Perspektywy rynku giełdowego, tydzień 31.03-4.04: Presja na restrukturyzację portfela w oczekiwaniu na wyniki biznesowe za pierwszy kwartał

Wietnamski rynek akcji w ubiegłym tygodniu nadal znajdował się w fazie korekty, zwłaszcza podczas trzech ostatnich sesji tygodnia, kiedy nasiliły się obawy dotyczące eskalacji taryf.

26 marca Stany Zjednoczone nałożyły 25% podatek importowy na samochody, dziesięciokrotnie wyższy niż poprzedni, obowiązujący od 2 kwietnia 2025 roku. Ten krok spowodował gwałtowny spadek światowych akcji motoryzacyjnych, negatywnie wpływając na nastroje inwestorów, które i tak były niestabilne z powodu przedłużającej się wojny handlowej. Ponadto, 2 kwietnia Stany Zjednoczone mają ogłosić wzajemną politykę podatkową, obejmującą grupę 15 krajów o wysokich podatkach i dużych nadwyżkach handlowych, z których Wietnam jest narażony na ten podatek.

Warto odnotować, że płynność rynku osłabła trzeci tydzień z rzędu, a zagraniczni inwestorzy kontynuowali silną tendencję sprzedaży netto akcji HoSE o wartości -2 107,1 mld VND w tym tygodniu.

Według ekspertów z Pinetree Securities Company, pokazuje to, że pomimo spowolnienia wzrostu, obecna presja sprzedaży nie jest zbyt duża. Ubiegły tydzień był nadal trudny pod względem handlowym, ponieważ po okresie silnych wzrostów od początku roku, nastroje inwestorów były nieco bardziej ostrożne, gdy indeks VN-Index nie zdołał przekroczyć poziomu 1340 punktów. Jednocześnie, ekscytacja akcjami Vingroup , która rozpoczęła się już na pierwszej sesji tygodnia (24 marca), była jednym z powodów, dla których inwestorzy obawiali się silnego krachu.

W ciągu ostatnich 4 sesji handlowych indeks VN-Index nieprzerwanie przebijał linie wsparcia MA5, MA10 i MA20 odpowiadające strefie 1324-1326 punktów, co skłaniało inwestorów do pozostawania na rynku w celu ochrony osiągnięć osiągniętych od początku roku.

Pan Dinh Quang Hinh, Dyrektor ds. Strategii Makro i Rynkowej w VNDIRECT Securities Joint Stock Company, uważa, że w przyszłym tygodniu rynek utrzyma ostrożny nastrój, a indeks VN-Index może przetestować ważną strefę wsparcia na poziomie 1300 punktów (+/-10 punktów). Jednak prawdopodobieństwo, że indeks spadnie głębiej niż ta strefa, jest niewielkie ze względu na 3 punkty.

Po pierwsze, obawy dotyczące taryf w dużej mierze przyczyniły się do niedawnej korekty.

Po drugie, Wietnam niedawno podjął zdecydowane i terminowe kroki, aby zminimalizować ryzyko nałożenia „surowych” taryf przez Stany Zjednoczone. Podpisał m.in. umowy handlowe ze Stanami Zjednoczonymi o wartości 90 miliardów dolarów i rozważa obniżenie taryf na szereg importowanych produktów, takich jak samochody, etanol, LNG, produkty rolne, drewno i produkty drzewne, aby w pewnym stopniu zrównoważyć wymianę handlową z ważnymi partnerami handlowymi.

Po trzecie, bezpośredni wpływ ceł na rynek akcji jest ograniczony, ponieważ akcje powiązane z eksportem stanowią jedynie niewielką część struktury indeksu giełdowego. W związku z tym ryzyko i skutki ceł mogą być przeceniane.

Pan Hinh podtrzymuje pogląd, że spadek indeksu VN do strefy wsparcia na poziomie około 1300 punktów (+/-10 punktów) otworzy możliwości wypłat kapitału po korzystnych cenach na cele średnio- i długoterminowe, zwłaszcza w sektorach o pozytywnych perspektywach w tym roku, takich jak bankowość, papiery wartościowe, nieruchomości mieszkaniowe, energetyka i inwestycje publiczne. W 2025 roku rynek będzie konwergował wiele czynników sprzyjających pozytywnemu trendowi, w tym atrakcyjne wyceny, pozytywne perspektywy wzrostu zysków przedsiębiorstw, duże korzyści z wdrożenia systemu KRX i modernizacji rynku.

Według ekspertów z Pinetree Securities Company uwaga rynków akcji, w tym wietnamskich, będzie skupiona na wzajemnej polityce podatkowej wobec partnerów handlowych administracji prezydenta Donalda Trumpa 2 kwietnia. Dlatego też oczekuje się, że pierwsze trzy sesje handlowe w tygodniu od 31 marca do 4 kwietnia nadal będą powodować dyskomfort dla inwestorów, jeśli sytuacja utrzyma się na takim samym poziomie jak w zeszłym tygodniu, czyli scenariuszu, w którym indeks VN porusza się bocznie w przedziale 1315 - 1326 punktów, z bazą akumulacji wokół obszaru 1315 - 1317 punktów, czekając na wysłanie przez rynek nowych sygnałów.

Innym czynnikiem, który może mieć duży wpływ na ogólną tendencję tygodnia, jest czas, w którym stopniowo ujawniane są szacunkowe wyniki biznesowe za pierwszy kwartał 2025 r., a także czas, w którym przedsiębiorstwa organizują walne zgromadzenia akcjonariuszy i ogłaszają plany biznesowe.

Eksperci z Pinetree Securities Company uważają, że będzie to nowy czynnik napędzający wzrost cen akcji. W związku z tym grupy akcji staną się bardziej zróżnicowane w zależności od wiadomości, a handel na rynku będzie trudniejszy, jeśli inwestorzy nie wybiorą odpowiednich akcji, kierując się przepływami pieniężnymi.

Sezon sprawozdawczości finansowej będzie czasem, gdy przepływy pieniężne będą poszukiwać możliwości inwestycyjnych w drugim kwartale 2025 roku. W związku z tym, ogólny trend w przyszłym tygodniu nadal oczekuje się powrotu do poziomu 1330 punktów, o ile presja sprzedaży nie wzrośnie gwałtownie. W bardziej negatywnym scenariuszu, w którym może nastąpić wstrząs przed odbudową rynku, indeks VN może spaść dalej, testując poziom 1302 punktów, ale prawdopodobieństwo przebicia tego progu jest mało prawdopodobne.

Source: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-313-44-ap-luc-co-cau-danh-muc-cho-ket-qua-kinh-doanh-quy-i-d260371.html