Markedsboom: Stor kontantstrøm strømmer inn, verdipapirselskaper tjener enorme gevinster

Av de totalt over 31 100 milliarder VND som VPBank Securities lånte fra banker, ble nesten 2 360 milliarder VND lånt fra BIDV, over 2 400 milliarder VND fra VietinBank og nesten 3 000 milliarder VND fra TPBank. De resterende nesten 23 400 milliarder VND ble lånt fra andre banker.

Redaktørens merknad:

I 2025 forventes kredittvekst kraftig for å støtte økonomiske vekstmål. Mange eksperter understreker at denne kapitalstrømmen må flyte inn i prioriterte områder og skape bærekraftig merverdi.

Faktisk eksploderer kontantstrømmen inn i aksjemarkedet, fra omtrent 1 milliard USD/økt til nesten 2 milliarder USD/økt, takket være tilstrømning fra individuelle investorer og nye kapitalstrømmer. Det er verdt å merke seg at en stor del kommer fra verdipapirselskaper med sterk støtte fra banker.

VietNamNet gjennomgår billionlånene som bankene har «hellt» inn i verdipapirselskaper.

Aksjemarkedet har nettopp registrert en eksplosiv handelssesong med likviditet og resultater som nådde nye topper. VN-indeksen steg 40 poeng og nådde en rekordhøyde på 1 565,03 poeng morgenen 5. august, før den kjølnet ned og avsluttet handelen på 1 547,15 poeng.

Likviditeten nådde en ny rekordhøyde på over 85 700 milliarder VND (nesten 3,3 milliarder USD) på de tre børsene. HoSE registrerte en rekordtransaksjon på over 78 100 milliarder VND, mens HNX også eksploderte med over 5 700 milliarder VND. UpCom var nesten 1 930 milliarder VND.

Så hvor kommer den store kontantstrømmen fra for å støtte en så eksplosiv aksjemarkedsvekst?

VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS) er også en «stor aktør» i aksjemarkedet med lån verdt omtrent 17 700 milliarder VND i verdipapirlån.

VPBank låner ut over 17 700 milliarder VND i verdipapirer. Kilde: Regnskap

Hvor får VPBank penger fra for å låne ut verdipapirer?

Ifølge finansrapporten til VPBank Securities JSC (VPBankS) nådde lånene per slutten av juni mer enn 17 757 milliarder VND, en kraftig økning sammenlignet med tallet på mer enn 9 512 milliarder VND ved begynnelsen av året. Av dette var mer enn 17 635 milliarder VND til marginlån, en kraftig økning sammenlignet med 9 447 milliarder VND ved begynnelsen av året, og mer enn 104 milliarder VND til lån til kunders forhåndssalg.

Dette regnes som en effektiv profittkanal for VPBank Securities. Normalt har disse marginhandelslånene hos verdipapirselskaper korte løpetider og renter på rundt 7,5 %–13 %/år. Samtidig låner verdipapirselskaper fra banker til ganske konkurransedyktige renter, bare rundt 7 %/år.

I løpet av årets første seks måneder tjente VPBanks nesten 722 milliarder VND i overskudd etter skatt, en kraftig økning sammenlignet med nesten 400 milliarder VND i samme periode i fjor. Av dette utgjorde renter fra lån og fordringer nesten 646 milliarder VND.

Finansrapport for årets første 6 måneder for VPBank Securities JSC.

I følge halvårsrapporten hadde VPBanks per slutten av juni 2025 kortsiktige lån på over 32 200 milliarder VND, mye høyere enn nivået på over 9 100 milliarder VND ved begynnelsen av perioden. Av dette ble nesten 22 000 milliarder VND lånt fra kredittinstitusjoner og over 10 230 milliarder VND lånt fra andre organisasjoner og enkeltpersoner.

I sin forklaring til den statlige verdipapirkommisjonen sa VPBank at overskuddet etter skatt i andre kvartal nådde mer enn 441 milliarder VND, en økning på 73 % fra året før, med utestående lån som «økte kraftig», nesten dobbelt så mye som i samme periode i fjor.

Avslører bankene som pumper penger

Faktisk annonserte ikke VPBankS detaljer, men bare pekte ut tre navn.

Mer spesifikt, innen utgangen av andre kvartal 2025, av beløpet som ble lånt fra banker, lånte VPBankS mer enn 2 200 milliarder VND fra Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Investment and Development ( BIDV ), nesten 1 500 milliarder VND fra Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade (VietinBank) og nesten 1 400 milliarder VND fra TPBank (TPB). De resterende mer enn 16 900 milliarder VND ble lånt fra andre banker, men disse ble ikke spesifikt navngitt. Dette er et veldig stort tall sammenlignet med den generelle lånerenten. Lånerenten er "fra 3,5 % eller mer".

I løpet av perioden registrerte VPBank totale kortsiktige lån på over 524 700 milliarder VND (nesten 19,9 milliarder USD). Av dette ble over 31 100 milliarder VND lånt fra banker og over 493 600 milliarder VND (nesten 18,7 milliarder USD) ble lånt fra andre enheter.

Av de totalt over 31 100 milliarder VND som ble lånt fra banker, ble nesten 2 360 milliarder VND lånt fra BIDV, over 2 400 milliarder VND fra VietinBank og nesten 3 000 milliarder VND ble lånt fra TPBank. De resterende nesten 23 400 milliarder VND ble lånt fra andre banker.

VPBank registrerte kortsiktige lån fra banker for over 31 100 milliarder VND, ifølge halvårsrapporten. Kilde: Regnskap

Så, hvem lånte VPBankS 23 400 milliarder VND i perioden for å betjene de attraktive verdipapirutlånsaktivitetene samt forretningsaktiviteter?

VPBankS er et datterselskap av Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank (VPBank – VPS). Tidligere hadde VPBank også et verdipapirselskap, men solgte det for å fokusere på bankvirksomhet og forbrukslån.

I januar 2022 kjøpte VPBank opp ASC Securities og økte deretter raskt kapitalen til 8 920 milliarder VND i april 2022, og endret navn til VPBank Securities (VPBankS) i slutten av mai samme år.

Takket være finansiell styrke økte VPBankS kapitalen til 15 000 milliarder VND i slutten av desember 2022.

Innen utgangen av andre kvartal 2025 vil VPBanks ha en total egenkapital på nesten 18 200 milliarder VND, hvorav egenkapitalen er 15 000 milliarder VND.

Ved utgangen av 2024 eier Vietnam Prosperity Joint Stock Commercial Bank 99,95 % av VPBanks aksjer, tilsvarende mer enn 14 993 milliarder VND i innbetalt kapital.

Aksjonærstruktur i VPBankS.

Faktisk er gjensidig lånevirksomhet i finansmarkedet svært aktiv. Verdipapirselskaper, enten de er datterselskaper av banker eller ikke, har alle slik virksomhet. Mange av dem har også lån fra VPBank.

Kommersielle banker kan injisere penger (tilby kapital) til verdipapirselskaper gjennom mange juridiske former, som for eksempel: direkte og indirekte utlån (økning av kapital, støtte av likviditet), kjøp av obligasjoner, repo-verdipapirer (kjøp og salg av tilbake) og innvilgelse av interbankkredittgrenser.

Markedet blomstrer, en liste over banker som pøser ut enorm kapital i Techcom Securities. Ved utgangen av juni registrerte Techcom Securities Company en total utestående lånebalanse og investeringsportefølje (holdt til forfall, investeringsmidler) på rundt 60,8 billioner VND (2,3 milliarder USD), hvorav kortsiktige lån alene utgjorde mer enn 33,8 billioner VND (1,3 milliarder USD).

Kilde: https://vietnamnet.vn/thi-truong-bung-no-dong-tien-khong-lo-do-vao-cong-ty-chung-khoan-lai-dam-2429178.html