Strategie handlu kontraktami opcyjnymi (część 3)

Oprócz strategii Bull Spreads istnieje strategia, która także pomaga inwestorom osiągać stabilne zyski i ograniczać straty do kontrolowanego poziomu. Jest to strategia Bear Spreads.

Strategia rozprzestrzeniania niedźwiedzia

Strategię tę realizuje się poprzez jednoczesne kupowanie i sprzedawanie opcji o różnych cenach wykonania po różnych cenach tego samego aktywa bazowego i o tej samej dacie wygaśnięcia.

Strategia ta występuje w dwóch formach, w tym:

Strategia spreadów niedźwiedzich z opcjami kupna: W przypadku tej strategii inwestor sprzedaje opcję kupna z określoną ceną wykonania i jednocześnie kupuje opcję kupna z wyższą ceną wykonania.

Strategia spreadów niedźwiedzich z opcjami put: W przypadku tej strategii inwestor sprzedaje opcję put z określoną ceną wykonania i jednocześnie kupuje opcję put z wyższą ceną wykonania.

W przeciwieństwie do strategii Bull Spreads, strategia Bear Spreads jest odpowiednia dla inwestorów, którzy spodziewają się osiągać stabilne zyski, gdy cena bazowego aktywa spada, oraz ograniczyć straty do pewnego poziomu, gdy cena bazowego aktywa rośnie.

Na przykład:

Inwestor realizuje strategię Bear Spread z opcjami kupna. Jednocześnie sprzedaje opcję kupna pszenicy z terminem wykonania na grudzień 2024 r. z ceną wykonania 720 centów/buszel z premią 64 centów/buszel i kupuje opcję kupna z ceną wykonania 820 centów/buszel z premią 34 centów/buszel.

Zysk ze strategii Bear Spreads zależy od ceny kontraktu na pszenicę z terminem realizacji w grudniu 2024 roku (ZWAZ24) w przyszłości. Mogą wystąpić następujące scenariusze:

Przypadek 1: Cena kontraktu ZWAZ24 wzrasta powyżej 820 centów za buszel

Jeśli cena kontraktu futures na ZWAZ24 przekroczy 820 centów/buszel, obie opcje kupna zostaną zrealizowane. Inwestor ponosi stratę (bez kosztów transakcyjnych i innych podatków/opłat) liczoną jako różnica między cenami wykonania obu opcji – różnica między premiami, czyli (820 – 720) – (64 – 34) = 70 centów/buszel.

Przypadek 2: Cena kontraktu ZWAZ24 spada poniżej 720 centów za buszel

Jeśli cena kontraktu futures na ZWAZ24 spadnie poniżej 720 centów/buszel, obie opcje kupna nie zostaną zrealizowane. Inwestor otrzymuje wówczas zysk równy różnicy w premii, tj. (64 – 34) = 30 centów/buszel.

Przypadek 3: Cena kontraktowa ZWAZ24 mieści się w przedziale 720–820 centów za buszel

Jeśli cena kontraktu futures na ZWAZ24 mieści się w przedziale od 720 do 820 centów/buszel, np. 760 centów/buszel, wówczas zrealizowana zostanie tylko opcja kupna ZWAZ24 z ceną wykonania 720 centów/buszel. Inwestor musi kupić jeden kontrakt ZWAZ24 po 790 centów/buszel, aby wywiązać się z zobowiązania i ponieść stratę (bez kosztów transakcyjnych i innych podatków/opłat) w wysokości (760 – 720) – (64 – 34) = 10 centów/buszel. Strata inwestora w tym przypadku nie przekroczy straty inwestora w przypadku 1, a zysk inwestora nie przekroczy zysku inwestora w przypadku 2.

Source: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-68-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-3-328091.html