Ogromne możliwości wynikające z podniesienia wartości wietnamskiego rynku akcji i wpływu FED

Większość ekspertów i firm papierów wartościowych nadal utrzymuje pozytywne nastawienie, gdyż Rezerwa Federalna wkracza w cykl łagodzenia stóp procentowych.

Oczekiwanie na poprawę sytuacji na rynku akcji i plan obniżek stóp procentowych amerykańskiej Rezerwy Federalnej (FED) otwierają drogę do przyciągnięcia nowych przepływów kapitału, zmniejszając presję sprzedaży netto ze strony inwestorów zagranicznych i zwiększając „gęstość” płynności. To główne przesłanie programu „Upgrade stocks: Nowy krok, wielka szansa” zorganizowanego przez gazetę Nguoi Lao Dong 18 września, w kontekście faktu, że FED właśnie obniżył stopy procentowe o 0,25 punktu procentowego, a rynek krajowy stoi w obliczu szeregu ważnych działań politycznych.

Akcje pozostają dodatnie

Podczas sesji handlowej 18 września indeks VN-Index wykazywał wahania i nieznacznie spadł do 1665 punktów, odzwierciedlając ostrożne nastawienie po korekcie ze szczytu 1700 punktów z początku września.

Jednak większość ekspertów i firm papierów wartościowych nadal utrzymuje pozytywne nastawienie, ponieważ FED wkracza w cykl łagodzenia stóp procentowych. Oprócz obniżki o 0,25%, analitycy obstawiają, że FED dokona jeszcze dwóch obniżek stóp procentowych do końca roku. Spadkowa krzywa stóp procentowych często obniża koszt kapitału, poprawia wyceny i pomaga przepływom pieniężnym lepiej akceptować ryzyko. W tym kontekście spadek indeksu VN do około 1660-1670 punktów jest uważany za konieczny „wzrost dynamiki”.

W przemówieniu online z Hanoi, ekspert ekonomiczny dr Nguyen Tri Hieu podkreślił, że sygnał z Rezerwy Federalnej (FED) ma korzystny wpływ dwukierunkowy. Według niego, dzięki tej korekcie i oczekiwaniu dalszych obniżek, amerykańska podstawowa stopa procentowa może spaść do 4%-4,25%.

„Dzięki temu wydarzeniu stopy procentowe w USA będą niższe niż stopy procentowe VND w Wietnamie, co zmniejszy zagraniczną sprzedaż netto na rynku akcji” – powiedział pan Hieu. Zauważył, że indeks USD (DXY) spadł do 96-97 punktów, co pomogło zmniejszyć presję na kurs USD/VND. Stabilny kurs walutowy jest warunkiem koniecznym, aby kapitał zagraniczny rozważał powrót, podczas gdy inwestorzy krajowi są pewni średnio- i długoterminowych planów wypłat.

Pan Phan Dung Khanh, dyrektor ds. doradztwa inwestycyjnego w Maybank Securities Company, powiedział, że obniżka stóp procentowych przez FED częściowo odbiła się na cenie, dlatego indeks VN-Index nie wahał się silnie 18 września. „Optymistyczne perspektywy będą bardziej widoczne w średnim i długim terminie” – skomentował, zaznaczając jednocześnie, że inwestorzy powinni zwrócić szczególną uwagę na sezon sprawozdawczy za trzeci kwartał oraz plan na 2025 rok, mający na celu ocenę „stanu” przedsiębiorstw.

Według pana Khanha, w przeciwieństwie do struktury rynku amerykańskiego – gdzie technologia stanowi znaczną część – wietnamski rynek akcji jest zdominowany przez grupy z sektora finansowego – bankowego, papierów wartościowych i nieruchomości. Jeśli trend ożywienia się utrzyma, te „kręgosłupowe” grupy będą nadal odgrywać kluczową rolę.

Pan Nguyen The Minh, dyrektor ds. analizy klientów detalicznych w Yuanta Vietnam Securities Company, dodał, że oprócz stóp procentowych i podwyżek stóp procentowych na bieżący tydzień handlowy wpływają również czynniki techniczne związane z terminem zapadalności instrumentów pochodnych i rozwojem strukturalnym funduszy ETF.

„W dłuższej perspektywie, wraz ze spadkiem stóp procentowych w USA, koszty kapitałowe przedsiębiorstw spadną, co poprawi wycenę P/E wietnamskiego rynku akcji i sprawi, że stanie się on atrakcyjniejszy niż obecnie” – ocenił pan Minh. Ze względu na wpływ polityki celnej, grupa eksportowa może nie prosperować tak dobrze, jak oczekiwano. Wręcz przeciwnie, grupy zajmujące się handlem detalicznym, energią elektryczną i wodną, ​​finansami i bankowością oraz papierami wartościowymi mają w trzecim kwartale bardziej pozytywne wyniki.

W grupie nieruchomości eksperci są zgodni co do trendu dywersyfikacji. Wiele firm nie osiągnęło jeszcze zysków za trzeci kwartał, ale prognozy przychodów na kolejne 12-18 miesięcy są optymistyczne, gdy proces prawny zostanie stopniowo usprawniony, a kredyt trafi pod właściwy adres.

Pan Nguyen The Minh przewidział, że grupa papierów wartościowych odniesie bezpośrednie korzyści, jeśli podwyższenie ratingu przebiegnie zgodnie z harmonogramem. Grupa bankowa może poprawić swoją marżę zysku dzięki wzrostowi depozytów na żądanie (CASA) w trzecim kwartale; podczas gdy grupa budowlano-publicznych inwestycji nadal ma swoją „własną historię”, gdy rząd promuje wypłaty.

Talkshow „Modernizacja zabezpieczeń: Nowy krok, wielka szansa” zorganizowany przez gazetę Nguoi Lao Dong 18 września. Zdjęcie: QUANG LIEM

Potrzeba więcej długoterminowych rozwiązań

Głównym punktem programu, o którym często wspominano w talk show, była nadzieja na podniesienie statusu rynku akcji z poziomu rynków wschodzących do poziomu rynków wschodzących zgodnie z kryteriami FTSE Russell.

Kilka dni temu minister finansów Nguyen Van Thang wraz ze swoją delegacją współpracował z London Stock Exchange w Wielkiej Brytanii, aby omówić wymogi techniczne i plan działania mający na celu spełnienie kryteriów. Rząd zatwierdził również projekt modernizacji wietnamskiego rynku akcji, wyznaczając krótkoterminowy cel „pełnego spełnienia kryteriów przejścia z rynku wschodzącego do rynku wtórnego indeksu FTSE Russell w 2025 roku”. To ważny punkt odniesienia dla agencji zarządzającej, giełdy i członków rynku, umożliwiający im wspólną pracę.

Z perspektywy przepływów pieniężnych, dr Nguyen Tri Hieu ocenił, że wpływ podniesienia ratingu giełdy ma nie tylko wymiar psychologiczny. Po podniesieniu ratingu wietnamskiego rynku akcji, zagraniczni inwestorzy poczują się mniej narażeni na ryzyko. Niektóre wstępne szacunki wskazują, że napływ kapitału zagranicznego może wynieść od 5 do 10 miliardów dolarów w pierwszym roku, a całkowita skala może stopniowo wzrosnąć do 40 miliardów dolarów, jeśli rynek będzie nadal poprawiał niektóre kryteria. „Podniesienie ratingu to pierwszy krok, ważne jest, aby rynek utrzymał swoją atrakcyjność i spełniał międzynarodowe standardy zrównoważonego rozwoju” – podkreślił dr Hieu.

Podwyższenie ratingu nie jest niczym nowym, ale tym razem rynek akcji ma większe podstawy, gdyż spodziewana data to 7 października. Pan Phan Dung Khanh powiedział, że rynek akcji obserwuje, czy Wietnam otrzyma oficjalną podwyżkę ratingu, czy nie, ponieważ wtedy pasywne przepływy pieniężne z funduszy śledzących wschodzące indeksy zareagują wyraźniej.

„Płynność rynku wzrosła w tym roku bardzo wysoko, co odzwierciedla wysokie oczekiwania inwestorów. W średnim i długim terminie, oprócz podniesienia ratingów, papiery wartościowe skorzystają również na determinacji rządu w dążeniu do osiągnięcia wzrostu PKB o co najmniej 8% oraz polityce wspierającej prywatny sektor gospodarczy i innowacje technologiczne” – uważa pan Khanh.

Z doświadczeń nowo zmodernizowanych rynków, pan Nguyen The Minh zauważył, że efekt ten zazwyczaj występuje w dwóch rytmach: krótkoterminowy wzrost wynikający z oczekiwań i pasywnego przepływu kapitału, a następnie powrót do orbity ruchu spowodowany siłami wewnętrznymi. Modernizacja jest jedynie czynnikiem krótkoterminowym, podczas gdy w perspektywie długoterminowej nadal potrzebne są dalsze rozwiązania.

„Jednym ze „smutków” wietnamskiego rynku akcji jest utrzymujący się trend sprzedaży netto przez zagranicznych inwestorów w ostatnim czasie, pomimo wzrostu indeksu VN z 1400 punktów do 1700 punktów w ciągu zaledwie kilku miesięcy. Dlatego, aby rynek akcji się poprawił, potrzebujemy polityki zwiększającej udział inwestorów zagranicznych, ponieważ tylko inwestorzy instytucjonalni zazwyczaj utrzymują długoterminowe inwestycje – promując zrównoważony rozwój rynku akcji, stając się zrównoważonym kanałem mobilizacji kapitału” – pan Nguyen The Minh jest optymistą.

Jednym z czynników, które mogą sprawić, że akcje wietnamskie znów staną się atrakcyjne i potencjalnie przyciągną napływ kapitału zagranicznego, jest nadchodząca „fala” pierwszych ofert publicznych (IPO) szeregu przedsiębiorstw.

Organ regulacyjny właśnie znowelizował przepisy, ułatwiając firmom notowanie na giełdzie, co przyczyni się do wzrostu liczby towarów. Wysokiej jakości firmy notowane na giełdzie ponownie przyciągną napływ kapitału od zagranicznych inwestorów.

Source: https://nld.com.vn/nhieu-co-hoi-khi-thi-truong-chung-khoan-nang-hang-196250918220949208.htm