Szereg czynników sprzyjających wzrostowi ceny złota

Krajowe ceny złota nadal biją kolejne rekordy. Podczas sesji 4 września ceny sztabek złota SJC osiągnęły rekordowy poziom 132,4-133,9 mln VND/tael (kupno-sprzedaż). Ceny złotych pierścionków również nadal rosły, osiągając nowy rekord. Złote pierścionki marki Bao Tin Minh Chau były notowane po 126,5-129,5 mln VND/tael, co stanowi wzrost o ponad 1,3 mln VND/tael w porównaniu z porankiem 3 września.

Tymczasem światowa cena złota, która po osiągnięciu niemal 3580 USD/uncję – rekordowego poziomu – uległa spowolnieniu, nadal jednak znacznie przekracza próg 3500 USD/uncję.

Dzieląc się z reporterem VietNamNet, pan Huynh Trung Khanh, wiceprezes Wietnamskiego Stowarzyszenia Biznesu Złotego i doradca Światowej Rady Złota w Wietnamie, przeanalizował szereg czynników sprzyjających wzrostowi ceny złota.

Po pierwsze, Rezerwa Federalna USA (Fed) niemal na pewno obniży stopy procentowe na posiedzeniu we wrześniu przyszłego roku o co najmniej 25 punktów bazowych, a być może także o kolejną obniżkę w grudniu. Obniżka stóp procentowych osłabia dolara amerykańskiego, który stracił około 9-10% swojej wartości od początku roku, co prowadzi do wzrostu cen złota.

Jednocześnie gospodarka USA zmaga się z inflacją i ryzykiem stagflacji, co powoduje, że fundusze inwestycyjne poszukują bezpiecznej przystani w złocie. Globalna gospodarka jest również niestabilna po wzajemnej polityce podatkowej USA, zwłaszcza w relacjach handlowych między USA a Chinami, co nasila obawy inwestorów. Sytuacja geopolityczna jest napięta, ponieważ konflikt rosyjsko-ukraiński jeszcze się nie zakończył, a wojna między Izraelem a Hamasem trwa.

W-cena złota.jpg
Psychologia ciągłego wzrostu cen złota każdego dnia stymuluje ludzi do kupowania większej ilości. Zdjęcie: Nam Khanh

Ponadto światowa cena złota wzrosła, ponieważ banki centralne nadal zwiększały zakupy złota, często przekraczając 1000 ton rocznie.

Na ceny złota wpływają również czynniki sezonowe, ponieważ popyt na biżuterię i złoto fizyczne często gwałtownie wzrasta w czwartym i pierwszym kwartale każdego roku, zbiegając się z sezonem ślubów i festiwali.

„Według prognoz niektórych ekspertów bankowych, do końca czwartego kwartału tego roku światowa cena złota może osiągnąć 3600–3700 USD/uncję, a do końca pierwszego kwartału 2026 roku całkiem możliwe jest osiągnięcie 4000 USD/uncję. Prognozuje się, że w ciągu najbliższych 6 miesięcy cena złota wzrośnie do nowego rekordowego poziomu” – powiedział pan Khanh.

Odnosząc się do rynku krajowego, pan Khanh powiedział, że cena złota będzie podążać za trendem światowym, ale różnica w stosunku do cen międzynarodowych jest nadal bardzo wysoka i wynosi około 20 milionów VND/tael. Głównym powodem jest brak podaży, podczas gdy popyt jest nadal bardzo wysoki. Cena rośnie z każdym dniem, stymulując psychologię kolekcjonowania złota, podczas gdy praktycznie nie ma sprzedawców.

Podzielając ten pogląd, dr Nguyen Tuan Anh – wykładowca finansów na uniwersytecie RMIT w Wietnamie – stwierdził, że głównym czynnikiem podnoszącym światową cenę złota, przewyższającą wszystkie historyczne szczyty i rosnącą o ponad 90% od końca 2024 r., są oczekiwania, że ​​Rezerwa Federalna gwałtownie obniży stopy procentowe w celu pobudzenia gospodarki USA, osłabienia dolara amerykańskiego i wypromowania złota jako bezpiecznego aktywa.

Dodatkowo, niestabilność geopolityczna, w tym napięcia na Bliskim Wschodzie i zawirowania polityczne administracji prezydenta Donalda Trumpa. Na przykład, krytyka Fed przez Trumpa lub sposób, w jaki ingeruje on w wybór członków Fed, obniżają zaufanie do rynku, co powoduje, że inwestorzy masowo inwestują w złoto.

Jednocześnie banki centralne takich krajów jak Chiny i Indie intensywnie skupują złoto. Bank Centralny Chin zwiększył swoje rezerwy złota do 2280 ton do końca 2024 roku. Bank Indii zwiększył również udział złota w rezerwach walutowych z 6,9% do 11,4%.

Pan Tuan Anh przewiduje, że światowa cena złota może nadal rosnąć w krótkim okresie, osiągając 3675 USD/uncję w czwartym kwartale 2025 roku (według JP Morgan) lub 3700 USD/uncję (według Goldman Sachs). Cena może jednak ulec korekcie, jeśli Fed będzie stopniowo obniżał stopy procentowe lub sytuacja geopolityczna się uspokoi. W dłuższej perspektywie cena złota może osiągnąć 4000 USD/uncję w 2026 roku.

„Krajowe ceny złota SJC mogą być bardziej stabilne od czwartego kwartału 2025 roku, kiedy do produkcji dołączą nowe firmy, ale ceny nadal pozostaną wysokie. Czynnikami wpływającymi na ten stan rzeczy są wietnamski wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI), który ma wynieść 4-5%, oraz słaby VND, który traci 2-5% w stosunku do USD” – powiedział Tuan Anh.

Kiedy ceny złota w kraju spadną?

Ekspert Huynh Trung Khanh powiedział, że duża różnica między cenami krajowymi i zagranicznymi może się zmniejszyć jedynie wtedy, gdy na rynku pojawi się większa podaż.

„Cena może spaść tylko wtedy, gdy na rynek trafi znaczna ilość złota, a skala spadku zależy od faktycznej podaży. Na przykład, jeśli rynek potrzebuje 2-3 ton miesięcznie, a sprzedaje się tylko 1 tonę, cena spadnie tylko nieznacznie. Gdy podaż dorówna popytowi, cena może zbliżyć się do ceny światowej. Jeśli Bank Państwa nie sprzeda rezerw złota, jak w zeszłym roku, cena krajowa pozostanie wysoka. Dopiero gdy agencja ogłosi termin przyznawania licencji i limitów importowych, rynek będzie miał szansę się uspokoić” – powiedział.

Jednak, zdaniem pana Khanha, scenariusz sprzedaży rezerw złota, jak w ubiegłym roku, jest mało prawdopodobny. Ponieważ po wydaniu przez rząd Dekretu nr 232, zmieniającego i uzupełniającego szereg artykułów Dekretu nr 24 dotyczącego zarządzania obrotem złotem, Bank Państwowy wciąż musi czekać na okólnik.

„Proces licencjonowania importu i produkcji sztabek złota lub biżuterii wymaga czasu na wdrożenie i weryfikację, uwzględniającą rzeczywiste potrzeby, i może trwać co najmniej 2-3 miesiące. W tym kontekście prawdopodobieństwo spadku cen złota na rynku krajowym jest bardzo niskie, zwłaszcza gdy ludzie obawiają się, że jeśli nie kupią go dzisiaj, cena wzrośnie jutro” – analizuje pan Khanh.

Wyjaśniając, dlaczego krajowe ceny złota prawdopodobnie nie spadną pomimo wydania Dekretu 232/2025 znoszącego monopol na produkcję sztabek złota SJC, pan Tuan Anh zauważył, że powolne wdrażanie tej polityki i powiązanych z nią przepisów doprowadziło do tego, że podaż surowego złota nie wzrosła natychmiast. Krajowy popyt na złoto jest wysoki, a prognozowany wzrost w 2025 roku wynosi 32,85%. Ponadto zaufanie społeczeństwa do złota SJC pozostaje silne, co prowadzi do spekulacji i gromadzenia zapasów.

Ekspert stwierdził, że Bank Państwa powinien podjąć zdecydowaną interwencję, aby zmniejszyć tę lukę, wprowadzając szereg rozwiązań.

Na przykład sprzedaż rezerw złota na aukcjach i sprzedaż bezpośrednio za pośrednictwem banków komercyjnych, jak miało to miejsce w 2024 roku, w celu zwiększenia krótkoterminowej podaży. Przejrzyste monitorowanie limitów importowych. Bank Państwowy musi współpracować z Ministerstwem Finansów w celu obniżenia podatku eksportowego na złotą biżuterię do 0%. Utworzenie krajowej giełdy złota w celu zwiększenia przejrzystości rynku złota.

Ujawnienie momentu, w którym ceny złota mogą spaść po zniesieniu monopolu . Eksperci uważają, że od początku listopada istnieje duże prawdopodobieństwo silnych wahań cen złota; różnica w cenach złota z prawie 20 milionów VND/tael może szybko spaść do 12-13 milionów VND/tael.

Source: https://vietnamnet.vn/gia-vang-lien-tuc-pha-dinh-cham-134-trieu-luong-yeu-to-quyet-dinh-gia-ha-nhiet-2439254.html