Alle blue-chip-aksjene falt kraftig.
Ifølge Do Bao Ngoc, visedirektør i Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI), stammet den kraftige nedgangen på slutten av uken hovedsakelig fra store aksjer, spesielt de i Vingroup- økosystemet. Salgspresset fra denne gruppen spredte seg raskt til andre sektorer som eiendom, verdipapirer og bankvirksomhet, noe som førte til at mange ledende aksjer falt kraftig, noe som skapte en negativ psykologisk effekt og trakk markedet ned.
Forrige helgs handelssesjon var typisk for emosjonelt salg, ettersom markedet hadde opplevd en lengre periode med sidelengs bevegelse med lav likviditet og svekket kontantstrøm. Selv om mange aksjer hadde falt til lave prisnivåer, fortsatte salgspresset, noe som gjenspeiler forsiktig stemning og en defensiv holdning blant investorene, observerte Ngoc.
Når det gjelder makroøkonomisk informasjon, mener eksperten at det nesten ikke dukker opp noen nye negative faktorer. Den amerikanske sentralbanken (FED) har nettopp kuttet renten – en faktor som anses som positiv for det globale finansmarkedet. Innenlands har ikke økonomiske data vist noen betydelige negative signaler.
Den største flaskehalsen ligger imidlertid for tiden i markedslikviditeten. Interbanklikviditeten er anstrengt, interbankrentene er fortsatt høye, og institusjonell etterspørsel etter kontanter øker mot slutten av året. Disse faktorene er ikke nye, men i sammenheng med svekket likviditet blir markedet mer følsomt og utsatt for "forsterkende" reaksjoner på negativ utvikling i store aksjer.
Teknisk sett har markedet handlet sidelengs i omtrent to uker, men det har ikke vært nok positive nyheter, og forsiktige investorer holder seg på sidelinjen. Smarte penger har heller ikke kommet tilbake, noe som ikke er nok til å opprettholde en oppadgående trend.
Etter en periode med sidelengs bevegelse opplever markedet ofte et tydelig skifte – stigende hvis det er støttende nyheter, eller fallende hvis nyhetene ikke er sterke nok. Helgens handelssesjon viste det andre scenariet, med økt salgspress mot slutten av sesjonen, noe som førte til utbredt salg.
Det er verdt å merke seg at Vingroup-aksjene offisielt brøt den oppadgående trenden. I løpet av de siste to månedene, mens VN-indeksen har ligget rundt 1 600–1 800 poeng, har denne aksjegruppen spilt en betydelig rolle i å støtte indeksen. Hvis Vingroup ble ekskludert, ville det faktiske VN-indeksnivået bare vært rundt 1 500 poeng. Med svekkelsen av disse ledende aksjene, kombinert med en langvarig sidelengs bevegelse og mangel på støttende informasjon, utløste økt angst et sterkt salgspress.
I tillegg fortsatte utenlandske investorer å selge tungt, med fokus på store aksjer, noe som ytterligere forverret den allerede skjøre stemningen blant innenlandske investorer.
Videre opplevde markedet betydelig salgspress, noe som ble vist ved sterke salgsordrer konsentrert mot slutten av sesjonen, høyt handelsvolum og mange aksjer som nådde sin nedre grense. Dette antas ikke å være handlingen til individuelle privatinvestorer, men snarere fra institusjoner eller store investorer.
Ifølge statistikk fra Construction Securities (CSI) startet VN-indeksen midten av desember med positiv stemning, og nærmet seg sin tidligere topp på rundt 1760 poeng takket være konsentrert etterspørsel i Vingroup-relaterte aksjer. Den første økten med et kraftig fall dukket imidlertid raskt opp, etterfulgt av bearish candlesticks.
Bare i løpet av de siste 30 minuttene av helgens handelssesjon førte et massivt nedsalg til at VN-indeksen stupte med 56 poeng fra intradagstoppen. Tallrike aksjer nådde sin nedre grense, hovedsakelig i svært spekulative sektorer som eiendom.
Ved slutten av handelsuken fra 8. til 12. desember 2025 stengte VN-indeksen på 1 646,89 poeng, ned 94,43 poeng. Handelsvolumet på HOSE nådde 778 millioner aksjer, tilsvarende en verdi på 22 448 milliarder VND, 37,8 % lavere enn gjennomsnittet over 20 uker.
Denne uken stengte 20 av 21 sektorer i minus. Plastaksjer var den eneste gruppen som steg, med en økning på 2,78 %, mens detaljhandel, eiendom og havnesektoren opplevde det sterkeste nedadgående presset, med fall på 7,74 %, 6,28 % og 5,74 %.
Utenlandske investorer gjenopptok nettosalget til en verdi av 5 791 milliarder VND. På nettokjøpssiden var HPG,FPT og MBB de tre største aksjene; omvendt var det VPL, VIC og STB som møtte det sterkeste nettosalgspresset.
Analytikere tror markedet kan fortsette å møte nedadgående press i løpet av de neste øktene på grunn av margin calls (meglerfirmaer som krever at investorer setter inn mer penger eller selger aksjer når marginforholdet faller under en sikker terskel) etter kraftige fall på slutten av handelssesjonene. Noen investorer er tvunget til å selge posisjonene sine på grunn av mangel på midler til å gjøre ytterligere innskudd, noe som skaper ytterligere teknisk nedadgående press.
Denne korreksjonen stammer imidlertid ikke fra makroøkonomiske risikoer, og den gjenspeiler heller ikke interne problemer i bedriftene eller økonomien, men hovedsakelig fra tekniske og psykologiske faktorer. Etter hvert som salgspresset fra tvangslikvidasjoner gradvis avtar, forventes den nedadgående trenden å svekkes.
For investorer som eier aksjer med sterke fundamentale forhold, fraråder eksperter å selge for enhver pris på dette tidspunktet. I løpet av de siste 2–3 ukene har de fleste aksjer falt med 5–30 %, noe som har ført til tap for de fleste investorer.
Motsatt kan investorer som holder kontanter benytte seg av muligheten til å velge gode aksjer som har blitt sterkt diskontert – tidligere utilgjengelige prisnivåer. Å restrukturere porteføljen, eliminere aksjer som presterer dårlig og gå over til aksjer med sterke fundamentale forhold, høye profittmarginer eller unike historier anses som en passende strategi.
Ifølge Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) danner VN-indeksen et Bearish Engulfing candlestick-mønster (et bearish reversal candlestick-mønster der det bearish candlestick-mønsteret fullstendig omslutter det foregående bullish candlestick-mønsteret, noe som indikerer at salgspresset råder) på ukediagrammet, noe som gjenspeiler en forsiktig stemning rundt den historiske toppen. Markedet vil sannsynligvis gå inn i en likevektstilstand etter at tilbudspresset er absorbert, med støtte nær 1600 poeng og motstand nær 1660–1670 poeng.
I dagens situasjon er hovedstrategien fortsatt forsiktig, med å opprettholde en rimelig andel aksjer, unngå gearing og prioritere et mellomlangt til langsiktig perspektiv på ledende aksjer med vekstutsikter i perioden 2025–2026, anbefaler VDSC.
Korreksjonen i det innenlandske aksjemarkedet skjedde også mot et bakteppe av at de internasjonale finansmarkedene snudde sin oppadgående trend og falt på slutten av uken, ettersom presset fra gevinsthenting økte etter en periode med sterke gevinster.
Amerikanske og europeiske aksjer snudde og falt.
Spesielt falt amerikanske og europeiske aksjer generelt den 12. desember, ettersom press fra gevinsttaking reduserte gevinstene som ble gjort etter at Federal Reserve bestemte seg for å kutte renten.
Selv om Wall Streets hovedindekser nådde rekordhøye nivåer midt i uken, førte bekymringer om de høye verdsettelsene av teknologiaksjer, kombinert med mindre enn positive sysselsettingstall, til en markedskorreksjon mot slutten av uken.
Ved børsslutt falt Nasdaq Composite-indeksen med 1,7 % til 23 195,17 poeng, S&P 500 falt med 1,1 % til 6 827,41 poeng, og Dow Jones falt med 0,5 % til 48 458,05 poeng.
I Europa ble markedene også påvirket av stemningsendringen i New York. Londons FTSE 100 falt 0,6 % til 9 649,03 poeng, midt i data som viste en uventet sammentrekning i den britiske økonomien i oktober 2025. Frankfurts DAX 30 falt 0,5 % til 24 186,49 poeng, mens Paris' CAC 40 falt 0,2 % til 8 068,62 poeng.
Med både innenlandske og internasjonale faktorer som mangler kortsiktig støtte, forventes det at det vietnamesiske aksjemarkedet vil fortsette å svinge forsiktig, med en klar divergens mellom ulike aksjegrupper.
Teknisk korreksjonspress kan fortsatt eksistere, men på mellomlang og lang sikt forventes et stabilt makroøkonomisk fundament og vekstutsiktene for bedrifter å bidra til at markedet gradvis rebalanseres etter hvert som kontantstrømmen blir mer stabil.
Kilde: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/thi-truong-chung-khoan-co-tuan-dieu-chinh-manh-nhat-tu-dau-quy-iv-20251214171418489.htm
Kommentar (0)