Høy kredittvekst, "støtfangerobligasjon"

(Chinhphu.vn) - Bankobligasjoner fortsetter å lede markedet i juni 2025, da kredittveksten langt overstiger mobiliseringen, øker kredittinstitusjoner utstedelsen for å sikre kapitalsikkerhet. For at finansmarkedet, spesielt markedet for grønne obligasjoner, skal utvikle seg bærekraftig, er det behov for koordinering fra alle parter: forvaltningsorganer fullfører det juridiske rammeverket; finansinstitusjoner tar i bruk grønne kredittprodukter; bedrifter viser proaktivt åpenhet...

Bankobligasjoner fortsetter å lede markedet i juni 2025, da kredittveksten langt overstiger mobiliseringen, øker kredittinstitusjonene utstedelsen.

Eiendomsobligasjoner viser positive tegn takket være juridiske løsninger

Ifølge rapporten «Bond Focus June 2025» fra FiinRatings – en strategisk partner av S&P Global, fortsatte markedet for selskapsobligasjoner å vokse sterkt i juni, spesielt for bankkonsernet.

I løpet av årets første 6 måneder økte kreditten i hele økonomien med 9,9 %, noe som langt oversteg vekstraten for innskudd. Dette gapet tvang forretningsbanker til å utstede store mengder obligasjoner for å øke nivå 2-kapitalen, og dermed sikre kapitalsikkerhetsforhold samt viktige likviditetsindikatorer som LDR (kredittbalanse/kapitalmobilisering) og kortsiktig kapitalutnyttelsesgrad for mellomlange og langsiktige lån.

Bare i juni nådde den totale verdien av utstedte selskapsobligasjoner VND 105,5 billioner, en økning på 52,4 % fra forrige måned, hvorav alle var private utstedelser. I løpet av årets første 6 måneder nådde den totale utstedelsesverdien VND 248,6 billioner, en økning på 71,2 % fra samme periode i 2024. Av dette sto kredittinstitusjoner for 76,3 % – tilsvarende nesten VND 190 billioner.

I tillegg viste eiendomsobligasjoner også positive tegn takket være juridiske løsninger. Den totale utstedelsesverdien for denne gruppen nådde omtrent 39,6 billioner VND i første halvår, noe som utgjorde 67,3 % av den ikke-finansielle gruppen, tilsvarende nesten 24 % av den totale utstedelsen.

Til tross for sterk vekst skjer utstedelsen fortsatt hovedsakelig gjennom privat plassering. Børsnoteringsaktivitetene nådde bare nesten 28 billioner VND, tilsvarende 76,8 % av hele 2024. Imidlertid var det bare kommersielle banker og to verdipapirforetak som utstedte obligasjoner gjennom offentlig emisjon.

Lave renter, aktivt tilbakekjøp, men fortsatt behov for å være oppmerksom på potensielle risikoer

Et annet bemerkelsesverdig poeng er at rentemiljøet fortsatt er sterkt støttende for obligasjonsmarkedet. Den gjennomsnittlige nominelle (kupong)renten falt fra 7,43 % til 6,69 % i hele markedet. Av dette var 64 % av utstedelsesvolumet fastrente, 22 % flytende rente og resten en kombinasjonsrente.

Tilbakekjøp av obligasjoner økte kraftig, med en transaksjonsverdi i juni som var 1,2 ganger høyere enn måneden før. Den totale tilbakekjøpsverdien i årets første 6 måneder økte med 42,7 % sammenlignet med samme periode i fjor. Presset på gjeldsnedbetaling er imidlertid fortsatt høyt, ettersom forfallsverdien i årets siste 6 måneder er anslått til 125 billioner VND, spesielt for den ikke-finansielle utstedergruppen.

I annenhåndsmarkedet nådde transaksjonene i juni nesten 137,1 billioner VND, et gjennomsnitt på 6,53 billioner VND/dag – en økning på 13,4 % fra forrige måned. Bank- og eiendomsgruppene sto for nesten 71 % av den totale transaksjonsverdien. Det er verdt å merke seg at eiendomsgruppen registrerte en økning i transaksjonsverdi på 37,6 % sammenlignet med samme periode i 2024.

Imidlertid eksisterer det fortsatt risikoer. I løpet av årets første 6 måneder ble selskapsobligasjoner for 23 billioner VND registrert som «problematiske», en nedgang på 31 % sammenlignet med samme periode, men fortsatt bekymringsfullt.

Det er verdt å merke seg at eksperter vurderer at det nye juridiske rammeverket vil bidra til å forbedre kvaliteten på markedsstyringen når den endrede foretaksloven offisielt trer i kraft fra 1. juli 2025, inkludert viktige forskrifter om gjeldsgraden for foretak som utsteder individuelle obligasjoner – ikke over 5 ganger, inkludert kapitalen fra den forventede obligasjonsutstedelsen. Denne forskriften bidrar til å øke kvaliteten på varene på markedet og redusere risikoen for omfattende utstedelse.

Samtidig vil noen bedrifter bli tvunget til å gå over til offentlige tilbud for å overholde de nye forskriftene.

Selv om størrelsen på Vietnams marked for selskapsobligasjoner forventes å nå 140 milliarder USD innen 2025, vil grønne obligasjoner utgjøre mindre enn 1 %. For å øke denne andelen trenger Vietnam en klar strategi med transparente verktøy og retningslinjer, og effektive insentiver for å tiltrekke investorer til prosjekter som minimerer virkningen av klimaendringer.

Vietnam har en strategi for utvikling av karbonmarkedet i Vietnam godkjent under beslutning nr. 232/QD-TTg datert 24. januar 2025. Regjeringslederne har godkjent prosjektet for etablering og utvikling av karbonmarkedet i Vietnam. Hovedmålet med prosjektet er å etablere et karbonmarked for å støtte implementeringen av mål for reduksjon av klimagassutslipp, fremme overgangen til en grønn økonomi og styrke næringslivets konkurranseevne.

Nylig, 4. juli 2025, utstedte statsministeren beslutning 21/2025/QD-TTg som fastsetter miljøkriterier og sertifiserer prosjekter på den grønne klassifiseringslisten. Dette regnes som et viktig første skritt for å fremme grønn finansiering i Vietnam.

Banker og kredittinstitusjoner – som obligasjonsutstedere og leverandører av grønn kreditt – må utvikle tydelige vurderingsprosesser, lære opp ansatte og anvende internasjonale standarder. Samtidig må bedrifter proaktivt fylle ut dokumenter, vurdere miljøpåvirkninger og ha transparente interne overvåkingsmekanismer.

Eksperter sier imidlertid at det er nødvendig å fremme rollen til innenlandske kredittvurderingsorganisasjoner som er lisensiert av Finansdepartementet. Samtidig er de fleste grønne obligasjoner i verden ledsaget av en tredjepartsvurdering (annenpartsuttalelse) eller uavhengig verifisering.

Le Hoang Tung – visedirektør i Vietcombank – delte: Denne banken har med hell utstedt grønne obligasjoner for 2000 milliarder VND i 2024, i samsvar med både internasjonale standarder og nasjonale forskrifter.

Vietcombank identifiserer bærekraftig utvikling som et langsiktig mål, og ESG vil bli integrert i alle aktiviteter. Banken implementerer refinansiering fra grønne obligasjoner og utvikler grønne konsulenttjenester, som hjelper bedrifter med å få tilgang til karbonkreditter.

Herr Nguyen Thang Long (Departementet for finansinstitusjoner, Finansdepartementet) sa at statsministeren har godkjent karbonmarkedsstrategien, med mål om å lykkes med pilotprosjektet innen 2027. Følgelig vil banker som Vietcombank spille en sentral rolle i betalings- og markedsledende aktiviteter.

Herr Minh

Kilde: https://baochinhphu.vn/tin-dung-tang-cao-trai-phieu-duoc-mua-102250714180912443.htm