Detaljhandel: Vekstutsikter midt i et oppsving i forbruket

Politikken for å stimulere forbruket, spesielt reduksjonen av moms til 8 % for essensielle varer, har skapt en viktig drivkraft for forbruker- og detaljhandelsbransjen. I dette bildet skiller Masan (HOSE: MSN) seg ut når de etter bare 9 måneder anslår å fullføre 90 % av profittplanen for 2025, noe som styrker tilliten til bransjens vekstutsikter.

Innenlandsk etterspørsel øker detaljhandelsaksjene

SSI Research har nettopp publisert en rapport som estimerer forretningsresultatene for tredje kvartal 2025 for 42 selskaper i analysen, og viser en klar oppgang i resultatbildet. Følgelig forventes overskuddet til disse børsnoterte selskapene å øke med 26,9 % i samme periode, mye høyere enn vekstraten på 14 % som ble oppnådd i første halvdel av året. Resultatveksten sammenlignet med andre kvartal 2025 nådde 2,1 %. I denne sammenhengen fremsto detaljhandels- og forbruksaksjegruppen som et lyspunkt da de direkte dro nytte av stimuleringspolitikk og økt husholdningsforbruk.

Regjeringen har redusert momsen fra 10 % til 8 % på nødvendige varer, gjeldende fra juli 2025 til slutten av 2026, og dermed direkte støttet folks kjøpekraft. Med et innenlandsk forbruk som nå står for mer enn 60 % av BNP, bidrar dette ikke bare til å opprettholde den kortsiktige oppgangen, men legger også grunnlaget for bærekraftig vekst. I tillegg til politiske faktorer fortsetter overgangen fra tradisjonelle markeder til moderne detaljhandelskanaler å være en langsiktig driver, som hjelper bedrifter med å utvide markedsandeler og forbedre profittmarginene.

Detaljhandelsbedrifter: Fullførte 90 % av den årlige fortjenesteplanen etter 9 måneder

I følge informasjon fra foretaket forventes Masan (HOSE: MSN) i løpet av de første 9 månedene av 2025 å oppnå et resultat etter skatt før minoritetsinteresser (NPAT Pre-MI) som overstiger 90 %, sammenlignet med basisscenarioets resultatplan for 2025. Dette resultatet viser at Masan er på rett spor, med rom for et gjennombrudd i fjerde kvartal, perioden med toppforbruk på slutten av året, og dermed styrke utsiktene til å fullføre og muligens overgå helårsmålet.

Den viktigste driveren kommer fra WinCommerce (WCM) – en detaljhandelskjede med mer enn 4200 butikker landsdekkende, hvorav 75 % er nyåpnede i landlige områder. WCM registrerte en omsetning på mer enn 25 000 milliarder VND (+16,1 % i samme periode) i årets første åtte måneder, hvor august alene nådde 3 573 milliarder VND (+24,2 %). Dette resultatet gjenspeiler den sterke motstandskraften i innenlandsk forbruk og effektiviteten til den moderne detaljhandelsmodellen.

Masan MEATLife (MML), et medlemsselskap i Masan-økosystemet, opprettholdt også positiv vekst etter omstruktureringsperioden. I august 2025 solgte MML 14 007 tonn produkter (+12,9 %), med en omsetning på 999 milliarder VND (+11,1 %) og et resultat etter skatt som økte med 60,5 % til 35 milliarder VND. Både EBIT- og EBITDA-indikatorene forbedret seg, noe som viser at driftseffektiviteten og fortjenestemarginene konsolideres. Dette er bevis på trenden med at forbrukere går over til merkevareprodukter, som er trygge og transparente.

I tillegg drar Masan High-Tech Materials nytte av oppgangen i wolframprisene, mens Phuc Long fortsetter å øke salget og forbedre kundeopplevelsen. Masan Consumer forventes å komme seg sterkt fra 2026 når FMCG-markedet stabiliserer seg.
Langsiktige utsikter for detaljhandelsgruppen

I følge oppdateringsrapporten fra september 2025 opprettholder Bao Viet Securities (BVSC) en OUTPERFORM-anbefaling med et kursmål på VND 106 000/aksje for MSN, betydelig høyere enn markedsprisen. BVSC vurderer at MSNs vekstmomentum kommer fra synergien mellom WinCommerce, Masan MEATLife, Masan High-Tech Materials og Phuc Long.

Ekspertene peker imidlertid også på utfordringene på kort sikt: hard konkurranse i detaljhandelen, svingninger i råvare- og driftskostnader, og nye reguleringer som elektroniske fakturaer kan legge press på bedrifter. Dette krever at bedrifter opprettholder ekspansjonstakten samtidig som de optimaliserer driften for å bevare profittmarginene.

På lang sikt forventes innenlandsk etterspørsel, sammen med overgangen til moderne detaljhandelskanaler, å fortsette å være en vekstdriver. Derfor anses detaljhandelsaksjer fortsatt av analytikere for å være et av de attraktive reisemålene for kontantstrøm i det vietnamesiske aksjemarkedet sent i 2025 - tidlig i 2026.

Kilde: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Retail-Sector-Growth-Prospects-Amidst-Consumption-Recovery.html