Tajemnica kursu wymiany USD/VND w czasach Trumpa 2.0

Polityka pieniężna USA jest jedną z głównych niewiadomych wpływających na kurs wymiany USD/VND.

Polityka pieniężna USA jest jedną z głównych niewiadomych wpływających na kurs wymiany USD/VND.

Pytania dotyczące polityki pieniężnej USA.

Podczas sesji dyskusyjnej „Decoding Variables” na konferencji „Investment 2025: Decoding Variables - Identifying Opportunities” zorganizowanej przez Investment Newspaper, temat polityki pieniężnej w USA był szczególnie gorący, ponieważ Rezerwa Federalna (Fed) odbędzie w przyszłym tygodniu swoje ostatnie w tym roku posiedzenie w sprawie decyzji dotyczących stóp procentowych.

Według pana Hoang Quoc Anha, dyrektora inwestycyjnego GHGInvest, rentowność 2-letnich obligacji skarbowych, czynnika, który zazwyczaj silnie koreluje z decyzjami Fed w sprawie stóp procentowych po opublikowanych niedawno danych o wskaźniku CPI za listopad 2024 r., sugeruje wysokie prawdopodobieństwo, że Fed obniży stopy procentowe po raz trzeci o 25 punktów bazowych. Inwestorzy również stawiają najwięcej na tę możliwość.

Pan Hoang Quoc Anh, dyrektor inwestycyjny GHGInvest

Jednak prognozy dotyczące globalnej sytuacji w przyszłym roku są mniej optymistyczne. Dr Nguyen Tri Hieu, dyrektor Instytutu Badań i Rozwoju Globalnych Rynków Finansowych i Nieruchomości, przewiduje, że stopy procentowe w USA wzrosną, co doprowadzi do zmiany w polityce pieniężnej Rezerwy Federalnej USA. Powodem tej zmiany jest możliwość, że gospodarka numer jeden na świecie ponownie stanie w obliczu ryzyka rosnącej inflacji.

Podczas drugiej kadencji Trumpa, ekspert ten obawiał się gwałtownego wzrostu cen surowców po wprowadzeniu ceł. Argumentował również, że nowa polityka imigracyjna Trumpa doprowadzi do niedoboru siły roboczej na rynku amerykańskim, a obniżki podatków dla bogatych pogłębią deficyt budżetowy USA. Mogłoby to zmusić rząd USA do emisji obligacji o wysokim oprocentowaniu w celu zrównoważenia budżetu. „Biorąc pod uwagę te czynniki, przewiduję wzrost stóp procentowych w USA, co doprowadzi do zmiany polityki pieniężnej Fed” – podkreślił Hieu.

Pan Trinh Ha, Specjalista ds. Strategii w Exness Investment Bank

Tymczasem Trinh Ha, strateg z Exness Investment Bank, uważa, że ​​polityka Trumpa będzie podążać określoną trajektorią. Pozytywnym aspektem jest to, że Fed prawdopodobnie będzie kontynuował obniżki stóp procentowych w 2025 roku. Podzielając ten sam pogląd na temat ryzyka inflacyjnego, pan Ha wspomniał również o złagodzeniu ograniczeń w wydobyciu ropy naftowej i gazu w ramach Trump 2.0, co może wpłynąć na ceny ropy naftowej i gazu, a tym samym w pewnym stopniu zmniejszyć presję inflacyjną. Ekspert sugeruje, że tempo obniżek stóp procentowych może być wolniejsze niż wcześniej przewidywano, a długoterminowa neutralna stopa procentowa potencjalnie pozostanie wyższa i wyniesie 3-3,5%.

Presja na kurs wymiany USD/VND

Według dr. Nguyena Tri Hieu, rosnąca wartość dolara wywiera presję na kurs walutowy. Ekspert przewiduje, że kurs USD/VND wzrósł do tej pory o 4,5%, może wzrosnąć do 5% w tym roku i będzie nadal wahał się w górę, w dużej mierze zależny od polityki pieniężnej USA.

Podobnie uważa Barry Weisblatt David, dyrektor ds. analiz w VNDirect Securities Joint Stock Company, stwierdzając, że ryzyko inflacyjne wynikające z polityki Trumpa zmienia prognozy firmy w kontekście tworzenia scenariuszy bazowych. Z uwagi na wysoki poziom indeksu DXY, kurs USD/VND będzie pod silną presją. Barry Weisblatt David pozostawił również otwarte ryzyko, że Bank Państwowy Wietnamu będzie musiał podnieść stopy procentowe, jeśli presja kursowa wymknie się spod kontroli.

Pan Trinh Ha uważa, że ​​dolar prawdopodobnie utrzyma swoją siłę, co prowadzi do wzrostu presji na kurs walutowy. Jednak w krótkim terminie indeks DXY, mierzący siłę dolara amerykańskiego, wynosi obecnie 106-107 punktów, odzwierciedlając oczekiwania inwestorów i będąc nieco zawyżonym. Po wykluczeniu czynnika sezonowego związanego z końcem roku, obniżenie inflacji złagodzi część presji na dolara.

Pomimo nieprzewidywalnego ryzyka, jakie niosą ze sobą komunikaty dotyczące polityki handlowej prezydenta elekta Donalda Trumpa, oczekiwania dotyczące wzrostu eksportu i rozwoju gospodarczego są pozytywnymi czynnikami wewnętrznymi wpływającymi na kurs walutowy. Odnosząc się do nowej polityki celnej prezydenta elekta Donalda Trumpa, pan Quoc Anh przypomniał pierwszą kadencję Trumpa sprzed czterech lat, kiedy to Chiny zostały objęte przez Stany Zjednoczone cłami w wysokości 60–100%, a rynek wietnamski odczuł pozytywne skutki. W tamtym czasie, według dyrektora ds. inwestycji w GHGInvest, eksport na rynek północnoamerykański stanowił 40% wietnamskich towarów.

Na rynku chińskim, po raz pierwszy od 14 lat, Chiny zobowiązały się do łagodzenia polityki pieniężnej w celu wsparcia wzrostu gospodarczego. To sygnał, że Chiny będą silnie stymulować wzrost poprzez politykę fiskalną, obniżając stopy procentowe w celu pobudzenia wzrostu gospodarczego. Jako kraj sąsiedni, Wietnam również na tym korzysta. W tym kontekście pan Quoc Anh uważa, że ​​wietnamska gospodarka stoi w obliczu pozytywnych szans płynących zarówno ze Stanów Zjednoczonych, jak i Chin.

Odnosząc się do rynku krajowego, przedstawiciel GHGInvest stwierdził, że Wietnam intensywnie restrukturyzuje zarówno sektor publiczny, jak i prywatny. „Jestem bardzo optymistycznie nastawiony i mam duże oczekiwania wobec rynku wietnamskiego” – powiedział pan Quoc Anh. Co więcej, na rynku krajowym panują coraz bardziej pozytywne nastroje. Jako firma mierząca siłę nabywczą, postawy i zachowania konsumentów, NielsenIQ Vietnam dokonał oceny presji wywieranej przez konsumentów, w tym takich czynników, jak kondycja ekonomiczna i finansowa konsumentów, rzeczywisty poziom codziennych wydatków oraz poziom komfortu życiowego.

Pani Dang Thuy Ha, dyrektor ds. badań zachowań klientów i przedstawicielka regionu północnego, NielsenIQ Vietnam

Pani Dang Thuy Ha, dyrektor ds. badań zachowań klientów i przedstawicielka NielsenIQ Vietnam w regionie północnym, stwierdziła, że ​​badania NielsenIQ pokazują, że aż 67% Wietnamczyków wierzy w poprawę swojej sytuacji finansowej, podczas gdy rok temu odsetek ten wynosił ponad 50%. Dane te odzwierciedlają zmianę poziomu dochodów, a także świadczą o pewności ożywienia gospodarczego.

Według pani Ha, pozytywne aspekty importu i eksportu, inwestycji zagranicznych bezpośrednich (BIZ) oraz inwestycji publicznych wpłyną pozytywnie na zachowania konsumentów w Wietnamie. Dane z badania NielsenIQ Vietnam pokazują, że około 35% respondentów uważa, że ​​wzrost gospodarczy przekroczy 6,5%, 45% przewiduje tempo wzrostu na poziomie 5,5-6,5%, a tylko około 20% nie jest zbyt optymistycznie nastawionych, spodziewając się wzrostu poniżej 5,5%.

Źródło: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html