende tilstanden i markedet for selskapsobligasjoner, er deltakerne i dette markedet ifølge eksperten hovedsakelig eiendomsforetak og banker. Kapitalmobilisering gjennom bankenes selskapsobligasjonskanal tjener imidlertid hovedsakelig til å øke nivå 2-kapitalen, og dermed øke mobilisering og utlån.

I mellomtiden står eiendomsselskaper overfor vanskeligheter, noe som har påvirket markedet for selskapsobligasjoner. Andre innenlandske selskaper har samtidig alvorlig kapitalmangel, men kan ikke delta i markedet for selskapsobligasjoner fordi løpetiden er kort (ca. 3 år), men renten er svært høy.

«Hvis TPDN fortsetter å være utelukkende avhengig av eiendom, vil neste år fortsatt bli vanskelig. Dette er også et problem vi må være årvåkne overfor», sa Nghia.

Ifølge eksperten er det første man må gjøre for å løse de nåværende vanskelighetene i markedet for selskapsobligasjoner å løse de store eiendomsprosjektene som blir «lagt på hylla» i provinsene og byene. Først når eiendomsmarkedet bedrer seg, vil markedet for selskapsobligasjoner følge etter.

Dessuten, ifølge ham, er det nødvendig å tiltrekke seg flere utenlandske investorer til å delta i markedet for selskapsobligasjoner.

Markedet blir strammere og mer bærekraftig.

Ifølge eksperter vil endringer i den endrede verdipapirloven knyttet til markedet for selskapsobligasjoner generelt bidra til at markedet utvikler seg i en mer sammenhengende retning.

«De strengere vilkårene for selskapsobligasjoner i den endrede verdipapirloven vil bidra til å lette investorenes psykologi i dette markedet, «bane vei» for at investorer kan komme tilbake til markedet, og stimulere den iboende spenningen rundt denne kapitalmobiliseringskanalen», sa Nguyen Khac Hai, direktør for jus og samsvarskontroll i SSI Securities Company.

Eksperten var imidlertid også enig i at det er nødvendig å mobilisere flere utenlandske investorer for å diversifisere kundebasen som deltar i markedet for bedriftsobligasjoner. «Tidligere måtte det å åpne en konto for å handle bedriftsobligasjoner for utenlandske investorer i Vietnam overholde svært strenge regler. Vi trenger ikke å utstede ytterligere regler knyttet til dette problemet, i stedet må vi gjennomgå og endre regelverket for å skape gunstigere betingelser for utenlandske investorer å delta i dette markedet», sa Hai.

Når det gjelder å skjerpe standardene for innenlandske individuelle investorer, er det ifølge Nguyen Thanh Huan, administrerende direktør i FIDT, nødvendig. Effekten på markedet, om noen, er ifølge ham ikke stor og bare på kort sikt. Fordi individuelle investorer som ikke er kjent med markedet for selskapsobligasjoner, men kjøper eller ved et uhell kjøper på grunn av feil råd fra konsulenter, i utgangspunktet ikke lenger deltar i markedet.

Når det gjelder mellomlang og lang sikt, vil det være veldig bra i dette markedet når det kan rense investorer.

I tillegg til dette, ifølge ham, vil utviklingen av frivillige pensjonsfond og fond fra forsikringsselskaper være løsningen for å hjelpe individuelle investorer med å dra nytte av dette. I tillegg vil forbedrede faktorer når det gjelder informasjon, åpenhet og kredittvurderinger gjøre markedet for selskapsobligasjoner mer bærekraftig.

Nguyen Quang Thuan, styreleder i Fiingroup, sa at for institusjonelle investorer eier institusjonelle investeringsinstitusjoner, inkludert investeringsfond, forsikringsselskaper og frivillige pensjonsfond, fortsatt svært begrensede aksjer (mindre enn 10 % av verdien av utestående obligasjoner). Derfor er det nødvendig å endre regelverket for å utvikle institusjonelle investorer: slik at finansinstitusjoner kan delta dypere i selskapsobligasjoner basert på det risikobaserte rammeverket for investeringsstyring (risikobasert kapital).

Samtidig, i tillegg til å fortsette å standardisere informasjonstransparens, er det nødvendig å diversifisere varer, implementere kredittvurderingsaktiviteter for selskapsobligasjoner, danne et juridisk rammeverk for obligasjonsgarantiselskaper og bygge et mykt fundament (avkastningskurve, misligholdshistorikk osv.).

Kilde: https://www.anninhthudo.vn/neu-khong-cai-cach-manh-me-thi-truong-trai-phieu-se-kho-vuc-day-doanh-nghiep-noi-dia-post597757.antd