Etterspørselen etter «trygg havn» avtar, gullprisene under stort press

Investorenes risikosentiment ble styrket etter at USA og Kina inngikk en handelsavtale, positive økonomiske signaler og utsiktene til rentekutt fra den amerikanske sentralbanken (Fed) legger stort press på gullprisene.

Markeds"psykologiske" endringer

På den siste handelsdagen i juni økte gullprisene på verdensmarkedet noe, støttet av en svekket USD (dollarindeksen falt med 0,23 % til 97,74).

Tidligere, den 28. juni, falt gullprisen med nesten 2 % og nådde 3 272 USD/unse, ned mer enn 50 USD sammenlignet med åpningsprisen for handelen. Prisen på gullfutures for levering i august på Comex-gulvet falt med 1,9 % og stengte på 3 285 USD/unse. Dette er det laveste nivået siden slutten av mai 2025. Denne nedgangen står i motsetning til den sterke oppadgående trenden i forrige periode, da gullprisen nådde en historisk topp på 3 500,05 USD/unse i april 2025, takket være etterspørselen etter trygge havner i en sammenheng med geopolitisk ustabilitet.

Markedsstemningen har imidlertid endret seg raskt etter den siste tidens positive utvikling, spesielt handelsavtalen mellom USA og Kina som ble inngått 27. juni, noe som har redusert gulls attraktivitet.

Den reduserte etterspørselen etter trygge havner, kombinert med risikosentimentet etter avtalen mellom USA og Kina, vil fortsette å legge press på gullprisene i de kommende ukene.

Handelsavtalen mellom USA og Kina, som gir amerikanske selskaper tilgang til forsyninger av sjeldne jordarter og magneter fra Kina, bidro til å lette handelsspenningene og økte aksjeindekser som S&P 500 og Nasdaq med henholdsvis 1,2 % og 1,5 % den 27. juni. Dette førte til at investorer gikk over til mer risikable aktiva som aksjer, noe som reduserte etterspørselen etter gull – en tradisjonell trygg havn.

Gullmarkedet har fortsatt vært under press ettersom risikosentimentet har blitt styrket av positive økonomiske signaler og utsiktene til et rentekutt fra Fed. Gullprisene steg litt til 3 274 dollar per unse ved slutten av sesjonen 30. juni. The Economic Times bemerket imidlertid at gullet forble på sitt laveste nivå på en måned ettersom investorene ventet på amerikanske økonomiske data, inkludert Purchasing Managers Index (PMI) og Consumer Confidence Index.

Handelsvolumet for Comex-gullfutures falt med ytterligere 5 % 30. juni sammenlignet med uken før, noe som gjenspeiler investorenes forsiktighet. Samtidig økte utstrømningen fra SPDR Gold Shares ETF noe, med et nettouttak på 0,4 % i uken som ble avsluttet 30. juni.

Kina fortsetter å spille en nøkkelrolle i å støtte opp om de langsiktige gullprisene. Den kinesiske folkebanken kjøpte ytterligere 2 tonn gull i mai 2025, noe som brakte landets totale reserver til et rekordhøyt nivå på 2 297 tonn. Dette gjenspeiler Beijings strategi om å redusere avhengigheten av amerikanske dollar, spesielt midt i handelsspenninger.

Globale gull-ETF-er har imidlertid sett en nedgang i tilstrømningen. SPDR Gold Shares så en liten økning på 0,3 % i beholdninger den siste uken. Gull støttes fortsatt av jevn fysisk etterspørsel fra India og Kina. Detaljhandelen med gull i India økte med 3 % den siste uken ettersom prisene justerte seg nedover. Analytikere fra EBC Financial Group spår at hvis den amerikanske PMI-indeksen viser en nedgang i veksten, kan gullprisen komme seg til 3300 dollar per unse. Dette viser en forsiktig investorstemning på kort sikt.

Blandede synspunkter på utsiktene for gullprisen

Ifølge rapporten om prisindeksen for personlig forbruk (PCE) for mai økte kjerneinflasjonen med 0,2 % fra måned til måned, høyere enn prognosen (0,1 %). Den årlige inflasjonsraten nådde 2,7 %, noe som forsterker muligheten for at sentralbanken vil opprettholde renten på 4,25–4,5 % i nær fremtid, i stedet for å kutte den i september 2025 som tidligere forventet.

Under sin vitneforklaring for Kongressen 27. juni understreket sentralbanksjef Jerome Powell at sentralbanken vil fortsette å overvåke inflasjonen nøye. Høye renter øker alternativkostnaden ved å holde gull, noe som legger et sterkt nedadgående press på prisene. Reuters bemerket imidlertid at tradere vedder på at sentralbanken vil kutte renten med 75 basispunkter i 2025, muligens med start i september, noe som kan støtte gullprisene, hvis det bekreftes.

Gull har brutt det 50-dagers glidende gjennomsnittet (EMA 50) på 3 359 dollar/unse, noe som bekrefter en kortsiktig nedadgående trend. De nåværende viktigste støttenivåene er 3 250 dollar/unse og 3 200 dollar/unse, mens motstandsnivåene er på 3 340 dollar/unse og 3 400 dollar/unse. Ifølge ekspert James Hyerczyk fra FX Empire kan salgspresset øke dersom gull bryter gjennom 3 250 dollar/unse, og presse prisen opp til 3 200 dollar/unse. Omvendt, dersom prisen overstiger 3 340 dollar/unse, kan teknisk kjøpepress hjelpe gullet med å komme seg opp i området rundt 3 400 dollar/unse.

På den geopolitiske fronten har en skjør våpenhvile mellom Israel og Iran som ble inngått 24. juni, lettet på spenningene i Midtøsten, noe som reduserer etterspørselen etter trygge havner som gull og amerikanske dollar. Selv om situasjonen fortsatt ikke er helt stabil, uttrykte USAs president Donald Trump håp om en langsiktig diplomatisk løsning med Iran, noe som reduserer risikoen for eskalering av konflikten. Analytikere fra Bloomberg advarte imidlertid om at enhver plutselig eskalering, som at Iran stenger Hormuzstredet, kan sende gull- og oljeprisene i været igjen.

Analytikere har blandede synspunkter på utsiktene for gullprisene. Ifølge Kitco News spår ekspert Jim Rickards at gull kan nå 3400 dollar per unse innen utgangen av juli 2025 dersom geopolitiske faktorer vender tilbake til støtte, som ustabilitet i Midtøsten eller en svekket amerikansk økonomi. UBS Global Wealth Management advarer imidlertid om at dersom Fed fortsetter å opprettholde høye renter på grunn av vedvarende inflasjon, kan gullprisene falle til 3200 dollar per unse på kort sikt.

ANZs Soni Kumari sa at den reduserte etterspørselen etter trygge havner, kombinert med risikosentimentet etter avtalen mellom USA og Kina, vil fortsette å tynge gullprisene i de kommende ukene. Gull støttes imidlertid fortsatt langsiktig av sentralbanketterspørsel og globale økonomiske risikoer, spesielt ettersom geopolitiske faktorer kan dukke opp igjen når som helst.

Kilde: https://baodautu.vn/nhu-cau-tru-an-giam-gia-vang-chiu-ap-luc-lon-d318696.html