Diskusjon om implementeringen av nasjonalforsamlingens resolusjon om finans- og pengepolitikk for å støtte programmet for sosioøkonomisk gjenoppretting og utvikling

I morges, 25. mai, diskuterte nasjonalforsamlingen, under ledelse av lederen for nasjonalforsamlingen Tran Thanh Man , rapporten fra tilsynsdelegasjonen og utkastet til nasjonalforsamlingens resolusjon om resultatene av det tematiske tilsynet med «gjennomføringen av nasjonalforsamlingens resolusjon nr. 43/2022/QH15 om finans- og pengepolitikk for å støtte det sosioøkonomiske gjenopprettings- og utviklingsprogrammet og nasjonalforsamlingens resolusjoner om en rekke viktige nasjonale prosjekter frem til slutten av 2023».

Delegat Ha Sy Dong, medlem av nasjonalforsamlingens finans- og budsjettkomité og fast nestleder i Quang Tri-provinsens folkekomité, deltok i diskusjonen og sa at den makroøkonomiske politikken for å reagere på COVID-19 er enestående og utover økonomisk forskning.

Den generelle formelen for makroøkonomisk politikk er å lempe på finans- og pengepolitikken når økonomien er i resesjon, og stramme inn når inflasjonen er høy. Da COVID slo til, falt den økonomiske aktiviteten, arbeidsledigheten økte, og de fleste land fulgte den samme formelen, som er å lempe på finans- og pengepolitikken.

Delegat Ha Sy Dong taler i nasjonalforsamlingen - Foto - NL

Den økonomiske krisen forårsaket av COVID-19 er imidlertid forskjellig fra en vanlig økonomisk krise. En vanlig krise oppstår fordi folk hadde høye forventninger for en stund siden, så de investerte for mye. Da investeringene ikke innfridde forventningene, sluttet de å investere.

Denne nedgangen i investeringer fører til arbeidsledighet og et fall i husholdningsinntekten. Når inntekten faller, faller forbruket. Dermed faller investeringene, inntekten faller, noe som fører til et fall i forbruket, og den onde sirkelen fortsetter.

COVID-19-krisen stammer fra frykt for pandemien, nedstengninger og en nedgang i forbruket. Nedgangen i forbruk reduserer bedriftenes inntekter, noe som hindrer investeringer, noe som fører til tap av arbeidsplasser og reduserte inntekter. Den onde sirkelen er den samme, men utgangspunktet er annerledes. COVID-19-krisen stammer fra forbruk, ikke investeringer.

Denne forskjellen fører til at noen land implementerer feil finans- og pengepolitikk, som å senke renten, øke subsidier og redusere skatter i løpet av COVID-19-perioden for å stimulere forbruket. Men på grunn av epidemien kan ikke folk bruke penger, og disse ledige pengene havner i verdipapirer, banker, forsikring, eiendom, obligasjoner... Som et resultat danner økonomien en aktivaboble.

Vietnam er intet unntak, da VNIndex i perioden 2020–2022 økte til rekordhøye nivåer, penger i banker nådde også rekordhøye nivåer, forsikring vokste raskt (20 % per år), eiendomsfeber og selskapsobligasjoner hadde også bobler. Statsbudsjettinntektene i disse årene var svært stabile, ikke på grunn av god økonomisk vekst, men hovedsakelig fra skatter fra verdipapirer og eiendomsoverdragelser.

Angående nasjonalforsamlingens utstedelse av resolusjon nr. 43 tidlig i 2022 og den forventede implementeringen i 2022–2023 med mål om økonomisk gjenoppretting etter COVID-19, kommenterte delegatene at hvis det bare var COVID-19, ville disse policypakkene ikke være nødvendige, fordi økonomien i 2022 på den tiden hadde overskuddskapital, rentene var svært lave, og støttepakkene hadde ikke effekten av å stimulere vekst, men i tillegg til COVID-19 hadde økonomien i periodene 2022 og 2023 andre problemer (krig, globale økonomiske svingninger, en sprekkende aktivaboble), så til slutt var denne støttepakken noe effektiv.

Videre er det den langsomme implementeringen av resolusjon 43 som gjør den effektiv. For hvis den hadde blitt kraftig implementert tidlig i 2022 da den først ble vedtatt, ville resolusjon 43 ha bidratt til den allerede voksende aktivaboblen.

Ifølge delegatene var resolusjonen effektiv i å hjelpe Vietnam med en myk landing, i stedet for en hard landing som mange andre land, på grunn av den langsomme implementeringen av resolusjon 43, da boblen hadde passert toppen og begynte å lande.

Samtidig er det også en velsignelse at rentekuttpakken på 2 % (kun 3,05 % ble utbetalt) mislyktes. Hvis denne pakken fungerer bra, vil det garantert bli mye vanskeligere for Vietnam å håndtere inflasjonen i 2022 (som stimuleringspakken fra 2009 som forårsaket inflasjon i 2011).

På grunn av disse faktorene, som er mer heldige enn smarte, falt ikke Vietnam inn i høy inflasjon slik som mange utviklede land som USA og EU. Vietnam har fortsatt en ganske god vekstrate. Selv om den er lavere enn nasjonalforsamlingens mål, anses den fortsatt som stabil, og resolusjon 43 foreslo rimelige løsninger på den tiden. Senere hadde regjeringen mange andre styringsløsninger som ga gode resultater, som å redusere bensinavgiften da verdens bensinpriser økte, noe som var en god løsning.

Når det gjelder noen av lærdommene etter implementeringen av resolusjon nr. 43, fremhevet delegatenes meninger følgende:

Politikken bør prioritere gjennomførbarhet. 2 % rentereduksjonspakken kan ikke implementeres fordi den ikke er gjennomførbar. Momsreduksjonspakkene er svært effektive fordi dette tiltaket er basert på eksisterende skatteprosedyrer. Selve momsreduksjonspakken har også problemer med å klassifisere hvilke varer som er redusert med 8 % og hvilke varer som er redusert med 10 %. Det ville vært bedre om momspakken ble redusert til 8 % på tvers av alle sektorer.

Regjeringens ledelse er ganske fleksibel og foreslår proaktivt andre løsninger for å håndtere situasjonen. Å redusere drivstoffavgiften er en ekstremt praktisk løsning når de globale drivstoffprisene øker, og bidrar til at den økonomiske gjenopprettingsprosessen går smidigere.

Å utsette skattebetalingen til slutten av året er også en veldig praktisk løsning, fordi bedrifter er som å få et kortsiktig lån med 0 % rente. Dette er veldig effektivt for bedrifter når rentene er høye og banklånsprosedyrer er vanskelige.

Når det gjelder finanspolitikk på området skattefritak, skattereduksjon og skatteutsettelse, har den vært svært effektiv fordi den er enkel å implementere. Politikk på området for å bruke penger fra budsjettet, som offentlige investeringer og rentestøtte, har vært mindre effektiv. Vietnam har møtt juridiske flaskehalser og skjerpet disiplin i apparatet, slik at offentlige investeringer ikke har kunnet utøve sin fulle effekt.

Når det gjelder pengepolitikk, ser man tilbake på dette tidspunktet at det er mye som har blitt gjort, og noe som fortsatt eksisterer. Imidlertid kan forvaltningen på det tidspunktet anses som en midlertidig suksess. På lang sikt er det nødvendig å bevege seg mot å bruke renteverktøy for å styre kreditt i stedet for verktøy basert på kredittvekstgrenser (kredittrom), og det anbefales at Statsbanken snart oppsummerer og evaluerer kredittrompolitikken og går videre mot å legalisere dette problemet.

Fokuser på gjennomførbarhet og timing. Makroøkonomisk politikk er viktig for å velge riktig tidspunkt. En politikk som er riktig i januar er kanskje ikke riktig i mars, når inflasjon og veksttrender er forskjellige.

Derfor, hvis vi i fremtiden har programmer og pakker for å støtte makroøkonomien, må vi nøye vurdere tidspunktet for å sette politikken ut i livet, ettersom resolusjon 43 har en implementeringsperiode på to år, og i løpet av denne tiden vil mye ha endret seg. Den økonomiske krisen forårsaket av COVID-19 er svært forskjellig fra andre kriser. Hvis vi møter en situasjon som krever støttepolitikk, er det første vi må tenke på skattereduksjoner.

Det er til og med mulig å vurdere store og ekstremt fokuserte skattekutt på en helt spesifikk bransje. For eksempel, ved begynnelsen av slutten av sosial distansering, og ved gjenoppretting av flyruter, er det nødvendig å vurdere å redusere luftfarts-momsen til 0 % eller redusere flyplassavgifter. Dette kan bidra til at luftfartsindustrien kommer seg raskere.

Under implementeringen av resolusjon 43 påpekte delegatene noen begrensninger, som for eksempel reduksjonen av bensinavgiften, politikken med å redusere momsen med 2 %, som kunne ha blitt justert for å redusere alle varer fra 10 % til 8 %, var for rigid avhengig av resolusjon 43; politikken med å utsette skattebetalingen til slutten av året, mange meninger foreslo å utsette den i noen måneder til neste år, fordi dette er den magre sesongen for bedrifter. Denne saken er imidlertid under nasjonalforsamlingens myndighet. Regjeringen er redd for å justere budsjettanslaget, så den har ikke lagt det frem.

Nguyen Thi Ly

Kilde