VN-indeksen taper 28 poeng, penger strømmer ut av blue-chip-aksjer og inn i small-cap-aksjer.

Etter en rekke påfølgende oppganger og nærmer seg tidligere topper, gikk det vietnamesiske aksjemarkedet inn i en kraftig korreksjonsfase ettersom stemningen for gevinsttaking økte. Handelssesjonen 10. desember registrerte den største nedgangen på en måned, noe som gjorde Vietnam til det dårligst presterende markedet i Asia den dagen.

Blue-chip-aksjer viser sterk divergens, med kapital som strømmer vekk fra store aksjer og inn i mellomstore og små selskaper.

Ved børsslutt falt VN-indeksen med 28,19 poeng, eller 1,61 %, til 1 718,98 poeng. HNX-indeksen falt med 0,26 % til 256,48 poeng, mens UPCoM-indeksen falt med 0,48 % til 119,11 poeng. Total markedslikviditet nådde omtrent 19 533 milliarder VND, det laveste nivået på tre uker, noe som gjenspeiler investorenes klare forsiktighet i møte med sterk markedsvolatilitet.

Det negative fokuset i økten kom fra VIC-aksjer, som ble solgt kraftig og falt med den maksimalt tillatte grensen på 7 %, og dermed visket ut nesten 11 poeng fra VN-indeksen i løpet av én økt. Det overveldende salgspresset på VIC var tydelig gjennom hele økten, noe som førte til at markedsverdien fordampet med titalls billioner dong.

Ikke bare VIC, men hele Vingroup- gruppen stupte: VRE falt 6,25 %, VHM falt 3,72 %, mens VPL falt nesten 7 %. Disse fire aksjene alene – VIC, VHM, VRE og VPL – dro ned VN-indeksen med 27 poeng, og snudde dermed fullstendig om på rollen som «lokomotivet» som hadde hjulpet indeksen med å nærme seg sin forrige topp i tidligere uker.

Svakheten spredte seg til eiendomssektoren, da rødt dominerte: KDH falt 2,4 %, PDR falt 2,06 %, CEO og DIG falt begge 2,02 %, HDG falt 1,95 % og LIC falt 4,1 %. Noen få lyspunkter, som at VPI steg med mer enn 2 %, var ikke nok til å balansere det generelle dystre bildet.

Mens eiendomssektoren og andre viktige aksjer svekket seg, opprettholdt noen bank- og verdipapiraksjer positive gevinster takket være kortsiktig kapitalinnstrømning: HDB steg 2,06 %, MBB steg 1,82 %, SSI steg 1,74 %, VNM steg 0,96 %, og CTG og VPB opprettholdt begge svake økninger.

Resten av finanssektoren møtte imidlertid salgspress, medSHB , EIB og TCB som falt rundt 0,3 %, VIX ned 2,13 % og MBS ned 0,35 %. Dette indikerer at store kapitalstrømmer fortsatt observeres fra sidelinjen, mens spekulativ kapital flyttes til mindre aksjer som er mindre påvirket av det generelle markedet.

Industrisektoren og luftfarts- og logistikksektoren fortsatte å prestere negativt: GEX falt med 3,26 %, CII falt med nesten 4 %, GEE falt med 6,8 ​​%, VJC tapte 1,7 % og VSC falt med 1,62 %. Omvendt viste energisektoren tegn til bedring, med POW som steg med 2,5 % og PVD som økte med 0,82 %.

Forbruker- og teknologisektorene opplevde også korreksjoner, med fall i MWG på 1,19 %, SAB ned 3,38 % ogFPT ned 1,34 %. TTF steg uventet med 6,74 % og ble et sjeldent lyspunkt.

Utenlandske investorer fortsatte sin netto salgsbølge på HoSE, og solgte aksjer verdt 367,7 milliarder VND, noe som forlenget kapitaluttaksrekken de siste ukene. VIC forble hovedmålet for salgspress, med et netto salg på 307,9 milliarder VND. Mange andre blue-chip-aksjer møtte også lignende press: STB så salg på 159,8 milliarder VND, VCB 86,5 milliarder VND, VHM 73,77 milliarder VND og MSN nesten 64 milliarder VND.

På kjøpssiden fortsatte utenlandsk kapital å vise interesse for bank- og stålsektoren: MBB ble nettokjøpt for 241 milliarder VND, HPG for 152 milliarder VND, VNM for 64,9 milliarder VND, og ​​både GVR og POW ble nettokjøpt.

Likevel er den generelle utenlandske investoraktiviteten fortsatt en stor ulempe midt i svekket markedslikviditet.

Til tross for den kraftige nedgangen, anses denne korreksjonen som lokal, hovedsakelig konsentrert i aksjer som hadde steget kraftig, som Vingroup, VJC, SAB… Antallet stigende og fallende aksjer i large-cap-gruppen var ganske balansert (14 stigende - 12 fallende), noe som indikerer at presset ikke spredte seg over hele markedet.

Mange blue-chip-aksjer handles fortsatt til attraktive priser etter den forrige korreksjonen, så det kan snart dukke opp et røverkjøp hvis det ikke kommer nye ugunstige nyheter.

SSI Research tilbyr også et mer positivt syn basert på data fra de siste tre årene, og bemerker at markedet vanligvis presterer bra fra desember til mars, med en 75 % sannsynlighet for prisøkninger og overlegen gjennomsnittlig avkastning.

Likviditeten forventes å forbedres med børsnoteringen av VPX og VCK i desember, noe som frigjør kapital. I tillegg har overnattrentene en tendens til å falle mot slutten av året, noe som gir positiv støtte til markedet.

Fra et makroøkonomisk og verdsettelsesperspektiv hever SSI Research sitt VN-indeksmål for 2026 til 1 920 poeng, basert på:

– Det anslåtte P/E-forholdet for 2025 er 14,5 ganger høyere, tilsvarende som i regionen.

– Resultatveksten i 2026 er anslått til 14,5 %, betydelig høyere enn mange asiatiske markeder.

– VN-indeksens PEG-forhold på bare 0,96 er mer attraktivt enn det regionale gjennomsnittet på 1,44.

Vietnam sikter mot tosifret BNP-vekst mellom 2026 og 2030, drevet av akselererte strukturreformer, tilstrømning av utenlandske direkteinvesteringer og infrastrukturinvesteringer. Sektorer som er klare til å dra nytte av dette inkluderer bankvirksomhet, byggematerialer, energi og petroleum, gjødsel og informasjonsteknologi.

Den kraftige markedskorreksjonen 10. desember skyldtes hovedsakelig press fra gevinsttaking i Vingroup-aksjer og en svekkelse av store kapitalstrømmer. Denne nedgangen er imidlertid usannsynlig å være for negativ, ettersom virkningen ikke er utbredt og mange sektorer fortsatt opprettholder sin attraktivitet. Med kapital som tenderer mot små og mellomstore aksjer, rådes investorer til å være forsiktige, men ikke pessimistiske, samtidig som de overvåker investeringsmuligheter i sektorer som forventes å dra nytte av dette i siste del av året og begynnelsen av neste år.

Kilde: https://thoibaonganhang.vn/vn-index-mat-28-diem-dong-tien-roi-bluechips-tim-den-co-phieu-nho-174924.html