Projekt kolei dużych prędkości Północ-Południe: Inwestycje bezpośrednie to jedyny odpowiedni model

Dzięki temu budżet nie musi pokrywać 100% kapitału, oczekiwany okres zwrotu inwestycji wynosi zaledwie 30 lat zamiast ponad 140, a czas budowy ulega skróceniu z 10 do 5 lat, co przyczynia się do wzrostu gospodarczego oraz poprawy jakości życia i wygody ludzi.

Inwestycje publiczne i PPP: Budżet może łatwo „stracić” dziesiątki miliardów dolarów

- Kolej dużych prędkości Północ-Południe to strategiczny projekt infrastrukturalny, ale model inwestycyjny nie został jeszcze sfinalizowany. Wiele opinii głosi, że projekt jest zbyt duży, a jedynie model inwestycji publicznych może go obsłużyć. Jakie jest Pana zdanie?

Ekonomista Vu Dinh Anh: Ten argument jest błędny. W przypadku inwestycji publicznych, budżet musi pokryć 100% kapitału, a ta całkowita inwestycja nie będzie opłacalna, ponieważ projekt niemal na pewno przyniesie straty. Aktualne obliczenia pokazują, że okres zwrotu może wynieść nawet 140 lat, a nawet okazać się niemożliwy, ponieważ koszty eksploatacji i utrzymania wzrosną o dziesiątki miliardów dolarów w kolejnych latach.

Doświadczenia te dotyczą również wielu krajów na świecie . Wywiera to ogromną presję na dług publiczny i ocenę wiarygodności kredytowej kraju.
„W przypadku projektu kolei dużych prędkości Północ-Południe, najlepszym wyborem w porównaniu z inwestycjami publicznymi lub partnerstwem publiczno-prywatnym (PPP) jest bezpośrednia inwestycja prywatna” – podkreślił pan Vu Dinh Anh.

- Czy możemy zrozumieć, że jeśli zdecydujemy się na inwestycje publiczne, będzie wiele niedogodności?

Tak. Oprócz wspomnianych problemów, w rzeczywistości efektywność inwestycji publicznych nadal stanowi problem. Chociaż poczyniliśmy znaczne postępy, nadal istnieją uporczywe słabości, takie jak skomplikowane procedury, powolne wypłaty, wzrost kapitału i opóźniony postęp.

W przypadku strategicznego i zaawansowanego technologicznie projektu o zasięgu krajowym, jakim jest budowa kolei dużych prędkości, niedociągnięcia te mogą znacznie zwiększyć całkowity koszt inwestycji, wydłużyć jej czas i spowodować utratę szans gospodarczych.

kolej dużych prędkości — Obraz demonstracyjny projektu kolei dużych prędkości.

- Czy zatem PPP jest rozwiązaniem bardziej zrównoważonym, w którym państwo i partnerzy dzielą się swoimi środkami, proszę pana?

PPP wydaje się rozwiązaniem zrównoważonym, ale w rzeczywistości między stronami istnieje wiele konfliktów interesów, a Wietnam obecnie nie dysponuje kompletnym mechanizmem radzenia sobie z tymi konfliktami.

Problem jest jeszcze poważniejszy w przypadku projektu kolei dużych prędkości Północ-Południe. Zgodnie z przepisami, sektor prywatny musi zmobilizować co najmniej 30% kapitału. Biorąc pod uwagę łączny kapitał inwestycyjny przekraczający 60 miliardów dolarów, 30% to ogromna kwota, której żadna firma nie jest w stanie zmobilizować.

W rzeczywistości PPP nadaje się do projektów o silnym przepływie środków pieniężnych, umożliwiających inwestorom odzyskanie kapitału, takich jak autostrady BOT, porty morskie i lotniska. Koleje dużych prędkości działają jednak inaczej. Sektor prywatny musi zmobilizować ogromne ilości kapitału, ale przychody z biletów nie wystarczą na pokrycie kosztów, a cykl utrzymania jest kosztowny, co może generować dziesiątki miliardów dolarów dodatkowych kosztów.

Żadna firma nie odważyłaby się zainwestować dziesiątek miliardów dolarów i po prostu odgrywać rolę „partnera”. Jeśli państwo chce przyciągnąć inwestorów, być może będzie musiało zagwarantować zyski, a tym samym powrócić do natury państwa ponoszącego ryzyko.

„Bezpośrednie inwestycje to opcja przynosząca realne korzyści dla gospodarki”

- Czym zatem, proszę pana, różni się model inwestycji bezpośrednich?

To jedyny model, jaki widzę, który pasuje do wietnamskich realiów. Zgodnie z propozycją niektórych przedsiębiorstw rejestrujących się do inwestycji bezpośrednich, państwo pożyczy 80% kapitału, a sektor prywatny wniesie 20%.

Ważne jest, że państwo odzyska w całości ten 80% kapitału po 30 latach, nic nie tracąc. Tymczasem, jeśli to inwestycja publiczna, budżet nie tylko wydaje 100% kapitału, ale też nie ma podstaw, by wykazać, że ta inwestycja się zwróci.

- Ale czy wśród wielu opinii nie pojawia się sugestia, że taki model całkowicie przenosi ryzyko na stronę państwa?

Rzeczywistość jest odwrotna. Kiedy sektor prywatny bezpośrednio wdraża i działa, jest zmotywowany do szybkiej pracy, optymalizacji kosztów i innowacji technologicznych, aby osiągnąć długoterminową efektywność przy jednoczesnym skróceniu czasu. Państwo nadal pełni rolę nadzorczą i zatwierdzającą, ale nie musi ponosić kosztów wzrostu kapitału, powolnego postępu ani ryzyka operacyjnego trwającego dekady, takiego jak inwestycje publiczne. Dowody tego są wyraźnie widoczne w rekordowych projektach, takich jak niedawne Narodowe Centrum Wystawowe.

Podobnie uważam w przypadku projektu kolei dużych prędkości Północ-Południe. Na przykład firma VinSpeed zobowiązała się do ukończenia go w 5 lat zamiast 10, skracając okres zwrotu z inwestycji ze 140 do 30 lat – jak pierwotnie obliczyły władze.

Kolej dużych prędkości to nie tylko projekt transportowy, ale fundamentalna infrastruktura, która może zmienić strukturę gospodarczą Wietnamu na dziesięciolecia. Wybierając tę opcję, zyskujemy przemysł kolei dużych prędkości bez konieczności inwestowania kapitału. Dlatego im szybciej zostanie ona ukończona, tym większe będą korzyści społeczno-ekonomiczne.

- Ale zaciąganie pożyczek z oprocentowaniem 0% na 30 lat jest uważane za „sprzyjające” przedsiębiorstwom. Co sądzisz o tych obawach?

Pożyczki bez odsetek to minimalny wymóg, aby projekt był opłacalny finansowo. Firma musiała już pokryć dziesiątki miliardów dolarów inwestycji w sprzęt w ciągu ostatnich 30 lat, a jeśli będzie musiała dodatkowo płacić odsetki, nie będzie w stanie przetrwać. W tym czasie znany jest scenariusz, w którym albo rząd musi sam to zrobić, ponosząc ogromne koszty i rozkładając pożyczkę na dekady, albo projekt pozostaje jedynie na papierze.

- Patrząc wstecz, jakie jest Pana ogólne zdanie na temat wyboru modelu inwestycyjnego dla tego projektu?

Jeśli Wietnam chce wykorzystać szanse wzrostu, skrócić dystans rozwojowy i osiągnąć nowy poziom industrializacji, model bezpośrednich inwestycji z silnym udziałem sektora prywatnego i współpracą państwa w zakresie pozyskiwania kapitału jest najbardziej wykonalnym sposobem wdrożenia projektu, który wkrótce przyniesie realne korzyści gospodarce.

Dziękuję!

Propozycja konkretnych polityk dla kolei dużych prędkości Północ-Południe: pożyczki z oprocentowaniem 0% . Ministerstwo Budownictwa zaproponowało szereg konkretnych mechanizmów i polityk dla kolei dużych prędkości Północ-Południe. W przypadku inwestycji w formie inwestycji biznesowych, państwo udzieli pożyczki w wysokości maksymalnie 80% całkowitej kwoty inwestycji, przy minimalnym oprocentowaniu 0%.

Komentarz (0)