Svært få obligasjonseiere gjenvinner kapitalen sin gjennom avvikling av sikkerhet.

I det vietnamesiske markedet er det svært få tilfeller der obligasjonseiere gjenvinner investeringene sine gjennom avvikling av sikkerhet, i stedet velger de gjeldsrestrukturering.

Svært få obligasjonseiere gjenvinner kapitalen sin gjennom avvikling av sikkerhet.

I det vietnamesiske markedet er det svært få tilfeller der obligasjonseiere gjenvinner investeringene sine gjennom avvikling av sikkerhet, i stedet velger de gjeldsrestrukturering.

Økt åpenhet i obligasjonsmarkedet

I en fersk analyserapport uttalte VIS Rating at viktige endringer i den reviderte verdipapirloven vil begrense høyrisikoinvesteringsaktiviteter og forbedre markedsatferden, noe som vil være til fordel for obligasjonseierne.  

Lovendringene binder forpliktelsene til obligasjonsutstedere og mellomledd i markedet for selskapsobligasjoner, spesifiserer reguleringsorganets myndighet til å gripe inn i markedet, innfører nye krav til utstedelse av offentlige obligasjoner og klassifiserer individuelle obligasjoner som individuelle investorer kan investere i.   

Spesielt i ansvarsdelen Når det gjelder det juridiske ansvaret til utstedere og mellomledd angående utstedelsesdokumenter og periodisk informasjonsutlevering, har den nye loven lagt til bestemmelser om ansvaret til enkeltpersoner og organisasjoner som er involvert i utarbeidelse av utstedelsesdokumenter og rapporter i all virksomhet på verdipapirmarkedet. Dette inkluderer både offentlig og privat utstedelsesvirksomhet. Samtidig tydeliggjør den rollen til konsulentorganisasjoner for obligasjonsutstedelse i gjennomgangen og kontrollen av nøyaktigheten, ærligheten og fullstendigheten av informasjonen i utstedelsesdokumentene.  

Sammenlignet med gjeldende lov definerer de nye endringene tydelig rollene og ansvaret til hver part involvert i offentlig og privat obligasjonsutstedelse, inkludert rådgivningsenheten, revisoren og kredittvurderingsenheten. Den nye loven fastsetter at disse enhetene må overholde alle gjeldende lover og forskrifter og yte tjenester ærlig og ansvarlig. I tillegg vil statens verdipapirtilsyn ha rett til å håndheve loven mot eventuelle brudd som kan skade investorer, for eksempel når utstedere unnlater å oppgi nødvendig informasjon til investorer.  

I henhold til diverse forskrifter som er implementert de siste to årene, må obligasjonsutstedelsesdokumenter inneholde en liste over detaljert informasjon som må opplyses til investorer. 6. november 2024 reviderte Finansdepartementet informasjonsskjemaet for å inkludere mer finansiell informasjon som må offentliggjøres. Den nye verdipapirloven fortsetter å orientere kravene for å forbedre markedsgjennomsiktigheten og beskytte investorenes interesser.  

Forhindre høyrisikoinvesteringsaktiviteter fra individuelle investorer

I tillegg til å øke informasjonstransparensen, vurderer kredittvurderingsbyråene at den nye loven vil forhindre høyrisikoinvesteringsaktiviteter fra individuelle investorer.  

Når det gjelder vilkårene for utdeling av privat utstedte obligasjoner til individuelle investorer, har den nye loven lagt til at profesjonelle institusjonelle investorer har lov til å kjøpe og selge individuelle obligasjoner; profesjonelle individuelle investorer har kun lov til å kjøpe individuelle obligasjoner med kredittvurderinger og sikkerhet eller betalingsgarantier fra kredittinstitusjoner. Dette bidrar til å skape et ekstra lag med beskyttelse for investorer når obligasjoner er forsinkede i betaling.  

Når det gjelder vilkårene for utstedelse av obligasjoner til publikum, legger den nye loven også til at utstedende organisasjon må oppfylle ytterligere statlige forskrifter om obligasjonseierrepresentanter, gjeldsgrad, utstedelsesverdi på egenkapital og kredittvurderinger.  

Som et resultat av dette vil høyrisikoselskaper bli begrenset fra å utstede obligasjoner til offentligheten; utstedere må overholde strengere kriterier, som gjeldsgrad, krav til representanter for obligasjonseiere og regulatoriske kredittvurderinger. For det andre, for private plasseringer, vil private obligasjoner ikke lenger bli distribuert og solgt til individuelle investorer med mindre de anses som profesjonelle investorer og obligasjonene er vurdert og må garanteres av en bank eller ha sikkerhet.  

VIS Rating anslår at profesjonelle privatpersoner vil ha investert i mer enn 40 % av private plasseringer utstedt i 2024. Kredittvurderinger kan gi ny informasjon som hjelper investorer med å bedre forstå risikoen sin. Bankbetalingsgarantier kan redusere risikoen for tap ved mislighold.  

I det vietnamesiske markedet er det svært få tilfeller der obligasjonseiere har gjenvunnet investeringene sine gjennom avvikling av sikkerhet. Ifølge kreditorvurderingsbyråets forskning er den juridiske prosessen for å avvikle eiendeler og tilbakebetale gjeld til kreditorer ofte langvarig. Faktisk har de fleste obligasjonseiere av sikrede obligasjoner som står overfor betalingsforsinkelser i perioden 2022–2024 valgt gjeldsrestrukturering, dvs. forlengelse av betalingen, i stedet for å avvikle sikkerhet, hovedsakelig i form av aksjer og eiendomsrelaterte eiendeler.  

De fleste sikrede obligasjonene med forsinkede betalinger av hovedstol/renter i perioden 2022–2024 har for tiden en inndrivingsrate på under 10 %.

Obligasjonsinnehavere må vurdere lovligheten, likviditeten og verdien av sikkerheten i tilfelle obligasjonsmislighold, og avgjøre om sikkerheten kan gi tilstrekkelig kredittforbedring som tiltenkt.  

«Den nye loven trer i kraft i januar 2025. Vektleggingen av investorbeskyttelse og bærekraftig vekst i markedet for selskapsobligasjoner i den nye loven forventes å fremme forbedret markedstillit og mer livlig utstedelsesaktivitet i 2025.»

Regjeringen planlegger også snart å utstede detaljerte forskrifter om utstedelse av offentlige obligasjoner for å spesifisere bestemmelsene i den nye loven. De reviderte forskriftene inkluderer obligatoriske krav til kredittvurdering for foretak eller obligasjoner utstedt til publikum og gjeldsgrad under bestemte terskler, sa VIS Rating.  

Kilde: https://baodautu.vn/rat-it-trai-chu-thu-hoi-duoc-von-nho-thanh-ly-tai-san-the-chap-d232370.html